گزارش بازار امروزشنبه ۲۰ آذر ۱۴۰۰
بودجه بازی !
امروز شنبه بازار سرمایه درگیرودار اخبار بودجه بود و و خبرهای کم و بیش خوبی از بودجه به گوش میرسد که امیدوار کننده است . البته از یک چیز میترسیم و آن هم این که بودجه هم بیاید و برود و بازار بازهم تماشاچی باشد ولی هر چه که هست باز شدن این غل زنجیرها از پای بازار حتی اگر اندکی هم موثر باشد خوب بوده و برای روزهای اتی میتواند تاثیر گذار باشد .
اما فردا باید کجای بودجه را دقت کنیم و اصلا بودجه چه تاثیری در بازار دارد !
قبل از هر چیز باید اذعان داشت که بودجه می تواند عامل مهمی برای بازار بوده و بخش عمده ای از نگرانی های او را در این مرحله برطرف کند اما مهم است که ما بدانیم بعد از انتشار بودجه به چه نکاتی باید توجه کنیم بودجه به مانند اقتصاد دو سطح خرد و کلان دارد در سطح کلان بودجه به نظر مولفه های مهمی میتواند مورد توجه تحلیلگران بازار قرار گیرد مولفه هایی نظیر میزان درآمدها ، مالیاتها ،بررسی احتمال کسری بودجه ، مبلغ فروش اموال و فروش سهام ، میزان انتشار اوراق ، هزینه های عمرانی و همچنین کمی جزئی‌تر نرخ فروش نفت .
مقدار فروش نفت و مواردی از این دست مورد توجه تحلیلگران قرار می‌گیرد که سطح کلان بودجه را نشان می دهد بررسی این سطح به نظر از این نظر اهمیت دارد که فضای کلی اقتصاد را نشان داده و در سوی دیگر به بازار این سیگنال را می فرستد که بودجه تدوین شده برای سال ۱۴۰۱ آیا کسی خواهد داشت یا خیر …
کسری بودجه اگر در سال ۱۴۰۱ نیز با در نظر گرفتن تمامی مفروضات به مانند سال ۱۴۰۰ مشهود باشد سیگنال مهمی برای بازار ارز و دارایی ها خواهد بود از همین رو معتقدیم در سطح کلان بودجه اعداد و ارقام می‌توانند سرمایه گذاری میان مدت و بلند مدت بازار را تحت تاثیر قرار دهد
اما بازار
این روزها دنبال سطح کلان نیست البته نه که نباشد اولویت و اتفاقات دیگری است که مدتهاست انتظارش را می کشد به نظر انتشار بودجه از این نظر مهم خواهد بود که ۵ رویداد و تحول را باید در خود داشته باشد و برای بازار روشن کند و روشن شدن این ۵ تحول نقش مهمی در بازار دارد این ۵ اتفاق و رویداد باید بلافاصله بعد از انتشار بودجه برای بازار روشن شده و ابعاد آن به ریز برای شرکت ها مورد توجه و بررسی قرار گیرد
اولین عامل
اولین و مهمترین آن نرخ ارز بوده است سیاست‌های ارزی به مانند نرخ تسعیر حذف ارز ۴۲۰۰ و مواردی از این دست که میتواند بخش هایی از بازار را مورد نوازش قرار داده و در سطح دیگر کف کار دلار را نیز مشخص میکند . در واقع شایعه دلار ۲۳۵۰۰ در بودجه باعث خواهد شد کم کم نیما و ازاد هم جهت خود را شناخته و تحلیل گران بازار هم کف کار دلار را در اکسل های خود ۲۳۵۰۰ بزنند … (و البته سلامی هم عرض کنیم به کسی که به اصطلاح اقتصاد خوانده بود و پیش بینی دلار ۱۵ میکرد )
دومین عامل
عامل دوم عوارض ها و مالیات هاست دولت بی پول دولتی غیرمنطقی است که برای تامین درآمدهای خود دست به هر کاری می زند درست است که پنج درصد مالیات کم شده و این یک سیاست تشویقی بسیار بزرگ است اما در سوی دیگر ما شاهد این هستیم که ممکن است دولت روی برخی کالاها و یا صادرات آنها عوارض عجیب و غریب بسته تا هم درآمدی کسب کند و هم به اصطلاح به اهداف خود برسد روشن شدن این عوارض ها و مالیات ها برای بازار می تواند بسیار مهم و حیاتی باشد و اگر در سطح سال ۱۴۰۰ حفظ گردد اتفاق بسیار خوبی برای بازار است به خصوص بحث عوارض صادرات که البته امیدواریم سراغ این موارد نرفته باشند !
سومین عامل
مورد سوم به حقوق دولتی معادن باز می گردد که بخش های مهمی از بازار را در بر گرفته جدولی پیش از این منتشر شده بود که نشان می‌داد حقوق دولتی افزایش یافته اما اگر این حقوق در سطوح منطقی با توجه به عملیات شرکت ها قرار گیرد احتمالاً رویداد مثبتی برای بازار را رقم خواهد زد این سطوح از حقوق که برای سال ۱۴۰۰ اعمال شده بود در صورت تکرار برای سال ۱۴۰۱ به نظر بودجه دولت را پوشش می‌دهد و هم خبر خوبی برای بازار است و خیلی شرکت ها را ازار نمیدهد .
