قفل سبز !
کلید سبز سیاست امروز بازار را قفل کرد و همه در صفوف خرید به هم فشرده پشت سرهم حاضر بودند و یک روز خاص و جالب و جدی را رقم زد. روزی که تعطیلی های پی در پی را هم داشت و جو اخبار هم مبهم است ولی بازار به حرف طرفین وزن داد و امروز قاطعانه در صفوف خرید حاضر بود . امروز بازار سرمایه در حالی کار خود را پیش برد که مثبت بود خوب هم معامله میشد و آن ابهام و گیجی دیروز را نداشت و اعلام روز دوشنبه برای مذاکره از سوی ترامپ کمی خیال ها را راحت کرده بود .
امروز خیلی ها منتظر عرضه بازار بودند و بسیاری برای این اتفاق در بازار عوامل مهمی را می گویند که ترس از تحولات ناگهانی فضای بازار را به سمت احتیاط می برد و این موضوع باعث خواهد شد که شاهد رفتار محافظه کارانه از سوی سهامداران باشیم که البته با توجه به دیوانگیهای طرف مقابل غیر قابل پیش بینی بودن طرف ایرانی این موضوع برای اهالی بازار سرمایه طبیعی بود ولی واکنش بازار امروز چیز دیگری بود … بسیار بسیار شجاعانه و قوی به دل خرید زد .
آخرین باری که سهامداران دل به تعطیلات طولانی دادند کشتیها زده شد و کار حسابی گره خورد
برخی دیگر هم دلیل دومی را برای این فروکش کردن هیجان بیان میکنند و آن هم عدم قطعیت اتفاقات است یعنی به جد معتقدند هنوز چیزی نشده که ما بخواهیم به آن وزن بدهیم و بر اساس آن میل به خرید را افزایش دهیم…
اما بیایم ببینیم در واقعیت چه میگذرد و چه تحلیلی میتوان از این شرایط داشت اگر به خاطر داشته باشید روزهای گذشته ۴ سناریو در حوزه سیاسی بیان کرد کردیم …
سناریو اول و محتمل این روزها
این است که این ساعات و این روزها شاهد آن هستیم یعنی کاهش تهدید ،عدم جنگ ،مذاکره ،اتش بس ، قرار دور بعدی مذاکره و دوباره مسیری که پیش میرود البته تا نقطه رسیدن به تفاهم هنوز خیلی فاصله داریم در این سناریو بازار آنقدر تحولات منفی را برای خود پیشخور کرده که رسیدن خبرهای این چنینی برای او یک اقدام مثبت تلقی میشود به طور کلی بازار جنگ زیرساخت و زده شدن آنها را در قیمتها پرایس میکند و هر اتفاقی غیر از آن رویداد مثبتی برای او خواهد بود ولو شدت مثبت و موج صعود آن کوتاه باشد مثل انچه این روزها تجربه میکند .
سناریوی دوم
سناریوی آن سر ماجراست یعنی بدترین سناریوی ممکن یعنی جنگ زیرساختی و حمله همه جانبه به کشور و آغاز یک جنگ بدون پایان که همه زیان خواهند کرد و قطعاً اقتصاد و بازار سرمایه در صدر آن خواهد بود امیدواریم این سناریو محقق نشود….
