سبزی که سرد شد !
امروز بازار روز سبزی را داشت ولی سردبود. لبخند میزد ولی لبخندش هم سرد بود و نه شور و شوقی داشت و نه هیجانی ! انگار او را به زور به مهمانی اورده بودند بعد ازاین همه مدت دیدن بازار با لبسای سبز زیبا بود ولی چهره بی روحی داشت و در مجموع ترس و سردی و سردرگمی در بازار امروز موج میزد و برخی حتی مثبت او را هم عاریه ای میدانستند که خیلی دوامی نخواهد داشت … البته پرواضح است که بازار با هفته های قبل تفاوت هایی دارد … بسیاری البته بر این عقیده اند همین که بازارساز گام هایی برای جلوگیری از افت و کم کردن شیب منفی شاخص طی روزهای گذشته برداشته به مرور زمان خود باعث جذاب تر شدن و بهبود ریسک به ریوارد شده و میتواند نقطه امیدواری باشد
اما به هر حال امروز روز سبز ولی حوصله سر بری شد که البته بارها و بارها در طول آن بازار عرضه و دوباره محکم معامله میشد
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که سه دلیل عمده برای بهبود وضعیت بازار وجود داشت
دلیل اول اتفاقات و اخبار سیاسی بود که در سه شبی که پشت سر گذاشتیم صحیح و سلامت خوابیدیم و بیدار شدیم البته روز پنجشنبه زمزمه یک انفجار پیش آمد و کمی ذهنها را نگران کرد اما نشت گاز!! به داد ما رسید به هر صورت بد نیست که به این تحولات این چنینی عادت کنیم به واقع آرامش نسبی ایجاد شده در این چند روز و عدم وقوع اتفاق و بحرانی عجیب باعث بروز این خوشبینی شده است که فعلاً سایه جنگ از سر بازار دور شده است خبر مذاکرات احتمالی هم یکی دیگر از موارد سه گانهای بود که به بهبود فضای بازار در حوزه سیاسی کمک کرد
اتفاق دوم به معاملات روز چهارشنبه برمیگشت که کمکهای نسبی برای بهبود بازار و حمایتهای جدی صورت گرفت و تا حدودی میتوان اذعان داشت که فشار فروش ناشی از جنگ و زهر اولیه آن گرفته و در چهارشنبه وبخشی هم امروز تخلیه شد و اتفاق سوم بلای جان این روزهای بازار یعنی اهرمیها بود که اولین گام و چراغ سبز جمع و جور شدن آنها روز چهارشنبه ثبت شد و امروز آنها نیز متعادل بودند این سه عامل کمک کرد تا امروز فضای بهتری را در بازار تجربه کنیم و به طور کلی امیدوار باشیم این هفته و این ۱۰ روز پیش روی ما تا پایان تیر اوضاع بهترباشد …
یک نکته را در این چند روز فراموش نکنید به نظر بهتر است به یک استراتژی برسید و به آن پایبند باشید و با خبرها درجه آن را کم و زیاد کنید وگرنه دچار هیجانات روزانه بازار شده و دوباره گرفتار می شوید … صد البته روحیه هر فرد در بازار و ریسک پروفایل او میتواند این استراتژی را بسازد و برای همه یکسان نیست ولی سعی میکنیم امروز کمی بیشتر در مورد یک استراتژی عمومی تر صحبت کنیم …
به طور کلی چه قبل و چه بعد از بازار امروز همچنان سوال اصلی این است که چه خواهد شد و چه استراتژی را در پیش داشته باشیم یک بار دیگر مواردی که در هفته قبل صحبت کردیم را مرور میکنیم و از آن به عنوان یک پیشنهاد و استراتژی برای روزهای پیش رو یاد خواهیم کرد ببینید ما هم به مانند بسیاری از عزیزان معتقدیم ریسکهای ایجاد شده روی سر بازار عوامل باورنکردنی ، عجیب تلخ و بیتعارف خطرناکی هستند که توجیه کننده این موضوع خواهند بود که حتی برخی از ریسک گریزهای بازار کل سهم خود را فروخته و تماشاچی باشند. حتی در اینده هم نیم چراغ روشنی هم نمی بینیم که به طور قطعی دل به ان بسته باشیم …
این موضوع به شکل روشن و واضح در چهره فعلی خرید و فروشها هم به چشم میخورد و همین حالا نیز به عقیده بسیاری نزدیک به ۴۰ همت از پول فعالان بازار طی این مدت چند روز خارج شده و گوشه نشسته و نظارهگر اتفاقات و تحولات پیش روست .
