تحولات بنیادی سیاسی
این سومین تلاشمه ! واسه به دست آوردنت !
و امروز در یک روز نسبتا ولرم و آلوده زیر گنبد کبودی از آلودگی برای بار سوم سقف های قبلی را شکستیم و تلاش کردیم تا مسیر جدیدی را ترسیم کنیم و البته به نظر این بار گوش شیطان کر میتوان به فتح جدید امیدوار تر بود … البته این عرضه ها در این نقاط و این حوالی طبیعی است و به نظر منطقی هم هست ولی قطعا ان سختی قبل را نداریم…
امروز بازار در سه شنبهای که شبیه شنبهها بود با حالی گره خورده با دلخوشی های یکشنبه و سرحال از تحولات رخ داده در این چند روز، کلاه خود و زره میپوشید تا برای بار سوم به جنگ سقف قبلی شاخص برود دردو بار گذشته با برخورد به این سقف اسیر عرضهها شده و گرفتار و سرافکنده نتوانست از آن عبور کند یا بالای آن بماند اما به نظر این بار کمی شرایط متفاوت است قطعاً دوباره در این نقاط زد و خورد داریم اما شدت آن کمتر و قدرت بازار هم برای عبور از این محدوده بیشتر شده است در مورد بحث روانی این سقف دفعات قبل که همین چند وقت پیش بود صحبت کردیم و اجازه بدهید کمی شرایط روشنتر شود بیشتر هم صحبت خواهیم کرد .
اما همین موضوع را بدانیم که محرک خوبی برای حرکت قوی بازار میشود و البته اگر تحولات بنیادی سیاسی و اتفاق منفی رخ ندهد اصلاحات ارزی و بودجهای کمک نسبتا خوبی به بازار خواهد کرد و به نظر این بار با تلفات کمتری این سنگر را فتح کرده و پیش رویمان باز خواهد شد…
هنوز هم معتقدیم ما از این محدوده و این حول و حوش با قدرت عبور خواهیم کرد و مهم تر از آن می مانیم اما کمی بالاتر دوباره گیر میکنیم بازار افت آنچنانی را پیدا نمیکند چون تحولات تحولات کاهشی نیست ما برای رشدهای بهتر نیاز به تحولات بهتری داریم اگر به خاطر داشته باشید روز یکشنبه از چهار مورد اثرگذار در بازار در این روزها نوشتیم و قول دادیم که هر روز یکی را مفصلتر صحبت کنیم بحث این که چرا بالاتر گیر میکنیم و تحولات فعلی به همین موضوع برمیگردد
روز یکشنبه در مورد ارز و بودجه صحبت شد و گام های بلند اصلاح نیما و زمزمهها برای تغییر در سیاستهای ارزی دولت کاملا به گوش میرسد و حتی بسیاری بر این عقیدهاند در سال آینده چیزی به نام ارز نیمایی و این موارد نیست و همه صادرکنندگان به تالار توافقی خواهند رفت تا نرخ آنجا در بیآید و این خود یک رویداد عجیب وبزرگ برای بازار است…
اما عامل دومی که معتقدیم شاه کلید حرکت و یا ترمز بازار خواهد شد از بودجه اغاز میشود و به تحولات آتی گره میخورد حقیقتا ما به شدت هنوز نسبت به این عامل نگرانیم و بعد از سورپرایزهای سیاسی این عامل یعنی نرخ بهره را بزرگترین دیوار و عامل منفی بازار میدانیم نرخ بهره به عنوان پادشاه همه بازارها آثار منفی جدی را این روزها بر نگرش بازار سرمایه و سهامداران گذاشته و بدون تعارف اگر خبرهای مثبت صنایع یا دلار و آرامش سیاسی نبود امروز همه در خاک نرخ بهره نشسته بودیم و به این سلطان نزول ۴۰ درصدی اقتدا میکردیم…
همین حالا نیز بسیاری از سهامداران معتقدند باز هم بازدهی بازار با وجود تمام این صرف ریسکها خیلی جلوتر از نرخ بهره نخواهد بود البته استدلالهایی وجود دارد که این نرخ روی حوالی ۴۰ درصد و کمی کمتر باقی میماند و رفته رفته کاهش خواهد داشت اما برای این موضوع به مفروضات و اتفاقات و تحولات ویژهای احتیاج داریم شک نکنید بازیگر اصلی نرخ بهره دولت است و بانک مرکزی
بانک مرکزی و دولت با دخالتهای مستمر در بازار بین بانکی و همچنین از همه مهمتر بازار اوراق فضا را متلاطم کرده و شرایط را سخت میکند ببینید یک نکته ساده را بیان کنیم برخی میگویند چرا میگویید کلید نرخ بهره از بودجه میآید؟!
