جدال جذاب جریان پول …
امروز بازار بسیار هیجان زده و عجیب و منفی کار را آغاز کرد و تو گویی قرار است سوت پایان روند اخیر بازار را بزنند و ناگهان بسیاری از افراد رنج منفی در سهمها کشیدند و شاهد منفی عجیب و غریب چند دقیقه اول بازار بودیم
به واقع این روند رنج کشیدن منفی را در برخی از سهامداران درک نمیکنیم اینکه چرا با این شدت و با این سرعت و بدون صبر و تحمل فروشنده سهمهایی میشوند که حتی دیروز آنها را مثبتها میخریدند؟!
اما به هر حال بعد از گذشت نیم ساعت و حجم خوردن بازار شرایط استیبل شد و فضا به روال عادی برگشت تا یک بار دیگر این تجربه تکرار شود که ما بر اثر هیجان یا جو نباید در بازار رفتار این چنینی داشته باشیم البته دیروز هم عرض شد که ما در محدوده ۳ میلیون و ۶۰۰ تا ۳ میلیون و ۶۵۰ زد و خوردهای این چنینی را کم نداریم و حتی ممکن است برای چند روز آتی نیز این ماجرا بارها تکرار شود اما به گذر از این محدوده امیدواریم برای این امیدواری نیز دلایل خود را داریم که امروز در مورد آن صحبت خواهیم کرد
ولی به هر حال امروز تجربه نسبتا خوبی برای بسیاری حادث شد که در یک روند خوب ایجاد شده نوسان گرفتنهای متعدد و منفی فروختن و مثبت خریدنها چیزی جز پرداخت کارمزد و پر کردن جیب کارگزار نیست
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که تقریباً اولین روزی بود که ما به یک جدال پر تنش پا میگذاشتیم و بازار جنس افزایش فشار فروش طی این مدت را تجربه میکرد البته فضا و همین شکل و آسانی نبود و فشار فروش ایجاد شده مانع از جو مثبت برای فکر کردن به روزهای خوب نمیشد اما در هر صورت باز هم به نظر روز خوب و قوی را پشت سر گذاشت و جو مثبتی را در انتها با خود به دوش کشید
بازار امروز یک دو نیمه متفاوت داشت نیمه اول کوتاه، پر زد و خورد و پرفشار و نیمه دوم طولانی تر و امیدوارانه به مسیر پیش رو چشم دوخت…
اما آنچه انگیزه بازار برای رشد و روزهای بهتر شده چیزی جز خبرهای خوب ارزی نیست که امروز سعی خواهیم کرد مفصل در مورد آن صحبت کنیم اما به طور خلاصه باید گفت که بالاخره سیستم حاکمیت تن به عقلانیت نسبی داد و بعد از بروز مشکلات فراوان پذیرفته که جریانات ارزی را اصلاح کند و البته هنوز هم به شکل رسمی آن را بیان نکردهاند و فقط جسته و گریخته و حرف و حدیث آن مطرح است و در حالی که بازار مشغول نظاره گر بودن اثرات این تصمیمات و اتفاقات در تابلوی معاملات است میتوان به این تغییر امیدوارتر و به این شرایط بیشتر دل بست که احتمال بهبود معاملات به این واسطه قویتر بوده است
اما در کنار این موضوع موضوع دیگری هم قرار دارد که معتقدیم طی روزهای آتی میتواند یکی از تعیین کنندهترین فضا و اتفاقات بازار باشد
و آن هم چیزی نیست جز یک دوره فشرده ۴۰ روزه که سه رالی سنگین کدالی را در آن تجربه خواهیم کرد و این رالی میتواند سوخت بازار برای روزهای باقیمانده تا پایان سال شود و یک غربالگری اساسی را در بسیاری از نمادها و گروهها به وجود خواهد آورد قبل از اینکه به بررسی این موضوع بپردازیم روی صحبت ما با عزیزان سهامداران و سرمایهگذاران و فعالان بازار است با خود دقت کردهاید وقتی بازار مثبت است کس دیگر از صندوقهای تثبیت توسعه حرفی نمیزند کسی از بازارگردانها نمیگوید کسی از رفتار حقوقیها گلایه نمیکند در صورتی که اتفاقاً در این روزها این افراد و گزینهها فعالتر هستند منتها چون بازار مثبت است کسی فعالیت آنها را نمیبیند .
