گزارش بازار امروز ۱۲ تیر ۱۴۰۳
جدال تردید و ترید !
امروز و این روزها بازار به جدال تردید های سیاسی و تریدرهای ریسک پذیرو ریسک گریز تبدیل شده است …
امروز بازار را در حالی به پایان بردیم که آرامش نسبی را داشت و با اضطراب کمتر و استرس کمتری بازار را دنبال می‌کرد و البته رگه های مثبت او پررنگ تر بود . البته هنوز در ته چهره او ترس برخی اتفاقات و رویدادها وجود داشت و همین ترس بود که برای دقایقی در بازار فشار فروش را بالا برد ولی قوی نبود . البته بازار امروز به واسطه مناظره دیشب و پیروزی نسبی پزشکیان عملکرد نسبتا امیدوار کننده‌ای را ثبت کرد تا یک روز دیگر از این ۵ روز بلاتکلیف جهنمی سپری شد و فقط فردا را داشته باشیم …
یک نکته قبل از رفتن سراغ گزارش بازار عرض کنیم فرض کنید امروز رئیس جمهور قبلی سر کار بود و این اتفاقات و رویدادها هم رخ نداده بود با چه صحنه‌ای مواجه بودیم نرخ دلار نیما از ۴۳ گذشته بود و در یک ماه گذشته ۲ درصد افزایش داشته نرخ بهره با دخالت‌های مستقیم بانک مرکزی و اعلام و اعمال سیاست‌های انبساطی در کوریدور منطقی قرار گرفته و نرخ اخزا زیر ۲۹ آمده است گزارش شرکت‌ها بد نیست نرخ خوراک منطقی‌تر شده گزارش پالایشی‌ها رسیده خبرهای خودرویی هم در راه است مجامع و صورت‌های مالی شرکت‌ها نیز در پیش …
به نظر شما با این تحولات و این اتفاقات اگر رویداد عجیب و غریب سیاسی را نداشتیم واکنش بازار چه بود این سوالیست که باید به آن پاسخ داد و تحلیلگران و فعالان فعلی بازار باید آن را لحاظ کنند که بستری از اتفاقات مثبت و خوب برای بازار رخ داده
و این می‌تواند سرآغاز یک تغییر گسترده در نگرش بسیاری از افراد به بازار باشد منتهی این میان یک موضوع وجود دارد و آن هم ترس از تحولات و ریسک‌های سیاسی اقتصادی ناشی از یک کاندیدای مشخص است .در سناریوهای بعد موضوع را دقیق‌تر توضیح خواهیم داد اما حتی با این فرض به نظر بعد از کمی چالش اعلام به سیاست‌ها احتمالاً بازار هم آرام خواهد گرفت اما آن شور و حال قابل انتظار را نخواهد داشت
بحث ما از مطرح کردن این موضوع این است که یک بستری از اتفاقات و تحولات خوب رخ داده اما بازار هنوز واکنشی نشان نداده و با برطرف شدن این ریسک‌ها به خصوص ریسک سیاسی و انتخابات بازار می‌تواند واکنش دقیق‌تر و بهتری را به این تحولات داشته باشد دیروز هم عرض کردیم و باز هم می‌گوییم مهم‌ترین کار تحلیلگران می‌تواند این موضوع باشد که با حرکت موشکافانه در دل گزارش‌ها و شرکت‌ها به انتخاب گزینه‌هایی برسند که حتی در سناریوی بدبینانه نیز ریسک آنها را به حداقل رسانده و در سناریوی خوشبینانه آنها را در کوتاه‌ترین زمان ممکن به جریان سود برساند
اما دوباره به تنظیمات کارخانه برگردیم و سراغ انتخابات برویم جایی که سناریوها و احتمالات متعددی را مطرح می‌کنند و امروز هم شاهد بودیم برخی با پذیرش ریسک انتخابات سراغ خرید سهم رفتند ، یکی اهرمی‌ها را انتخاب می‌کرد و یکی دیگر سهم‌های کم ریسک‌تر تا یکی در سقف قله ریسک پذیری باشد و آن دیگری در کف ریسک پذیری قرار داشته باشد .
رفتار سهامداران این مدت بسیار جالب بوده و نشان می‌دهد آن ترس عجیب و غریب از گزینه افراطی یعنی جلیلی هم ریخته و دست به ریسک بازار بیشتر شده است اما با تمام این موارد در حال حاضر دو سناریو پیش روی بازار است برای شبیه سازی این مدل و این اتفاق به نظر بد نیست سراغ سابقه سال ۹۲ و انتخابات آن زمان و رویدادهای پس از آن برویم و البته کمی هم نیم نگاهی به شباهت سال ۸۴ و ۱۴۰۳ اشاره کنیم.