قطعاً با توجه به فضای فعلی نمیتوان از این موضوع به سادگی گذشت که این طیف فکری کاملاً در تصمیم خود محق و عاقلانه پیش میرود بارها نیز نوشتیم که ریسک جنگ و اتفاقات همچنان روی سر بازار است و تا وقتی این ریسک روی سر بازار قرار دارد شاید این طرز فکر نقد بودن در بازار به شکل جدی تقویت شود و هیچکس هم نمیتواند به آن خرده بگیرد اما بحث ما چیز دیگری است بحث ما این است که میتوان پس از اتفاقات و رویدادهای فعلی با تکیه بر جریاناتی که رخ داده و شرایطی که پیش روست کمی این درصد نقد بودن را بسته به شرایط و نهایت تا ۵۰% کاهش داد و در این مقطع به خصوص که فصل مجامع و گزارشها را داریم با بازار همراه شویم البته نه به یک باره و یک روزه و به تدریج و با محک زدن خبرها …
باز هم تاکید میشود که این بدان معنی نیست که کل سرمایه را راهی بازار کنیم و هر فردی با توجه به ریسک و استراتژی خود تصمیم جداگانه ای میتواند بگیرد … و بازهم تکرار میکنیم این بدان معنی نیست که ریسکها کاهش یافته … خیر و باز این بدان معنی نیست که اوضاع گل و بلبل خواهد بود خیر ! این فقط به آن معنیست که به بخشی از وضعیت بنیادی بازار وزنی بدهیم که میتواند نقش مهمی در پورتفو داشته باشد و این وزن را به شکلی خواهیم داد و به سهمهای تخصیص میدهیم که عمدتاً پی به ای فوروارد ۴ و ۵ داشته و اصلاح سنگینی کرده اند . در رویدادهای فعلی میتوانند جریان پول را در مقابل ریسک ایجاد شده سر بلند کنند … تازه آن هم شاید …
همچنان بر این عقیده هستیم که با توجه به مجامع پیش رو و گزارشهای فروش سه ماهه اخیر در ۱۰ روز پیش رو رویدادهای مالی خوبی در انتظار بازار است که اگر مطابق روال پیش برود میتواند یک بازدهی کوچک و یک طول موج ضعیف رشد را ایجاد نماید که آغازش را امروز کمی دیدیم نکته مهم این است که اگر هر اتفاقی در جهت مثبت رخ دهد و فضای سیاست و جنگ تغییر کند این طول موج کوچک و ضعیف ، بلندتر و بزرگتر شده و بازدهیهای خوبی را ایجاد میکند
اما بهتر از فعلاً به این موارد فکر نکنیم و البته گوشه ذهن خود این موضوع و واقعیت را بپذیرید که سایه سیاه جنگ و تحولات سیاسی آنقدر عمیق و بزرگ و غیر قابل توصیف است که مانع از فکر کردن به این رویدادها شده و در واقع با زبانی ساده بخواهیم صحبت کنیم هرگونه محرکی برای رشد و حرکت بازار را این سایه جنگ سرکوب کرده و مانع از رشد میشود پس نه خوشبینانه به این ماجرا نگاه میکنیم و نه آنقدر دارک و عجیب آن را تصور میکنیم بحث این است که از فضای فعلی بنیادی ایجاد شده میتوان یک بازدهی موقت را نیز گرفت و شاید بخشی از نقدینگی ایجاد شده ناشی از فروش را در برخی سهمهای با پی به ای منطقی خرید کردن ، گزینه بدی نباشد بازهم تاکید می شود نه هر سهمی و نه همه را یکجا …
