نه جنگ و نه صلح !
بازارامروز در آستانه مذاکرات کمی حالش بهتر بود و شبیه کسی شده بود که از خواب سیاست بیدار شده و کمی چشمش به ارزندگی شرکت ها و بازار بیشتر روشن بود ولی هنوز ان پویایی و آن شرایط خوب در بازار دیده نمیشد . البته تقاضای بلوکی برخی سهم های بزرگ و کوچک بیشتر شده و جنب و جوش ها کمی بیشتر شده است ولی هنوز آنشکل قوی را ندارد هنوز بازار در تردیدجدی به سر میبرد البته امروز کمی در مورد شرایط فعلی بازار و مدار رشد احتمالی و روزهای آتی صحبت میکنیم و امیدواریم فضا در آستانه مذاکرات سر و شکل بهتری بگیرد … البته مدل خریدهای امروز نشان میدهد بازار کمی فقط کمی امیدوارانه تر رفتار میکند و دو روز پیش رو میتواند روزهای بهتری برای بازار باشد …
برای تصمیم در مورد بازار بهتر است کمی در فضای تجربیات قبلی قرار بگیریم
حقیقت امر این است که تن زخمی بازار پر از رویدادها و اتفاقات عجیب سیاسی است و اگر بخواهیم به عقب برگردیم باید از ابتدای سال ۱۴۰۳ شروع کنیم روضه سیاسی و جنگ بازار از همان ۱۴۰۳ آغاز شد دلهای شما را ببریم به سیزده بدر ۱۴۰۳ که اسرائیل در نردبان تنازع و درگیری پا را یک گام بالاتر گذاشت و سفارت ایران در سوریه را هدف قرار داد و پس از آن سقوط هلیکوپتر و وعدههای صادق ۱ و ۲ و ترامپ و هنیه و جنگ تابستان و ماشه و انواع و اقسام اتفاقات در همین دو سال رقم خورد .
به روایت برخی چارتیستها و کسانی که بازار را دنبال میکنند بازار ۶ مقطع شبیه مقطع فعلی را تجربه کرده و این اتفاق عجیب و غریبی نیست اما اگر دقت کنید هر بار ریسکها و اتفاقات آن عجیبتر میشود و البته دردناکترین و سختترین آن هم همین مقطع اخیر بعد از جنگ بوده یعنی روزهای فعلی را بسیاری با روزهای شهریور و مهر مقایسه میکنند.
پس بازار با شرایط سیاسی غریبه نیست و در هر ۶ موقعیت هم بعد از پایان آن یک رالی صعودی آغاز شده همه میدانند این شرایط ماندگار نخواهد بود و بازار مسیر برگشت را دوباره طی خواهد کرد اما آنچه برای همگان مهم است عاملی به نام زمان است بازار فرصتهای طلایی ارزندگی را یکی یکی از دست میدهد و زمان قربانی این تحولات میشود.
و جالب است که چارتیستها نیز بر این عقیدهاند احتمالاً اصلاح بازار از این به بعد با توجه به فشردگی فنر آن بیشتر به شکل اصلاح زمانی پیش میرود و این فنر ارزندگی فشردهتر میشود اما در هر صورت بازار گروگان تحولات سیاسی و اتفاقات و رویدادهای کلان است که آنچه این موضوع را تلختر میکند بیتفاوتی نهاد ناظر نسبت به بازار است
و اصلاً معتقدیم تفاوت بحران فعلی با بحران شهریور و مهر و بعد از جنگ در همین بود در آن شرایط آن بحران همه به فکر بودند و حمایت بسیار قوی و خوبی از بازار صورت گرفت اما در فضای فعلی یک رها شدگی عجیب و غیرمعمول و غیر منطقی به چشم میخورد که البته پشت آن یک ایده خطرناک وجود دارد که میگوید نباید دخالت کرد و اجازه بدهیم بازار خود به خود به ثبات برسد البته هیچکس به این عزیزان یادآوری نمیکند که بازار به دلیل ارزندگی این چالش را ندارد این عامل سیاسی است که مدام طی این مدت فضای بازار را بر هم زده وگرنه قرار بر تعادل بر مدار بنیاد بود حرفی نبود …
و البته بسیاری معتقدند در این مقطع نیز بازار شبیه ریزش قبلی دوباره به بهانهای مسیر رشد را پیدا خواهد کرد حالا این بهانه میخواهد ادامه مذاکرات یا تحولات دیگر باشد البته به نظر میرسد در شبیه سازی این روزها با روزهای شهریور و مهر کمی تفاوت وجود دارد از نظر ارزندگی و شرایط ارزنده بودن قیمتها تقریباً میتوان گفت ما در شرایط مشابه و شبیه و حتی معتقدیم بهتر از آن مقطع هستیم
در آن مقطع شایعه رشد دلار نیما کمک بزرگی به بازار کرد و در حال حاضر ما این موضوع را در مشت خود داریم آن مقطع به یاد داریم که بازار برای حرکت دلار از ۶۷ به ۹۱ هر شب سر سجاده بر زمین میگذاشت و دعا میکرد و امروز دلار ۱۳۶ در دسترس اوست !!
