ماموریت نجات بازار !
امروز بازار منفی بود ولی تلاش های جدی برای نجات او از این فضا صورت گرفته بود و شرایط اندکی از نظر حجم و گردش و صفوف فروش بهتر بود . ما شدت منفی بازار دیروز را نداشتیم ولی حال بازار کماکان منفی بود و اگر حقوقی به داد بازار نرسیده بود کماکان این جو منفی ادامه داشت . امروز تقریبا اولین روز آغاز ماموریت نجات بازار بود که مفصل تر سعی میکنیم در مورد بازار و این جریان صحبت کنیم
این را هم اضافه کنیم خریداران خیلی کار شاقی نکردند انقدر بازار افت کرده که انگیزه های فروش روز به روز کمتر می شود فقط این حجم و گردش کار را سریعتر به تعادل رساند .
واما سراغ بازار برویم …
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که تفاوتهای اندک و محسوسی بین بازار امروز و دیروز وجود داشت و البته قبل از هر چیز باید رد پای صندوقهای حمایتی و برخی حقوقیها را در معاملات بازار امروز بیشتر و قویتر دید و جستجو کرد اما آنچه در فضای فعلی بازار امروز به چشم میآید این است که جنب و جوشها برای کمک به بازار نسبت به روزهای قبل بیشتر شده این دقیقاً ناشی از آن است که کاسه صبر سهامداران نیز لبریز شده و به نقاط حساس و حیاتی رسیدهایم و برای همین بود که دیروز هم ما با قطعیت و قاطعیت بیشتری نوشتیم که این منفی دور آخر موج آخر منفی بازار است و پس از آن اگر اتفاقی رخ ندهد روزهای پر شور و شیرینی پیش روی بازار خواهد بود
اما وقتی میخواهیم بازار را بررسی کنیم به نظر بهتر است مؤلفههای مختلف آن را با هم مرور کنیم و تقریباً دو مولفه و دو موضوعی که همگان بر آن صحیح میگذارند و موافق آن هستند
این است که یک ریسک جنگ و اوضاع سیاسی این بلا را سر بازار آورده والا بازار این شرایط را نداشت و ۲ بدون هیچ اغراقی این موضوع را بیان میکنیم در یکی از ارزندهترین و شاید با قاطعیت بتوان گفت ارزندهترین فضای بازار طی ۱۵ سال گذشته هستیم ببینید اعداد اعداد عجیبی است P/E فوروارد بعضاً زیر ۴ و ۳ آمده ،ارزش دلاری بازار به ۷۰ میلیارد دلار نزدیک میشود پی به ای تی تی ام در کف تاریخی خود قرار گرفته ، دلار نیما استیبل شده و شرایط خوبی را نشان میدهد و همه و همه حاکی از همین اصل است که همه پذیرفتهاند که بازار در نقطه ارزندهای قرار دارد … تقریبا کسی نمیتواند این را رد کند .
اگر این دو اصل را بپذیریم باید اذعان داشت که این رویداد کوچکی نیست و به زودی خود را با تغییرات بنیادی در دنیای سیاست نشان میدهد اما یک موضوع دیگر هم وجود دارد
و آن هم این است که بازار تا نقطهای از ترس این مرگ تب میکند و این تب نمیتواند مدام و ادامه دار باشد و جایی آن سوزش گرما و هذیان گوییها کمتر میشود بازار وقتی میبیند فضای جنگ در اخبار است و اتفاقی رخ نمیدهد کم کم از وزن آن کم میکند اما آن را نادیده نمیگیرد و این خود یکی از دلایلیست که احتمالاً در روزهای آتی ما فشار کمتری را از این بابت تجربه خواهیم کرد . مثلا امروز صحبت های ویتکاف برای برخی این حس را داشت که جنگ تهدید است ولی دور و برخی هم بعد صحبت های او تقریبا جنگ را قطعی می دیدند این خاصیت بازار سرمایه است که تلاقی همین اختلاف سلیقه هاست .