از همین رو این توصیه را دوباره داریم که در عین اینکه فضای فعلی را پرخطر میدانیم در عین اینکه معتقدیم توجه به خبرها و اتفاقات سیاسی باید در صدر باشد و باز در عین اینکه میدانیم هر روز و هر شب ممکن است فضا تغییر کند معتقدیم بد نیست که در این ده روز پیش رو با چشمانی باز با حوصله بیشتر با نگاهی دقیقتر گزارشها و اخبار مجامع و تقسیم سودها را دنبال کرده و خورجین خالی از سهم را اماده کرده تا گزینههای قابل بررسی که میتوانند فضای خوبی برای سودسازی داشته باشند انتخاب کنید این موضوع صرفاً به معنی اینکه همین امروز و فردا سهم بخریم نیست میتوانیم انتخاب کنیم و گوشه چشممان بگذاریم به محض تغییر فاز دوباره سراغ آنها رفت و باز برای چندمین بار تاکید میکنیم هیچکس توصیه به خرید گسترده و همه جانبه در بازار ندارد بلکه با بخشی از جریان پول آزاد شده میتوان چنین کاری کرد . این را برای چه انقدر تکرار میکنیم چون در این فضای جنگی وقتی صحبت از خرید سهم میکنیم انگار فحش ناموس برای برخی حساب می شود از همین رو بسیار با احتیاط در گفتن این کلمات دقت میکنیم ولی سعی میکنیم نه فضا را انقدر دارک و سیاه و نه خیلی بدبینانه ببینیم … البته یک نکته را شک نکنید اگر گزارش ها و وضعیت بنیادی این نبود شک نکنید توصیه ما قاطعانه فروختن و به تماشا نشستن بود …
نکته دیگر اگر واقعاً حاکمیت میخواهد بازار سرمایه دوباره جان گرفته و رونق بگیرد به نظر باید در این موضوع جدی بود و برنامههای اصلاحی و تغییرات بنیادی را به مرحله اجرا برساند تا به اینجای کار عملکرد مدنیزاده که نه ،بهتر است بگوییم انگیزه او برای کمک به بازار بد نبوده اما تلاشها و اتفاقات مهمی در پیش دارد. بالاتر هم عرض کردیم باید ابتدا کف بازار بسته شود و احساس ریزش به فراموشی سپرده شود در این فضا میتوان کم کم به برگشت پول ها فکر کرد و این یعنی حمایت های نسبی نباید از سر بازار برداشته شده و به حال خود رها شود …
اما در بخش آخر دوباره به ماجرای صندوقها و سرمایهگذاری غیر مستقیم و مواردی از این دست برمیگردیم
ببینید در جنگ ۱۲ روزه همه چیز به قبل و بعد از این جنگ تقسیم شد و معتقدیم اگر حاکمیت بخواهد با دست فرمان قبل روزهای بعد از جنگ را پیش ببرد خیلی زود دوباره اسیر اتفاقات و تلاطمات و مسیر تلخ گذشته میشود و از همین رو است که بسیاری معتقدند باید فرمان بچرخد و این جنگ و این اتفاقات درس بزرگی برای تغییرات پیش رو شود … عین همین ماجرا را برای بازار هم متصوریم و معتقدیم سازمان بورس به عنوان یک نهاد ناظر اگر از این تحولات و اتفاقات درس نگیرد و مسیر خود را تغییر ندهد دوباره در بزنگاه بعدی از این اتفاقات غافلگیر خواهد شد و قطعاً یکی از مهمترین این تغییرات و اصلاحات تغییر سیاستگذاریها در سیستم صندوقهای سرمایهگذاری است … چه سهامی چه سکتور چه به خصوووص اهرمی …
