طوفان تقاضا ،خروش خوش بینی !
یک روز خاص و کم نظیر دیگر را زیر این ریسک ها و ابهامات آغاز کردیم و تازه انگار جوری صف میزنند که ابتدای روند است . طوفان تقاضای امروز و جو خوش بینی ایجاد شده یک خروش و جوشش اساسی را در بازار ایجاد کرده که انصافا هیچ کسی فکرش را نمیکرد و بدجوری رودست به بسیاری از سهامداران زد . این حرکت چند روز اخیر بازار یک باردیگر ثابت کرد که زیبایی بازار به همین غیرقابل پیش بینی بودن و جا گذاشتن و دست سوزاندن هاست !
کم کم روزهای مرداد نفسش به شماره افتاده و بازار همچنان پرقدرت پیش میرود بعد از اتفاقات دیروز و آن منفی به مثبت قوی و قدرتمندی که ثبت شد و البته باید اعتراف کرد کسی انتظارش را نداشت طبیعی بود که بازار امروز فضای خوب و جالبی را داشته باشد و معاملات بازار معاملات مثبتی باشد که البته باید اعتراف کرد شدت مثبت بازار امروز هم فراتر از انتظار بود
اما اینکه چرا ناگهان در این مقطع کنونی درست در جایی که تفاهمنامه ۶۰ روزه صلح به پایان میرسد و درست در نقطهای که بسیاری انتظار اتفاقات منفی سیاسی را دارند بازار اینطور حرکت میکند…
واقعا کمی عجیب است برخی دو دلیل را برای معاملات این روزها و آنچه خلاف رفتار بسیاری عمل میکند بیان میکند دلیل اول که تقریباً بسیاری به آن معتقدند این است که پشت تهدیدات و رویدادهایی که پیش روی ما قرار دارد حرکت به سمت تفاهم است و از سوی دیگر بسیاری دور شدن فضای جنگ و رفتن به سمت معادلات اقتصادی و تحریمی را اتفاق مثبتی برای بازار میدانند بر هیچکس پوشیده نیست که سایه جنگ ترس عجیبی را در دل سهامداران میانداخت و همیشه چالش ذهنی بازار بود برخی علائم و نشانهها این موضوع را نیز بیان میکنند و بر این عقیدهاند مثلاً رفتن همتی به عراق گزارش دیروز عراقچی به هیئت دولت صحبتهای فرماندهان و قالیباف و پزشکیان و زمزمه قطعی شدن توافق های تنگه هرمز بین ایران و عمان همه از نشانههای موجود است
اگر مفروضات این عده درست باشد حتی اگر از سایه جنگ هم دور بشویم اتفاق مثبتی است که البته ما معتقدیم دور شدن سایه جنگ اتفاق خوبی است اما محاصره و تحریم تبعات زیانباری برای کشور به همراه دارد
اما به هر حال بسیاری این موارد را نشانههای مثبت در فضای فعلی میدانند اما گزاره دوم و عامل دومی که در روزهای گذشته کمی بیشتر به چشم میآید ورود یک جریان پولی به سمت بازار سرمایه است که البته دلایل خاص خود را دارد در مورد جریان اای پولی مفصل تر روزهای بعد صحبت میکنیم برخی بر این عقیدهاند یکی از مهمترین دلایل آن به قیمت بودن نقد شونده بودن و شرایط خوب این بازار است و برخی دیگر هم حضور هجوم برخی پولهای کوچک به صندوقها و سبدگردانها و خرید آنها در بازار را یکی از دلایل غیر قابل پیشبینی عمل کردن بازار میدانند
به هر حال ترس از تورم و اتفاقات ناگوار تورمی و همچنین بازدهی که اتفاق افتاده بسیاری را به این سمت سوق داده است هرچه که هست نتیجه فعلی بازار نشان دهنده یک دور توجه به اکثر سهمها و رشد قیمتهاست
اما اگر بخواهیم واقع بینانه با دیتای فعلی به فضای بازار نگاه کنیم
باز هم از خطکش پی بهای استفاده کنیم باید اذعان داشت که بازار در نقطه ای است که در بسیاری از سهمها ۱۰ تا ۱۵ درصد بالاتر به نقطهای میرسند که پی بهای نرمال و بدون عقب افتادگی را خواهند داشت و البته این را هم بگوییم درست ۱۰ تا ۱۵ درصد پایینتر بسیاری از سهمها نیز نقطهای است که میتواند کف قیمتی جذاب برای خرید باشد پس ما در معرض تعادل نسبی قرار داریم عاملها و اتفاقات مختلف میتواند آن را به سمت بالا یا پایین سوق دهد فعلا جریان پول سمت بالا را انتخاب کرده است
