خبرهراسی !
بازار امروز عجیب بود اول خوب آغاز کرد و رفته رفته با شایعات و خبرهای سیاسی کمی پرعرضه پیش رفت و آخر وقت هم فشار فروش ها بیشتر شده بود . وقتی دیتای جدید مالی به بازار نرسد و همه را برای روز آخر و لحظات اخر نگهداری چنین اتفاقاتی هم ممکن است رخ دهد اما در هر صورت بازار امروز دوباره کمی ریسک جنگ را به خود نزدیک میدید ولی احتمالا چند روز بعد با عدم اتفاق خاصی دوباره این جریان پول راهی بازار می شود .
اگر به خاطر داشته باشید در ابتدای مهر چند موضوع را یاداور شدیم . 2 تای از مهم ترین انها این بود که چهره بازار در پاییز با گزارش ها و اتفاقات و ریسک ها چهره متفاوت تری است و رشد و ریزش ها یکسان نیست و فرق میکند
و نکته دوم هم این بود که اتفاقات سیاسی و تاریخ های انتخاباتی عطش خرید بازار را میگیرد به نظر فعلا بر همین مدار پیش رفتیم و امروز هم حال همه بازار منفی نبود و برخی خوب عمل کردند …
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که در وزن کشی دوباره بین عوامل مختلف بنیادی و سیاسی قرار داشت از یک سو خبرهای سفر لاوروف و حضور عاصم منیر در تهران کاهش حجم تنش حکایت می‌کرد و در سوی دیگر تهدیدات دوباره نتانیاهو و ترامپ و تحولات منطقه کار را برای روزهای آخر هفته سخت می‌کرد
بازار معمولاً سه‌شنبه و چهارشنبه که می‌شود تن و بدنش از آخر هفته و تعطیلات می‌لرزد و سعی میکند با احتیاط رفتار کند و البته حجم خبرها هم نشان می‌دهد که احتیاط لازم است
و دیروز هم این موضوع را عنوان کردیم که احتیاط شرط عقلانی حضور این روزها در بازار است منتها فرق بزرگی بین احتیاط و خارج شدن از بازار وجود دارد . بازار ما به واسطه دامنه نوسان 3 این روزها تصمیمات رنج گونه زیادی را میگیرد و ناگهان در سمت خرید یا فروش می رود اما به هر حال موج سیاست امروز باردیگر پر رنگ شد …
درست در آن سوی این تحولات سیاسی که خیلی نمی‌خواهیم در مورد آن صحبت کنیم ماجراهای بنیادی قرار دارد که البته هنوز سر و شکل جدی به خود نگرفته و ما گزارش‌های خاصی را شاهد نیستیم در نبود این بستر بنیادی خبرهای سیاسی هم جولان میدهند …
در کل ولی گزارش هایی که رسیده‌اند فضای نسبتا خوشبینانه‌ای را برای بازار رقم زده است روزهای گذشته مدام از اثر گزارش‌ها در بازار صحبت کردیم از تغییر ذائقه بازار حرکت به سمت سهم‌های کوچک و مواردی از این دست امروز در مورد یک نکته دیگر هم صحبت خواهیم کرد و آن هم رویداد مهمی به نام بسته شدن کف بازار استبه خصوص وقتی بازار این چنین منفی و صف فروش می شود این نکته اهمیت پیدا میکند که تا کجا ؟!