بی تعارف ماجرا از این قرار است دولت با این سرمایه اجتماعی دل و جگر اصلاحات اقتصادی و بودجه را ندارد و ما در انرژی و ارز با کسری مواجهیم و دولت در این کسری بودجه فشار روی چاپ اوراق را بیشتر میکند و مثلاً اوراق گستردهای را چاپ کرده و دست پیمانکاران و بانکها میدهد و هرچه کسری بودجه بیشتر شتاب چاپ و اوراق بیشتر فشار روی نرخ بهره بیشتر
و برای همین است که بسیاری حتی معتقدند این نرخ در پایان سال از ۴۰ هم عبور میکند چون ۵۰۰ همت اوراق میخواهیم نرخی که در حال حاضر به شکل غیر رسمی ۴۰ بوده و به شکل رسمی نزدیک ۳۷ درصد است معتقدیم اولین چراغ سبز این ماجرا از بودجه خواهد آمد جایی که اصلاح نرخ ارز موجب افزایش درآمدهای دولت میشود و تغییرات بنزین هم همچنین این دو موضوع کسری بودجه را کاهش میدهد و چاپ اوراق را نیز کمتر خواهد کرد و این کمتر شدن چاپ اوراق فشار روی نرخ بهره را کاهش خواهد داد
یک نکته را همین جا گوشه ذهن خود داشته باشید
این دولت با چنین وزیر اقتصاد و بانک مرکزی اقدام به کنترل دستوری نرخ بهره و کاهش آن نخواهد کرد پس این پنبه را از گوش خود بیرون کنید که دستوراتی برای کاهش نرخ بهره برسد خیر به نظر اتفاقاً مسیر را دست عرضه و تقاضا سپردهاند منتها گیر ما بورسیها اینجاست که همه جا عرضه و تقاضا حاکم است به ما که میرسد دست نامرئی عرضه و تقاضا جای خود را به دسته … و دست سرکوب عرضه و تقاضا میدهد که نتیجه اش را در ارز و قیمت گذاری دستوری شاهدیم
بازار اگر سیگنال مثبتی را از بودجه به واسطه کاهش چاپ اوراق و کاهش کسری بودجه دریافت کند میداند که احتمالاً مسیر نرخ بهره میتواند نزولی شود و همین یک موضوع کافیست تا آرام آرام سهم ها پی بهای بالاتری گرفته و فضا قویتر شود و باز هم بی تعارف آن روی سکه را هم بگوییم بیخود جاروجنجال اضافی نباید بکنیم واقعی همه چیز را ببینیم وقتی نرخ بهره ۴۰ باشد و بازدهی مورد انتظار با قبول این همه ریسک به بالای ۶۰ درصد برسد تکلیف بازار روشن است
قیمتها نمیتواند پی به ایهای بالایی را بگیرد و همین سهامداران حقوقیها کمی قیمتهای بالاتر دوباره فشار فروش را بیشتر میکنند مگر یک اتفاق ویژه رخ دهد و آن هم این است که نرخ ارز اصلاح شود و شاهد جهش چشمگیر سودآوری در شرکتها باشیم به این موضوع امیدواریم به عقلانیت دولت در تعدیب سیاستهای ارزی کمی امیدوارتر شدهایم البته یک موضوع دیگر هم وجود دارد که امروز در بخش دوم با آن اشاره خواهیم کرد اما این عامل دوم عامل مهمی برای بازار است
شاید در کوتاه مدت ما خیلی به آن نگاه نکنیم و خبرهای ارزی و صنایع و گزارشها چراغ راه ما باشد اما کمی جلوتر فضا متفاوتتر است
در مورد شرایط و فضای عمومی بازار نیز بار دیگر این موضوع را تاکید کنیم که کماکان معتقدیم ما توان گذر از این محدوده را خواهیم داشت و اتفاقات مثبت بودجه میتواند فضای مناسبتر و منطقیتری برای بازار رقم بزند
و باز برای بار چندم به حقوقیها و کسانی که پولهای پارک شده بیرون بازار را دارند همچنان تماشاچی هستند این توصیه را داریم که کمی گارد بسته خود را باز کرده و با اتفاقاً دیده حسابگری کمی در بازار فعالتر باشند معتقدیم این بازار پتانسیل اینکه با برخی رویدادها کمی شرایط را تغییر دهد و بازدهی نسبتا مناسبی را ثبت کند دارد تا پایان سال اوراق بین ۱۲ تا ۱۵ درصد بازدهی خواهد داشت در صندوقهای طلا نیز اگر شمش اصلاح نکند میتوان انتظار بازدهی حدود ۲۰ درصدی را با توجه به فضای دلار داشت اما معتقدیم اتفاق عجیبی رخ ندهد تا پایان سال میتوان با وجود پذیرش ریسکها بازدهی نسبتاً بالاتری نسبت به این دو بازار را در بازار سرمایه گرفت منتها باید حواس جمع باشیم بیگدار به آب نزنیم و سراغ هر گزینهای نرویم