سناریوی سوم سناریو ادامه مسیر یکی بزن یکی نزن و حملات به جنوب و حتی حمله به برخی زیرساختهای نظامی و هستهای است
که چالشهایی را به همراه دارد و شوکهایی را ایجاد میکند اما شوک قوی و آنچه که بازار انتظارش را میکشید نیست و خیلی زود به آن عادت کرده و آن را هضم میکند درست شبیه چند هفته قبل که شبها تا صبح بزن بزن های را داشتیم و بازار هم کار خود را آغاز میکرد
اما سناریوی چهارم
سناریوی از دید ما دردناکترین است و یک مرگ تدریجی برای اقتصاد و بازار است و آن هم سناریوی نه جنگ ،که فشار اقتصادی است یعنی تنگتر کردن حلقه محاصره و ادامه فشارهای اقتصادی که معتقدیم شاید شوک جریان زده شدن زیرساخت را نداشته باشد و آثار آن هم آثار منفی با شدتی نباشد اما آرام آرام بازار را فرسوده و اقتصاد را از درون تهی میکند
تمام بحث بازار این است که فعلاً هیچکس سناریوهای سوم و چهارم را اصلاً نگاه نمیکند و مرز بین سناریوی اول و دوم که اولی بسیار خوشبینانه و دومی بسیار بدبینانه است را طی میکند در حال حاضر بازار در یک عدم قطعیت قرار گرفته که آیا قرار است به سمت سناریوی اول حرکت کنیم و دوباره تفاهم و توافق و رفع تحریمها را شاهد باشیم یا دوباره تهدید به جنگ خواهیم داشت . تابلو بازار امروز سناریو اول را میدید .
اگر به شواهد و اخبار ساعات گذشته دقت کنیم میبینیم که ابتدا عراقچی از نزدیک بودن توافق گفت طرفین در مورد تنگه هرمز صحبت کردند ،صبح امروز ترامپ دوباره از خبر توافق مذاکرات دوشنبه خبر داد دیشب پزشکیان روی اصل توافق و همدلی همه روی آن، تاکید کرد و شرایط و فضا نشان میدهد ما به سمت یک بهبود پیش میرویم اما برای این موضوع نشانه های بیشتری نیاز است
هنوز گزارههای این موضوع و این اتفاق برای بازار روشن نشده و از همین رو این عدم وزن دادن قطعی به این اتفاقات ناشی از همین است
گزارهها میتواند باز شدن تنگه هرمز و روان شدن رفت و آمدها باشد اتفاقی که در دوره تفاهم قبلی ایجاد شد و از سوی دیگر رفع محاصره اقتصادی ایران که این اگر محقق شود تقریباً میتوان گفت ما به یک حرکت رالی کوتاه مدت تابستانه میتوانیم دلخوش باشیم اینکه چرا از لفظ رالی کوتاه مدت استفاده کردیم روزهای بعد مفصل توضیح میدهیم اما شوک این اخبار مثبت قطعاً خود را در معاملات نشان خواهد داد قطعاً گروهها و نمادهایی میتوانند حرکت کنند که ارزش رشد سود در آینده را داشته باشند در مورد این موضوع صحبت میکنیم که دو دسته نماد قابلیت حرکت سریعتر را در رالی بعدی ناشی از این اتفاقات دارد.
اما این را هم گوشه ذهن خود داشته باشید حتی با فرض حرکت به سمت سناریوی اول ریسکهای ما تمام نمیشود بر فرض ما بر سر هرمز همیشه تنگ ، به توافق رسیدیم با موضوع هستهای میخواهیم چه کار کنیم در اولتیماتوم ترامپ هر دو موضوع اشاره شده بود و این نشان میدهد فعلاً ریسکها وجود دارد اما شدت آن کم و زیاد میشود این حرف به آن معناست که ممکن است دوباره دو هفته دیگر یا سه هفته دیگر ماجرا به شکل دیگر در مدلی دیگر با ادبیات دیگر بروز کند …
اما بیایید فرض کنیم همه چیز بر طبق یک روال خوب پیش میرود که این روال میتواند این باشد مذاکره آغاز میشود طرفین به تفاهم قبلی باز میگردند تنگه کمی بازتر میشود محاصره برداشته میشود مذاکرات برای دور بعدی و تفاهم بعدی آغاز خواهد شد این آن چیزی است که میتواند نقشه راه خوشبینانه این شرایط باشد بازار در حال حاضر این موضوع را دور میبیند و به آن کمتر وزن میدهد و دلیل عدم خرید آن هم شاید همین باشد با روشنتر شدن این موضوع میل به خرید هم افزایش خواهد یافت اما سوال اصلی این است چه گروهها و چه شرکتهایی در روزهای پس از این اخبار میتوانند بازدهیهای خوبی بدهند.