چهارمین عامل
مورد چهارم که شاید این روزها مهم ترین مورد بازار است چالش نرخ‌ها و فرمول های آب و برق و گاز و سایر نرخ هایی است که در بازار می رقصند و موثرند به نظر نرخ گاز و برق مهم ترین چالش‌های بازار هستند به خصوص نرخ گاز … یک فرمول برای محاسبه نرخ گاز به وجود آمده که همین که فرمول شده و ترتیب مشخصی دارد اتفاق خوبی است اما دو نکته وجود دارد
نکته اول خود این فرمول است که روزهای قبل نیز صحبت شد و به نظر باید جایی سقفی داشته باشد که این سقف از دید ما میتواند عامل تشویق سرمایه گذاری باشد که در خود قانونی ذکر شده طبق آنچه شنیده می شود تلاش هایی برای سقف گذاری‌روی فرمول نرخ خوراک و گاز آغاز شده که جلساتی هم در وزارت نفت بوده است و عدد ۲۵۰۰ تومان بیرون امده است ولی هنوز دقیق ابعاد ان مشخص نیست . اما بحث دوم ضرایب این فرمول است که از دل آن نرخ گاز صنایع بیرون می آید
به عنوان مثال صنعت فولاد در حال حاضر ۳۰ درصد نرخ خوراک ، سیمان ۱۰ و برخی ضرایب دیگر … بازار تابه امروز تا بیخ ضرایب را برای شرکت ها محاسبه کرد و آن را در قیمت تابلو لحاظ کرده است به نظر اگر نرخ گاز فولادی ها و صنایع تغییر نکند و یا تغییر محسوسی داشته باشد بازار آن را نکته مثبت قلمداد کرده چرا که تا به امروز بدترین اوضاع را برای قیمت ها لحاظ کرده است
پنجمین عامل
مورد پنجم هم که امروز شنیده میشد و خبرخوبی است این بوده که ردیف بودجه مشخص برای صندوق تثبیت تعریف شده و این اتفاق خوب و ثمبتی است . به هر شکل این ۵ مورد و موارد ریز دیگر عواملی هستند که با اثرگذاری خود در بازار می توانند چالش بودجه را برای بازار به حداقل ممکن رسانده و یکی از زنجیره های سنگینی که به پای بازار بسته شده بود را باز کنند فردا با انتشار بودجه تاثیر یک یک!! آنها را بر قیمت ها و شرایط خواهیم دید که امیدواریم منطقی دیده شده باشد البته از این خبرها و شنیده ها نیز این چنین بر می آید که جو بد نیست و انقدرها هم بودجه منفی نیست …
نکته آخر
و نکته آخر مذاکرات است بارها و بارها عرض کردیم که دید ما نسبت به مذاکرات این است که اگر توافقی صورت گیرد نفع آن برای بازار بیشتر از ریسک آن است اما در حال حاضر باید فضای واقعی را دنبال کرد در فضای فعلی به نظر حرکت مذاکرات بسیار کند شده و این کار را دشوار کرده است اما بازار چه باید بکند ؟!
به نظر کم‌کم بسیاری از سرمایه گذاران به این نتیجه می رسند گره زدن تصمیم‌گیری در مورد اثر مذاکره بر بازار به این زودی‌ها آشکار نخواهد شد و زمان‌بر است و این یعنی ممکن است تا یک سال دیگر هم که مذاکره کنیم اما به این موضوع خوشبین هستیم که از دل مذاکرات فعلی یک توافق اولیه و حداقلی بیرون آید و آن هم احتمالاً ۲ تا ۳ ماه زمان خواهد برد پس اثر کوتاه مدت مذاکرات و بازار را به نظر نباید فراموش کرد و باید گفت در کوتاه مدت نه خیلی ولی همچنان در میان مدت و بلند مدت معتقدیم اثرگذارترین عامل تحولات سیاسی است…
و یک حرف کوتاه …
امروز صحبت های رئیس قوه قضاییه را در مورد بورس و دیدار با مدیران سازمان را می شنیدیم . این که به هر حال یکی از سران قوا این طور به موضوع بورس حساس است بسیار اتفاق خوبی است ولی یک نکته … ورود دستگاه قضا بعضا ممکن است غیرتخصصی باشدو این کار را کمی دشوار میکند که در عین نظارت باید بسیار مراقب حفظ امنیت سرمایه گذاری بود … روزی در جلسه ای به یکی از روسای اسبق سازمان عرض کردیم ما بورسی ها خانواده ای عاقل و بالغ هستیم و می توان مشکلات بورسی را جوری سرو سامان داد که این موارد درون خود خانواده بورس حل شود ولی … ولی ان کسی که بر بستن دهان مخالف به دستگاه قضا رفت سازمان بورس بود … هنوز هم دیر نشده و بهتر است همه طرفین به سازوکاری برسند که همه چیز تخصصی در دل خانواده بورس حل و فصل شود…
بتا سهم
کانال تلگرام: https://t.me/farabibourse
ما را در آپارات دنبال کنید: http://www.aparat.com/kargozari.org
خرید و فروش آنلاین سکه و طلا : https://kargozari.org/2018/05/25/gold