برایند مرداد در مجموع برآیند خوبی برای بازار بود .اصلاح قیمتهای تیر و گزارشهای خوب ماهانه و میان دورهای انرژی خوبی برای حرکت مرداد شد اما برای شهریور و روزها و هفتههای پیش رو ما به انرژی و اتفاق جدیدی نیاز داریم یا باید قیمتها اصلاح شود و در نقطه جذابی قرار گیرد که فعلاً چنین چیزی را شاهد نیستیم یا باید گزارشهای قوی را در ماهانه مرداد شرکتها در کدال شاهد باشیم و یا خبر مثبت خاص سیاسی برسد در غیر این صورت فقط چشم امید داشتن به جریان پول نمیتواند رالی و مسیر مثبت خوب و قوی را برای بازار ایجاد کند
پس در مورد بازار نگران نیستیم اما بر این عقیدهایم که قیمتها در نقاط بالاتر آن جذابیت قبل را ندارند و کم کم از سکه میافتند و به سمت متعادل شدن حرکت میکنند حرف روزهای قبل را تکرار میکنیم که مدل معاملاتی و گزینه یابی بازار در روزهای پیش رو ممکن است با آنچه گذشته متفاوت باشد همچنان محوریت کار و دو بال اساسی بازار کدال و دنیای سیاست خواهد بود
یک نکته دیگر را نیز در مورد دنیای سیاست بیان کنیم که البته به شجاعت نسبی بازار باز میگردد این ساعات و این روزهایی که در حال حاضر در پیش داریم و پشت سر میگذاریم روزهایی است که دیگر آن تفاهم و توافقنامه ۶۰ روزه به پایان رسیده وفقط چهارچوب اولیه آن باقیست اما مهلت آن به پایان رسیده و حالا همه منتظر اتفاق و تحول جدیدی هستند به هر حال معتقدیم شرایط نمیتواند با این شکل ادامه یابد و قاعدتاً باید تغییر کند و این تغییر را طی روزهای آتی احتمالاً مشاهده خواهیم کرد برخی از افراد هم معتقدند جریان دلار به خوبی نشان دهنده این تغییرات است و به زودی آثار رسمی و علنی آن را مشاهده خواهیم کرد برخی دیگر هم بر این عقیدهاند که به زودی طرف مقابل تصمیمات سفت و سخت خود را اجرایی خواهد کرد
یک نکته در مورد سوال برخی عزیزان در مورد چرخش و گردش در بین داراییها به خصوص طلا و سهام را که مدام میپرسند
باید پذیرفت که بازندگان بزرگ جریان جنگ کسی جز صندوقهای طلا نبودند آنها حتی هنوز از روزهای قبل جنگ خود نیز عقبتر هستند کسانی که در طی این هفت ماه نگهدارنده دارایی طلا بودند حتی از اوراق هم عقب ماندند از بازار سهام که بماند… حالا این عقب افتادگی بسیاری را بر این داشته که نسبت به فضای پیش رو و تحولات آن اظهار نظر میکنند اما به نظر یک چیز واضح است همچنان با فضای فعلی و بدون در نظر گرفتن اخبار و رویداد خاصی، بازار سهام اولویت و برتری نسبت به طلا دارد این را ممکن است نظر شخصی حساب کنید یا هر چیز دیگر اما با توجه به مختصات فعلی معتقدیم در کوتاه مدت همچنان بازار سهام قابلیت جلوتر بودن را دارد
یک نکته را نیز در مورد طلا و اوراق بگوییم
معتقدیم از شهریور به بعد بازدهی طلا از اوراق بیشتر خواهد بود اما الزاماً از سهام خیر تنها و تنها وقتی میتوانیم بگوییم که طلا به عنوان گزینه بهتر میتواند دوباره در پورتفوها وزن بگیرد که چالش تحریمهای اساسی و محاصره به شکل شدیدتری ادامه داشته باشد به نظر طولانی شدن این موضوع کم کم چالشهایی را برای نرخ ارز ایجاد کرده و ممکن است بازدهی ایجاد نماید اما همچنان بر این عقیدهایم که با پذیرش کمی صرف ریسک بازار سهام در فراز و فرودها موفقتر عمل خواهد کرد منتها بازار پرریسکی است و باید ریسکهای آن را در نظر بگیرید
البته باز هم تاکید میکنیم از نظر شخصی و ذهنی ممکن است بایاسهای مثبتی به سمت بازار سهام در دیدگاه و عقیده ما وجود داشته باشد اما سعی کردیم موارد بالا را با توجه به شرایط و مفروضات فعلی در نظر بگیریم و بیان کنیم.
