گزارش بازار امروز یکشنبه ۱۰ بهمن ۱۴۰۰
سبز و سرد !
امروز بازار در یک حالت تردید قرارداشت که آیا بماند یا برود ! سبز بود ولی کمی هم سردش شده بود و به داغی دیروز نبود .
دایم از خود میپرسید این مثبت ادامه دار است یا موقت و هزار پرسش و دوراهی های دیگر !
البته در این بین اتفاقات خوبی هم در جریان بود . بازار امروز یک مشخصه نه خیلی جذاب و یک مولفه خوب داشت .امروز یک اتفاق خوب را تا حدودی توانست نشان دهد و ان هم حجم گرفتن بازار بود که به بیش از ۴ هزار میلیارد تومان رسید و این اتفاق خوبی برای بازار بود به نظر ادامه این روند و البته حرکت در مسیر امیدوار کننده رشد میتواند تبعات خوبی برای بازار داشته باشد . اما ان چیزی که کمی بازار را نگران کرده بی اعتمادی به روندی است که ایجاد شده و قطع آن نگران کننده است .
نباید گذاشت این نیمچه اعتمادی که به بازار ایجاد شده خدشه دار شود . حالا ممکن است برخی بگویند با تزریق پول حقوقی و این موارد مخالف هستند ولی معتقدیم میتواند کمک حال باشد به دو شرط :
۱- این طور بازار را شرطی به یک تاریخ نکنیم که مثلا تا این تاریخ حمایت می شود . اصلا شاید گفتن تاریخ و این جلسات حتی ضرورت نداشت و بازار روی تابلو میدید کافی بود ۲- باید به این حقوقی ها بعضا اجازه داده شود با فروش خود دوباره تجهیز منابع کنند تا ۴ صباح دیگر شیپور بی پولی سر ندهند ! . به هر حال موقعیت سختی برای تصمیم است …
به واقع به این روزها و این شرایط که میرسیم تصمیم گیری سخت می شود …
بازار این روزها درگیر اتفاقات متفاوتی شده و عرضه های بازار نیز تا حدودی بسیاری را بین ماندن و رفتن مردد کرده است برخی معتقدند دوران ریزش بازار به اتمام رسیده و زمان رشد هر چند آرام اما منطقی بازار فرا رسیده است و برخی درست عکس موضوع را معتقدند و این را یک شوک موقت برای بازار می دانند با نظر اول موافق باشیم یا دوم فعلا مهم نیست و اصلا شاید بازار به واسطه خبرها و اتفاقات و عرضه ها یک افت موقت دیگر را ممکن است داشته باشد اما معتقدیم روند نزولی بازار رو به اتمام بود و قیمتها در شرایط بسیار خوب و نرمالی قرار دارد .
حالا بحث اینجا این است که اگر جریان پول بخواهد در بازار حضور پیدا کند (که البته این حضور جریان پول باید نتیجه برخی رفتارهای اعتماد ساز باشد وگرنه همچنان تماشاچی میماند ) این جریان سراغ چه شرکتهایی خواهد رفت و در واقع از خود می‌پرسیم که در دوران پس از افت فعلی چه شرکتهایی در مدار رشد قرار می‌گیرند…
اگر به خاطر داشته باشید در مقطعی که انتخابات ریاست جمهوری برگزار شد یک دوره رشد ۳ یا ۴ ماه را در بسیاری از نمادها شاهد بودیم و رشد تا شهریور نیز ادامه داشت البته رگه های این رشد و یا عدم ریزش از بهمن ماه سال قبل نمایان شده بود اما استارت آن تقریباً از اردیبهشت و خرداد آغاز شد یک مشخصه مهم در آن دوره رشد وجود داشت و آن هم این بود که سهم های به اصطلاح برخی شاخص ساز و به بیان واقعی مطمئن و بنیادی و به اصطلاح بزرگ بازار رشد کردند و برخی هم به اشتباه اینطور تحلیل می کردند که یک پول فقط آمده و سراغ برخی سهم ها رفته است
و یا مثلاً در حال شاخص سازی هستند در صورتی که اگر در بطن آن جریان وارد می شدید و نگاهی دقیق تر به نوع خریدار و فروشنده مینداختید متوجه می شدید که جریان پولی که در بازار حضور پیدا کرده و این جریان پول اولویت خرید سهم سود محور را در دستور کار قرار داده کما اینکه بسیاری از آن خریدهایی که در آن مقطع انجام شده هنوز در ضرر آنچنانی قرار ندارد و یا حتی در سود هستند …
بیایید فرض کنیم که ممکن است اتفاق بار دیگر تکرار شود و جریان پولی که کمی قلقلکش شده و قصد حضور در بازار را دارد سراغ چه سهم هایی خواهد رفت .