به نظر در سناریوی خوشبینانه با انتخاب پزشکیان بازار یک رالی و هیجان صعود گرفته پول‌های پارک شده بیرون بازار به سرعت می‌خواهند برای عقب نماندن از این قافله به دل بازار بزنند برخلاف بسیاری فکر می‌کنیم حتی حقوقی‌ها در این مقطع فشار سنگینی در فروش نداشته باشند و احتمال حرکت قفل گونه و مثبت بازار در ۳ الی ۴ روز کاری نیز وجود دارد
این روند پیش می‌رود تا … بله این تا مهم است
تا وقتی که بازار کمی از آن هیجان خالی شود و عقب نشینی کند و در واقع اولین اظهار نظرها در مورد اقتصاد و اتفاقات پیش رو منتشر شود هر چند امروز مثلا طیب نیا حرف های خوبی میزد و یا نماینده جلیلی هم از مشکلات بازار آگاه بود …
اما احساس می‌کنیم وقتی حرف های منطقی تری زده شود ترمز بازار را موقتاً کشیده و سرعت رشد او را هرچه جلوتر می‌رویم کمتر می‌کند اما در نقطه مقابل این ماجرا این موضوع نیز قرار دارد که دولت درست به مانند قبل از انتخابات شروع به نقش موثر و مفید خود پرداخته و بازار را حمایت کند و با تصمیمات درست اقتصادی و اعلام آن …چراغ سبز مهمی نشان دهد در این حالت در موج‌های متعدد ایجاد شده بازار استراحت کرده و دوباره از جا بلند می‌شود اما به عقیده بسیاری در کوتاه مدت رسیدن به شاخص ۲٫۲ بسیار محتمل و قوی خواهد بود
اما در سناریوی بدبینانه ماجرا چیست به نظر در سناریوی بدبینانه با انتخاب احتمالی جدیدی بازار واکنش منفی اولیه را نشان خواهد داد تا…
این بار این تا ، برای جلیلی زمانی است که تیم اقتصادی او و یا خود او در مورد بازار سرمایه صحبت کند هرچند بازگشت اعتماد به بازار بعد از این فضا کمی سخت خواهد بود اما با شفاف سازی و بیان صریح نظرات می‌توان جلوی سیل منفی احتمالی بازار را گرفت از سوی دیگر رشد احتمالی نرخ ارز و چشم انداز احتمالی تورم دوباره بازار را در مسیر فروش قرار می‌دهد و البته یک نکته را نیز در نظر داشته باشید ما در قله نیستیم که بخواهیم از یک ریزش سنگین و سقوط بترسیم بازار کمی پایین‌تر در قیمت‌هایی منطقی خود را پیدا کرده و متعادل می‌شود اما اینکه خوشبین باشیم که مسیر صعودی را در پیش بگیرد به نظر جز با دو رویداد امکان‌پذیر نیست
اول پر بودن خشاب حقوقی‌ها اعم از صندوق‌های تثبیت توسعه و سایر حقوقی‌ها که در واقع دولت جلیلی ادامه دولت قبل است و افراد می‌توانند مداخله و نظارت بیشتری در بازار داشته باشند . به این موضوع حتماً فکر کنید که صندوق‌های تثبیت و توسعه از همین حالا باید به فکر پر کردن خشاب‌های خود باشند که در آن مقطع در آن میدان حساس دستشان بالا نرود و تسلیم نشوند .دوم را می ترسیم بگوییم ولی رشد و جهش نرخ دلار دومین ان است … بگذریم
و اما امروز در بخش سیاسی در روزهای انتهایی به موضوعی می‌پردازیم که درخواست و سوال بسیاری از عزیزان بود که باشد آقا بسه .. فهمیدیم در بازار بورس چه خبر است… کمی نسبت به بازارهای موازی صحبت کنید که البته تحولات و تغییرات آنها نیز در بازار سرمایه بسیار موثر خواهد بود
اما به سراغ این برویم که در هر یک از گزینه‌ها چه اتفاقاتی برای بازارهای موازی رخ می‌دهد وقتی صحبت از بازارهای موازی می‌کنیم بازار مسکن و ملک خودرو دلار سکه و بسیاری از بازارهای دلالی دیگر مدنظر است بگذارید یک نکته را بیان کنیم نخ تسبیح تمامی این بازارها و فتنه‌های دلالی در یک چیز است و آن نرخ ارز است یعنی اگر دولتی بتواند چه با چشم انداز سیاسی و چه ابزارهای اقتصادی نرخ ارز را در دامنه درستی کنترل و هدایت کند بی‌شک بازارهای موازی به آرامش نسبی رسیده و خود به خود این آرامش ،خروج پول از این بازارها را رقم زده چرا که جنبه سفته بازی آن از بین رفته و جذابیت آن رفته رفته کم می‌شود این دقیقاً اتفاقی است که بارها رخ داده و در دولت‌های مختلف شاهدش بودیم…