و باز یکی از تفاوتهای عمده تغییر نگرش نسبت به این روزها این است که به نظر اتفاقی که در تجربه جنگ قبلی رخ داد این بار به شکل دیگری تکرار شد در جنگ قبل غافلگیر شدیم و فشار فروش بعد از باز شدن بازار یک ضربه سنگین به سهامداران وارد کرد این بار خبر از غافلگیری نبود بازار رویدادها را مشاهده میکرد و این بار اثر جنگ قبل از وقوع آن روی قیمتها نشست این را برای این نوشتیم که اگر جنگ اتفاقات عجیبی رقم نزند و حتی به وقوع بپیوندد و ریسکهای زیرساخت را هدف قرار ندهد بعد از آن نتیجه هرچه باشد تاکید میکنیم نتیجه هرچه باشد از فضای فعلی بهتر است فضایی که در بلاتکلیفی محض بدترین شرایط و فضا را در قیمتها لحاظ میکند و چشم بسته رگبار فروش را روی تابلوی بازار میبندد یک بار قبلتر همین مثال را زدهایم که تجربه وعده صادق ۲ را خوب مرور کنید جایی که همین اتفاق رخ داد و به محض اینکه در آن صبح یک حمله محدود از سمت اسرائیل صورت گرفت و همه چیز تمام شد ریسکها فروکش کرد و بازار از همان روز جریان صعود را در پیش گرفت نمیگوییم شبیه ان روزها هستیم ولی ماهیت بازار در افت قبل از وقوع حادثه همین است .
معتقدیم این یکی از مهمترین تفاوتهای مقطع فعلی با آن جنگ ۱۲ روزه است و این موضوع را مطرح میکنیم که احتمالاً بعد از جنگ با کاهش و برطرف شدن ریسکها فضای بهتری را شاهد باشیم البته سهامدار حق دارد که نخواهد به این موضوع وزن بدهد و ریسک نکند … کاملا به او باید حق داد شوخی نیست جنگ است و ریسک های عجیب ان !
و اما موضوع دوم
گزارش امروز اقدامات و اتفاقاتی است که بالاخره نهاد ناظر از خواب بیدار شد و در حال انجام آن است و آن هم موضوع کمک به بازار است ببینید قدیمترها وقتی صحبت از کمک به بازار میشد بسته ای از اتفاقات و اقدامات را بیان میکردیم مثلاً اخبار مثبت برسد، گزارشها خوب باشد و تحولاتی نظیر این اما این بار به نظر نیاز بازار به این موارد نیست ما به اندازه کافی خبر مثبت در دل شرکتها داریم گزارشهای ماهانهای که منتشر میشود خود کمک بزرگی برای بازار است قرار گرفتن در کف قیمتی ۱۵ سال گذشته خود حاکی از اتفاقات مثبتی برای بازار است
به نظر نقطه مهم این است که جریان نقدینگی درست در نقطهای که باید راهی بازار شود عقب نشسته و تماشاچی بازار است و صندوقهای تثبیت و توسعه که باید فعالانه عمل میکردند یا به دلیل دستهای خالی و یا محدودیت منابع و در نظر گرفتن سایر موارد آنها نیز تماشاچی هستند
به نظر یک سلسله اقدامات و اتفاقات در حال وقوع است و بخشی را نیز پیشنهاد میکنیم انجام شود تا بازار کم کم از این شرایط خارج گردد ولی یک چیز را قبل از هر چیز بگوییم این حماقت تمام عیار برخی حقوقیهای ماست که فقط در فضای مثبت و اوج قلهها یاد خرید میافتند و در روزهای منفی همه چشم به تابلو دوختند و روزهای مثبت شیرهای غران عرصه بازار سرمایه میشوند و این را تاکید میکنیم حداقل مقطع فعلی مطمئن باشید یکی از ارزانترین کلاسهای دارایی را میخرید و معتقدیم حقوقیهایی که در این مقطع در بازار خرید کنند طی یک سال آتی رستگار خواهند شد و بازدهی خوبی را تجربه خواهند کرد.
یک نکته دیگر را هم بیان کنیم
ما اولین منتقد صندوقهای تثبیت و توسعه خواهیم بود و هنوز سوالات متعددی برای ما مطرح است به خصوص اینکه چرا مدیریت درست منابع در سمت خرید انجام نشده اما یک نکته را نیز بگوییم درست همین کسانی که امروز فریاد میزنند که چرا این صندوقها خرید نمیکنند آن روزها که این دو صندوق در حال فروش بودند مدام صدای آنها بلند بود و انتقاد میکردند این روزها را به یاد بیاورید و آن روزها را نیز به خاطر داشته باشید.
این را برای روزهای بعد میگوییم … متاسفیم از گفتن این جمله ولی در خلع حقوقی فعال که زیر بازار باشد که مدتهاست از بازار سرمایه ما رخت بر بسته و خواب و خیالش را میبینیم ، در روزهای مثبت فروشندهای بهتر از صندوق تثبیت توسعه برای بازار نخواهد بود چرا که پولش دوباره صرف همین بازار خواهد شد ولی به رفتار سایر حقوقیها نگاه کنید سهمی که بالاتر فروختند را دوباره حاضر به حمایت نیستند و البته همین ها دوباره در اوج قله یاد خرید سهم می افتند !!