و در پایان بخش اول به این موضوع اشاره کنیم که دو رویداد دیگر موثر در بازار نیز گزارشهای میان دورهای و همچنین اخبار صنایع همچنان وجود دارد که سعی خواهد شد در روزهای چهارشنبه و شنبه در مورد این دو عامل و اثرگذاری آنها در بازار فعلی مفصلتر صحبت کنیم به نقش گزارشها به شکل کوتاه اشاره کنیم که این مورد میتواند فضای خوبی برای الگوی یافتن سهام باشد و به ما کمک کند تا گزینههای کم ریسکتر و پر پتانسیلتری را در بازار انتخاب کنیم.
و اما بخش دوم به صحبتهای امروز بازار سرمایه میرسیم چند روزی از آن روزها گذشته اما آنقدر نکات ریز و مهم در دل آن نهفته بود که لازم میدانیم برای بازار آن را بیان کنیم چرا که معتقدیم آثار مهمی در رفتار سهامداران خواهد داشت روزهای قبل از صحبتهای صیدی گفتیم و انتقاد کردیم به غیر از صیدی وزیر اقتصاد و رئیس جمهور هم صحبت کردند رئیس جمهور هم تقریباً خلاص صحبت میکرد
البته در دل صحبتهای او نشانههایی از یک تغییر بود که داشت به بقیه این هشدار را میداد که قرار است این تغییرات رخ دهد و این به همه کمک خواهد کرد شاید نتکه مهم صحبتهای او بحث قیمت گذاری دستوری بود صد البته اصلاً شک نکنید چیزی جز حرف و باد هوا نیست و فقط شعار بیان میشود و کسی به آن توجه نمیکند مغزهای یخ زده و زنگ زده سیاستمداران چپ محور ما همچنان روی دستور دادن به قیمت تنظیم شده با اینکه در این چهل و چند سال رد سیلی اقتصاد روی صورت آنها مدام نشسته باز هم درس نمیگیرند…
از اینها هم بگذریم به صحبتهای وزیر اقتصاد میرسیم
از یک چیز صحبتهای ایشان خوشمان آمد و آن هم این بود که توهم در قله بودن نداشتیم سریع و شفاف مشکلات را گفت که در این سالها چه گندی بالا آوردهایم و چطور حکمرانی کردیم که وضع به اینجا رسیده است اینها را هم نمیخواهیم امروز در موردش صحبت کنیم مرثیهای است که هر بار نوشتیم و گفتیم بحث ما در مورد اتفاقات و رویدادهای آتی بود که در دو شکل و دو بخش طبقهبندی میشود
بخش اول بخش بودجه بود به نظر ایشان آن مقدمه نسبتاً واقعی از شرایط اقتصاد را بیان کرد تا به این موضوع برسد که اصلاحات اقتصادی برای کشور اجتناب ناپذیر است و بدون آن سرعت سقوط بیشتر خواهد شد اصلاحات اقتصادی شامل اصلاح نرخ ارز و بنزین ،قطع بودجه بسیاری از نهادها و ارگانها ،جلوگیری از قیمت گذاری و دخالت در قیمت برخی شرکتهای بزرگ در نهایت اصلاح نگاه دولت به صنایع از زدن جیب به کمک کردن آنهاست…
کور از خدا چه میخواهد دو چشم بینا اینها همن چیزهایی است که بازار اتفاقاً احتیاج دارد به نظر هر یک از این موارد را اگر به شکل واقعی در صحنه اجرا ببینیم میتواند کمک بزرگی به روند بازار کند…همه منتظر ارائه بودجه و اتفاقات و تحولات آن هستند تا ببینند چه برنامهای دارند به نظر میرسد این بار رفتار دولت در مواجه با اقتصاد تغییر کرده و رگههای این تغییر را از تصمیماتی که اخیراً گرفته میشود میتوان دید دولت با صنایع و شرکتها و تولید کنندگان مهربانتر شده و این دیدگاه در برخی تصمیمگیریها عیان است اما نیاز به فکتهای واقعیتر و دقیقتر داریم تا جریان پول را بتواند با خود همراه سازد بازار گوشش از حرف پر است مرد عمل میخواهد …
