وزن کشی دلار و سیاست !
امروز بازار دوباره صحنه جذاب و دیدنی نبرد گلادیاتور وار عوامل مثبت و منفی بود . از یک سو دلار و در سوی دیگر خبرهای سیاسی به جدال در بازار پرداختند و البته سراخر بازهم این تحولات بنیادی بود که بر تحولات سیاسی پیروز شد … حداقل امروز پیروز شد. البته باید انصاف داشت امروز با این جو خاص ،بازاری که رشد کرده و شرایطی که اخر هفته قبل داشت بازهم خوب معامله شد .
دقت کنید کار وقتی جالب می شود که بدانیم وسط بازار ، ان هم بازاری که با این همه تردید و تنش روبروست خبر زدن نفت کش میرسد و فقط چند دقیقه ای اسیر عرضه می شود و دوباره تقاضای خرید جان میگیرد و حرکت میکند …
و اما امروز یک نکته دیگر را نیز باید گفت که یک حس ترس همراه بازار است که با توجه به در سود بودن ، مدام با کوچکترین خبر سیاسی مثبت به منفی میکند ولی به نظر این مسیر برای این روزها طبیعی است و دست به دست شدن بدون ریزش جدی اتفاق مثبت و خوبی برای بازار است . سعی میکنیم فردا در این مورد بیشتر صحبت کنیم و بیشتر حرف بزنیم …
و اما بازار امروز …
امروز را در حالی آغاز کردیم که بازار روز چهارشنبه تحولات شیرینی را پشت سر گذاشت و در بین تمامی ریسکها و چالشها زهر فروشندهها را کشید و دوباره دست کسانی را که به واسطه ریسکها روی ماشه فروش میرود سوزاندامروز هم این موضوع به چشم می امد … تا قبل از اغاز بازار امروز چشم همه به تحولات آخر هفته بود که نکند با بروز و ظهور دوباره اخبار سیاسی و شرایط منفی افت دوباره و چالشهای جدی را شاهد باشیم ولی تقریبا به خیر گذشت میگوییم تقریبا چون ریز و آهسته برخی خبرهای منفی منتشر میشد اما وزنی نداشت که بازار امروز را به چالش بکشد … حتی در طول بازار نفتکش هدف قرار گرفته هم خیلی موثر نبود …
اگر به خاطر داشته باشید همواره نوشتیم که سه گانه کدال ،جریان پول و دلار در مقابل خبرهای سیاسی مسیر زورآزمایی بازار است و فضای فعلی را روشن میکند و درست در همین شرایط بود که در حالی که اتفاقاً دلار در محدوده ۲۲۰ و ۲۲۵ برای خود بازی میکرد دلار نیما با رشد خاص خود دراین دو روز اختلاف را کمتر کرده و یک چراغ سبز ویژه برای بسیاری از صنایع بازار صادر کرد اگر بخواهیم بدون هیچ تعارفی مهمترین رویداد آخر هفته که در بازار امروز اثرگذار است را بیان کنیم به نظر و از دید ما این افزایش نرخ ارز مهمترین خبر بود که معتقدیم انرژی خوب بازار امروز شد …
اما چه در پیش است و چه میتواند رخ دهد ما این هفته را در حالی آغاز میکنیم که بخش کدال بازار خیلی خبر خاصی نیستا آنچه بتوانیم به عنوان نکات مثبت برای حرکت بازار پیدا کنیم یا در سمت کاهش ریسکهای سیاسی است و یا در سمت ورود جریان پول و در نهایت دلار…
بازار امروز با تاثیر از اتفاقات و رویدادهایی که رخ داده بود در مسیر مثبت بودن قرار گرفت و البته این مثبت را با دستانی لرزان و تردیدی جدی لحاظ میکرد یک نکته را به عنوان نکته مهم بازار این هفته و امروز بیان کنیم که زیر این جو مثبت و حجم خوب ، گفتن این حرفها شاید کمی برای برخی ناخوشایند باشد اما به هر حال موضوع مهمی است.
ما در حالی فضای بازار را در این ساختار ریسکها پیش میبریم که آن حالت شکننده بودن و اتفاقات ناگهانی و تردیدها نسبت به تحولات سیاسی افزایش یافته است یا به عبارت دیگر اتفاقات و رویدادهای سهشنبه و چهارشنبه هفته قبل تلنگری به خریداران و فعالان بازار بود که فضا ممکن است دوباره دچار تغییر شود هنوز اتفاقی رخ نداده هنوز معتقدیم ریسکها کاهش نیافته که ما بخواهیم دوباره شاهد یک رالی باشیم و همین موضوع حرکت بازار را منقطع و بریده بریده میکند .