ما همچنان معتقدیم بازار به عاملی وزن میدهد به نام سودآوری و سایر عوامل را در سایه این موضوع بررسی میکند آنچه برای او اهمیت دارد این است که بتواند چشم اندازی از یک سودآوری مطمئن و پی بهای فوروارد زیر ۴ ایجاد نماید تا شرایط برای رشد ادامهدار شود پس قطعاً دسته اول که طیف وسیعی از بازار را شکل میدهد نمادهایی هستند که با دیتاهای فعلی پی به ای فوروارد زیر ۴ را توجیه میکند و فرقی نمیکند در کدام صنعت هستند ممکن است رد پای آنها را در همه صنایع شاهد باشیم .
اما دسته دوم دسته مهمتر و احتمالاً شارپتری است دستهایست که تا به این لحظه در بازار حرکتی نکردند بازدهی قوی و نرمالی نداشتند و به واسطه اتفاقات محاصره و آسیبهای احتمالی آن و ترس جنگ و مشکلات دیگر نبود یک چشم انداز روشن با سرکوب تقاضا مواجه بودند نظر روشن شدن افق مذاکرات این گروه را که از بازدهی کلیت بازار هم عقب هستند به جلو پیش میبرد شاید بخشی از هلدینگهای ما ، گروه پتروشیمی برخی نمادهای گروههای حمل و نقل بانک خودرو و موارد نظیر این جزو این دسته هستند آنها هم از بازدهی اخیر بازار عقب ماندند و هم حالا یک افق روشنتر را برای خود ترسیم میکنند به نظر این موضوع موضوع مهمی است و میتواند چشم انداز بازدهی شما را تعیین کند
طبق معمول یک توصیه داریم که از اصل ماجرا غافل نشوید کار ما تحلیل سیاسی نیست قطعاً اتفاقات سیاسی در سرنوشت ما موثر است اما کار ما این است که همین انتخاب گزینهها و نمادها را پیش ببریم و در این فضا به نظر انتخاب بهترین گزینه که بتواند در حرکت بعدی بازدهی حداکثری را به ما بدهد مهمترین کار است …
و مهمترین توصیه بخش اول در این چند روز تعطیلی تا میتوانید به تحلیل و خواندن نظرات رویدادهای مختلف بپردازید و این جمعبندی رو برای خود تکمیل کنید و سناریوسازی آن را کامل نمایید که اگر قرار بر آغاز یک دور کاهش تنشها و رفتن به سمت یک توافق و تفاهم شکل گرفت استراتژی شما چه باید باشد این استراتژی روی ۲ موضوع باید مانور بدهد یک ترکیب دارایی را تغییر بدهیم و ۲ چه سهم و گروهی را انتخاب کنیم در مورد دومی صحبت کردیم در مورد اولی یعنی ترکیب دارایی سوال این است که حالا که به این فضا رسیدیم لازم است وزن صندوق طلا را کم کنیم یا خیر ؟! وزن اوراق را کاهش دهیم یا خیر ؟! از اعتبار استفاده کنیم یا خیر ؟!
باید پاسخ این سوالات را در حال حاضر برای خود روشن کرده باشید بلافاصله اگر به این جمعبندی رسیدید که فضا به سمت کاهش تنش میرود آن را در معاملات خود اعمال کنید چرا روی این موضوعات تاکید داریم چون معتقدیم رالی فعلی رالی بلند مدتی نخواهد بود و شبیه فصل بهار نیست فرصتی کوتاه برای کسب یک بازدهی معقول و منطقی دارید و از ساعت به ساعت آن باید استفاده کنید .