برای اینکه شما نیز چشم انداز نسبی را نسبت به این ماجرا داشته باشید بد نیست دوباره مروری به رویدادها و رخدادهای دو مقطع ریاست جمهوری کنید اول ابتدای دوره روحانی در سال ۹۲ و سپس یکی دو سال اخیر رئیسی پس از انتخابات…
و اما سناریوهای ما…
احساس می‌کنی با انتخاب پزشکیان بازار ارز به واسطه دریافت یک سیگنال معین و مشخص از چشم انداز سیاسی در نرخ ارز به سرعت تورم انتظاری را سرکوب کرده و نرخ ارز یک عقبگرد و برگشت چند گامی خواهد زد و حتی ممکن است برای مدت کوتاهی به محدوده ۵۳ و ۵۴ هم نزدیک شود البته معتقدیم این موضوع در کوتاه مدت بوده و دوام آنچنانی نخواهد داشت اما اگر سیاست‌های اعلامی منطقی و به طور ویژه عقلایی پیش برود ثبات نسبی را در بازار ارز خواهیم داشت و احتمالاً با توجه به اعلام نظر مشاورین نرخ دلار نیما و آزاد به کمترین حد خود خواهد رسید
بازارهای موازی نیز احتمالاً به رکودی عمیق فرو خواهند رفت بازار سکه و طلا که روشن است نعل به نعل با نرخ ارز حرکت می‌کند در بازار خودرو احتمالاً کاهش جدی را خواهیم داشت و اتفاقاً اعلام سیاست‌های واردات احتمالی شدت فشار را بیشتر می‌کند و در بازار مسکن نیز رکود عمیق همراه با کاهش‌های محسوس را شاهد خواهیم بود و در خوشبینانه‌ترین فضا ممکن است ۱۵ تا۲۰ درصد از قیمت املاک کم شود
اما در مجموع رکود این بازار عمیق‌تر و بیشتر به چشم خواهد آمد این سناریوی کوتاه مدت و یا بهتر است بگوییم چند ماهه پیش روی بازارهای موازی در صورت پیروزی پزشکیان است که به نظر فرصتی طلایی برای جذب سرمایه از این بازارها به سمت بازار سرمایه خواهد بود.
امیدواریم تیم فعلی و آتی قدر آن را بداند که فرصتی تاریخی است … امیدواریم این فرصت تاریخی را تیم اقتصادی پزشکیان با عقلانیت استفاده کرده و بعدها پشیمان نشود…و اما سناریوی دوم پیروزی جلیلی است که حرف و شائبه آن همین چند روز نرخ ارز را به ۶۲ رسانده..
به نظر درست شبیه یک الاکلنگ همانطور که بازار سرمایه در چند روز ابتدایی به حاشیه خواهد رفت بازارهای موازی در صورت پیروزی جلیلی با کمک نخ تسبیح ارز جولان داده و رونق دوباره را می‌گیرند که این موضوع را در افزایش نرخ ارز در کوتاه مدت و همچنین افزایش نرخ طلا خواهیم دید و در بازارهای دیگر نظیر خودرو و مسکن جنب و جوش آنها بیشتر می‌شود و معاملات آنها افزایش خواهد یافت اما رشد عجیب قیمت را ندارند…
این چهره کلی بازارهای موازی پس از انتخابات است که البته هر دو در یک فاصله زمانی کوتاه مدت خلاصه می‌شوند و در میان مدت و بلند مدت سیاست‌های کلان اقتصادی و سیاسی است که مسیر آنها را مشخص می‌کند به خصوص در نرخ ارز که معتقدیم تمام این بازی‌ها روی گرده او سوار است اوست که می‌تازد و می‌تازاند و این را هم به کسانی که خرده می‌گیرند که چرا این موارد را صریح و شفاف بیان می‌کنید بگوییم بازارها باهوشند و سرمایه باهوش‌تر ….
شما نمی‌توانید به علم اقتصاد افسار بزنید و آن را هدایت کنید برای همین است که نرخ گزاری‌های دستوری و سیاست‌های پلیسی و امنیتی در علم اقتصاد جواب نمی‌دهد و خیلی زود آثار منفی خود را به جا می‌گذارد از همین رو معتقدیم فعالان اقتصادی هم باید منفعت خود را در نظر بگیرند و این چرخش بین بازارها و حرکت بین آنها طبیعیست که وجود داشته باشد و البته در بازار سرمایه این بستر وجود دارد که بتوان در بازارها مانور بیشتری را داد از همین رو در روزهای آینده سعی کنید حداقل با توجه به نتیجه انتخابات انعطاف خود را در واکنش به نتیجه بیشتر کنید و از حالت تماشاچی بودن خارج شوید چه در حالت اول و چه در حالت دوم…
بتا سهم
سیاسی سیاسی