این شکست است که بیپدر و مادر است و کسی آن را گردن نمیگیرند و همه به دنبال انداختن مسئولیت به دوش یکی دیگرند و دنبال مقصرسازی هستند در پیروزیها که همه ر وسط میدان ایستادهاند بحث ما از مطرح کردن این موضوع این است که در روزهای مثبت و منفی به جای پرداختن به مسائل حاشیهای به اصل ماجرای اتفاقات و رویدادهای موثر در بازار بپردازید و به نظر در این ۴۰ روز که پیش روی ماست توصیه ما به سهامداران این است که به جای پرداختن به حاشیهها به سراغ بررسی دقیقتر آثار این گزارشها در وضعیت قیمتها پرداخته و آن را مورد تجزیه و تحلیل قرار دهید
البته در مورد عملکرد صندوقهای تثبیت و توسعه و به خصوص ماجرای اهرمیها که اتفاقاً جدیداً هم رویدادهایی را در دل خود دارند روزهای بعد مفصل صحبت خواهیم کرد
در این ۴۰ روز ما ابتدا گزارشهای ماهانه آذر ماه را داریم که دوره ۹ ماهه را جمع میکند و تا حدودی آثار افزایش نرخ ارز در آن پدیدار است ،پس از آن از نیمه دی به آن طرف گزارشهای میان دورهای را خواهیم داشت که معتقدیم نقش بسزایی در روند بازار خواهد داشت و دوباره در ابتدای بهمن هم گزارشهای ماهانه دی را داریم که ترکیبی از افزایش نرخ ارز و شرایط شرکتها را شاهد خواهیم بود
ما در طی این ۴۰ روز زیر این طوفان اطلاعیههای کدالی میتوانیم شاهد درخشش و افول بسیاری از نمادها و چرخش آنها باشیم و به نظر در طی این مدت حتی در سختترین شرایط سیاسی و خبرهای منفی هم میتوان از برخی سهمها بازدهی نرمال خوبی را گرفت از همین رو شکل کار در این ۴۰ روز بسیار مهم حساس و حیاتیست و میتواند آثار بسزایی در فضای بازار داشته باشد
کمربند ها را محکم تر ببندید و باز هم توصیه ما به دوستان این است که به جای اینکه به حاشیههای بازار پرداخته و فضای بازار را با مطالبی حاشیه ای پر کنند انرژی لازم برای این ۴۰ روز را ذخیره کرده و با شکل و شمایل و شرایط بهتری به دنبال فضای تحلیل و انتخاب سهم و گزینه باشند معتقدیم اگر در حال حاضر در بازار شاهد حرکتهای سهامداران و یا بعضاً رشد آنها هستیم بیشک بیس و مبنای آن در کدال گذاشته شده و این ۴۰ روز نیز میتواند نقش مهمی در این شرایط ایفا کند
و اما بخش دوم
بخش دوم گزارش بازار امروز مستقیماً به موضوع ارز اشاره میکند چه در صدر گزارش و چه در مطالب هفتههای قبل اکیداً روی این موضوع اشاره داشتیم که تغییرات این حوزه میتواند یکی از مؤلفههای ایجاد یک رالی خوب برای بازار سرمایه باشد و معتقدیم حتی همین حالا نیز که حجم بازار افزایش پیدا کرده و جریان قوی در خرید شکل گرفته است ناشی از همین تقاضاست که احتمالاً دوباره برخی مطلعتر از اهالی بازار پیش قراول حرکت خرید شده و مسیر را طی میکنند اگر به خاطر داشته باشید از ما بهتران در شهریور و مهر گذشته نیز دقیقاً همین فضا را قبل از آغاز معاملات تالار دوم طی کردند
و اما به سراغ مطالب امروز برویم و قبل از گفتن آن یک موضوع که شاید حداقل ۱۰۰ بار در مطالب مختلف گزارش بازار آن اشاره کردیم و به آن اعتقاد داریم را بیان میکنیم
و چه جالب که حالا دیگر کمتر کسی است که با این فضا مخالف باشد و همه نسبت به ابعاد سیاه و تاریک ارز ترجیحی پی بردند بارها گفتیم که اگر کسی از ارز ترجیحی دفاع میکند از ۳ حال خارج نیست یا بدون هیچ تعارفی نمیفهمد و از اصول اقتصاد هیچ بهرهای نبرده یا جاسوس و خرابکار است و میخواهد در سیستم فعلی خرابکاری ایجاد کند درست شبیه همین رویدادهایی که همین چند وقت شاهدش بودیم که چطور امنیت غذایی را با چالش مواجه کرد
و یا دسته سوم که متاسفانه عمدتاً در این حوزه هستند تا چانه در لجن فساد نرخ ارز ترجیحی فرو رفتند و دفاع میکنند امروز تقریباً برای همگان روشن شده که لجن زاری به نام ارز ترجیحی چه مصیبتهایی بر سر اقتصاد و اقلام وارد کرده چه پولهایی که جابجا شد و البته سفرههای خالی مردم که به بهانه کنترل تورم خالی تر و جیب برخی به بهانه همین ،پرتر شد و حالا که کار بیخ پیدا کرد و اوضاع به جایی رسیده که دیگر قابل کنترل نیست همه به فکر تغییر شرایط افتادند…
اما شرایط چه بوده و احتمالاً چه خواهد شد و در نهایت بازارچه شرایطی را لمس خواهد کرد…
شرایط به این شکل بود که دولت عمده ارز خود را از فروش نفت با نرخ ۲۸۵۰۰ عرضه میکرد و در سوی دیگر این ارز عمدتاً به کالاهای اساسی تعلق میگرفت و در سوی دیگر برای سایر منابع صادر کنندگان بدبخت را مجبور میکرد تا در حالی که ۵۰ تا ۶۰ درصد قیمت پایینتر از ارز آزاد بود آن را به وارد کننده داد و البته این وسط وارد کننده نیز ریال به ریال و سنت به سنت کالای خود را با دلار آزاد قیمت گذاری میکرد اما آش انقدر شور شد و تقاضای عجیب و بیش اظهاری ها بالا گرفت که حالا فضا تغییر کرده و دیگر عرضه ارز در تالار اول کند شد و تقاضا انباشت و حالا دولت تصمیم به تغییر ریل سیاست گذاری ارزی کرده است
جایی که احتمالاً دو سناریو پیش روی اقتصادیها و اهالی بازار قرار میگیرد
سناریوی اول که بسیار خوشبینانه و بعید است این بوده که ما از این پس یک نرخ ارز بیشتر نداریم و آن هم نرخ تالار توافقیست که مبنا قرار خواهد گرفت و احتمالاً کمی بیش از ۱۰۰ هزار تومان خواهد بود و در سوی دیگر ما به تفاوت این ارز به شکل کالابرگ یا هر شکل دیگری در اختیار مصرف کننده نهایی و انتهای زنجیره قرار میگیرد که این یکی از بهترین سناریوها برای بازار و مردم و اقتصاد ماست که هم کسری بودجه را کاهش میدهد و هم در نهایت نرخ ارز واقعی شده و شکل درستی میگیرد .