هنوز هم ممکن است با کوچکترین خبر دوباره بازار در وزن کشی بین این عوامل قرار گیرد پس این هفته را با همین شرایط پیش میبریم و البته معتقدیم بازار با رشد پی در پی ، زورش نسبت به روزهای قبل کمتر میشود اما اینطور نیست که اسیر منفی ها شود
یا اگر بخواهیم خلاصه بگوییم تردید و احتیاط در دستور کار بسیاری قرار میگیرد اما خروج از بازار خیر ما هنوز نشانهای برای پایان یک روند ورالی نداریم اما بازار با رشدی که داشته کمی با احتیاط تر گام برمیدارد و هنوز همه سناریوها اعم از سناریوهای سیاسی و اقتصادی پیش روی بازار قرار دارد. هنوز ترس از اقدامات دیوانه وار ترامپ و تحولات لبنان پیش روی ماست هنوز چالشهای تنگه هرمز و اینکه تنگه برای همه باز شده و نفت میفروشند و برای ما بسته است پیش روی ماست و باز هم این موضوع را تکرار میکنیم که شرایط نمیتواند به این شکل باقی بماند و خیلی زود دوباره تغییر خواهد کرد چرا که معتقدیم ماندن شرایط با این وضعیت تمام و کمال به زیان ایران تمام خواهد شد و باید از این فرصت استفاده کند …
ممکن است در طی این روزها کمی ورود جریان پول به شکلی که قبلتر وجود داشت کمتر شود و کمی آهستهتر مسیر را پیش برود اما جریان پول کماکان بازار سرمایه را به عنوان بازاری ارزان و منطقی دنبال میکند و یک نکته بسیار مهم نیز این میان وجود دارد و آن هم این است که این جریان پول چه رفتاری در بازار خواهد داشت ؟! معتقدیم این جریان با ترکیبی از رفتار دلار نیما مسیر خود را در بازار روشن کرده و به نظر از این پس و از این نقطه به بعد ما شرایط متفاوتتری را نسبت به دفعات قبل خواهیم داشت
به عبارت دیگر ممکن است از این پس سرعت ما کمی کم شود نمادها رفتار متفاوتتری داشته باشند صفوف خرید با قدرت و فضای بیشتری عرضه شود و در نهایت تعداد نمادها و روزهای مثبت ما کمتر از رالی قبلی باشد اما فضا همچنان فضای نگران کنندهای نیست
در مورد اینکه چرا به چنین نتیجهای میرسیم و چرا آن را بیان میکنیم ذکر دو نکته مهم است نکته اول وقتی حجم زیادی از نمادها در یک اصلاح کوتاه ۱۰ تا ۱۵ درصدی دوباره نقطه جذابی برای خرید واقع میشوند یعنی بازار نمیتواند خیلی نقطه خطرناک و عجیبی باشد و نباید این موضوع را دست کم گرفت که در یک فضای تورمی قرار داریم و طبیعیست که فروشها متفاوتی داشته باشند و نکته دوم رویدادی است که امروز کمی مفصلتر به آن میپردازیم و آن هم نرخ نیما یا حواله یا نرخ جدیدی است که بانک مرکزی آن را بیان میکند و در محدوده ۱۶۰ هزار تومان قرار گرفته …
اتفاقا معتقدیم این نرخ یکی از نکات ویژه و خاص بازار طی روزهای پیش رو خواهد بود ما در سنوات و سوالهای گذشته همواره با این موضوع مواجه بودیم که تورم افزایش پیدا میکرد نرخ دلار رشد میکرد و به تبع آن قاعدتاً بازار سرمایه نیز باید اثر مثبت را میپذیرفت اما دو عامل همواره همچون چکشی روی سر او فرود میآمد اول ریسکهای سیاسی بود یعنی دلار با ریسکهای سیاسی افزایش پیدا میکرد
اثر ریسکهای سیاسی را در بازار لحاظ میکردیم اما اثر دلار روی بازار نمینشست و شرکتها مجبور به فروش دلار به نرخهای دستوری و ثابت بودند این دستور افت حاشیه سود شرکتها را رقم میزد به طوری که طی سالهای گذشته این حاشیه سود مدام در حال کاهش بود و عامل دوم نیز قیمت گذاری دستوری بود جایی که بهای تمام شده شرکتها افسارگسیخته و با رشد نرخ تورم رشد میکردند اما در سمت فروش با دستکاری دولت و دستور او قیمت ها ثابت باقی میماند و سرکوب میشد و این نتیجه سیاستهایی بود که موجب کاهش حاشیه سود شرکتها و افزایش ریسک بازار شده بود و در نتیجه مستقیم همین سیاست بود که بازار سرمایه از سایر بازارها عقب افتاد …