حرف آخر اینکه باید بپذیریم شرایط شکننده است هر چیز ممکن است با یک خبر و رویداد تغییر کند پس در جمعبندی تمام موارد بالا این نکته را در ذهن داشته باشید که باید بتوانید بسیار منعطفانه و با حرکت سریع در بین بازارها رفت و آمد داشته باشید که مهمترین ویژگی روزهای پیش روست یعنی قابلیت تغییر و دست به ماشه بودن در رفتار خود در بازار…
و ما به سراغ تکمیل بحث دیروز میرویم که سناریو سازی بازار با تحولات مختلف را نشان میدهد
دیروز دو سناریوی نسبتا خوشبینانه برای رفتار بازار و دنیای سیاست بیان شد امروز به سراغ سناریوهای کمی محتاطانهتر خواهیم رفت یکی از منفیترین و تلخترین سناریوها شکسته شدن هر دو بال پرواز بازار است که مدام ذهن ما بُعد منفی به آن نگاه میکند یعنی سناریویی که بازار با جریان پول پیش میرود طی روزهای آتی نیز مرداد طلایی را تکمیل میکند اما ناگهان خبرهای سیاسی دوباره به شکلی منفی اوج گرفته و از ان سو گزارشهای مرداد هم ضعیف بیرون میآید و در این حالت بازار احتمالاً به یک اصلاح سنگین خواهد رفت که البته وزن همه سهمها در این اصلاح یکی نیست
این دقیقاً نقطه مقابل سناریویی است که خوشبینانه به همه چیز نگاه میکند و دیروز بیان شد که با رفع تحریم و رفع محاصره همه چیز یک رشد ویژه خواهد داشت درست در این حالت احتمالاً ما یک اصلاح قویتر را در بازار شاهد باشیم و هرچه این روزها سرعت رشد بازار بیشتر احتمالاً سرعت اصلاح نیز قویتر خواهد بود
اما سناریوی دیگر که بسیاری به آن وزن میدهند سناریوی پیش رفتن فضای تحریم در همین حال و هوا و انتشار گزارشهای مرداد شرکتهاست کم و کیف آن وضعیت را روشن خواهد کرد این سناریو بدبینانه با این دید نگاه میکند که آثار محاصره اقتصادی خود را در گزارشهای ماهانه نشان داده و پالس منفی برای بازار میفرستد و رشد اخیر هم بهانه برای اصلاح را تکمیل میکند در این حالت قطعاً اصلاح و سرعت ریزش بازار بسیار ضعیفتر از حالت قبل است و حتی در دل این جریانات و اتفاقات سهمهایی پیدا میشوند که با گزارش خوب مسیر مثبت را پیش میگیرند ولی برآیند و فضای کلی فضای مثبتی است
یک نکته را در تمام سناریوهای مثبت و منفی بیان کنیم
یکی از تفاوتهای جدی دیدگاه ما با سایر عزیزان این است که وزن گزارش ها و اتفاقات کدال را در تحولات مختلف بالا لحاظ میکنیم این موضوع دلیل دارد شاید مهمترین دلیل آن رفتار فعلی بازار بوده که به این موضوع وزن میدهد و دلایل دیگر آن مانند جریان پولی که در اختیار صندوقهاست و یا نگاه عمیقتر بازار به کدال دلایل دیگر این ماجراست
اما به جد به این موضوع اعتقاد داریم و طی مدت هم این موضوع ثابت شد حتی زیر بمب و موشک هر صنعت و شرکتی که بتواند چشم انداز سودآوری و افق فروش روشن را در کدال برای سهامداران نشان دهد میتواند از دل جریانهای مثبت و منفی سیاسی هم سربلند بیرون بیاید از همین روست که در هیچ یک از این سناریوها صرفاً به مسئله سیاسی به عنوان مسئله بازار نگاه نکردیم و معتقدیم ترکیبی از این دو فضای بازار را رقم میزنند
و نکته آخر اینکه در مورد تحولات و تصمیمگیریهای بازار خیلی نیاز به زمان طولانی نخواهد بود احتمالاً طی دو هفته آتی هم دیتاهای جدیدی از شرکتها میرسد و هم اوضاع سیاسی روشنتر خواهد شد پس به خاطر داشته باشید که مواردی که بیان شد نه برای بلند مدت و میان مدت که برای مسیر کوتاه مدت پیش رو بیان شده و به وقوع خواهد پیوست و احتمالاً روزهای پیش رو در تکمیل شدن هر یک از این سناریوها نقش ویژه و اساسی را خواهد داشت
بتا سهم
طوفان تقاضای امروز/طوفان تقاضای امروز/طوفان تقاضای امروز/طوفان تقاضای امروز/طوفان تقاضای امروز/طوفان تقاضای امروز/طوفان تقاضای امروز