چهارمین روز کاری هفته را در حالی آغاز می کنیم که همانطور که انتظار داشتیم و با شما نیز در میان گذاشتیم شاخص کل پس از اصلاح اخیر، به محدوده حمایتی ۳۸۰۰ هزار واحد واکنش نشان داد و پس از افت حدود ۸۰ هزار واحدی در اول وقت بازار، بخشی از افت روزانه خود را جبران کرد و پس از چند روز یک کندل مثبت از خود به جا گذاشت .
رفتار سهامداران در بازار دیروز قابل پیشبینی بود . بازار افت شدیدی داشته و می توان گفت فروشنده های این روزهای بازار، فروشندگان سیاسی هستند و نه بنیادی . برداشت ما این است که تا حدود زیادی زهر فروشندگان گرفته شده است و می توان امیدوار بود که بازار یک برگشت لااقل موقت را تجربه کند . خریداران بازار دیروز از وزن تحولات سیاسی در تحلیل های خود کاسته بودند و به ارزندگی شرکت ها و محدوده های حمایتی قیمت سهام وزن داده بودند .
و اما بازار امروز …
بازار امروز بیشتر تحت تاثیر دو عامل خواهد بود . اولی موضوع مذاکرات امروز است و دیگری مشخص شدن نرخ خوراک و گاز صنایع است که می تواند شوک منفی مقطعی به بازار وارد کند . در مورد پالایشی ها باید گفت که بیش از ۹۰ درصد بهای تمام شده پالایشی ها متاثر از نرخ نفت است و نرخ گاز بخشی از ۱۰ درصد باقی مانده است . در خصوص پتروشیمی ها موضوع کمی متفاوت است اما افزایش نرخ قابل پیشبینی بود . با بالارفتن نرخ ارز، کسی انتظار نداشت که نرخ گاز و خوراک ثابت بماند . مهم حاشیه سود است که تغییر چندانی نخواهد داشت .
برداشت ما این است که بازار امروز در دو گروه #خودرویی #بانکی بهتر از دیگر گروه ها آغاز خواهد کرد و شاهد افزایش نسبی و موقتی عرضه ها در دو گروه #پالایشی و #پتروشیمی خواهیم بود . با توجه به قیمت های پایانی و آخرین معامله در بازار دیروز، احتمالا دقایق ابتدایی بازار امروز پر تقاضا دنبال خواهد شد و رفته رفته بازار مسیر خود را خواهد شناخت . عرضه های نیمه دوم بازار نیز به واسطه رسیدن به آخرین روز کاری هفته کاملا طبیعی است .
بررسی نرخ گاز خوراک و سوخت صنایع
نرخ گاز خوراک پتروشیمی تا انتهای دی ماه و سوخت صنایع تا بهمن ماه اعلام شد. چند نکته:
۱- کمترین نرخ خوراک ۱۳٫۳ سنت در مرداد و بیشترین هم ۱۸ سنت تو دی ماه بوده. دی نرخ هابه ای اروپایی رشد داشت که مجددا بهمن کاهشی شد.
۲- معمولا نیمه اول سال خوراک با تخفیف ۱۰% و نیمه دوم با پرمیوم ۱۰% قیمت گذاری میشه.
۳- ضرایب سوخت صنایع مشابه سال های قبل بوده و تغییری ایجاد نشده.
۴- با رشد نرخ دلار در دی ماه و رشد نرخ هاب های اروپایی سقف نرخ ریالی تو دی ماه تاچ شد. بهمن مجددا نرخ هاب های اروپایی کاهش یافته و انتظار کاهش نرخ گاز میره.
حالا پاسخ به چند ابهام
۱- رشد نرخ گاز به ضرر صنایع خوراک هست؟
عمدتا خیر. مثلا پتروشیمی پردیس دی ماه اوره رو ۳۸۰ دلار فروخته و با دلار ۱۱۵ هزار تومانی میشه ۴۳٫۷ میلیون تومان. میانگین نرخ پاییز ۲۶٫۲ میلیون بوده و یعنی رشد ۶۷% نرخ. نرخ گاز خوراک هم همین حوالی رشد داشته و در صورتی که دلار رو تو بهمن فروخته باشه نرخ های فروش بالاتر هم خواهد بود. نتیجتا
حاشیه سود دلاری حفظ میشه و ریالی هم متناسب با رشد نرخ دلار رشد خواهد داشت.
تو عمده تحلیل ها نرخ گاز خوراک سال بعد حوالی ۱۵ سنت لحاظ شده. میانگین سال جاری ۱۴٫۷ سنت بوده و لذا نتایج تحلیل ها برقرار. البته بخش مهمی از مصرف کنندگان گاز خوراک دی و بهمن قطعی داشتند و لذا نرخ میانگین کمتر از این عدد هم هست.
۲- رشد نرخ گاز سوخت چقدر اثرگذار است؟
بعضی صنایع مثل سیمان که کلا زمستان گاز نمی گیرن و مازوت مصرف می کنند. مابقی هم بسته به صنعت اثر متفاوتی روی بهای تمام شده داره. برای سال آینده صنایعی که از سوخت گاز استفاده می کنند باید متناسب نرخ ها رو افزایش بدن تا حاشیه سود حفظ بشه. برای صادراتی ها احتمال با رشد نرخ دلار حاشیه سود افزایشیه، چرا که سایر اجزای بهای تمام شده با شتاب کمتری از دلار رشد خواهد داشت.
جمع بندی: نرخ های منتشر شده کاملا مطابق با تحلیل و نکته مثبت/منفی خاصی دیده نمیشه. نمادهای صنعت پتروشیمی چون هم خوراک و هم محصول با دلار قیمت گذاری و با فرض ثبات نرخ های جهانی میشه انتظار ثبات حاشیه سود ناخالص و رشد حاشیه سود خالص رو داشت. برای سایر صنایع باید به تفکیک بررسی بشه.
“تحلیل برگفته از کانال صندوقچه بازار”
شاخص کل / شاخص کل