مطلب حاضر می خواهد نشان دهد در سناریوهای نسبتا بدبینانه چه میزان زیان احتمالی ممکن است به سهامدار پتروشیمی کرمانشاه در قیمت جاری وارد شود. علت نوشتار این مطلب کاهش قیمت نفت جهانی و در نظر گرفتن سناریوهای بدبینانه و متعادل است.

۱) کرماشا در ۳ ماه اخیر ۶۷ درصد بازدهی و در یک سال ۱۷۲ درصد بازدهی ایجاد کرده است.

۲) این شرکت در ۹۰ روز اخیر به طور متوسط ۳ میلیون برگ سهم معاملاتی داشته در حالی که حجم مبنای آن ۳ میلیون برگ سهم است.

۳) در تیر ۱۳۹۴ P.e سهم ۴٫۷ واحد بود، در تیر ۱۳۹۵ به ۴٫۸ رسید. در سال ۱۳۹۶ حدود ۵٫۴ بود، در سال ۱۳۹۷ به ۶٫۸ رسید و نهایتا در تیرماه سال جاری ۶٫۲ بود و همکنون حدود ۷٫۸ واحد است.

۴) این شرکت با اوره حدود ۲میلیون تومان در هر تن حاشیه سودی در سطح ۶۳درصد دارد.

۵) اگر فرض کنیم اوره که در خلیج فارس ۲۶۰دلار است، توسط ایران ۱۹۰ دلار، با دلار ۱۴هزار تومانی به فروش برسد آنگاه هر تن اوره ۲٫۶۷ میلیون تومان خواهد بود.

۶) در این صورت eps شرکت حدود ۲۵۵۰ ريال خواهد بود. با فرض تقسیم ۲۰۰۰ ريال سود به P.e حدودا ۴٫۷ واحد می رسیم.

نتیجه:

اگر در بلند مدت نفت و تحریم ها باعث شود تا اوره ایران با ۲۰درصد تخفیف فروخته شود، با دلار ۱۴۰۰۰ تومانی این شرکت ۲۵۵۰ ريال eps می سازد. در شرایط نرمال p.e سهم حدود ۵٫۵ یا اندکی کمتر بوده قاعدتا پتروشیمی کرمانشاه نمی تواند با افت قیمتی مواجه شود اما ممکن است برای مدت ها در قیمت جاری بدون بازدهی بماند.

ولید هلالات