به نظر می‌رسد اگر بخواهیم طبقه بندی کنیم سه دست سهم در بازار می تواند وجود داشته باشد که مورد توجه قرار گیرد دسته اول سهم هایی هستند که جریان سودآوری آنها طی این مدت قوی و مشخص بوده و در سال‌های آتی نیز روشن است و به نوعی شرکتهای سود محور بازار هستند دست دوم خیلی روی سود برنامه‌ریزی نداشته و بیشتر حول محور چشم انداز آتی و برجام برنامه ریزی می کند که بخشی از بازار نظیر خودروها بانکی‌ها بیمه ها گروه حمل و نقل و موارد دیگر در این دسته هستند
و دسته سوم که بسیاری به آن وزن می دهند بسهم هایی هستند که در این مدت افت قیمت جدی داشته و اصلاح سنگینی کردند …
اگر تجربه بار قبل قرار باشد تکرار شود به نظر بازار فقط به دسته اول بها می دهد و شروع می کند دوباره سهم های قوی و مطمئن و سود آور بازار را خریدن اما این بار شاید با توجه به نزدیک بودن برجام تحولات گروه برجام نیز بیشتر باشد اما واقعاً آیا افت قیمت برخی سهم ها دلیلی برای رشد قیمت آتی آنها خواهد بود ؟؟!
پاسخ دقیق به این سوال قطعاً با گذر زمان مشخص می‌شود اما به نظر می‌رسد این بار هم این موضوع عاملی برای رشد قیمت نمی‌شود یا به عبارت دیگر ممکن است افت قیمت جدی قبل در این مدت مانع از افت قیمت بیشتر و رشد اندک قیمت شود اما رشد قیمت متوالی و منطقی و مناسب به تحولات سهم بستگی داشته که جریان سودآوری یکی از آنهاست از همین رو طی روزهای آتی احتمالاً بازار کمی نقشه خرید و فروش های خود را تغییر خواهد داد و ما این تغییر را در بازار به شکل ملموس مشاهده خواهیم کرد
در جمع بندی این بخش باید گفت تا وقتی بازار در مدار ارزندگی حرکت می‌کند و میتواند شرایط خوب و ارمانی برای چشم انداز آتی رقم بزند می توان به او امیدوار بود اما به محض تغییر مولفه های این موضوع اوضاع جور دیگری می شود از همین رو فضای بازار فضایی است که از این پس ممکن است به تحولات بنیادی و گزارش‌ها و هر آنچه که تا به امروز کمتر مورد توجه بود بیشتر توجه کنند و این را باید در انتخاب سهم ملاک قرار داد که شرایط سودآوری امسال و سال‌های آتی در روند قیمت و به نوعی خط ارزندگی آن موثر است
دیروز تصمیمی به نام حجم مبنا و کاهش حجم مبنای شرکتهای فرابورسی مورد تصویب قرار گرفت و شرکت هایی که طی دو ماه گذشته دو برابر حجم مبنا خود حجم خورده باشند حجم مبنا آنها یک لحاظ می شود در اینکه آیا این ابزار موثر است یا خیر مفصل می‌شود صحبت کرد اما در شرایط حال حاضر به نظر باید کم کم به سمت حذف حجم مبنا و همچنین به صورت آرام و نرم و پلکانی افزایش دامنه نوسان پیش رفت. با توجه به تغییرات در مدیریت فرابورس به نظر این کار خوب آنجا به شکل پایلوت آزمایشی انجام می‌شود و سپس به بازار تعمیم می یابد از همین رو فکر میکنیم حذف حجم مبنا خیلی نمی تواند ترسناک باشد که برخی از ان قرار میکنند …
در سوی دیگر شرایط بازار طوری هست که دست های عرضه و تقاضا قیمت ها را در سطوح ارزندگی حفظ کنند. از همین رو این موضوع را تصمیم شجاعانه ای می بینیم که اگر ادامه پیدا کند و به سایر سهم ها و بازار بورس نیز کشیده شود اتفاق خوبی است اجرای امتحانی آزمایشی و پایلوت آن در فرابورس میتواند بسیاری از ایرادات آن را مشخص کند و سپس برای شرکتهای بزرگ بورسی موضوع جور دیگری پیش برود اما در مجموع فضای بازار از این موضوع استقبال میکنند و می‌توان آن را تصمیم درست و منطقی خوبی در شرایط فعلی بازار دانست البته همچنان فرابورس با توجه به موضوع نظارت های سلیقه ای و خاص جا برای کار و تغییر بسیار دارد ولی این آغاز یک مسیر است که امروز رئیس سازمان هم به درستی به ان اشاره داشت .
حرف اخر …
امروز صحبت های رهبری در حوزه اقتصاد پخش شد خیلی جالب است روی دو نکته تاکید می شود .
اول مسئله‌ی ایجاد یک نقشه‌ی راهبردی برای مجموع صنعت کشور و به خصوص بعضی از صنایع و بحث دیگر این که با دخالت مسئولین دولت و دستگاههای دولتی در فعالیتهای اقتصادی موافق نیستم، اما با هدایت، نظارت و کمکشان موافقم و این کار باید حتماً انجام بگیرد.
نمیدانیم واقعا دیگر چه کسی باید چه چیزی را بگویید سرمایه گذار همین چیزها را میخواهد و شفاف سازی در صنعت و کسب و کار از همینجاها اغاز می شود ولی به واقع انگار گوش کسی بدهکار این حرف ها نیست
بتا سهم
