پادشاه چالش ها،پاییز!
مهر با پرمهری و دست پرآغوش گرم خود را برای سهامداران بازکرد. پاییز فصل زیبایی است. فصلی که همه چیز قشنگ ترمی شود از هوا گرفته تا برگ درختان و امیدواریم بازارهم زیبا پیش برود…
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که به نظر دو عامل مهم، نقش اساسی در بهبود نسبی روند معاملات داشت و به شرایط بهتر شدن بازار نسبت به روز گذشته کمک میکرد یکی از این عوامل بیشک تحولات و اخبار سیاسی بود که برای اولین بار پس از جنگ مذاکرات مستقیم بین ایران و آمریکا را بار دیگر نشان میداد آخرین باری که این اتفاق رخ داد منجر به تفاهمنامه اسلام آباد شد و حالا یک بار دیگر پس از آن تفاهمنامه، دوباره همه دور هم جمع شدند به نظر تحولات سیاسی و به خصوص این رویداد نقش مهمی در شرایط بازار امروز داشت و دارد و برای روزهای بعد میتواند خیال او را از جانب ریسکها اندکی کاهش دهد
اما از دید ما همچنان مهمترین عامل این است که بازار اصلاح کرده به قیمتهای نرمالی رسیده و انگیزه برای خرید در این قیمتها بالاست این دو عامل در کنار هم امروز فضای بازار را تا حدودی در اختیار داشته و جو نسبتا مثبتی را رقم زدند . امروز صبح انرژی نیما و حواله و رشد آن هم شوک خوبی به بازار داد و همه را خوش بین و امیدوار کردند …
البته تحولات آخر هفته بودن و ترس از اتفاقات و رویدادهای پیش رو هم کمی بازار را محافظه کار کرده بود با این حال یک بار دیگر صفحه بازار نشان داد که اخبار سیاسی میتواند هنوز نقش آفرین اتفاقات بازار باشد و حداقل از منفی شدن بیشتر بازار جلوگیری میکند.
اما امروز اگر اجازه بدهید مفصل در مورد چند رویداد و اتفاق صحبت خواهیم کرد اینکه چه باید بکنیم اینکه در مهر چه اتفاقاتی پیش روی ماست و بخش پایانی گزارش که نکات خاص و مهمی در دل خود دارد و پیش از هر چیز از طولانی شدن این گزارش از همه شما عزیزان عذرخواهی میکنیم…
ابتدا ازاین شروع کنیم که پاییز و مهر و آبان چگونه سپری خواهد شد …
ما در دورهای قرار میگیریم که به نظر یکی از پرچالشترین و پرخبرترین دورههای امسال خواهد بود پاییز امسال یکی از حساسترین و خاصترین فصلهای اخیر خواهد شد که اتفاقات و رویدادهای متفاوتی در آن رقم میخورد
ما یک دوره ۴۰ روزه بسیار خاص و ویژه را داریم که در دل آن اتفاقات ریز و درشت سیاسی کدالی و اقتصادی رقم میخورد که اگر اجازه بدهید اسم این دوره ۴۰ روزه را چله پرچاله بگذاریم که فراز و فرودها و پستی بلندیهای زیادی در این ۴۰ روز پیش روی بازار و سهامداران قرار میگیرد طبق معمول راحتترین کار نادیده گرفتن این اتفاقات و تماشاچی بودن است ولی میتوان انتظار داشت که از دل همین تحولات طبق روال همیشه سود و زیانهای خوبی حاصل شود
دقت کنید هم سود هست و هم زیان و اتفاقاً وقتی بازار در چنین شرایطی قرار دارد دیگر نمیتوانیم از نابرابر بودن جریان سود و زیان صحبت کرد. اما به هر حال معتقدیم کفه ترازوی جریانات سیاسی در این ۴۰ روز کم از جریانات بنیادی نخواهد داشت
امروز به طور تیتروار به برخی از اتفاقات و تحولات این ۴۰ روز اشاره خواهیم کرد و برنامه زمانبندی و تقویم آن را بیان میکنیم اما توضیح مفصل هر یک را به مقطع و زمان خودش واگذار میکنیم اما سهامداران باید بدانند که چه چیزی پیش روی آنهاست و چه نکاتی را مد نظر قرار دهند