یعنی بازار از نظر ارزندگی چیزی کم از آن شرایط ندارد منتها معتقدیم در آن مقطع یک اتفاق و رویداد ویژه رخ داد که ما در مقطع فعلی آن را مشاهده نمیکنیم یا حداقل این طور بگوییم کمتر مشاهده میکنیم … بگذارید برای اولین بار به موضوعی اشاره کنیم که تقریبا میتوان گفت اولین بار است بیان میشود در روزهای انتهای شهریور بود به خوبی آن لحظات آن روزها را به یاد داریم ، تلفن مهمی از یکی از دوستان که مطلع بود داشتیم و جمعبندی و نتایج خود را از آنچه طی چند هفته قبل با بررسیهای دقیق به دست آورده بود بیان میکرد
او به این جمعبندی رسیده بود که چند دسته از کدهای حقیقی و حقوقی و پولهای درشت در مقطع فعلی در بازار در بدترین فضای سیاسی در حال خرید هستند از حقوقیهای بزرگ نظیر آستان قدس صحبت میکرد از برخی زیرمجموعه های بانکها سایر حقوقیهای قدیمی مرتبط با بازار صندوقهای تثبیت و توسعه را نیز جزو خریداران پا به قرص بازار میدانست از کدهای بابک زنجانی گرفته تا برخی حقیقی و حقوقیهای دیگر هم در آن مقطع به شکلی جدی در بازار خریدار بودند نمیدانیم هماهنگی بین آنها بوده یا نبوده اما نکته مشترک همه آنها این بود که در آن مقطع به شکل جدی و پی در پی خریدار سهمهای بازار بودند و این موضوع به طور مشهود ردپایش در بازار پیدا بود . البته حجم خرید افرادی نظیر همان فرد پر حاشیه حتی کمتر از بقیه بود ولی بیشتر به چشم آمد …
دقت کنید این مقطعی است که ما همه جور ریسک از مکانیسم ماشه و تحریم و جنگ را روی سر بازار داشتیم اما استدلال این آدم ها در خرید این بود که جنگ نمیشود و تغییرات ارزی و قیمتهای ارزنده عامل حرکت و رالی بازار خواهد شد نکته مهم دیگر این بود که در آن مقطع تقریباً ۹۰ درصد بچههای بازار یا فروشنده سهم بودند یا سهم نداشتند … درست شبیه امروز …و چه اتفاقی رخ داد ما شاهد برگشت تمام عیار بازار و رالی قوی و بنیادی در بازار شدیم آنچه اتفاق افتاد یک رویداد بسیار خاص و ویژه بود که مبتنی بر انواع و اقسام اتفاقات رقم خورد
رد پای پول چیزیست که در آن مقطع وضوح دیده میشد و در این مقطع غایب است و دیده نمیشود یا بهتر بگوییم کم رنگ است چه رد پای پول هوشمند و چه حقوقیها که نظر این آن حلقه مفقودهای است که در آن مقطع وجود داشت و در مقطع فعلی دیده نمیشود و اینرا هم اضافه کنیم به محض دیدنآن باید در بازار فعال شدو شجاعانه تر رفتار کرد .
البته وقتی با برخی از این جریانهای پولی صحبت میکنید همچنان به ارزندگی بازار اعتقاد دارند اما دلیل عدم تزریق دوباره پول به بازار در مقطع فعلی را وجود ریسکهای متفاوتتر از آن مقطع نسبت به مقطع فعلی میدانند در واقع هرچه دور میزنیم و میچرخیم به نظر به این بحث جنگ و صلح و ریسکهای سیاسی میرسیم که به عقیده همگان این بار به شکل متفاوتتری روی سر بازار آوار شده اما هدف از گفتن و موارد بالا و جمعبندی چیست ؟!