این بسته شدن کف بازار را به عنوان یک عامل و آیتم می شود تا مدت‌ها رویش صحبت کرد اما این را بگوییم که هدف از گفتن این موضوع بررسی ریسک به ریوارد بازار است که مثلاً کف قیمت یا ریسک افت قیمت کجاست
اما وقتی در مورد این موضوع صحبت میکنیم یک اتفاق باید به وقوع بپیوندد و آن هم بحث تداوم است یعنی تداوم شرایط را باید داشته باشیم این روزها حرف تمام کسانی که میفروشند و می‌روند این است که در جنگ بعدی این تداوم زیر سوال می‌رود و دلیل فروش آنها همین است و وقتی ما از گزارش‌ها و کدال صحبت میکنیم آنها به چشم انداز عدم تداوم این موضوع و فروش شرکت‌ها اشاره کرده و تمام این مبانی را زیر سوال می‌برند. یعنی انها که میفروشند هم قبول دارند اگر فضا بر تداوم باشد بازار مفت است و هنوز نقطه فروش نیست …
البته این عزیزان از روزهای پس از جنگ همواره در پی همین استدلال بودند و بازار هم تقریباً چند برابر شده اما استدلال آنها هنوز تغییر نکرده است به هر حال هر کسی استراتژی خاص خود را دارد اما در فضای فعلی معتقدیم گزارش‌ها حتی اگر خیلی خاص و مثبت نباشند
حتی اگر فقط در سطح بهار گزارش‌ها منتشر شود به نظر یک کف سازی محکم در بازار صورت خواهد گرفت که نشان می‌دهد قیمت ها کمتر از ۱۰ درصد بسیاری از سهم‌ها اگر افت داشته باشند با تقاضای خرید نسبی مواجه می‌شود و ترس زیادی ندارد .
و برای همین است که شما مشاهده می‌کنید اصلاح‌های بازار به دو الی سه روز ختم می‌شود و هنوز روز چهارم نرسیده تقاضای قوی از راه می‌رسد و بازار را می‌خرد یکی از دلایل مهم آن همین ماجراست البته باز هم می‌گوییم اگر کسی فکر میکند جنگ می‌شود و این تداوم روند فروش و سودآوری ادامه نخواهد یافت فروش طبیعی است
اما به هر حال در فضای فعلی با شرایط فعلی نوبت گزارش‌هاست که احتمالاً امروز و فردا و شنبه آثار نسبی را در بازار داشته باشند و یکشنبه کم کم باد گزارش‌ها هم خوابیده و وارد مرحله جدیدی از تحولات می‌شویم که نقش ماهانه‌ها در کنار گزارش‌های دیگر تا آخر هفته کمی بازار را بازی می‌دهد
هفته بعد که به پایان رسید تقریباً می‌توانیم بگوییم سوت پایان تحولات بنیادی بازار زده شده و ما وارد فاز اتفاقات و تحولات سیاسی خواهیم شد جایی که انتخابات‌های اسرائیل و آمریکا و همه هر آنچه طی این مدت وجود داشته با سایه‌ای پررنگ روی سر بازار قرار میگیرد .
یک نکته را نیز در کنار تمام این موارد مثبتی که می‌نویسیم در نظر داشته باشید هیچکس از یک خوشبینی و بایاس ذهنی بیش از اندازه مثبت صحبت نمیکند شما بهتر است علاوه بر اینکه احتیاط را دستور کار قرار می‌دهید یک نوع واقع‌گری و محاسبه‌گری در فضای قیمت گذاری خود نیز داشته باشید به این شکل که فرض کنیم چالش قطعی گاز دو ماه شرکت‌ها را درگیر خواهد کرد و فضا برای آنها سخت خواهد شد
همه موارد را باید در نظر بگیرید یکی می‌گفت آن حجم عظیم تقاضایی که برای شمش در بورس کالا وجود دارد بی دلیل نیست آنها احتمالاً از توقف‌های احتمالی در ماه‌های پیش رو مطلع هستند به نظر آنچه در حال حاضر وجود دارد این است که با یک نگاه توام با احتیاط به صورت‌های مالی و جریان‌های سودساز و ریسک‌ها نگاه کرده و تارگت‌های قیمتی را با این شرایط بسنجیم
اگر نگاه ما به شکل منطقی و عاقلانه بررسی‌ها نگاه منطقی باشد و کمی محافظه‌کاری شش ماهه دوم را نیز لحاظ کنیم به قیمت‌هایی می‌رسیم که تارگت‌های تابلوی اکثر سهم‌ها خواهد بود و درست اینجا نقطه تصمیم گیری شماست.
