بلاتکلیف نسبتا مثبت !
امروز بازار خوب و مثیت و ارام پیش می رود اگر منفی پالایشی ها را در نظر نگیریم همه چیز خوب بود !!! انصافا کاش عزیزان دسته گل به آب داده خود را در بازار سرمایه می دیدند ! بگذریم …
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که در یک شرایط نسبتا بهتر از دیروز قرار گرفته بود و شروع و آغاز خوبی داشت اما بلاتکلیفی در سطر به سطر بازار و خط به خط آن دیده می‌شد دست خریدار بود ولی قوی نبود .
درواقع بازار امروز یک بلاتکلیف نسبتا مثبت بود که همچنان برای پایان یک اتفاق و رویداد سیاسی که آن طرف مرزها اتفاق می‌افتد روز شماری می‌کند برخی از ما سوال میکنند که حالا نتیجه انتخابات چه بشود به سود بازار است ؟!
ببینید چند بار عرض کردیم اصلاً نتیجه مهم نیست دموکرات‌ها پیروز شوند یا جمهوری‌خواهان داستان از این قرار است که طرفین این بازی همه چیز را به روزهای پس از این انتخابات موکول کردند و این است که باعث شده این تاریخ یعنی سه‌شنبه و چهارشنبه به تاریخ مهمی برای تصمیم گیری و تصمیم‌سازی طرفین تبدیل شده و بازار هم از ترس این تاریخ بی میل به خرید خود را از دست داده و بیشتر سعی می‌کند نظاره‌گر بازار باشد
این آن چیزی است که چهره امروز بازار بود و روزهای بعد را نیز تا حدودی درگیر می‌کند البته امروز شرایط خاص گروه پالایش و شایعات نرخ بهره و … هم در انگیزه‌های بازار موثر بود که نظر می‌رسد این گروه پس از گزارش‌های ماهانه و شرایط اضطراری که تعریف کردند با جو فروش مواجه شده و کمی فضا بر خلاف آنچه فکر می‌کردند پیش رفت این بار هم خلاء اطلاعاتی و تحلیلی این گروه آسیب جدی به بازار می‌زند
البته برخی معتقدند گروه پالایش نه به واسطه شرایط بنیادی که به واسطه ریسک‌ها و اتفاقات جنگی و سیاسی است که مورد بی‌مهری بازار واقع شده و این چنین به بازار فشار می‌آورد …
این روزها نقش صندوق‌های تثبیت و توسعه نیز در بازار اهمیت دوچدانی یافته است یک نکته را عرض کنیم این صندوق‌ها در روزهایی که بازار مثبت بود تا حدودی با تلاش نسبی موفق شدند در سمت عرضه تا حدودی موفق باشند و جریان پولی خوبی را فراهم کنند که یکی از مهمترین آنها این است که نمی‌توانند دستان خود را در این مقطع که رویدادهای سیاسی در مبهم‌ترین شکل ممکن است خالی کنند
و البته دقیقاً در همین فضاست که دوباره صدای برخی فعالان بازار بلند شده که چرا این صندوق‌ها فعال نیستند باز همه این را برای بار چندم می‌نویسیم وقتی چنین مطالبه‌ای مطرح می‌شود باید یادتان باشد که اگر آنها سهمی می‌فروشند هم برای همین روزهاست و باز نه اینکه از این صندوق‌ها دفاع کنیم معتقدیم فروش‌های این دو صندوق مفیدترین فروش‌های بازار هستند
چرا که سایر حقوقی‌ها به منفعلانه ترین شکل ممکن در بازار عمل میکنند و پس از هر فروش در سمت خرید حاضر نیستند و این فشار روی بازار بیشتر می‌شود باز در غیاب حقوقی‌های بزرگ که می‌توانند شرایط بازار را در این فضای خوب بنیادی تغییر دهند نقش این صندوق‌ها بیشتر شده .
