آخرین روز کاری هفته را در حالی آغاز می کنیم که بازار در معاملات روز گذشته ، پس از مواجهه با موج اولیه عرضه و خروج حدود ۹۰۰ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی، با عقبنشینی فروشندگان به سمت تقاضا متمایل شد و شمار صفهای خرید تا پایان بازار تقریباً دو برابر شد؛ امری که حاکی از آن است که نگرانیهای موجود هنوز به فشار عرضه پایدار تبدیل نشدهاند. هرچند تداوم این وضعیت قطعی نیست برای درک رفتار فعلی بازار، سه عامل اصلی را باید در نظر گرفت: نخست، جهش شتابان نرخ ارز که علاوه بر ایجاد فشار هزینهای، این نگرانی را در میان فعالان بازر تقویت کرده که ممکن است ریسکی پنهان در پس این حرکت وجود داشته باشد؛
دوم، ابهامات سیاسی که در حال حاضر در اولویتهای بعدی توجه سرمایهگذاران قرار دارند، اما در صورت پیچیدهتر شدن شرایط میتوانند بهسرعت معادلات بازار را تغییر دهند
و سوم، فصل انتشار گزارشهای مالی که بهعنوان مهمترین محرک جاری بازار، میتواند کف قیمتی مستحکمی برای سهام شرکتهای بنیادی ایجاد کند. از منظر جریان نقدینگی نیز، خروج سرمایه خرد از صندوقهای درآمد ثابت و ورود پیوستهی آن به صندوقهای طلا، نقره و سینرژی، در کنار تمرکز تقاضا در گروههای #فلزی #سرمایه_گذاری #دارویی #زراعتی و #شیمیایی و فروش حقیقیها در دو گروه #بانکی #خودرویی، بیانگر آن است که سرمایهها بهسوی داراییهای پوششدهندهی تورم و شرکتهای برخوردار از سودآوری ارزی هدایت میشوند و این تقاضا بهصورت گزینشی و متمرکز بر گروههای خاص بوده است. بر این اساس، معیار اصلی گزینش سهام باید میزان اثرپذیری سود شرکتها از تغییرات نرخ ارز باشد، نه ارزش دلاری آنها؛ با توجه به این شرایط، احتیاط در ورود به بازار، پرهیز از خریدهای هیجانی و تمرکز بر سهام شرکتهای بنیادی، منطقیتر به نظر میرسد.
گزارشهای قوی ماهانه و ارزش دلاری پایین بازار ، نگرانی از حباب را بیمعنا کرده است
در نظر داشته باشید روز گذشته، بازار با وجود افزایش عرضهها نسبت به روز دوشنبه و نگرانیهای سیاسی، از سد فروشندهها عبور کرد و با حمایت گزارشهای قوی ماهانه، رشد دلار توافقی و تقاضای بالا برای محصولات فولادی در بورس کالا ، یک گام افزایشی دیگر برداشت. هر چند نمی توان به ارزش دلاری بازار در تحلیل ها وزن بالایی داد اما می توان گفت زمانی که ارزش دلاری بازار کماکان حدود ۱۰۰ تا ۱۰۸ میلیارد دلار و بسیار پایینتر از سقف خرداد پارسال (۱۴۰ تا ۱۴۵ میلیارد دلار) است و P/E فروارد در محدوده ۵٫۵ تا ۶ قرار دارد، نگرانی از حباب موضوعیت ندارد.
تا زمانی که گزارشهای بنیادی از قیمتها حمایت میکنند، رویکرد فعلی خود را حفظ میکنم و با رعایت حد ضرر در بازار می مانیم؛ با این حال، اگر نگران ریسکهای سیاسی هستید میتوانند با مدیریت نقدینگی و تخصیص بخشی از سبد به داراییهای امنتر، هسته اصلی پرتفوی را در سهام بنیادی نگه دارند.
و اما بازار امروز …
همانطور که انتظار می رفت و با شما نیز در میان گذاشتیم، دو گروه #بانکی و #خودرویی بیشترین عرضه کننده را در بازار دیروز داشتند و در بسیاری از نماد های این دو گروه، شاهد رنج های منفی و صفوف فروش بودیم . کاملا طبیعی است که با توجه به قرار گرفتن در روز پایانی هفته، بخشی از بازار به فکر سیو سود باشد و از سوی دیگر، خریداران انگیزه چندانی برای حضور در ساید خرید نداشته باشند . برداشت ما این است که اگر تابلوی معاملاتی این دو گروه مدیریت نشود، افزایش عرضه ها خیلی زود به مابقی بازار نیز سرایت خواهد کرد . کماکان بیشترین تقاضا در گروه های #فلزی #سرمایه_گذاری #دارویی #غذایی و #شیمیایی خواهد بود.
از منظر تکنیکالی نیز شاخص کل در محدوده حساسی قرار دارد و با توجه به اقبال بازار به دو گروه #فلزی #شیمیایی که تاثیر زیادی بر شاخص کل دارند، احتمالا در دقایق نخست بازار امروز شاهد عبور از سقف تاریخی شاخص کل خواهیم بود . تثبیت شاخص کل بالای سقف قبلی، مسیر رشد آن تا محدوده ۸٫۲۵۰ هزار واحد را هموار می کند . در صورت اصلاح بازار از محدوده فعلی، دو محدوده حمایتی ۷٫۱۰۰ – ۷٫۲۰۰ و پس از آن ۶٫۷۰۰ – ۶٫۸۰۰ هزار واحد پیش روی بازار خواهد بود .
بازار در معاملات روز گذشته