اما نکته دوم
ایشان در صحبتهایش از طرحی به نام طرح رویش صحبت کرد و تقریباً بعد از سمینار نیز چند نفر به این موضوع اشاره کردند ندیدیم که کسی در رسانهها و در شرایط عمومی به این موضوع اشاره داشته باشد البته ابعاد این طرح نیز هنوز روشن نیست اما گمانه زنیهایی از آن انجام میشود که برخی بر این عقیدهاند حضور جریانات پولی بیرون بازار در دل بازار به اطلاعاتی از این طرح باز میگردد هدف اصلی آن این است که از نقدینگی جامعه برای پیشبرد برخی طرحها و اتفاقات استفاده کند از انتشار اوراق ارزی گرفته تا سهام پروژهها و موارد دیگر
اما شنیده میشود و تاکید میکنیم فقط شنیده میشود که بخشی از این طرح به یک تحول ویژه و خاص اشاره دارد و آن هم مقدمه چینی همگانی و بسیج همه ارگانها و نهادها برای عرضه ۵ الی ۶ دارایی بزرگ دولت در بازار سرمایه، آنهم به شکل عرضه اولیه است ،قبلتر به این موضوع یک چشمکی اشاره کردیم که چه تحولاتی در مجمع تشخیص سپری شده و چه کسانی آنجا پرزنت کردند و همین وزیر اقتصاد این ایده را مطرح کرده و حالا به نظر این طرح با شکلی جدیتر روی میز اجرا قرار گرفته …
خوب اگر قرار است حجم بالایی از عرضه اولیه در حد چند صد هزار میلیارد تومان و نه اعداد کوچک صورت گیرد به نظر در این فضای فعلی امکانپذیر نست و این دقیقاً همان نقطهای است که به آن اشاره داریم روی ویرانههای فعلی نمیشود جشن و دعوت به حضور مردم کرد باید این فضا اصلاح شود و خیلی هم زمانی برای آن نداریم به نظر تصمیماتی که اخیراً گرفته میشود سر و شکل این را نشان میدهد که به بازار آسیبی وارد نشود تا شرایط بهتری برای حضور جریان پولی در بازار سرمایه باشد
ببینید این چرخی است که همه کشورها مدتها قبل اختراع کردند و روی آن حرکت میکنند و اقتصاد را پیش میبرند ما هنوز اصرار بر الاغ سواری داریم و حالا مشکلات آنقدر زیاد شده که همه سر عقل آمدند که با این سرعت حرکت الاغ، نمیتوان به بقیه که با سرعت بنز در حال حرکت اند رسید فلذا راه را بر این دیدند که سرمایههای مردم که درگیر بازارهایی نظیر ارز و طلا و سکه و کریپتو و مواردی از این دست شده باید به سمت مولد شدن حرکت کند و صد البته این موضوع با دستور و حرف امکانپذیر نیست و یک بار هم زخم اساسی را این بازار به هم زده
کار دولت برای این موضوع سخت و دشوار است اما شدنی است به نظر گام بزرگ و مثبتی برای ماجراست که احتمالاً در روزها و هفتههای آتی از آن رونمایی میشود این طرح و این اتفاق باید آنقدر جذابیتهای ویژه داشته باشد تا جریان پول را برای حضور در بازار قلقلک دهد و باز هم تاکید میکنیم مهمترین مزیت آن این است که روی ویرانههای فعلی نمیتوانیم نمایش را اجرا کرد به نظر این طرح نقطه آغاز توجه بیشتر حاکمیت به بازار سرمایه خواهد بود که امیدواریم بازی برنده برنده در آن شکل بگیرد فعلاً بیشتر از این چیزی نمیتوانیم بگوییم تا این طرح روشن و مشخصتر شود اما به نظر میرسد کم کم بازار باید خود را برای پذیرایی از مهمانان گردن کلفتری آماده کند…
بتا سهم
تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی/تحولات بنیادی سیاسی