آتش پالایش در نیستان بازار!
یاد شعر آتش در نیستان می افتیم که آتش شایعات و حرف و حدیثهای گروه پالایش کل بازار امروز را تحت تاثیر قرارداد و فضا را منفی کرد البته این را هم نباید دور داشت تحولات و ریسک های سیاسی هم در کنار این خبرها امروز موثر بود ولی انچه بهانه ای برای افت و اصلاح بازار شد خبرهای پالایشی ها بود . حتما وقتی این متن را میخوانید ممکن است شفاف سازی ها هم از راه رسیده باشد ولی کل ماجرا سر اختلاف بین وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت است که کمی و کسری بودجه را میخواهند از جیب پالایشی ها جبران کنند …
تازه از دولت تعریف کرده بودیم و امیدواریم حکایت عروس تعریفی نشود … اما در هر صورت پیشنهادی از سوی وزارت نفت تدوین شده بود که مثلا تخفیف ها از ۵ به ۲ برسد و یا در برخی حتی در میعانات بهتر شود ولی یکی دو سازمان دیگر بحث های دیگری دارند و طبق معمول تا جایی سودی ایجاد شده دنبال زدن آن هستند . این اعتمادی که ایجاد شده به زحمت بوده و امیدواریم و هشدار میدهیم که برهم زنننده ان نباشید … ولی در هر صورت هنوز هیچ چیز معلوم نیست و اثر این اتفاقات هم در حال حاضر با کرک اسپرد های فعلی بالا نیست ولی در هر صورت خبر منفی بازار امروز این بود که آتش در خرمن بازار انداخت …
و اما بازار …
امروز شنبه بازار را در حالی آغاز کردیم که تب و تاب و طوفان و گرد و خاک گزارش‌های ماهانه فرو نشسته و البته هنوز تاخت و تاز دلار و تتر و نیما می‌تازد و بازار را با خود می‌برد … البته همه انگشت به دهان هاج و واج اتش بازی دلار را نظاره نشسته اند …
امروز هم بازار تحت تاثیر جدال دوگانه اتفاقات و رویدادهای سیاسی و بنیادی قرار داشت و مهم‌ترین اتفاق و رویداد بازار را میتوان همین موضوع و موارد دانست البته عامل سومی به نام گروه پالایش هم از صبح بازار را درگیر خود کرده بود ولی عمدتا فضای بازار تحت تاثیر همین ۳ عامل بود …
و میتوان اذعان داشت تقابل تمام عیار بین اتفاقات و رویدادها را روی تابلو شاهد هستیم البته امروز به واسطه آخر هفته کم خبرتر و کم چالش‌تر بازار تا حدودی سنس تحولات بنیادی را بیشتر دریافت می‌کرد و ما همچنان در پهنه‌ای ۱۰۰ تا ۱۲۰ نماد خوش گزارش وضعیت نسبتا خوبی را پیش بردیم و همین موضوع به جو بازار کمک می‌کرد البته واقعا اگر گروه پالایش نبود خودرو و تابان و فولاد و اهرمی ها توان بهبود چرخه معاملات را داشتند ..
اما بیایید کمی گروه پالایش را فعلا کنار بگذاریم و به بازار بپردازیم صد البته اثار این گروه را نمیتوان نادیده گرفت
ولی در کل روند و تحولات نرخ ارز و تتر در این زیمنه جالب شده و سهامدار مدام از خود می‌پرسد که اصلاً سهم بفروشم که چه کنم؟! چه دارایی را بگیرم؟! به هر حال دارایی‌های فعلی او هم با ارزش دلار قابلیت تغییر را خواهند داشت اما در هر صورت فضای بازار امروز نیز تحت تاثیر این جریان قرار داشت در مورد تحولات گزارش‌ها مفصل در روزهای گذشته صحبت کردیم
اما امروز به دو موضوع مهم اشاره خواهیم کرد که فکر می‌کنیم تا سه هفته آتی نبض و جو بازار را در اختیار خود داشته باشند و از آنها به عنوان رویدادهای موثر و مهم بازار یاد خواهد شد در واقع ما این هفته را با یک آرامش احتمالی نسبی در کدال پیش می‌بریم تکلیف پالایشی ها روشن میشود و از هفته بعد و نیمه دوم مهر یک جدال جذاب و جالب بین دو رویداد رخ خواهد داد که امروز مقدمه صحبت در مورد آن را خواهیم داشت و باقی را به روزهای آتی موکول خواهیم کرد.
