گزارش بازار امروز یکشنبه ۱۱ شهریور ۱۴۰۳
روان شد و روانه تعطیلات !
امروز بازار آن قفلی که دیروز تجربه کرده بود و خیلی راحت امروز بازکرد و از آن فضای تقاضای سنگین فاصله گرفت ولی در کل امروز حجم خوبی جابجا شد و البته در استانه تعطیلی پیش رو طبیعی است که فشار فروش زیاد باشد البته برخی هم معتقدند این نقاط از بعد تکنیکالی نقاطی است که فشار فروش زیاد است ولی واقعا جایی نرفتیم که بخواهیم به مرحله عرضه برسیم … شاید هنوز به روزهای قبل هنیه و یا روزهای بعد از انتخابات رسیده باشیم ولی فراموش نکنید که خیلی مسیر خاصی را طی نکردیم …
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم و پیش بردیم که در یک روز خاص که تعطیلی خاص و ویژهای را در پیش دارد بد نبود و نسبتا خوب عمل کرد . نسبت به دیروز آن شرایط ویژه صفوف خرید برقرار نبود ولی هنوز جو مثبت بوده و نور خوش بینی ناشی از صحبتهای همتی و جو مثبت ایجاد شده در بازار وجود داشت و این موج همراه بازار پیش میرود. بعد از عرضه های بازار امروز به نظر یک نکته را باید در نظر داشت که حتماً سیاستگذاران نیز آن را مدنظر قرار میدهند و آن هم این است که حرف زدن ، شعار دادن، وعده دادن ، خبر درمانی و …
اتفاقاتی است که قبلتر هم بارها و بارها تکرار شده و اگر بازار ببیند این بار نیز به مانند دفعات قبل فقط حرف است و در عمل اتفاقی رخ نمیدهد و یا معکوس آن رخ میدهد بیشک واکنش متفاوتی خواهد داشت و دوباره همه چیز به روز اول باز میگردد معتقدیم اگر قرار است اعتماد به بازار سرمایه برگردد و این موضوع شعار دولت و وزیر اقتصاد هم بوده این اعتماد با همراهی و همگامی وعدهها و عملها رخ میدهد یعنی صرفاً شاهد خبر درمانی و وعده دادن برای روزهای آتی نباشیم و روی تابلوی نیز این تغییرات را ببینیم . به قول بنده خدایی وعده صادق وعده ای که در طلافروشی داده شود نه شب جمعه ! امیدواریم جنس وعده های وزیر اقتصاد جنس متفاوتی باشد …
امروز چند نکته در مورد بازار میتواند مهم و جالب توجه باشد یکی از مهمترین آنها این است که اگر بازار به مانند امروز به سمت تعادل پیشرفت چه فضایی را داشته باشیم و چه استراتژیای در پیش گرفته شود ؟!
قبل از هر چیز یک نکته را به همه کسانی که چه بیرون نشستند و تماشاچی هستند و چه در دل بازار ، عرض کنیم و آن هم این است که در شرایط فعلی مدام پیش روی بازار مقاومت و سنگرهای متعدد تراشیدن و دم از عرضه و متعادل شدن و عدم رشد قیمت زدن به نظر کمی بیانصافی است بازار جایی نرفته که بخواهد به سمت تعادل کشیده شود و تازه به روزهای قبل از ترور هنیه و کمی بعد از پزشکیان برگشتیم و مسیری را طی نکردیم که بخواهیم نگران باشیم دامنه محدود و طی شدن گذر زمان باعث این شده است که این صفوف خرید برای برخی گمراه کننده و گول زننده باشد و مدام ترس از ریزش و تحولات آن را گوشزد کنند در حالی که هنوز اصلا مسیری را آغاز نکردهایم که بخواهیم متوقف شویم . کمی به نمودارهای سقوط و ارزش بازارها داشته باشید …
نکته مهم دیگر در همین راستا این است که با فرض متعادل شدن و عرضه در بازار چه شرایطی را خواهیم داشت و به نوعی استراتژی سهامداران چه باید باشد به نظر اگر اتفاق عجیبی رخ ندهد و شاهد شرایط مطلوب و منطقی در خبرها و رویدادها باشیم و کم کم نشانههای خبرهای خوب اقتصادی نیز بروز کند میتوانیم به این موضوع امیدوار باشیم که حتی اولین موج عرضه که امروز و سه شنبه باید نیز فضای متفاوتی را رقم زده و دوباره با تقاضای جریان پولی که در حال حاضر پشت بازار است و نظاره گر ، دوباره به جو مثبت برگردد …
