گزارش بازارامروزدوشنبه ۱۸ مرداد ۱۴۰۰

جدال ریز و درشت ها …

بازار امروز هم بین ماندن و رفتن و مثبت و عرضه ها گرفتار بود و بازهم به نظر خوب عمل کرد . بازار مسیر خود را پیدا کرده و میتواند شکل خوبی از تحولات را به نمایش بگذارد . اگر شوک منفی و خاصی از سوی دولتمردان تازه کار و سیاسون به بازار وارد نشود به نظر میرسد بازار سرمایه نه با سرعت قبل بلکه با رفتار معقول و ارام و منطقی به پیش می رود .یکی از بزرگترین مشکلات فعلی بازار این است که هنوز ان تفکرات قبل و خاطرات شمال خوش گذشته در ذهن بازار باقی مانده و چون این روزها را با ان روزهای خوش مقایسه میکند در تحلیل ان دچار تناقص می شود و باعث بروز رفتارهای عجیب می شود . یکی از مهم ترین انها سرعت رشد بازار است و دیگری این تقابلی است که به ظاهر ایجاد شده و بازار را به دو بخش تقسیم کرده است …

این روزها در بازار این بحث کوچک و بزرگ، شاخص های هم وزن و کل و … خیلی باب شده و بسیاری از عدم رشد متوازن بازار گلایه دارند . نکات تحلیلی ریز و درشتی در این موضوع وجود دارد .

مدتها پیش در مورد بازار این بحث مطرح بود که در مسیر آتی بازار همه شرکت ها با یک فرم و اندازه و ارتفاع پیش نمی‌روند

و در حال حاضر نیز مشاهده می‌کنیم که بسیاری از شرکت‌های بازار مسیر متفاوت تری را از شرکت های دیگر در پیش گرفته و شاهدیم که تعداد بیشتری از نمادها وضعیت متعادل و یا منفی گرفته و برخی سهام ها روند مثبتی دارند .یا ساده تر بگوییم سهم های بزرگ بازار اکثراً روند خوب مثبت و پر حجمی را دارند و سهم های کوچک تر و یا برخی صنایع دیگر خیلی مورد توجه نیستند بسیاری دلیل این موضوع را هنوز درک نکرده و نسبت به آن تحلیل های متناقض ارائه می دهند.

مدتها پیش یکی از فعالان صنعت بیمه بیان می کرد بهترین زمان برای فروش بیمه های زلزله بعد از حوادث و زلزله های بزرگ است مثلاً ایشان معتقد بود و بعد از زلزله اخیر در مثلا کرمانشاه حجم فروش بیمه ها افزایش داشت . انها تحلیل میکنند این یک رفتار منطقی نسبت به یک رویداد غیر منطقی بوده

اگر ریزش یک ساله اخیر بازار را آن حادثه بزرگ بدانیم به نظر رفتار فعلی بازار در خرید خاص و وسواسی سهام ناشی از همین موضوع و برگرفته و تاثیر پذیر از همان رویداد می شود

در سالگرد ریزش هم هستیم و باید گفت ریزش سنگین یک ساله اخیر و افت بسیاری از نمادها درسهای بزرگی برای سهامداران داشت که برخی آن را گرفته و درک کردند و برخی دیگر هنوز در حال و هوای آن روزها هستند و فکر می‌کنند باید همان اتفاقات رخ دهد !! یکی از مهمترین این آیتم ها بی توجهی بازار به ارزندگی یک دارایی بود یعنی در مقطع گذشته بازار با جریان پول همراه شد با سوار شدن بر بر این پول حسابی تاخت رفت و هر چه فکر می کرد می خرید و به ارزندگی دارایی هیچ توجهی نداشت اما نتیجه آن روشن و مشخص شد…

اقای بازار سیلی بزرگی به صورت شرکت هایی زد که از این مدار خارج بودند قطعاً رفتار بازار در شرایط فعلی بخشی نشان دهنده همین امر است که به ارزندگی تحلیل بنیادی ،اهمیت جریان های آتی و فعلی سودآوری ، نقد شوندگی ، رفتار سهامدار عمده و … توجه ویژه دارد. این درست دقیقاً شبیه همان رفتار خرید بیمه‌های حوادث بعد از حادثه های بزرگ است.

نکته مهم اینجا بود که بازار بدون توجه به مولفه های بنیادی داشت اصلاح میکرد

ولی خشک و تر را با هم میزد ! در این میان برخی شایسته این اصلاح بودند چون عامل ارزندگی را نداشته و برخی دیگر قیمت های کمتر را لمس میکردند و اشم می ریختند و فریاد می زدند که شایسته این قیمت ها نخواهند بود .