به نظر نیاز به یک تجدید نظر جدی در مورد این موارد وجود دارد و باز هم تاکید میکنیم هیچکس رد نمیکند که این موارد ابزار خوب و درستی برای جذب سرمایههای مردم است، اما معتقدیم این اتفاق در طی این چند روز به بدترین شکل ممکن یش رفت و جنگ ۱۲ روزه اخیر یک سیلی محکم به صورت سیاستگذارانی بود که با خوش خیالی موارد را پیش میبردند وفقط هر روز تعداد مجوزها و صندوق ها را آمار میکردند …
به این موضوع به شکل جدی اعتقاد داریم که یکی ازحلقههای مفقوده بزرگ در موضوع صندوقهای سرمایهگذاری که چالش جدی این فضا را رقم زد بحث نقد شوندگی این صندوقها بود
ما طی این سالها به شکلی هیجانی تعداد این صندوقها را افزایش دادیم بدون اینکه الزامات و اتفاقات بعد از آن را در نظر بگیریم بارها نوشتیم سختگیریهای قبل از مجوز برای بعد از آن به هیچ وجه صورت نمیگرفت و حالا وقت جبران است… شکست فعلی درس های بزرگی برای همه داشت … قبل از هر چیز بهتر است کمی سرعت انتشار این مجوزها را کاهش دهید تا همینها که فعلاً داریم و هستیم کمی مدارا کنیم و پیش برویم تا ببینیم چه میشود
نکته بعد در ماجرای اخیر بازار و سهامداران از عدم نقد شوندگی این صندوقها آسیبهای زیادی دیدند به واقع به نظر این موضوع لازم و ضروری است که عامل نقد شوندگی و فعال بودن مدیریت صندوقها در این موضوع به کار گرفته شده و به یکی از ارکان مهم این رویداد تبدیل شود این موضوع چه در صندوقهای اهرمی و چه در صندوقهای سهامی و سکتورها کاملاً به چشم میخورد و معتقدیم به این موضوع که درسهای این چند روز اگر چراغ راه آینده نشود مرگ زودرس این صندوقها را رقم خواهد زد …
به نظر دستاندرکاران و افراد حرفهای و با دانش این موضوع بنشینند و راه حلهای این موضوع را پیدا کنند
مثلاً به مانند صندوقهای درآمد ثابت یک بازارگردان قوی و رسمی باید وجود داشته باشد و یا برخی طی این مدت این پیشنهاد را مطرح میکردند که عدم نقد شوندگی صندوقها در نرخ ان ای وی و یا اعداد دیگر به عنوان یک عامل کاهنده در حق مدیریت لحاظ شود به عنوان مثال اگر صندوقی چند روز پی در پی خریداری نداشت و مدیر صندوق هم فقط تماشاچی ماجرا بود به نظر حق این را ندارد که به شکل عادی از موضوع حق مدیریت بهره ببرد
نکته بعد این است که اگر بتوانیم سختگیریها در این حوزه را بیشتر کنیم شک نکنید در بزنگاههای بعدی موفق تر خواهیم بود و سربلندتر بیرون میآییم و چنین بحرانهایی برای بازار ایجاد نمیشود و باز برای بار آخر تکرار میکنیم اگر بازنگری در سیاستها طی این مدت ایجاد نشود و چهره مخدوش شده صندوقهای سهامی و اهرمی به واسطه این تغییرات اصلاح نگردد این ابزار دچار مرگ زودرس شده و به زودی باید شاهد انحلال و ادغام و یکی شدن بسیاری از صندوقهای کوچک باشیم به نظر اصلاحات در بسیاری از ابزارهای بازار باید آغاز شود و این موضوع دیر یا زود اگر محقق نشود دوباره دامن بازار را خواهد گرفت …
بتا سهم
ریسک به ریوارد/ریسک به ریوارد/ریسک به ریوارد/ریسک به ریوارد/ریسک به ریوارد/ریسک به ریوارد/ریسک به ریوارد