این همان چیزی است که ما بارها و بارها طی این مدت نیاز داریم یعنی خرید ،عرضه و دوباره به جو مثبت برگشتن پول را درگیر کردن و این حجم خوردنها و دست به دست شدنها کمک شایانی به ایجاد جو مثبت در بازار خواهد کرد البته رفتار همه نمادها در این شرایط شبیه هم نیست و هدف از بیان چنین موضوعی هم همین است که استراتژی ما در این مقطع روشن و مشخص باشد
به نظر در این شرایط باید با دقت سهمها و گروههای مختلف را طبقه بندی کرد و بر اساس آن تصمیم گرفت اگر بخواهیم در موردلحظه تعادل قوی ترو حتی منفی تر شدن صحبت کرد باید گفت که اول باید با خودمان تکلیف را روشن کرده و بعد سراغ خرید برویم … پس از آن باید گروهها و نمادهای مختلف را تقسیم بندی کرده که در این تقسیم بندی دو مولفه مهم وجود دارد یکی شرایط گزارش و بنیاد شرکت و دیگری افت قیمتی که طی این مدت داشته …
بازار به وضوح خود را در مقابل چند دسته از سهمها میبیند دسته اول شرکتهای قوی نسبتا بزرگ و بنیادی بازار هستند که اتفاقا گزارشهای خوبی زده طی این مدت رشد خوبی داشته و یا اصلاح نکردند و به طور کلی در ۶ ماه گذشته بازیگران برنده بازار بودند برخی از آنها با توجه به گزارشهای فعلی و قیمت فعلی از دید بازار خارج شده اما برخی دیگر همچنان منطقی و در کانون توجه هستند اما میتوان واژه بلوغ قیمتی را برای آنها به کار برد که آنها با توجه به فضای فعلی به یک بلوغ قیمتی رسیدهاند که یک گام جلوتر از بقیه نمادها قرار دارند…
دسته دوم باز هم نمادهای کوچک و بزرگ و متعددی هستند که به واسطه عدم وقوع تحولات بنیادی و گزارشهای نه چندان دلچسب از کانون توجه بازار خارج شده و اصلاح عمیقی را نیز تجربه کردند برخی از آنها به کف قیمت چند ساله خود رسیدند اما وضعیت بنیادی آنها نیز تعریفی ندارد و به خصوص بسیاری از آنها با تصمیمات و تحولات دولت قبل افت حاشیه سود و زمین گیر شدن قیمت را تجربه میکنند .
و دسته سوم دسته مورد توجه و خاص بازار است که باید اذعان داشت نمادهای کوچک و بزرگ متعددی هستند که افت قیمت خوبی را داشته و اصلاح جالبی کردند و از سوی دیگر گزارشهای بنیادی قوی را نیز منتشر کرده و در پیش دارند پی به ای حال و فوروارد اکثر آنها زیر ۶ است و کمی اگر تحولات بنیادی تغییر کند این عدد کاهش جدیتری را نیز خواهد داشت .و در نهایت مهمترین ویژگی این دسته این است که در رشد های چند دوره اخیر یعنی گزارشهای ماهانه و میان دورهای تا حدودی توانستند موفق عمل کنند و اتفاقاً این روزها نیز شاهدیم که آنها صفوف خرید مستحکمتر و قویتری دارند .
به نظر استراتژی سهامداران و بازار در مواجهه با این سه دسته سهام این است که به محض متعادل شدن و عرضه بازار فارغ از بزرگی و کوچکی یک نماد ، دسته سوم را مورد توجه قرار داده و پورتفو را بر اساس این دسته از نمادها چینش و مرتب کنند اولویت بعد کاملاً بسته به ریسک و بازده افراد است که افراد کم ریسک میتوانند سراغ دسته اول بروند و ریسکپذیرها گزینه دوم و دسته دوم را انتخاب کنند.
اما به هر حال معتقدیم در شرایط فعلی دسته اول و دسته سوم فضای آمادهتری برای رشد قیمت داشته و جریان پول توجه ویژهتری را به آنها خواهد کرد
هدف از گفتن این موارد چیست ؟!