به عنوان مثال نمی‌خواهم اسم شرکتی را بیاوریم ولی شرکت الف با قیمت ۱۹۰۰ تومان و سود قابل تقسیم ۴۰۰ تومانی در مجمع وسود سال مالی بعد حداقل ۴۵۰ تومانی حداقل از دید برخی پی به ای ۳ بود اما بازار کنار بقیه او را هم می فروخت چرا چون بدبین بود ، چون در جو منفی بود چون برخی در گوشش نجوا می‌کردند دلار ۱۵ هزار تومان می شود و عوامل دیگر … اما با روشن شدن این موارد کم کم تحلیل و قیمت گذاری ارزش پیدا کرد و این سهم ها به قیمت واقعی خود نزدیک شدند مثلا همین سهم ۲۵۰۰ تومان شده … دقیقا رفتار اخیر بازار درسهم های بزرگ به قوی و سود محور که جریان سودآوری قوی و مستمر دارند همین بود که بازار باور کرد تحلیل حاکم است و باید به آن تکیه کرد رشد کرد…

حالا صدا بلند است چرا این تعداد دارایی رشد کردند

به نظر دلیل آن روشن است یک عقب‌ماندگی جدی نسبت به ارزندگی و سودآوری وجود داشت که جبران کرد اما از این به بعد شاید برای رشد مولفه‌های جدیدتری بخواهد… اما حالا سوال این است چرا بقیه رشد نکردند؟! چرا درجا زدند و حتی برخی صنایع کاهشی شدند دلایل متعددی را می توان برای آن ذکر کرد یکی از مهمترین آنها عدم ارزندگی بود یعنی با وجود اصلاح و تمام شرایط منفی اخیر آن قدر برخی ازاین سهم ها عجیب پروژه شده و رشد کرده که اصلاحات اخیر هم به رشد آن کمک نکرده است و در واقع شاهدیم که هنوز هم درجا می زند .

این یک طرف موضوع است که جریان پول های بزرگ که تحلیل را این بار در دستور کار قرار دادند نمی‌توانند آن ارزندگی واقعی را در این سهم های کوچک پیدا کنند و پس می زنند البته معتقدیم همه شرکت های کوچک این طور نیستند … بگذریم ….

به نظر یک رفتار دیگر نیز وجود دارد

و یک عامل دیگر هم باعث این موضوع شده و آن رفتار یک سال و یا بیشتر سهامداران عمده در این شرکت هاست بگذارید این بار مثال بنیم تا بسیار روشن تر شو د به عنوان مثال خودرویی ها … بر هیچ کس پوشیده نیست که قیمت فعلی سهام خودرویی ها با جذابیت های بازار همخوانی دارد و می توانند به قیمت باشد و رشد کنند اما بسیاری از جریانات پولی سراغ گروه خودرو نمی رود. فارغ از بحث بنیادی و ارزندگی به نظر رفتار سهامداران عمده در این گروه باعث دلسردی سهامداران شده.

آنها در دوره رشد بازار در آتش رشد دمیدند و خود سوار پروژه‌ها می شدند درپیک قیمت فروشنده بودند و مردم را تشویق به خرید کردند و درست در مقطعی که باید حامی سهم باشند شانه بالا انداخته و به تابلو نگاه کردند… این رفتار در ذهن سهامدار باقی ماند او از سهم زده میشود . عزیزان کسی که سهمی را با ۵۰ درصد زیان میفروشد به سختی دوباره وارد آن می شود. شک نکنید بی خیالی طی کردن سهامداران این گروه در این رفتار نیز موثر بوده و باعث بی اقبالی به این گروه شده که البته باز هم می‌گویم معتقدیم بسیاری از سهام های بازار توانایی جبران عقب افتادگی از بخش عمده بازار را دارند اما اسیر این جریانات هستند …

این یکی از موارد بود می توان موارد دیگر را نیز لیست کرد

که مثلاً شفافیت این شرکت ها بالا نیست مدیران در اهمیت سهامداران درک درستی ندارند و کمکی به شفاف شدن و بهتر شدن آن نمی کنند مدیران بسیاری از این شرکت ها خود را جدا از مجموعه سهامداران می بینند و تو گویی انگار پیمانکار هستند و امروز بوده و فردا نیستند اما در پایان به این نکته اشاره کنیم که این رفتار نمی تواند خیلی ادامه دار باشد و بازار کم کم گرایش به سمت سهم هایی که از این رشد و موج عقب ماندن پیدا خواهد کرد اما زمان را از دست میدهند منتهی این ارزندگی هم در هر سهمی نیست …

یک نکته را فراموش نکنید و باز هم روی آن تاکید می‌کنیم تحلیل و جریان سودآوری

در بازار مفهوم پیدا کرده و آن بی تفاوتی قبل نسبت به جریان سودآوری شرکت ها از بین رفته و برخی هنوز بر مدار تفکرات قبلی خود حرکت می کنند ، به نظر این موضوع تا زمانی که جریان پول قوی به بازار نیامده الگوی اصلی رشد بازار خواهد بود و بهتر است سهامداران بر همین اصول و احوال برای خود برنامه ریزی کنند.

بتا سهم

تحلیل شرکت های بورس اوراق بهادار را در گزارش بازار بخوانید.
کانال تلگرام: https://t.me/farabibourse
ما را در آپارات دنبال کنید: http://www.aparat.com/kargozari.org
خرید و فروش آنلاین سکه و طلا : https://kargozari.org/2018/05/25/gold

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *