دومین روز کاری هفته را در حالی آغاز می کنیم که همانطور که انتظار می رفت روند معاملات بازار در روز گذشته چندان خوب پیش نرفت و با وجود تقاضای خوب در تایم پیش گشایش، شاهد رنج های منفی سنگین در اکثر گروه های بازار بودیم . ابهام در وضعیت نرخ خوراک و تخفیف پتروشیمی ها و قرار دادن سقف برای کرک اسپرد آنها، خبری بود که خیلی زود جو این گروه را به هم ریخت و شاهد تشکیل صفوف فروش قوی در اکثر نماد های این گروه بودیم .

هر چند در پایان، معاملات این گروه ابطال شد اما تاثیر این فشار عرضه به مابقی بازار قابل ابطال نبود . هر چند پس از گذشت حدود ۴۰ دقیقه از ابتدای بازار، به لطف بازار ساز و دست پنهانش، شاهد رنج های مثبت در سهام بزرگ و شاخص ساز نظیر #فولاد #فملی #خودرو بودیم، اما به نظر می رسد این سناریوی نخ نما شده، رفته رفته تاثیر خود را از دست خواهد داد و این خرید ها صرفا منجر به اتلاف منابع خواهد شد.

و اما بازار امروز …

با توجه به بسته بودن نماد های پالایشی، بازار چالشی از منظر صفوف فروش آنها ندارد و می تواند در دیگر بخش ها با آرامش بیشتری گام بردارد. بازار ساز نیز منابع کمتری برای مدیریت بازار صرف خواهد کرد و می تواند با خرید در چند نماد خاص، جو کلی بازار را بهبود بخشد . البته دو نکته منفی در خصوص اخبار مربوط به پالایشی ها وجود دارد . نکته اول کاهش حجم معاملات به واسطه بلوکه شدن منابع در پالایشی هاست و نکته دوم، برداشت بورسی ها از تکرار این رفتار دولت با پالایشی ها، در قبال دیگر صنایع است .

دولت بی پولی که نمی تواند نفت بفروشد، به هر ابزار و روشی برای افزایش درامد چنگ می اندازد . از رو طبیعی است که کلیت بازار تحت تاثیر اخبار گروه پالایشی با چالش همراه شود .  امروز جلسه ای در خصوص نرخ خوراک پالایشی ها برگزار خواهد شد و نتیجه آن می تواند علاوه بر خود گروه، کلیت بازار را تحت تاثیر قرار دهد .

از منظر سیاسی نیز به نظر می رسد  رفته رفته به ساعت صفر نزدیک می شویم و طرفین در حال بررسی و تصمیم گیری در خصوص رفتار نهایی خود هستند. حملات عربستان به یمن نیز شدت گرفته و احتمالا در ساعات آینده، شاهد افزایش حملات حوثی ها به عربستان خواهیم بود .

در این شرایط  نمی توان انتظار خاصی از بازار داشت و احتمالا بازار یک منفی به مثبت ملایم را تجربه خواهد کرد. به شخصه کماکان به جز خرید در چند تک سهم خاص قفل در صف خرید، در ساید خرید حضور نخواهم داشت و با رعایت حد ضرر همراه بازار خواهم ماند .

 چشم‌انداز صنایع بورسی در نیمه دوم سال

۱. صنایع اصلی (شاخص‌ساز)

پالایشی‌ها

• گزارش ماهانه شهریور نسبت به مرداد کمی افت کرد (به‌دلیل کاهش کرک‌اسپرد و نرخ فرآورده‌ها)، اما عملکرد تابستان بسیار بهتر از بهار بود.
• سناریو ۱: اگر فرمول خوراک تغییر نکند، سود تابستان بیش از ۲ برابر بهار می‌شود.
• سناریو ۲: اگر نرخ خوراک (نفت سبک از ۵ به ۲٫۵ و سنگین از ۶ به ۴) کاهش یابد، سود حدود ۲۰٪ کمتر از سناریوی اول خواهد بود.
• در هر دو حالت P/E-ttm با انتشار گزارش‌های فصلی تعدیل می‌شود.
• ریسک اصلی: سناریوی جنگ، کاهش تخفیف خوراک و ادامه افت کرک‌اسپرد.

پتروشیمی‌ها

• پتروشیمی‌های خوراک مایع جذاب‌تر از گازی‌ها هستند.
• شوینده‌ها: فضای سودسازی همچنان مستحکم است.
• چالش: صادرکننده‌ها به‌دلیل پیچیدگی‌های تحریم؛ در شرکت‌های با وزن صادراتی بالا باید محتاط بود.

فلزات اساسی و کانه‌های فلزی

• گزارش‌های ماهانه قوی بود و جهش ارز، بورس کالا را داغ کرده است.
• پیش‌بینی: عملکرد خیره‌کننده فروش مهر در روزهای اول آبان.
• قطعی برق در شهریور مشکل جدی ایجاد نکرد (اولویت دولت: عدم تعطیلی صنایع).
• انتظار می‌رود این گروه‌ها بهترین عملکرد ۱۴۰۵ را در پاییز ارائه دهند؛ در سهم‌های صادرات‌محور باید نظارت دقیق‌تری داشت.

بانک‌ها

• گزارش شهریور نرمال و مطابق انتظار بود.
• گزارش‌های ۶ ماهه، به‌ویژه برای بانک‌های دارای دارایی ارزی قابل‌توجه، قوی‌تر خواهد بود.
• ریسک مستقیم سیاسی ندارند، اما خبر مثبت (توافق یا گشایش سیاسی) محرک قیمتی مستقیم برای آن‌هاست.

خودرو و قطعات

• گزارش‌های ماهانه تصویر قابل‌اتکایی از سودآوری عملیاتی نمی‌دهند.
• حرکت این گروه بر مدار اخبار و تصمیمات حاکمیتی است و در ۶ ماه دوم احتمالاً نوسان خواهد داشت.

۲. صنایع تورمی

• دارو، غذایی، شوینده، کانی‌های غیرفلزی، زراعت و تک‌سهم‌ها گزارش‌های خوبی داشتند.
• تا وقتی تورم بالا باشد و دولت با افزایش قیمت فروش متناسب با مواد اولیه مخالفت نکند، سهامداری در این صنایع منطقی است.
• محرک اصلی بازار: عبور از قیمت‌گذاری دستوری و انتقال مستقیم اثر تورم و نرخ ارز به قیمت فروش شرکت‌ها، پس از سال‌ها سرکوب قیمتی.

۳. جمع‌بندی و توصیه

• حدود ۱۰۰ شرکت با قیمت‌های بسیار جذاب معامله می‌شوند و حدود ۲۰۰ نماد دیگر با اصلاح ۱۰ تا ۱۵ درصدی به نقاط حداقلی خرید بنیادی می‌رسند.
• اگر حاشیه سود در دوره ۶ ماهه حفظ شده باشد، P/E-ttm در بسیاری از نمادها شکسته می‌شود و P/E-forward تقاضای جدیدی ایجاد می‌کند.
• ریسک‌های سیاسی نادیدنی نیست، اما با حمایت بنیادی و تورم پایدار، حضور با حداکثر ۶۰٪ سرمایه (در گزینه‌های بنیادی قوی‌تر) قابل‌دفاع است.
• ارزش دلاری بازار سرمایه بسیار پایین است و با فروکش کردن ریسک‌ها، خرید سهام گران‌تر و دشوارتر می‌شود.
• احتمال بهبود فضای سیاسی حدود ۲۰٪ ارزیابی شده است.

#تحلیل_بازار  #هشت_صبح

روند معاملات بازار در روز گذشته