نکته مهم این است که دلیل گفتن این موارد در این تاریخ و این روزها این است که ممکن است بازار برخلاف بسیاری از پیش‌بینی‌ها عمل کرده و مسیر متفاوت‌تری در پیش می‌گیرد اما بد نیست که سهامداران تمام این رویدادها و اتفاقات را به عنوان سناریوهای محتمل وقوع در ذهن داشته باشند ما احتمالاً از ده روز یا هفته بعد آغاز انتشار گزارش‌های میان دوره‌ای شرکت‌ها را خواهیم داشت همانطور که در این چند روز دیدید گزارش‌های ماهانه در کف‌سازی و بهبود قیمت بسیاری از سهم‌ها موثر بود معتقدیم اگر اثر گزارش‌های ماهانه ۵ از ۱۰ باشد اثر گزارش‌های میان دوره‌ای ۱۰ از ۱۰ است و آنچه در واقع کارنامه شرکت‌ها در قیمت گذاری مستقیم روی تابلو و اثرگذاری در قیمت را بر عهده می‌گیرد گزارش‌های میان دوره‌ای است حتی همین گروه پالایش را هم این گزارش ها می‌تواند نجات دهد
اینطور به نظر می‌رسد که ما در یک فضای نسبتا مثبت از سمت گزارش‌ها مواجه هستیم که برآیند آنچه در گزارش‌های ماهانه رخ داد را به زودی در گزارش‌های میان دوره‌ای خواهیم دید یعنی به زودی فضای تحقق سود شرکت‌ها روشن‌تر شده و میتوان در مورد افق قیمت و یا حداقل کف سازی قیمت بسیاری از سهم‌ها صحبت کرد ما این موضوع را رویداد مثبتی می‌بینیم که به زودی و در نیمه دوم، بازار را درگیر خواهد کرد و از آن به عنوان یک رویداد مثبت یاد می‌کنیم حتی معتقدیم در یک آرامش سیاسی می‌تواند دست در دست دلار همچنان بازار را به بالا و به جلو هل بدهد
همانطور که بازار در حال حاضر زیر ریسک‌های سیاسی باز هم مسیر متفاوتی را در پیش می‌گیرد امیدواریم در نیمه دوم مهر نیز این جریان برقرار باشد اما اندک تفاوت‌هایی را این میان باید قائل باشیم…
به صفحه اخبار نگاه کنید ترامپ و نتانیاهو به واسطه در پیش داشتن انتخابات در روزهای آبان همه جوره فضا را ملتهب نشان می‌دهند از سوی دیگر ترامپ در یک اقدامی متفاوت شرطی سازی جریان‌های آتی را به موضوع گره زده است بارها و بارها شنیده‌اید که او گفته بعد از انتخابات این میشود و آن میشود بحث ما از همین جا آغاز میشود بینید هیچ چیز منفی را فعلاً نمیتوان گفت بحث فقط بر سر یک رفتار است که ما به عنوان یک سهامدار در ۱۵ الی ۲۰ روز کاری آتی باید مد نظر قرار دهیم تا غافلگیر نشویم …
شبیه این شرایط و این فضا را ما در روزها و ماه ها و سال ها قبل از اتفاقات و تحولات مختلف سیاسی تجربه کردیم قبل از انتخابات های ریاست جمهوری یا حتی قبل از انتخابات امریکا و آن هم این است که بازار یک صبر استراتژیک و محافظه‌کاری تمام عیار را در مقابل این رویداد برمی‌گزیند و سعی میکند رفتار محافظه‌کارانه‌ای از خود بروز دهد که این موضوع خود را در عدم خرید و فروش یا تماشاچی بودن طیف وسیعی از جریان پول نشان خواهد داد
البته ممکن است این اتفاق به واسطه تحولات بنیادی کمتر به چشم آید ولی بخشی از جریان پول با این خبرهای قشون کشی آمریکا و تهدیدات چشمش به رویداد انتخابات است و سعی میکند با محافظه‌کاری آن را دنبال کند از همین رو در چله پرچاله‌ای که از ابتدای مهر تا نیمه آبان تعریف کردیم در ۱۰ روز منتهی به مهر چالشی به عنوان چالش تاریخ آغاز خواهد شد که بازار تاریخ انتخابات آمریکا را به عنوان یک روز خاص پیش روی خود قرار داده و نسبت به آن واکنش نشان می‌دهد این ضعیف شدن دست تقاضا فشار های فروس را وحشی تر و اثرگذار تر میکند
این موضوع چه بخواهیم و چه نخواهیم اجتناب ناپذیر است و هدف از بیان آن هم در این روزها این است که بگوییم به زودی جدال تمام عیار گزارش‌ها با این نگاه چالش برانگیز در نظر گرفتن تاریخ‌ها آغاز میشود و بخشی از بازار آن حس شجاعت خود را تبدیل به محافظه‌کاری و ترس و احتیاط میکند که می‌تواند در سرنوشت بسیاری از نمادها و شرکت‌ها موثر باشد
این موضوع را برای این نوشتیم که احتمالاً بخشی از جریان پول طی روزها و هفته‌های آتی با بررسی این موارد رفتارهای متفاوتی را در پیش خواهند گرفت و به واقع ما در یک ماه آتی روی میز بازی بازار، کارت‌های متفاوتی را خواهیم دید و خواهیم چید که پیش بینی بازار را سخت و دشوار خواهد کرد از یک سو با گزارش‌ها، روبرو هستیم تحولات دلاری و نیما و آزاد و بورس کالا را در پیش خواهیم داشت .تصمیم گیری‌های دولتی نظیر همین تصمیمات پالایشی کمی عجیب و غریب‌تر ممکن است بشود و هیجانی تر رفتار کنند
در سوی دیگر تحولات محاصره اقتصادی را داریم و در نهایت تصمیمات ایران برای شکست این محاصره و حفظ اهرم تنگه هرمز و تصمیمات طرف مقابل برای شکست این بخش و سکانس پایانی این دوره دو انتخابات آمریکا و اسرائیل است که بخشی از بازار به آنها وزن داده و چشم دوخته است چرا این را می‌گوییم قطعاً بخشی از بازار اینطور است و بخشی دیگر رفتار دیگری خواهد داشت که در بخش دوم در مورد آن صحبت می‌کنیم.
