مطلب حاضر می خواهد نشان دهد در سناریوهای نسبتا بدبینانه چه میزان زیان احتمالی ممکن است به سهامدار پتروشیمی کرمانشاه در قیمت جاری وارد شود. علت نوشتار این مطلب کاهش قیمت نفت جهانی و در نظر گرفتن سناریوهای بدبینانه و متعادل است.

1) کرماشا در 3 ماه اخیر 67 درصد بازدهی و در یک سال 172 درصد بازدهی ایجاد کرده است.

2) این شرکت در 90 روز اخیر به طور متوسط 3 میلیون برگ سهم معاملاتی داشته در حالی که حجم مبنای آن 3 میلیون برگ سهم است.

3) در تیر 1394 P.e سهم 4.7 واحد بود، در تیر 1395 به 4.8 رسید. در سال 1396 حدود 5.4 بود، در سال 1397 به 6.8 رسید و نهایتا در تیرماه سال جاری 6.2 بود و همکنون حدود 7.8 واحد است.

4) این شرکت با اوره حدود 2میلیون تومان در هر تن حاشیه سودی در سطح 63درصد دارد.

5) اگر فرض کنیم اوره که در خلیج فارس 260دلار است، توسط ایران 190 دلار، با دلار 14هزار تومانی به فروش برسد آنگاه هر تن اوره 2.67 میلیون تومان خواهد بود.

6) در این صورت eps شرکت حدود 2550 ريال خواهد بود. با فرض تقسیم 2000 ريال سود به P.e حدودا 4.7 واحد می رسیم.

نتیجه:

اگر در بلند مدت نفت و تحریم ها باعث شود تا اوره ایران با 20درصد تخفیف فروخته شود، با دلار 14000 تومانی این شرکت 2550 ريال eps می سازد. در شرایط نرمال p.e سهم حدود 5.5 یا اندکی کمتر بوده قاعدتا پتروشیمی کرمانشاه نمی تواند با افت قیمتی مواجه شود اما ممکن است برای مدت ها در قیمت جاری بدون بازدهی بماند.

ولید هلالات