به نظر اولین چرخه اتفاقات و رویدادهای مهم در ۱۰ روز ابتدای مهر رخ خواهد داد که حول دو محور سیاسی و کدالی خواهد بود یعنی تحولات حین و پس از مجمع سازمان ملل و همچنین مذاکرات راهکارهای پیشنهادی و در سوی دیگر انتشار گزارشهای ماهانه شهریور که طی این مدت ۱۰ روز منتشر خواهد شد
جریان سیاسی در طول ماه و این ۴۰ روز همراه بازار هست ما سعی میکنیم در مورد نقاط عطف آن صحبت کنیم شاید ۱۰ روز دوم مهر خیلی اتفاقات و رویداد خاصی را از بعد کدالی و اقتصادی شاهد نباشیم اما در ۱۰ روز پایانی دوباره موجی از اتفاقات کدال و سیاست آغاز خواهد شد
به شکلی که انتشار گزارشهای میان دورهای شرکتها و همچنین حاشیههای مذاکرات احتمالی قبل از انتخابات آمریکا و اسرائیل مهمترین بخشهای این موضوع هستند و در نهایت در ۱۰ روز ابتدای آبان که آثار گزارشها روشن شده بازار احتمالاً تن و جان خود را به دو انتخابات مهم آمریکا و اسرائیل میسپارد و چشم به نتایج و تحولات آن خواهد داشت البته در ۱۰ روز ابتدای آبان رویداد سوم کدال هم رخ میدهد و گزارشهای ماهانه مهر منتشر خواهد شد
به این تقویم نگاه کنید هر هفته و هر ۱۰ روز با رویداد متفاوتی مواجه ایم که میتواند بازار را دستخوش تغییرات متعددی نماید در این ۴۰ روز تحولات نرخ ارز دلار نیما رویدادهای داخلی رفتار دولت با شرکتها و موارد دیگر هم وجود دارد که هر یک به نوبه خود در بازار اثرگذار خواهد بود
پس به خوبی مشاهده میکنید که ۴۰ روز خاص حساس و ویژهای را داریم که آرامش سیاسی یک طرف ماجراست و تحولات کدالی طرف دیگر
در مورد هر یک از این اتفاقات و رویدادها مفصل صحبت خواهیم کرد و به وقتش در مورد آن بحث خواهیم کرد اما در حال حاضر مهمترین رویداد پیش روی بازار جریان اصلاحی است که صورت گرفته گزارشهایی که در پیش است و تحولات سیاسی که میبینیم به نظر رخدادهای هفته بعد بازار را میسازد و میتواند نوسانات جدی را نصیب بازار نماید…
اما در مورد کلیات بازار این هفته و روزهای بعد و تحولات سیاسی …
بازار این هفته ،هفته نسبتا تلخ و سختی را داشت با جو فروش آغاز کرد و هر کسی از ظن خود دلایلی را برای جو فروش بازار ذکر میکرد یکی از ریسکهای سیاسی میگفت آن یکی نرخ بهره را دلیل منفی شدن بازار میدانست یکی دیگر جریان تحریمها و افزایش محاصره را عاملی برای این ریزش میدانست و برخی هم از دستورات و تاکیدات برخی از دستهای پشت پرده برای منفی کردن و اصلاح اجباری بازار صحبت میکردند که امروز در مورد آن صحبت میکنیم خلاصه هر کسی به هر شکلی در مورد بازار صحبت میکرد
ما معتقدیم آنچه در حال حاضر اهمیت دارد این است که حول دو موضوع صحبت کنیم یک چه خواهد شد و ما در مواجه با این اتفاقات چه باید بکنیم ولی قبل از این یک نکته را بیان کنیم و آن هم این که به عقیده شخصی معتقدیم ترکیبی از تحولات و اتفاقات مختلف دست در دست هم باعث شد بازار در این چند روز منتهی به تابستان با فشار فروش مواجه باشد بازدهی بالا و عرضه حقوقیها چه دستوری و چه اختیاری ترکیب دو جریانی بود که اصلاح را برای بازار رقم زد
اما ادامه چه میشود به این موضوع معتقدیم و باز هم تکرار میکنیم که اصلاح اتفاق خوبی برای بازار بود و میتواند زمینه ساز رویدادهای بهتری برای روزهای آتی شود به شرط اینکه به عنوان یکدپیش شرط مهم ، ما در یک فضای نسبی آرامش سیاسی قرار داشته باشیم
و در نهایت تحولات و اخبار بنیادی نظیر آنچه در گزارشهای کدال رخ میدهد و یا نرخ ارز نرخ نیما به بازار کمک کرده و کف فعلی را زده و برگشت نسبی را تجربه نماید.به خصوص روی نیما با این سرعت تاکید جدی می شود که آثار ان در بازار مشهود خواهد بود .