اما هدف از گفتن این مسائل در این بخش از گزارش بازار این بود که ما احتمالاً در روزهای آتی با این چالش مواجه خواهیم بود که وزن اخبار و رویدادهای سیاسی افزایش یافته و ما شاهد تحولات متفاوت‌تری در این زمینه خواهیم بود.
و اما در بخش دوم به یک رویداد تاریخی و یک اتفاق تاریخی و یک اعتراف تاریخی خواهیم پرداخت …
مکانیسم ماشه رویدادی است که در سالگرد آن قرار داریم و اگر کمی وقت داشتید روی نقشه بازار ،شاخص و روند بازار آن را در این مقطع دنبال کنید بخش دوم دقیقاً به همین موضوع می‌پردازد یعنی آنچه در مکانیسم ماشه اتفاق افتاد و واکنش بازار… قبل از هر چیز فضایی را ترسیم کنید که ما بعد از جنگ ۱۲ روزه قرار داریم اوضاع به شدت متفاوت است،سایه جنگ همچنان روی سر بازار قرار دارد قیمت‌ها به شدت اصلاح کرده و در فضای حداقلی هستند ارزندگی بازار به شکلی واضح و روشن و آشکار بر همه عیان است اما کسی جرات خرید سهم را به واسطه تحولات سیاسی ندارد و به طور کلی شرایطی که بازار از نظر بنیادی ارزندگی ویژه‌ای دارد اما عاملی به نام ترس از مکانیسم ماشه مانع از حرکت و رفتار متفاوت او شده است
قبل از هر چیز که نتیجه‌گیری کنیم ابتدا بگوییم که بازار دقیقاً پس از تصویب مکانیزم ماشه یک روند صعودی عجیب را آغاز کرد یکی از رالی‌های جذاب بازار در ۱۴۰۴ را ثبت نمود نقش چند اتفاق در آن مقطع بسیار مهم و ویژه بود اصلاح سنگین قیمت‌ها و رسیدن به حدوده‌های بسیار جذاب، رشد نرخ ارز به خصوص دلار نیما و تغییر سیاست‌های بانک مرکزی و همچنین ورود برخی جریانات پولی این رالی قشنگ و جذاب و زیبا را با وجود ریسک سیاسی رقم زد
در ابتدا نوشتیم یک اعتراف تاریخی …
این را برای همین موارد بیان می‌کنیم و هیچ ترسی از گفتنش نداریم اینکه بارها نوشتیم و گفتیم که بورسی‌ها تحلیلگران سیاسی بسیار ضعیفی هستند در طی این یک سال گذشته شخصا سه پیش بینی سیاسی داشتم و بر اساس این سه پیش‌بینی سیاسی جهت‌گیری معاملاتی را لحاظ کردم و چه عجیب که در هر سه جریان پیش‌بینی‌ها اشتباه از آب درآمد و البته یک عامل کمک کرد تا پیش‌بینی‌ها غلط به پیروزی‌های شیرین تبدیل شود در واقع پیش بینی غلط بود اما نتیجه شیرین شد
اولین آن از همین ماجرای ماشه آغاز شد در ذهن خوشبین ما اینطور می‌گذشت که مکانیسم ماشه فعال نخواهد شد بازار در نقاط بسیار جذاب و ارزنده‌ای قرار دارد و این تصویب نشدن مکانیسم ماشه را پیش بینی کرده بودیم و بر مبنای آن در ساید معاملاتی خرید بودیم و ارزندگی بازار به واسطه گزارش‌ها دل ما را قرص کرده بود نتیجه چه شد نتیجه این شد که ماشه تصویب شد بنیاد بازار کار خود را کرد و شرایط بنیادی فرمان را در دست گرفت و پیش برد و بازدهی زیبا را رقم زد…
دومین پیش بینی مربوط به جنگ بود که روزهایی که قبل از جنگ بسیاری از عزیزان و بزرگان سهم‌ها را به واسطه اینکه جنگ در پیش است ،با وجود پی به ای‌های پایین و در ارزندگی تمام عیار سهم فروخته و تبدیل به صندوق طلا می‌کردند