اما در هر صورت معتقدیم که انتشار اوراق تبعی که در مرحله اول حدود ۶ همت بوده باید ادامه داشته باشد و معتقدیم این بازار با چیزی حدود ۲۰ همت حداکثر منابع جمع و جور خواهد شد و باز تاکید میکنیم جای خطرناکی سهم نمیخرید این قیمتها درست شبیه روزهای شهریور و مهر نقاط تاریخی خواهد شد کم پیش میآید در دو روز متوالی در گزارش بازار اینطور از قیمتها و تابلو دفاع کنیم که بیشک اگر ارزندگی وجود نداشت اینقدر با دل قرص و مطمئن از این قیمتها صحبت نمیکردیم
امیدواریم گزارش های ماهانه شجاعت همه را در بیان این نقطه ارزندگی بیشتر کند …
و در پایان این را هم بگوییم معتقدیم سازمان بورس باید به عنوان یک متولی که البته تازه از خواب بیدار شده و بحران به او فشار آورده اقدامات و اتفاقات دیگری را نیز در آستین خود داشته باشد چیزی شبیه جلسات متعدد با حقوقیها برای ترغیب آنها به خرید سهام و یا فعال کردن بانکها در بازار با این شرط که طی چند وقت آتی دوباره سهام و منابع فعلی که خریداری شده در بازار فروخته شده و به بانکها برگردد
میتوان برای برخی حقوقیها که دست به جیبتر و شجاعتر هستند لاینهای اعتباری قویتری باز کرد و آنها نیز در بازار فعال شوند همه و همه عزم و انگیزه میخواهد کمک به بازار به خصوص در این شرایط کار سختی نیست و معتقدیم اگر اتفاق عجیبی رخ ندهد پایان این هفته ما احتمالاً این بحران و این کاهش را نیز جمع و جور شده خواهیم دید ولی عزم کمک باید جزم باشد …
اما در بخش دوم به رویداد مهم گزارشهای ماهانه اشاره کنیم که طی این چند روز آن را بیان کرده و از کنار آن رد شدیم گزارشهای ماهانه از این جهت مهم هستند که جهت دهی خوبی را از نظر بنیادی در بازار به سهامداران میدهد و شجاعت خریداران و به خصوص صندوق های ما را افزایش میدهد …
بر این عقیدهایم که انتشار گزارشهای ماهانه میتواند انگیزه زیادی به سهامداران در بازار بدهد و آنها را به سمت فضای قرار گرفتن در شرایط مطمئنتر از نظر خرید قرار دهد و معتقدیم این گزارشها یک خاصیت دیگر نیز دارد. در حال حاضر بسیاری از حقوقیها به دنبال نشانههای بنیادی برای حضور در بازار هستند و به نظر انتشار گزارش ماهانه از سمت شرکتها این فضای بنیادی را در اختیار آنها قرار خواهد داد نمیگوییم گزارشهای ماهانه معجزه خواهند کرد و البته از نقش چاقوی دو لبه بودن آنها نیز نمیتوان گذشت که اگر منفی باشند فشار فروش را به بازار وارد میکنند
ولی به این موضوع معتقدیم که آنها میتوانند بهانههای کوتاه مدت خوبی برای تقویت حضور جریان پول و انگیزه قوی برای خرید در بازار گردد و نکته مهم ماجرا دقیقاً اینجاست که گزارشهای ماهانه بهمن اولین نشانه و رویداد مهم بعد از رویداد تسعیر ارز است که فضای بنیادی بازار را میتواند با تلنگری محکم مواجه کرده و تحلیلگران را هوشیار نماید این موضوع به خصوص روی سهمهای بزرگ بازار آثار قویتر و بهتری خواهد داشت و البته باز هم تاکید میکنیم آنچه در مقطع فعلی فضای عمومی بازار را تغییر داده و یک شوک تمام عیار خواهد بود تعیین تکلیف مسائل سیاسی است …
این روزها حس میکنیم روزهای آخر تصمیم گیری های سخت و دشوار است شایدراحت ترین کار گوشه نشستن و تماشاچی بودن است ولی این را نیز درک کنید که ممکن است این پوزیشن تماشاچی بودن کار را برای روزهای اتی شما سخت کند و صد البته بر هیچ کسی پوشیده نیست که در بازار هم فعال بودن ریسک های خاص خود ر ا دارد …
بتا سهم
