چهارمین روز کاری هفته را در حالی آغاز می کنیم که همانطور که انتظار می رفت در معاملات روز دوشنبه، بازار با اتکا به گزارشهای قوی ماهانه شهریور و روند صعودی دلار توافقی، توانست بر سایه ریسکهای سیاسی غلبه کند و با سبز شدن حدود ۹۰٪ نمادها و تشکیل صفهای خرید، جهش ۲.۶ درصدی شاخص کل را ثبت کند. ارزش معاملات حدود ۳۰ همت بود و ۴٬۸۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی نیز وارد بازار شد، هرچند جهش نرخ ارز به کانال ۲۴۰ هزار تومان عملاً رشد بازار را خنثی کرد.
به اعتقاد ما، بازار در دهه نخست مهر بیش از هر متغیری به بنیاد و سودآوری شرکتها توجه میکند و ادامه مسیر بیش از آنکه یک رالی همهجانبه باشد، حرکتی «سهممحور» خواهد بود. در معاملات روز گذشته، گروه های #بانکی #خودرویی #انبوه_سازی و #یارانه معاملات چندان جذابی نداشتند و در نقطه مقابل چهار گروه #دارویی #غذایی #زراعت و #شیمیایی تابلوی معاملاتی بهتری نسبت به دیگر گروه های بازار داشتند .
نکته مهم در خصوص معاملات روز گذشته که دیروز نیز به آن اشاره کردیم، تداوم عرضه ها در نماد های بزرگ بازار بود . صف خرید اکثر نماد های بزرگ بازار بارها و بارها عرضه شد و نمادهایی نظیر #وبملت حتی به محدوده صف خرید نزدیک هم نشدند . در نقطه مقابل بازار در کوچک تر ها عرضه چندانی نداشت و شاهد صفوف خرید محکم تری را در این نماد ها بودیم . افت حجم معاملات را نیز میتوان دو گونه تفسیر کرد: خوشبینانه، یعنی خالی شدن بازار از فروشنده، و محافظهکارانه، یعنی نظارهگری معاملهگران تا روشن شدن تحولات سیاسی .
در حوزه سیاسی، به نظر ما رد پیشنهاد هفتروزه ایران از سوی ترامپ بنبست تازهای در مذاکرات ایجاد کرده، اما مسیر دیپلماسی بسته نشده و اختلاف اصلی بر سر توالی اقدامات است. از دید ما مسائل سیاسی قابل پیشبینی نیست و هر سه سناریوی جنگ، بازگشت به تفاهم و ادامه وضعیت فعلی محتمل است. به همین دلیل، بهترین استراتژی را حضور در سهام با شرایط بنیادی قوی و قیمتهای ارزنده و پایبندی به یک چارچوب منضبط (۵۰ ٪ سهام، ۲۰٪ درآمد ثابت و ۳۰ ٪ داروایی ارزی شامل صندوق طلا و نقره ) میدانیم.
و اما بازار امروز …
برداشت ما این است که اگر خبر منفی خاصی به بازار نرسد، بازار امروز همانند روز گذشته پر تقاضا آغاز خواهد کرد، اما احتمالا در میانه های بازار با افزایش عرضه ها با شدت بیشتری نسبت به روز گذشته همراه خواهد شد . در عرضه های احتمالی امروز، دو گروه #خودرویی #بانکی اولویت اول فروشندگان خواهند بود .
بازار با چاشنی دلار نیما و دلار آزاد و به واسطه گزارش های خوب ماهانه، بی توجه به تحولات سیاسی، پیش می رود . اگر علت جهش قیمت دلار آزاد را تحولات سیاسی و افزایش احتمالی تنش ها در نظر بگیریم، این خوشبینی محض فعالان بازار سرمایه به نرخ دلار، کمی رنگ می بازد و احتمالا شاهد افزایش عرضه ها در کلیت بازار خواهیم بود . چالش اصلی این روزهای بازار خروج پول از سهام بزرگ و ورود نقدینگی به سهام کوچک است و اگر این مهم تداوم داشته باشد، شاهد کاهش ارزش معالمات خرد و احتمالا اصلاح زمانی و قیمتی بازار خواهیم بود .
#طلا #نقره #کامودیتی :
برداشت ما این است که کاهش قیمت جهانی طلا و نقره به علت چشم انداز افزایش نرخ بهره در کشوار های دیگر است . پس از کشور های عربی که همزمان با بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره خود را افزایش دادند، ظاهرا استرالیا و ژاپن نیز به زودی نرخ بهره های خود را افزایش خواهند داد . در نظر داشته باشید نرخ بهره ژاپن همواره رابطه معکوس با قیمت کامودیتی دارد . البته به نظر می رسد این کاهش قیمت چندان ماندگار نیست و با توجه به شرایط موجود و افزایش تقاضای بانک های بزرگ، مجددا شاهد بازگشت قیمت ها باشیم .
بررسی بازار از منظر تکنیکالی : بیشتر مراقب باشید …
دیروز تقریبا همه بازار سبز بود و شاهد ورود چند همت نقدینگی بودیم . تابلوی معاملات صعود بازار را نشان می دهد، اما چارت ها این حرکت رو به بالا را اصلاح قیمت پس از افت اخیر می دانند و حرکت بعدی بازار را یک حرکت اکسپنشن نزولی می دانند . رد صورت شکسته شدن سقف قبلی، این تحلیل نقض می شود .
سایه ریسکهای سیاسی / سایه ریسکهای سیاسی