البته سناریوی دومی هم وجود دارد که برخی آن را از مفروضات فعلی بودجه میدانند و آن هم این است که دولت یک پله ارز خود را بالا آورده و از ۲۸ و ۵۰۰ به نرخ ۷۰ هزار تومان میفروشد و فقط و فقط به کالای اساسی این عدد را تخصیص میدهد و همچنان رانت این موضوع برقرار است و از سوی دیگر سایر مصارف به بازار تالار دوم هدایت میشود و کلیه صادرکنندگان و حتی خود دولت نیز در آن تالار و آنجا عرضه کننده ارز خود با نرخ توافقی خواهد بود
چه سناریوی اول که به نظر در بهترین حالت و به سود بازار است و چه سناریوی دوم رخ دهد ما احتمالاً خیلی زود اگر نگوییم از هفتههای آتی قطعاً از ابتدای سال یا حتی ماههای بهمن اسفند شاهد عرضه ارز در بازار توافقی خواهیم بود
و این یک رویداد مهم و یا شاید بگوییم مهمترین رویداد اثرگذار در جریان سودآوری بسیاری از شرکتهاست.البته ذکر این نکته مهم است که همین حالا که این نرخ در حوالی ۱۰۳ تا ۱۰۵ در حال معامله است با دستور و سرکوب نسبی دوباره بانک مرکزی همراه است و امیدواریم تجربیات تلخ گذشته دوباره تکرار نشود… درس بگیریم از آنچه گذشته …اما این موضوع چه تاثیری در بازار خواهد داشت و به طور کلی واکنش بازار چیست ببینید ما هنوز بازارمان در بسیاری از سهمها اثری از افزایش نرخ ارز در سود و فروشها ندارد و دیده نمیشود و تازه از ماه آبان فروش برخی شرکتها تحت تاثیر این رویداد قرار گرفته پس هنوز صورتهای مالی با نرخ ارز تالار دوم بیرون نیامده و این یکی از مهمترین پتانسیلهای بازار ماست.
و البته این را هم در نظر داشته باشید که بازار به شکل یکپارچه از این موضوع اثر مثبت نمیگیرد برخی از شرکتها همین حالا در بورس کالا با نرخهای منطقی در حال فروش هستند و از سوی دیگر برخی هم اصلاً ممکن است از این نرخ آسیب ببینند پس همه بازار به شکل یکپارچه از این ماجرا سود نمیکند و این چیزیست که باید به آن به خوبی دقت کرد.
کار تحلیلگران و سهامداران از این بابت بسیار سخت و حساس و دشوار است که باید با چشمانی باز یک بار دیگر صورتهای مالی شرکتهای صادر کننده را ورق زد و به انتخاب سهم بپردازند
به هر حال این موضوع کوچکی نیست و به این سادگی هم از کنار آن نباید گذشت معتقدیم اعلام رسمی این رویداد و اتفاق موج بزرگی در بازار ایجاد خواهد کرد که ماندگاری آن با توجه به فضای ارزی کشور برای بازار اتفاق و رویداد مثبتی خواهد بود
و به طور کلی این موضوع عقب بودن جریان ارزی شرکتها از دلار آزاد برگ برنده بازار ماست و اگر هم قرار است اتفاقی رخ دهد و بازار بازدهی خوبی را داشته باشد بیشک بدون این برگ برنده اتفاقی رخ نخواهد داد و در پایان این موضوع را یک بار دیگر تکرار میکنیم که اصلاحات اقتصادی که مدام از آن یاد میشد و از که از بنزین آغاز شد و در ارز ادامه دارد میتواند زمینه ساز ایجاد و یک رشد و رالی در بازار شود به شرط آنکه همه چیز منطقی پیش برود و دوباره برخی جریانهای غیر عقلانی روی سر بازار آوار نشود…
بتا سهم
روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار/روند اخیر بازار