هدف این است که ما بدانیم چه برنامه و پلنی باید در بازار داشته باشیم چند نتیجهگیری میتوان کرد
نتیجهگیری اول این است که حتماً و قطعاً بازار یک رالی تمام عیار رشد دیگر را شبیه آنچه در آبان و آذر و دی گذشت خواهد داشت نکته بعد این است که زمان آن ممکن است این بار کمی طولانیتر شود و ما در روزهای بیشتری همچنان بلاتکلیف و لنگ در هوا و در فشردگی فنر ارزندگی بمانیم و شاید مهمترین جمعبندی بحث بالای این باشد که فیتیله رشد این اتفاقات و برگشت بازار دست دو چیز است:
قطعاً اول خبرهای سیاسی است یعنی کوچکترین خبر توییت و اتفاق تعیین کننده ماهیت کل رفتار بازار خواهد بود و دومین موضوع جریان پول هوشمند و نقدینگی است به نظر زمانی که این پول رفتاری شبیه رفتار آن روزها را در بازار آغاز کرد میتوان شاهد بود که شرایط تغییر کرده و حتی منفیهای بازار خریدار جدی خواهد داشت متاسفانه ما در عین ارزنده بودن بازار حتی بیشتر از مقطع قبل این دو عامل را در حال حاضر به شکل پر رنگی نداریم و هر روز و هر هفته که میگذرد ابهامات و شرایط نیز بدتر میشود ما هم میپذیریم که فضای سیاسی فعلی نسبت به آن مقطع ترسناکتر است اما قبول کنید که چشم انداز تحولات بنیادی و ارزندگی بازار هم جذابتر شده جدال بین این ترسناکی سیاسی و ارزندگی جذاب فعلاً با دست بالای اتفاقات منفی سیاسی همراه بوده و مانع از رشد بازار شده است
اما هنر همه حرفهایها و تحلیلگران بازار این است که در زمان مناسب و قیمت مناسب نقطه ورود مناسب و منطقی را پیدا کرده و در بازار حاضر باشند که البته معتقدیم با توجه به مدار ارزندگی و سابقه قبلی این مختصات خیلی دور نیست …
و اما به سراغ بخش دوم میرویم که بخشی از نگرانیهای بازار را شامل می شود …
و آن هم این روزها بابت این موضوع بودجهای است که در مجلس تدوین شده و به واسطه هزینههای دولت مشغول جراحی عوارض و مالیاتهایی است که در آن آورده شده است برآورد و استنباط بازار این است که دولت بخشهایی از تخفیف و معافیتهای مالیاتی که در بازار بوده و برقرار بوده پس گرفته و در حال حذف آن است و این موضوع به شکلی جدی شرکتهای بزرگ بازار را تحت تاثیر قرار خواهد داد شرکتهایی که معافیتهای مالیاتی متعددی را به واسطه ایجاد طرح و توسعههای جدی و یا سرمایهگذاری در مناطق محروم داشتند حالا به واسطه بیپول شدن و ندانم کاری مجلس و دولت در پی حذف آن است
چند نکته این میان وجود دارد
دیروز هم نوشتیم راه جبران کسری درآمده دولت اگر بخواهیم عقلانی و منطقی نگاه کنیم صرفهجویی و کسر هزینههای غیر معقول و غیر منطقی است که در بودجه آمده کسی به چند صد هزار میلیارد تومان بودجهای که صرف سایر بخشها و نهادهای غیر مرتبط میشود حرف نمیزند و دوباره فشار روی بخش تولیدی میآید و طبیعیست که ما شاهد باشیم احتمالاً دوباره ماجرای افزایش هزینههای این شرکتها تکرار شود
چند نکته دیگر در مورد واکنش بازار هم وجود دارد ببینید آثار این موضوع در سود و زیان شرکتها باید دقیق و شفاف بررسی شود گاهی اوقات وزنی که شرکتها به این موضوع میدهند در مقابل آنچه به وقوع میپیوندد اتفاق کوچکی است ما اثر روانی آن در بازار بزرگ میشود
البته بازاری که به همه چیز بدبین است این رویدادها را نیز تجربه میکند اما در هر صورت آنچه ما در حال حاضر با آن مواجه ایم فشار روانی این موضوع و تصویب آن در مجلس است اما معتقدیم آثار واقعی این موضوع بر شرکتها جدی نیست البته امیدواریم دولت دست به کار شده و خود این موارد را سر و سامان بدهد اما در هر صورت هزینه گران اداره شدن کشور بعد از این اعتراضات را در اولین گام ما بورسیها دوباره با افزایش هزینهها پرداخت میکنیم و آن کسی که باعث و بانی و مسبب این اتفاقات است دوباره در نقطه امن خود به رویه غلط خود ادامه میدهد.
بتا سهم
بازار امروز در آستانه مذاکرات/بازار امروز در آستانه مذاکرات/بازار امروز در آستانه مذاکرات/بازار امروز در آستانه مذاکرات/بازار امروز در آستانه مذاکرات/بازار امروز در آستانه مذاکرات