اما در بخش دوم گزارش امروز اشاره کوتاه به یک رویداد زیر پوست بازار میپردازیم که کمتر دیده میشود اما آثار مهمی در بازار دارد افزایش معقول و منطقی نرخ دلار حواله همراه با تورم است که تا به این لحظه این ضرب آهنگ رشد معقول و منطقی حفظ شده است
دلار نیما که ابتدای سال حوالی ۱۳۵ هزار تومان بود امروز همراه و همگام نه با تورم که اندکی کمتر به محدوده ۱۵۴ رسیده و تا حدودی توانسته فاصله خود را با دلار آزاد حفظ و یا حتی کم کند این موضوع دو دیدگاه را مطرح میکند که سعی میکنیم امروز به طور خلاصه به آن بپردازیم بیش از هر چیز یک نقطه مهم و یک آلارم قوی برای تحلیلگران ماست و فعالان بازار
نکته اول به وضوح به ما گوشزد میکند که دوران سیاست های سرکوب سیبیل قشنگ تمام شده و قرار نیست نرخ ارز به نفع کسانی که وارد میکنند به طور مصنوعی پایین نگاه داشته شود این سر و صداهایی هم که میبینید بلند میشوند ناشی از دست رفتن منافع همین عده قلیل است این سیاست اتفاقیست که میتواند سهامداران را به این موضوع امیدوار سازد که سود و برآیند درآمد شرکتها میتواند در صورت عدم سیاستهای سرکوب قیمتی به سمت افزایش بیشتر از تورم هم میل کند نکته دوم که کار مهم تحلیلگران این است که در اکسلهای خود برای ۶ ماهه دوم که مثل برق و باد میرسد و نزدیک است باید اعداد را به روز کنیم دیگر دلار ۱۵۰ هزار تومانی معنی و مفهوم ندارد
احتمالاً این اعداد به سمت ۱۸۲ ۱۹۰ تا انتهای سال سوخت پیدا خواهد کرد.
و نکته مهم این است که درآمد شرکتها و چشم انداز آن میتواند با تغییرات مهمی همراه شود این چیزیست که باید دیده شده و در قیمت لحاظ شود به نظر در حال حاضر بازار درگیر مسائل کلانتری است و از این موضوع به طور کلی غافل شده اما با آرامش نسبی این موضوع نیز آرام آرام به چشم بازار خواهد آمد
هدف از بیان آن در این بخش بود که یکی دیگر از ابعاد مهم اثرگذار در بازار بررسی شود و البته معتقدیم این موضوع در نهایت به سود خود دولت در کاهش کسری بودجه نیز خواهد بود و میتواند فشار به دولت را کاهش دهد که البته به این موضوع احتیاج است که سیاستهای اصلاحی در نرخ انرژی را نیز شاهد باشیم
به هر حال دولت فعلی با تمام انتقادهایی که به آن میشود در حوزه اهمیت به بخش صنعت با این فضای عجیب و غریب جنگی شاهکار کرده و اینکه سرکوب قیمت را صورت نداده تا مثل دورههای قبل حاشیه سود را قربانی کند، یک رویداد بزرگ است که قطعاً آثار آن را میتوانیم در مقاطع بعد در فضای اشتغال و رشد اقتصادی و حتی افزایش درآمد مالیات دولت شاهد باشیم
و فراموش نکنید دولت نه از سر انتخاب که از سر اجبار بین سیاستهای غلط سرکوب قیمتی که در دولت اسب زین شده پیش گرفته شده بود و سیاست عدم کمیابی کالا به واسطه عدم سرکوب و کنترل قیمت، دومی را انتخاب کرد و حاضر شد قیمتها کمی با فضای تورم حرکت کند اما کمبود کالایی احساس نشود ما از دریچه تولید کننده و بازار سرمایه نگاه میکنیم که این موضوع اتفاق مهم و خوبی برای شرکتها شد و آثار خوب اقتصادی آن را در صورت بروز یک آرامش سیاسی به وضوح در آینده خواهیم دید
بتاسهم
سیاست امروز بازار/سیاست امروز بازار /سیاست امروز بازار /سیاست امروز بازار /سیاست امروز بازار سیاست امروز بازار /سیاست امروز بازار