به واقع اگر به گزارشها خوشبین باشیم باید گفت که خیلی زود احتمالاً بازار از این فرصت اصلاح استفاده کرده و دوباره در قیمتهای بهتر جریان پول در بازار فعال خواهد شد پس اهمیت گزارشها و نقش آن در بازار اینجا مشخص میشود و صد البته رد این جریان بنیادی را به خوبی میتوانیم در رد پای مثبت و منفی برخی سهمها در بازار مشاهده کنیم مثلاً به صنعت دارو نگاه کنید اصلاحش انجام شد و حالا اخبار و اتفاقات میتواند دوباره این صنعت را با توجه بازار با رشد مواجه کند و یا صنایع و شرکتهای دیگر
اما یک نکته دیگر هم این میان وجود دارد و اینکه چه خواهد شد؟! به نظر این الگوی چطور باید بازار را دنبال کنیم هم بسیار مهم است ببینید به نظر میرسد ما مهر و یا پاییز متفاوتی داریم و دست فرمان تابستان برای پاییز جواب نمیدهد از همین رو مدل رشد بازار در این روزها و این هفتهها ممکن است با مدل آنچه در روزها و هفتههای قبل تجربه کردیم متفاوت باشد
از تغییر ذائقه بازار در صنایع گرفته تا شرکتها همه و همه در این حوزه موثر است و قطعاً این پالس از سمت تحولات کدالی و بنیادی وارد بازار خواهد شد و در نهایت این جمعبندی را داریم و به این موضوع معتقدیم که بازار هنوز بازی اش تمام نشده هنوز پولی از آن خارج نشده و هنوز میتواند بازدهیهای بهتر از سایر بازارها را نصیب سهامداران کند به شرط اینکه قواعد این بازار و این بازی را نیز رعایت کنیم و باز تاکید میکنیم تابستان را فراموش کنید و به روزهای پاییز بیندیشید…
پس فارغ از بحثهای سیاسی و اتفاقات مثبت و منفی کلان به موضوع ارزندگی و تحولات بنیادی کماکان وزن بیشتری را میدهیم و معتقدیم وزنی که کدال، جریان پول و دلار در بازار ایفا میکنند بسیار سنگینتر و قویتر از تحولات سیاسی است البته کلان بازار و میان مدت و بلند مدت بازار در نهایت چشم به تحولات سیاسی خواهد داشت …
برخی از افراد در طول این مدتی که بازار منفی بود یکی از دلایل ریزش و یا تماشاچی بودن جریان پول را ابهامات و اتفاقات سیاسی بیان میکنند و هنوز هم به ان معتقدند … در صورتی که اگر به شکلی جدیتر و دقیقتر به تحولات سیاسی نگاه کنیم میبینیم که همچنان همان ابهامات و همان سردرگمیها وجود دارد جمعبندی و نتیجه مشخصی را نمیتوان گرفت اما یک چیز تقریباً برای بسیاری روشن است و آن هم این که ما یک دوره خاص و طلایی از این روزها تا آبان را داریم که در آن هر تغییر و تحولی ممکن است رخ دهد
اما نکته مهم این است که پس از آبان و انتخابات امریکا ممکن است سر و شکل و فرمت و سرعت تحولات متفاوت باشد یعنی چه در سمت صلح آن و چه در سمت جنگ اتفاقات متفاوتی را شاهد باشیم این موضوع در مورد رخدادهای مذاکره هم صدق میکند کماکان همان سه سناریو قبل برقرار است یعنی رسیدن به یک توافق ولو اولیه در طی این مدت دوم ادامه همین شرایط و ادامه سنگینتر فشارهای اقتصادی و زد و خوردهای بسیار محدود
و در نهایت سناریو سوم که تقابل تمام عیار و جنگ را شان میدهد شاید در ظاهر برخی این روزها سناریو سوم را برجسته میکنند و مدام خبر منفی می زنند ولی در واقع شکل تحرکات این طور نیست و تحولات چیزی یا به اصطلاح تغییری را نشان نمیدهد اما آنچه که مهم است این است که ما هرچه جلوتر میرویم و به مقطع آبان نزدیکتر میشویم تکلیف این سناریوها نیز روشنتر شده و بازار از این ابهام خارج میشود …
و اما در مورد بخش پایانی میخواهیم یک بار دیگر به مواردی اشاره کنیم که سربسته و دربسته روزهای قبل در مورد آن صحبت کردیم و امروز کمی شفافتر و روشنتر بحث را باز خواهیم کرد اما قبل از آن لازم است تا به یک پرسش بسیار مهم پاسخ دهیم و با همین مقدمه بحث را آغاز کنیم
پاسخ این است آیا اتفاقات سال ۹۹ تکرار خواهد شد ؟!