این است که تحلیلگران و سهامداران فعلی بازار تنبلی و تماشاچی بودن را کنار گذاشته و کمی عینک بدبینی را کنار گذاشته و به بررسی متعدد این گزینهها پرداخته و برای آنها استراتژی تعریف کنند طی همین مدت چند ماه اخیر نیز بسیاری از سهمها که از نظر گزارش وضعیت خوبی را داشتند بازدهی بهتری از اوراق را توانستهاند کسب کنند .
پس اینطور نیست که نتوان در بازار حرکتی کرد و قفل بود و تماشاچی باشیم بهتر است به خصوص صندوقها و نهادهایی که جریان پولی قوی به سمت آنها میآیند و جریان پول در اختیار آنهاست بهتر است بر اساس این موضوع پیش بروند تا فضای قیمتی و حرکتی بازار نیز آرام آرام شکل گرفته و شاهد افزایش پی به ای در بازار باشیم…
دیروز در مورد موضوع دامنه نوسان صحبت کردیم و نوشتیم که به نظر سیاستگذار و بسیاری از کسانی که فضای فعلی بازار را دنبال میکنند این پیشنهاد و نظر را داشته و دارد که بهتر است با سرعت کم و تابلوی مدام سبز روزانه بازار را ببینند تا آرام آرام جریان پول به سمت بازار گرایش داشته و فضای بهتری را لمس نماید .
آنها معتقدند هنوز بازار عمق لازم را ندارد و شاید معاملات امروز هم تایید کننده همین موضوع بود . دیروز هم عرض شد که این موضوع با توجه به جو فعلی و نگاه بسیاری از سهامداران تا حدودی درست است اما بهتر است به جای دو با دنده ۳ حرکت کنیم و این فضا را کمی سرعت ببخشیم. موضوع بعد سوال بسیاری از افراد است که آیا دامنه نوسان صندوقهای اهرمی و سایر صندوقها تغییر خواهد کرد یا خیر
به نظر میرسد نهاد ناظر با توجه به تجربه تلخ روزهای بعد از انتخابات یک تنبیه نامحسوس و غیر رسمی را برای صندوقها در نظر گرفته است که این موضوع ناشی از رفتار آنها طی این مدت در بازار است بارها و بارها در دفعات قبل نیز هشدار داده بودیم که توسعه بی در و پیکر این صندوقها بدون در نظر گرفتن مدیریت قوی و کارا در آنها منجر به چنین شرایطی میشود که نمونه آن صندوقهای اهرمی بود که تا حدودی فضای بازار را به گروگان گرفته بودند البته حرف و بحث در این مورد زیاد است
در دفعات گذشته جریان پول شتاب و با سرعت و با خوشبینی بالا به سمت صندوقهای اهرمی و سایر صندوقها پمپاژ شد اما این صندوقها چه بنا به تحلیل چه سلیقه و یا هر چیز دیگر این پول را در دل بازار به جریان نینداختند و البته یک ایراد دیگر هم وجود داشت و آن هم اینکه این پول صرف خرید بلوک از صندوقهای تثبیت و توسعه شد و به شکل خرد در بازار جریان پیدا نکرد و همین موضوع باعث چالشهای متعدد در بازار شد به نظر این بار با محدود کردن دامنه صندوقها در کنار سهام سیاستگذار این موضوع را پیش میبرد که بهتر است فعلاً این صندوقها نیز با سرعت کمتری به جذب منابع بپردازند و البته اگر هم منابعی را جذب کردند باید حواسشان باشد که چه رفتاری در بازار پیش میگیرند
ذکر این نکته ضروریست که هنوز با این دیدگاه موافقیم که سرمایهگذاری غیر مستقیم و ایجاد صندوقهای متعدد متنوع یکی از بهترین اتفاقاتی است که رخ داده اما عدم مدیریت قوی و نظارت بر عملکرد صندوقها باعث بروز چالشهای متعدد در بازار شده است و این نکته را تکمیل کنیم که این اتفاق و رفتار نمیتواند نفی کننده اصل ماجرای سرمایهگذاری غیر مستقیم باشد…
و نکته سوم این بخش روی صحبت ما با نهاد ناظر و به خصوص بورس و فرابورس میباشد که معتقدیم آنها نیز باید بزرگ و دقیق فکر کنند روزهای گذشته از یک سناریوی برنده برنده برای اقتصاد و سیاستگذار و سهامدار و شرکتها صحبت کردیم نهاد متولی این ماجرا قطعاً سازمان بورس و بازوهای اجرایی آن یعنی شرکت بورس و فرابورس خواهند بود به شکل متعددی شاهد آن بودیم که در تصمیم گیریها سستی و لختی وجود دارد و این موضوع را از امروز برای این مینویسیم که اگر در یک سیکل منظم از رشد قرار گرفتهایم باید سیگنالهای قوی از سمت بازار سرمایه به سیاستگذار ارسال شود که در این بازی قرار دارد.