اگر این تارگت‌ها و این قیمت‌ها با قیمت فعلی روی تابلو اختلاف آنچنانی ندارند و یا به نرخ بازدهی اوراق نزدیک باشند به نظر راهی جز فروش باقی نمی‌ماند و اگر این اختلاف بزرگ و زیاد است به نظر بهتر است همچنان در این دست نمادها باقی بمانید این مهمترین داستان فعلی ما برای دو هفته آتی است که به این بررسی رسیده و در مورد نمادهای مختلف بازار تصمیم‌گیری کنیم . پس صرف صف فروش و صف خرید تصمیم نگیرید دامنه 3 درصد این صفوف را ایجاد میکند …
البته این میان داستان‌های سیاسی را کنار گذاشتیم و اصلاً به آن توجه نمی‌کنیم ولی دو نکته دیگر را در کنار این نگاه باید در نظر گرفت یا به واقع می‌توانیم اینطور بگوییم که دو رویداد دیگر نیز در کنار سایر رویدادها می‌تواند در تعیین مسیر بازار موثر باشد و تارگت‌های قیمتی را تحت تاثیر قرار دهد از دید ما اولین آن تحولات بورس کالا و دومی مقوله بسیار مهم سیاست‌های ارزی و دلار حواله و نیماست …
در مورد بورس کالا می‌شود به آنچه به عنوان معاملات رخ می‌دهد توجه کرد که یک نکته عمیق و مهم را در پیش دارد و آن هم این است که اگر واقعاً این نرخ‌ها ادامه داشته باشد اعداد صورت سود و زیان شرکت‌ها اعداد جالبی خواهد شد و این همان چیزی است که از آن به عنوان سورپرایزهای گزارشی در هفته‌ها و ماه‌های آتی یاد میکنیم مثلاً حتی در گزارش مهر هم می‌توانیم رد پای این اتفاقات را ببینیم…
اما موضوع مهم که از دید ما یک فضای پایدار و مثبت را برای بازار رقم می‌زند موضوع نرخ دلار نیما یا حواله است
فعلاً موضوع دلار حواله برای بازار عادی شده هر روز همه می‌دانند عددی به نرخ اضافه می‌شود و از کنار آن میگذرد اما روزهای قبل هم نوشتیم افزایش ۳ هزار تومانی نرخ دلار نیما در دوره دولت اسب زین شده و استاد سیبیلوی بانک مرکزی ۶ ماهه رخ می‌داد و امروز طی یک هفته…
در زمان ان بزرگواران !!
نرخ دلار آزاد کیلو کیلو رشد می‌کرد و نرخ دلار نیما گرم گرم اضافه می‌شد و اما حالا شاهد تغییر این سیاست هستیم به شکلی که بانک مرکزی هیچ پلنی برای سرکوب نرخ ارز نداشته و قیمت نرخ حواله را همگام با دلار آزاد و در دامنه‌ای از آن افزایش می‌دهد
جالب است ابتدا بسیاری از کسانی که دل در گرو همین سفره و اختلاف داشتند اعتراض می‌کردند اما حالا کم کم همه از تبعات این ماجرا آگاه شده و کسی دیگر خیلی به این موضوع اعتراض نمیکند و ازاین رانت دفاع نمیکند . دولت هم به خوبی از تصمیم گرفته شده دفاع میکند و معتقدیم این رویداد جالبی برای بازار است .