اما یکی از مزیتهای این دولت این بود که دست از این سیاست برداشته و شاهد منطقی تر شدن قیمتها چه در نرخ ارز و چه در سیاستهای قیمت گذاری بودیم و همین موضوع به بازار هم منتقل شده است به جد به این موضوع اعتقاد داریم که این اتفاق از نیمه دوم سال ۱۴۰۴ رخ داد و ما از مهر و آبان شاهد این ماجرا بودیم و اوج ان را در روزهای دی و بهمن شاهد بودیم که سیاستهای ارزی تغییر کرد
اما دقیقاً آن نقطهای که بازار باید آن را لحاظ میکرد به چالشهای سیاسی خورد و بعد هم که جنگ شد و شاهد باقی ماجراها بودیم . این تغییر بزرگ سیاست گذاری اقتصادی در قیمتها دیده نشده بود و برای همین بود که وقتی بازار بعد از جنگ باز شد آن واکنش را نشان داد و همچنان هم به نظر این سیاست ادامه داشته و در کدال و گزارش شرکتها آن را میبینیم …
و برای همین است که وقتی دلار رشد میکند میتوانیم با قطعیت بیشتری از فضای ارزندگی بازار دفاع کنیم چرا که شاهد تغییرات آن در گزارش فروش و احتمالاً سود شرکتها هستیم.
و باز برای همین است که معتقدیم مسیر از این به بعد بازار مسیر متفاوتتری است
ما قبلتر هم گفته بودیم از بعد سیاسی یا فضای کاهش تنش و تفاهم و رفع حصردریایی را خواهیم داشت که به هر حال باعث رشد همه بازار میشود و یا در بدترین شرایط تشدید تحولات سیاسی و نظامی و جنگی را خواهیم داشت که باز همه فضای بازار را با خود میتواند پایین بکشد که نمونه آن را در روز سه شنبه و چهارشنبه دیدیم
اما اگر قرار باشد بر مدار میان این دو حرکت کنیم یعنی با وجود رفع سایه سنگین جنگ همچنان محاصره روی سر بازار باشد اوضاع متفاوتتر خواهد بود
آنجاست که دیگر بررسی بازار و گزینهها رفتار دیگری از آنچه تا به امروز داشتیم پیش پای بازار قرار میدهد و دقیقاً به نظر معتقدیم از این نقطه به بعد بازدهیها مثل هم نخواهد بود رویدادها به شکلی متفاوتتر از آنچه گذشته تکرار میشود تحلیلگران باید بتوانند گزینههای منطقی را در بازار پیدا کنند چرا که با این احتمال مواجه میشوند که در حالی که زیر ریسکها در بازار ماندهاند در حال درجا زدن هستند
برنده بازی فضای فعلی کسانی هستند که با دقت تمام این سناریوها و این موارد را در نظر گرفته و به انتخاب سهم و صنعت میپردازد
و باز در مورد هر سهم و هر صنعتی هم فضا متفاوت است شاید یک صنعت مثلاً پتروشیمی یا فولاد گزینهای با بازدهی بالا مواجه شود و گزینه دیگر به دلیل ریسکها و شرایط محاصره با افت قیمت مواجه باشد
پس از امروز که وارد نیمه دوم شهریور میشویم این موضوع را در ذهن خود داشته باشید که هر آنچه که تا به امروز گذشته را کمی کنار بگذارید و با مفروضات و دست فرمان جدیدی پیش بروید
امروز در بخش دوم قصد داشتیم در مورد یکی از چالشهای مهم بازار یعنی فروش حقوقیها و شناسایی سود در پایان شهریور صحبت کنیم که با توجه به طولانی شدن کار را به روزهای آتی موکول خواهیم کرد اما این نکته را نیز به عنوان یکی از چالشهای فعلی بازار برای دو هفته پیش رو گوشه ذهن خود داشته باشید که در مورد آن صحبت خواهیم کرد…
اما در وزن کشی بین همه این عوامل فعلاً معتقدیم آنچه برای بازار بیش از همه میتواند مهم باشد همین حرکت دلار نیما و تحولات ویژه و خاص جریان پول خواهد بود که شدت و ضعف بازار را طی دو هفته پیش رو روشن خواهد کرد …
بتا سهم
جدال در بازار جدال در بازار جدال در بازار جدال در بازار جدال در بازار جدال در بازار جدال در بازار