اما پیش بینی ما این بود که جنگ نمی‌شود و اگر هم بشود جنگی بسیار کوتاه بدون آسیب به زیرساخت‌هاست اما نتیجه چه بود جنگ شد طولانی هم شد زیرساخت‌ها نیز آسیب دید اما بازار رفتار متفاوتی داشت و دوباره نتیجه شیرین اما پیش بینی غلط بود دلیل این موضوع نیز واضح بود جو بسیار مثبت گزارش‌های بنیادی شرکت‌ها و فضای دلار فرمان را در دست گرفت و بازار ارزنده را به قیمت رساند
پیش بینی سوم در مقطع اخیر محاصره دریایی بود به بسیاری از دوستان گفته بودیم که آغاز محاصره دریایی می‌تواند نقطه ریزش و افت بازار شود و اگر به صفحه اخبار تاریخ نگاه کنید شاید در مقطعی این آغاز محاصره اثر کوتاهی در قیمت‌ها گذاشت اما پس از آن دوباره بازار مسیر خود را رفت هدف از گفتن چنین مسائلی چیست؟!
دو هدف عمده را دنبال می‌کنیم یک اینقدر در پی پیش بینی فضای سیاسی و ربط و رابطه آن با اتفاقات و عملکردها در بازار نباشیم تجربه نشان داده آنچه حتی ممکن است به وقوع بپیوندد ممکن است نتیجه متفاوتی در صفحه بازار داشته باشد و نکته دوم اینکه آنچه طی هر مقطعی بازار را به پیش برده نه جریان سیاسی که در نهایت ارزندگی و گزارش شرکت‌هاست دیر و زود داشته و صبر را چاشنی کار کرده اما ردخور نداشته قیمت‌ها جایی به فضای ارزندگی خود باز می‌گردد این چیزی بوده که همیشه به وقوع پیوسته و در یک سال اخیر بارها و بارها از ماشه تا جنگ از محاصره تا مذاکره پیش رفته
و هدف از گفتن این بخش دوم این بود که اگر ما انتخابات‌های پیش رو را به عنوان یک چالش برای بازار ذکر می‌کنیم خوب می‌دانیم که پیش بینی ما بورسی‌ها ممکن است درست نباشد و هدف از گفتن این بخش دوم به همراه بخش اول این است که احتمالاً بخش بزرگ و تاثسر گذاری از بازار و عمده جریان پول تماشاچی این رویداد خواهند بود اما آنچه در نهایت مسیر را در دست خواهد گرفت جریان ارزندگیست
از یک ماه پیش رو که از همین حالا تا ۳۰ روز آینده در پیش داریم به عنوان فرصتی برای انتخاب‌های تاریخی استفاده کنید و اینکه مدام صبر کنید اینکه در دنیای سیاست چه میشود و بازار ما چه واکنشی نشان خواهد داد حداقل جنگ اخیر نشان داد که آنچه پیش بینی میشود و آنچه محقق میشود متفاوت است.
ذهن خود را درگیر و فوکوس روی مسائل سیاسی نکنید آنها را بشنوید اما مبنای تصمیم قرار ندهید به نظر یک ماه پیش رو ک ماه مهمی برای تقسیم بندی این جریان است و به نظر می‌رسد حرکت بین این خط و خطوط برای کسب بازدهی هنر همه سهامداران موفق طی این دوره خواهد بود
یک بار دیگر جملات روزهای قبل را تکرار می‌کنیم که دست فرمان پاییز و مهر و آبان با آنچه در مرداد و شهریور و تابستان گذشته متفاوت است و قطعاً استراتژی اول همه سهامداران باید این باشد که آنچه به دست آوردند را حفظ کرده و در مقطع پیش رو ولو با سرعت کمتر به دستاوردهای قبلی اضافه کند … معاملات امروز به خوبی این استراتژی را ثابت کرد …
بتا سهم
وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت/ وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت/ وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت/ وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت/ وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت/ وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت/ وزارت نفت و بخش های دیگری از دولت