این حرف به چه معنی است به این معنی است که اگر جملهای را ما بارها فریاد زدیم که رونق بازار ثانویه منجر به رونق بازار اولیه و جریان تامین مالی و کمک به دولت میشود باید به واقع اجرا شود این لازمهاش این است که این نهادها آمادگی لازم برای آن را داشته باشند و به طور کلی پیشنهاد دهنده طرحهای متعدد در دوران رشد و رونق بازار شوند .
پذیرش شرکتهای متنوع عرضه های اولیه منظم و قوی و از همه مهمتر سهام پروژهها که نشان دهنده بلوغ این بازار و تابلوی بازار اولیه است میتواند پالس مثبتی از سوی سیاستگذار به سمت دولت و حاکمیت باشد که اگر این بازی و این جریان را به شکل برنده برنده پیش ببرید در نهایت همه سود خواهند برد …
و حرف آخر … امروز میخواستیم یک باردیگر در مورد لاتاری خودرو صحبت کنیم ولی بگذارید کمی ارام تر شویم بعد …
دیشب صحبتهای پزشکیان را گوش میدادیم که یک نکته بیش از همه به چشم میآمد و آن همین این است که اگر نمود کامل ضرب المثل نان قلبش را خوردن کسی نیست جز او ! جالب است که سعی نمیکند خیلی فیلم بازی کند و در نقش قرار بگیرد ساده و شفاف و روشن حرفش را میزند و البته این شاید برای مردم عادی جذاب باشد اما فعالان اقتصادی گوش و چشمشان به این صحبتهاست یا باید استراتژیها توسط رئیس جمهور بیان و پیاده شود و یا ایشان کار را به تیم حرفهای سپرده و آنها بیان کنند به عنوان مثال صحبت های پریشب همتی نمود کامل این جریان بود و عین این ماجرا در صحبتهای وزیر صمت و سایر اعضای اقتصادی کابینه میتواند نمایان شود
از ایشان نمیتوان انتظار صحبتهای اقتصادی را داشت و هر چه جلوتر میرویم این موضوع بیشتر به چشم میآید اما در همین فضای این چنینی چند نکته در صحبتهای ایشان وجود داشت که به عنوان نکات مثبت سخنان او میتوان یاد کرد این که برای دومین بار است که این موضوع بیان میشود که از زبان رئیس جمهور میشنویم که او به تولید کنندگان و سرمایهگذاران بها میدهد و وعده ثبات در قوانین را میدهد چیزی که حلقه مفقوده سه سال گذشته بوده و درست برعکس آن عمل شده به واقع اگر همین یک قلم بتواند خود را در اسناد بالادستی نظیر بودجه و برخی تصمیمگیریها نشان دهد خود یک رویداد ویژه و مهم برای بازار خواهد شد و نه تنها بازار سرمایه که اقتصاد سود خواهد برد .
نکته دیگر از صحبتهای او که طی این چند مدت بارها و بارها بیان شده اذعان به دو موضوع است یک ناترازیهای متعدد از انرژی گرفته تا بودجه و غیره و دیگری بخش سرمایهگذاری و سیاست خارجی .
بسیار مهم است که این دو موضوع کنار هم دیده شود و پیش برنده باشد در مورد ناترازیها روزهای گذشته صحبت شد در مورد موضوعات سیاسی هم فعلاً نمیتوان چیزی گفت و اصلاً ترجیح ما این نیست که در مورد آن صحبت کنیم اما اگر زمزمههایی که شنیده میشود درست و صحیح باشد که دولت در پی ایجاد کانالهای مختلف برای گشایشهای اقتصادی است به نظر چشم انداز روشنی پیش روی اقتصاد و بازار سرمایه گشوده خواهد شد که از همین حالا شاید بازار ما حتی حرکتی نکند ولی رقیب هم محترم نخواهد ماند و بازارهای رقیب و دلالی و غیر رسمی احساس خطر و زنگ خطر خود را خواهند شنید که آمار امروز مسکن و رکود عجیب آن بخشی ازهمین ماجراست …
بتا سهم