با هزار و یک دلیل با هزار منطق میتوان اثبات کرد که اتفاقات سال ۹۹ قابلیت تکرار برای ادوار جاری و آتی را نخواهد داشت اما نمیدانیم چرا برخی از ترس این کابوس مدام در حال خودکشی کردن و بستن تحولات پیشگیرانه به ریش بازار هستند. برخی مشاوران نابلد و دور مانده از بازار هم که یا بازدهی اخیر را نگرفته و یا خیر سرشان تا گردن در صندوقهای طلا غرق هستند هم مدام به بالا دستیها این هشدار را میدهند که ببینید مراقب باشید نکند سال ۹۹ تکرار شود
و باز بارها گفتیم هنوز هم میگوییم اصلاً ساختار بازار را نمیشناسید بازاری که ۱۰ درصد پایینتر با انتشار گزارشها میتواند پی بهای خود را اصلاح کند چطور میتواند ناگهان به اعداد عجیب و غریب سال ۹۹ برسد ! انقدر این تخم لق کابوس ۹۹ را در دهان خود قرقره نکنید و آن را مدام لولوی سر خرمن بازار نکرده و آن را دستکاری نکنید. این موضوع یکی از مهمترین بحثهایی است که امیدواریم نه ما که همه کارشناسان یک بار در مورد آن مفصل صحبت کنند تا باعث شود تا بلکه ذهن سیاستگذاران و کسانی که این بازار را نمیشناسند نسبت به این موضوع کمی آرامتر شود
اما چرا این سوال را ابتدا مطرح کردیم دلیل عمده آن این است که بازار تا کمی رشد میکند افراد مختلف بدون در نظر گرفتن آنچه بر بازار گذشته آنچه در پیش روی او قرار دارد و مبانی ارزندگی و بنیادی مدام این ترس را تلقین میکند که نگذارید اتفاقات تکرار شود ای کاش این نگرانی از عدم تکرار این اتفاقات برای دلار و خودرو و مسکن و هزار جور بازار دیگر وجود داشت و کاش نگران آن بازارها هم میبودید …
بحث این است که اعتماد در بازار سرمایه یک شبه به وجود نمیآید در یک فرایند شکل میگیرد وقتی کسانی با این تلقین برخی که نکند اتفاقات ۹۹ تکرار شود یا با عقل ناقص خود که تحولات بازار را نمیشناسند بازار فعلی را با سالهای ۹۹ و یا هر خطکش دیگری مقایسه میکنند تصمیمات غیر عقلانی و غیرمنطقی هم میگیرند. تصمیماتی نظیر آنچه شتاب عرضهها را بیشتر کنیم تا سرعت بازار کم شود … بارها و بارها هشدار دادیم که دخالتهای این مدلی در بازار سم مهلک است شما فکر میکنید که آدرس آوردن کلاه را میدهید بورسیها در یک کلاغ چهل کلاغ خود سر میآورند و آن اعتمادی که باید ایجاد شود از بین خواهد رفت
البته بازاری که ارزنده باشد از روی تمام این مبانی عبور خواهد کرد اما میخواهیم این را بگوییم که به جای این طرز فکر و این تفکرات بهتر است مسیر دیگری را در پیش بگیرید و آن هم استفاده از این اعتماد و جریان نقدینگی در جهت مواردی است که میتواند به بهبود وضعیت اقتصاد و تنگناهای مالی دولت کمک کند
همین حالا به چالش برق و گاز نگاه کنید به کسری بودجه عدم فروش نفت چرا نباید از جریان پول ایجاد شده در جهت این موارد و رفع برخی از موانع استفاده کرد چرا به جای اینکه مدام فکر کنید اتفاقات ۹۹ نکند تکرار شود به این فکر کنید که چیزی متفاوتتر از ۹۹ را بسازید اعتماد این پول را جلب کنید ابزارهای مختلف تعریف کنید بی تعارف میگوییم مغز خود را در اختیار برخی از افرادی که نسبت به روندهای بازار ناآشنا و نادان هستند قرار ندهید این جریان پولی که میتواند در بازار سرمایه به شما کمک کند در هر بازار دیگری نقش مخربی خواهد داشت که چندین برابر آن باید هزینه کنید تا جلوی آن را بگیرید .
امیدواریم کمی عاقل باشید و از کسانی که در این موضوع خبره و کاربلد کار هستند مشورت بگیرید و عقل خود را دست کسانی که حتی اصول اولیه بازار را هم نمیشناسند قرار ندهید این هشدار و این توصیه نه فقط برای تصمیم گیران کلان اقتصادی در بدنه اقتصادی دولت که برای برخی عزیزان در سازمان بورس هم لازم است که بهتر است با خطکش خود به ارزیابی بازار نپرداخته و از تجربه دوران گذشته استفاده کرده و از دخالتهای این چنینی در بازار پرهیز کند
نمیدانیم سعی کردیم هم سربسته و دربسته برخی مطالب را بیان کنیم و هم اصل مطلب را گفته باشیم به هر حال آنچه مهم است این است که اینقدر خود را درگیر سرعت بازار نکنید و به جای این طرز فکرها به این فکر کنید که چطور از این باران رحمت جریان پول در جهت اعتلای اقتصاد کشور استفاده کنید… و بازدر این اول مهر دعامیکنیم و از ته دلمان میخواهیم که امیدواریم کمی عاقل باشید…
بتا سهم
#گزارش_بازار