امروز و دیروز به نظر آنها تا حدودی توانسته‌اند آن جو منفی را خنثی کند اما قدرت برگشت زدن به بازار را ندارند و معتقدیم این قدرت بدون یک خبر بنیادی قوی سیاسی حاصل نمی‌شود و هرچه پول بزنید به در بسته می‌خورد
البته این را هم بگوییم که این موضوع بلاتکلیفی خیلی نمی‌تواند ادامه داشته باشد و به زودی و طی روزها و ماه‌های آتی همه چیز تعیین تکلیف خواهد شد ما در حال حاضر این فنر ارزندگی جمع و جمع‌تر شده و قابلیت یک برگشت برای بازار را فراهم می‌کند و از همین جاست که ما به پیش بینی نیمه دوم آبان که می‌رسیم مقطعی که می‌تواند آن را تعیین تکلیف کرده و روشن کننده آن جریانات سیاسی است
ما امروز را هر طور بود پشت سر گذاشتیم و فردا و چهارشنبه نیز بازار به نظر بیشتر نه منفی و نه خیلی مثبت و تماشاچی خواهد بود تا اظهارات و اتفاقات سیاسی تکمیل شود اما از نیمه آبان به بعد به نظر بازار وارد فاز متفاوت‌تری خواهد شد که نتایج و رویدادهای سیاسی را باید روی تابلو پرایس کند دیروز در مورد سناریوهای مختلف تحولات سیاسی بازار صحبت کردیم به نظر می‌رسد خیلی زود این اتفاقات به تابلوی بازار کشیده شده و ما نتیجه هر یک را خواهیم دید
یا به واقع اگر مشکل فعلی بازار را بلاتکلیفی بدانیم باید در مورد آن نوشت که این بلاتکلیفی خیلی نمی‌تواند ادامه داشته باشد و به زودی روی صحنه سیاسی و تابلوی بازار تکلیف آن روشن خواهد شد البته این موضوع نیز دو شکل دارد
بدترین حالت آن برای ما بورسی‌ها این است که در این عذاب ممتد و ادامه دار بلاتکلیفی قرار داشته باشیم که بازار یک مرگ تدریجی و ترس مداوم را تجربه خواهد کرد و جریان پول همچنان تماشاچی خواهد بود
این یکی از تلخ‌ترین سناریوهای که ما ممکن است شاهد آن باشیم که البته در این سناریو سایر دارایی‌ها منتظر نمی‌ماند و حرکت می‌کند و به نظر این موضوع در بازار نیز موثر است اما سایه جنگ و ترس اینکه هر لحظه هر اتفاقی ممکن است رخ بده همیشه همراه بازار است…
و بهترین حالت برای ما این است که این بلاتکلیفی هر طور شده پایان یابد البته که همه دعا می‌کنیم و امیدواریم بدون خون و خونریزی و جنگ و تبعات آن به پایان برسد اما به هر حال هر چیزی ممکن است ولی معتقدیم پایان یافتن این بلاتکلیفی و خارج شدن از شرایط نه جنگ و نه صلح اتفاق مهمی است که باید منتظر آن باشیم
یک نکته مهم دیگر در مورد بازار این است که وقتی این شرایط ادامه داشته باشد قاعدتاً جریان پول هم تماشاچی می‌شود و شبیه روزهای بهمن و اوایل اسفند بازار در سال گذشته فنر ارزندگی جمع و جمع‌تر شده و جایی منتظر تصمیم‌گیری خواهد شد این دقیقاً شرایطی است که ما از ابتدای مهر با آن مواجه ایم یعنی پاییز به شکلی برای بازار در حال پیش رفتن است که فنر قیمت‌ها و شرایط ارزندگی بازار در حال فشرده شدن است و به نظر جایی این فنر با یک اتفاق و یک رویداد پرد و بلند می‌شود
البته اگر اتفاق غیر منتظره‌ای رخ ندهد این انتظار را داریم که مدلی شبیه مدل اسفند سال قبل و رشد احتمالی بازار پس از آن تکرار شود که البته برای این موضوع چند پیش شرط نیاز است که مهمترین آن عدم آسیب خوردن به زیرساخت‌های مهم کشور و همچنین رفع محاصره و رفع تحریم‌هاست
به واقع معتقدیم ما شرایطی با کمی سرعت کمتر حجم کمتر و شدت رشد کمتر را دوباره با همان الگوی اسفند و پس از آن تجربه خواهیم کرد منتها این پیش‌شرط‌ها باید رخ دهد یعنی فضا از بلاتکلیفی خارج شود جنگ زیرساختی نباشد و افق رفع محاصره و تحریم پیش روی بازار باشد و شک نکنید در این حالت دوباره بازار سرمایه بازار برنده بازارها خواهد بود و و اتفاقاً جزو معدود حالت‌هایی است که ما با اختلاف زیاد احتمالاً سایر بازارها را پشت سر خواهیم گذاشت
و حرف آخر این بخش این که بسیاری از ما سؤال میکنند چرا همچنان به بازار امیدوارید و ترس این را ندارید که بازار دوباره وارد فاز اصلاح و منفی شود. یک نکته را باید در پاسخ به این عزیزان بیان کرد و آن هم این است که این شجاعت و این صراحت نسبی در امیدواری به آینده بازار فقط و فقط از جایی می آید به نام کدال و ما معتقدیم این کدال است که در شرایط فعیدی و با فضای فعلی این امیدواری را زنده نگه داشته و می تواند ما را نسبت به روزهای پیش رو امیدوار سازد .
چرا که اگر قرار است اتفاقی رخ دهد درست به مانند همان الگوی اسفند ۴۰۴ و نیمه اول ۴۰۵ پشتوانه حرکت بازار فضای بنیادی و کدال خواهد بود اگر می‌خواهید این موضوع را بررسی کنید کافیست برگردید به قیمت‌های اردیبهشت ۱۴۰۵ نگاه کنید .