شما ببینید احتمالاً با این دست فرمان ما در انتهای آبان نرخ نزدیک به ۱۹۵ هزار تومان را برای نرخ دلار حواله خواهیم داشت و حتی برخی‌ها آن را نزدیک به ۲۰۰ هزار تومان می‌دانند عدد شوخی نیست بسیاری از تحلیلگران بازار محاسبات خود را برای دلار نیما در حدود ۱۷۰ هزار تومان قرار می‌دادند و حالا با این نرخ مواجه شده‌اند این همان چیزیست که معتقدیم ذره ذره بر فضای بنیادی بازار اثر گذاشته و کف سازی محکمی از شرایط بنیادی کرده اجازه افت بیشتر بازار را نمی‌دهد و حتی هر چه میگذرد کف بنیادی بازار را بالا می آورد …
بارها نوشتیم آن چیزی که بازار را حفظ میکند و در بازار می‌ماند اثر ماندگار ارزندگی است به چه معنا به این معنا که آنچه قیمت‌ها را حفظ میکند هدایت میکند پیش می‌برد ولو با ریسک جنگ ارزندگیست و نرخ ارز حواله و نیما تاثیر بسیار زیادی بر این عامل ارزندگی دارد
شما فرض کنید همین فملی که زمین و زمان این روزها با آن فحش میدهند یا فولاد که این مدت رشد کرده وقتی چند گزارش متوالی از این شرایط را منتشر کنند که بازار با دو دو تا چهار تا به ارزندگی آن پی ببرد همه این موارد را فراموش کرده و سراغ سهم می‌روند البته معکوس این ماجرا هم وجود دارد و در سمت فروش ممکن است فعال باشند
آنچه دست فرمان فعلی نشان می‌دهد این است که نرخ دلار حواله و نیما با حرکت در دامنه دلار آزاد ارزندگی بازار را به واسطه تحولات ارزی که پیش از این سرکوب می‌شد حفظ کرده جذابیت‌های بنیادی بازار را افزایش می‌دهد این اتفاقی است که در سنوات قبل نبوده حالا با آن مواجه هستیم
گزارش‌ها می‌آیند و می‌روند اما دو جریان بورس کالا و تحولات آن و دلار نیما مدام و هر روز همراه بازار قرار دارد برای همین است که هر روز آنها را در کانال و سایت پوشش می‌دهیم و گزارش میکنیم وقتی چنین موضوعی با چنین درجه اهمیتی وجود دارد قاعدتاً کم کم بازار هم به آن وزن خواهد داد و معتقدیم هنوز بسیاری از تحلیلگران که این روزها بازار را در نقاط خطرناک و حساس و مقطع کنونی و هیجانی می‌بینند آثار این نرخ را لحاظ نکردند
به نظر هنوز ابعاد این سیاست‌های ارزی به خوبی برای بازار روشن نشده و طی سنوات آتی تحولات گزارشی و سود و زیانی این موضوع را روشن خواهد کرد درست شبیه روزهای دی و بهمن که اتفاقات ارزی رخ داد و روی اکسل با نرخ دلار نیمای مثلاً ۱۵۰ تومانی سال ۱۴۰۵ بسیاری از سهم‌ها پیبه‌ای ۲ می‌شدند اما بازار می‌فروخت
چرا چون اولاً به این موضوع اعتقاد نداشت دوماً از جنگ می‌ترسید همین شرایط انگار در حال وقوع است بازار انگار اعتقادی به این تداوم سیاست ارزی ندارد ولی اگر رخ دهد چون یک بار مزه شیرین بازدهی را به بازار داده رفتار بازار این بار متفاوت‌تر خواهد بود.
این چیزی است که معتقدیم در روزهای سخت پیش رو روزهایی که بازار احتمالاً گرفتار عرضه ها و اصلاح می‌شود از شدت اصلاح کاسته و کنار بازار قرار میگیرد
و به طور کلی معتقدیم هر چیزی که مدار ارزندگی بازار را تقویت کند اثر بلند مدتی در بازار داشته و می‌تواند ما را در کف سازی بسیاری از سهم‌ها و قیمت‌ها همراهی کند برای همین است که معتقدیم اگر جنگی در زیرساخت رخ ندهد با فضای فعلی و سیاست‌های فعلی همچنان ازار سرمایه می‌تواند مهمترین بازار برای کسب بازدهی طی ماه‌های آتی باشد البته فراز و فرود داریم سرعت کم و زیاد می‌شود و حتی ممکن است جایی متوقف شویم اما برآیند آن طی این مدت در مقایسه با سایر بازارها برآیند مثبتی خواهد بود… بازهم تاکید میکنیم اگر جنگ و سایه تهدیدات خاص روی سر بازار نباشد یا کم رنگ باشد