در آن مقطع قیمت‌ها را یادداشت کنید و با سودهای محقق شده و احتمالی امسال کنار هم قرار دهید بازار در آن مقطع بسیار هوشمندانه و دقیق پیبی‌های ۲ و ۳ را می‌خرید و معتقدیم در شرایط فعلی نه اینکه پی به ای‌ها دو و سه باشد اما در نقاط جذابیست که قابل دفاع خواهد بود اما این قابل دفاع بودن یک شرط دارد و آن هم شرط تداوم است
یعنی باید بتواند با توجه به مختصات جنگی و سیاسی این جریان را ادامه دهد به بازار امیدواریم… و اگر زیرساختی زده شود بازار سرمایه به یک کمای عمیق فرو خواهد رفت تبعات آن را هیچکس نمی‌تواند پیش‌بینی کند
می‌خواهیم صحبت را کوتاه کنیم و سراغ بخش دوم برویم دوست داشتیم در مورد نرخ بهره صحبت کنیم و اینکه آیا این نرخ می‌تواند برای بازار چالش آفرین باشد یا نباشد به نظر بازار کم کم متوجه می‌شود که این داستان نرخ بهره در حال حاضر اثری شگرف در فضای بازار ندارد و اصلا نرخ برای بازار همان است و شاید بقیه بازار ها بیشتر اسیب ببینند …
امروز و در این بخش تصمیم گرفتیم در مورد یک موضوع دیگر صحبت کنیم و امیدواریم کسانی که مخاطب این بحث هستند خوب گوش کرده و با دیده منطقی به ماجرا نگاه کنند اتفاقا امروز که بازار مثبت تر شده می نویسیم که نگویید از سر عصبانیت بازار منفی است …
طرز فکری از دل بازار سرمایه به بیرون تزریق شد که آی چه نشسته‌اید که بازار هیجانیست بازار غیر منطقی رشد کرده اتفاقات سال ۹۹ ممکن است تکرار شود و این خزعبلات ذهنی که ساخته و پرداخته برخی عقب افتاده‌های ذهنی و مالی بازار بود .
کمتر در مورد این افراد صحبت کردیم ولی اگر از رفتار آنها مطلع و مطمئن نبودیم این چنین ذکر نمی‌کردیم اینکه چه شد که آنها چنین شرایطی را برگزیدن خودشان می‌دانند که البته امیدواریم ناشی از سوزش عدم بازدهی این مدت بازار طلا و عقب افتادن از بازار سهام نباشد آنچه که برای ما مهم است این افراد نیستند آنها حزب بادهایی هستند که به محض خرید سهام نظرشان تغییر می‌کند
بحث ما روی تصمیم گیران و مدیرانی است که به حرف آنها گوش داده‌اند و بحث امروز ما این است که امروز و این هفته که بازار به این شرایط افتاده کجا هستند چرا دیگر کسی نگران بازار نیست چرا فقط نگران رشد بازار سرمایه هستید ؟
در نزول‌ها کجا خفته‌اید؟
اصلاً چرا نگران رشد بازار شده‌اید؟ این همه بازارهای غیر مولد موازی با شکلی غیر منطقی و غیر اصولی رشد میکنند صدای کسی در نمی‌آید !!! کل بیلبورد های شهر خالی فروشی طلا را فریاد می‌زدند صدای کسی در نمیامد در روز روشن دلان ماشین و مسکن جولان می‌دهند و به ریش فعالان اقتصادی و تولیدی می‌خندند صدای کسی در نمی‌آید اما به محض اندک رشد بازار سرمایه همه نگران می‌شوند و تازه رشدی که پشتوانه بنیادی دارد …
ما هرچی می‌نویسیم و می‌گوییم برای این افراد درس نمی‌شود اما نگذارید این فرصت‌های طلایی که ایجاد شده از بین برود با تصمیمات غیر کارشناسی این فضا را از بین نبرید در مورد پالایشی‌ها ببینید که چه اتفاقی در حال رخ دادن است بی‌پولی و کسری بودجه دولت را باید سهامداران پالایشی جبران کنند ؟!
در حالی که عمده سهام این شرکت‌ها نیز باز در اختیار نهادهای دولتی و شبه دولتی است به نظر اشتباهات تاریخی دولت‌ها دوباره در حال تکرار شدن است و هیچکس به افق میان مدت هم توجه نمی‌کند و همه نگاه کوتاه مدت دارند فقط مانده‌ایم که چرا این الگو هر بار با زدن جیب شرکت‌ها تکرار می‌شود …
به هر حال آنچه که برای همه این مدت روشن شده این است که سیستم وزارت اقتصاد و سازمان برنامه با تصمیمات غیر کارشناسی و نامه نگاری‌هایی در راستای عرضه‌ها در بازار این مشکلات را دامن زدند ببینید نمی‌گوییم مشکل بازار اقدامات این دوستان است
خیر قطعاً در حال حاضر مشکل اصلی بازار ریسک سیاسی است اما آنها به جای اینکه در فکر کمک به بازار باشند به این بحران‌ها دامن می‌زنند اینکه در اوج شرایطی که باید همه کمی مراقب باشند دستور عرضه به بازار می‌دهید نوبر است امیدواریم حداقل اگر در روزهایی که بازار رشد می‌کرد نگران رشد آن بودید در این روزها نیز که بازار زیر فشار ریسک‌های سیاسیست نگران ریزش و افت آن باشید و فقط و فقط امیدواریم عاقل باشید و یک بار دیگر این فرصت طلایی که به شما رجوع کرده را نسوزانید و از دست ندهید
