گزارش بازار امروز سه شنبه ۲۱تیر۱۴۰۱
چشم انتظاری !
شاعر میگفت نشسته ام به در نگاه میکنم … حالا حکایت ما بورسی هاست که نشسته ایم و به در نگاه میکنیم و اه میکشیم که کسی یا ناجی از راه برسد و وضعیت بازار را تغییر دهد . تغییر اندک بازار امروز را برخی به واسطه رفتار همیشگی این چند وقت اخیر بازار میدانند که به مانند شکنجه گرها هر چند دقیقه و چند ثانیه که سرش زیر اب است و نمیتواند نفس بکشد چند ثانیه ای اجازه میدهد نفسی بگیرد و اکسیژنی برسد و امیدوار شود تا مرگ را تجربه نکند ! و این مثبت را هم به دلیل این که حجم بازار ضعیف است مثبت موقتی میدانند
البته در طیف مقابل برخی امیدواران هم هستند که معتقدند خبرهایی که به زودی از برخی گروه ها به خصوص پالایش و خودرو می رسد میتواند در بازار یک موج صعودی و پایان اصلاح را رقم بزند . بسیاری معتقدند اخر هفته و یا حتی ممکن است همین امروز اولین شوک ها با گزارش پالایشی ها وارد شود و بعد خبر بلوک خودرو یی ها کم کم بازار را به حرکت دراورد . این هم خبر جدی و تقریبا موثقی است که گویا هماهنگی هایی برای اعلام سود گزارش ۳ماهه پالایشی ها طی ۲ الی ۳ روز اتی به عمل امده است . سود هایی که گویااین بار جذاب است …
حالا ماییم و این موج اخبار که آیا میتواند شوک خوبی برای بازار باشد یا خیر ؟!
این روزها بازار در شرایطی قرار گرفته که فضای ابهامات و فشار فروش و کم حجمی را بیش از هر چیز دیگری احساس می‌کنند و به نظر برای فرار از این شرایط طبق معمول دو رویداد لازم است رویداد اول پذیرش بحران و بحران‌زده بودن بازار سرمایه است وقتی این را بپذیریم به فکر اقداماتی در این فضا افتاده کمی بیشتر به تصمیمات و اتفاقات دقت میکنیم و و رویداد دوم چیزی است که همه سرنخ ها به او منتهی می شود یعنی دولت دولت و دولت…
به واقع سرنخ اکثر مشکلات را که میگیری یک سر آن تحولات دولت و مرتبط با دولت است و اگر عزمی برای کمک به بازار وجود دارد باید اولین گام را دولت بردارد
باور کنید خیلی کار سختی هم نیست … بازار آنقدر به نقاط بنیادی و ارزشمندی رسیده که این گام ها می تواند تاثیرات موثری در روند بازار داشته باشد شوک های این چنینی و از این جنس به شدت برای نجات بازار احساس می شود و اگر این موارد را شاهد نباشیم میرایی بازار طولانی تر شده و هرچه این بیمار بیشتر در کما باشد نجات آن سخت تر خواهد شد . شوک هایی نظیر بلوک خودرو یی و گزارش پالایشی ها را نمیگوییم منظور شوک هایی از جنس سیاست گذاری ها و تشویق سرمایه گذاری است …
از سوی دیگر هیچ کس نمی تواند بر ارزندگی بازار اذعان نکند بعد از گزارش های سه ماهه حتماً در موردp/e ttm فعلی و فوروارد بازار صحبت خواهیم کرد که در پایین ترین نقاط از سال ۹۷ تاکنون قرار گرفته و به نوعی شرایط خاص بنیادی بازار و ارزندگی سهم ها را نشان میدهد اما مشکل اینجاست که جریان پول تحرکی را نداشته و محرکی برای خرید هایی که بازار را نجات دهد در بازار دیده نمی شود
اما تجربه تاریخی سال قبل نشان داده که بازار هرگاه در این نقاط و این سطح از ارزندگی قرار گرفته و خریداران هم دل به دریا زده و خرید کردند در کمی میان مدت و گذر زمان سود خوبی داشته و برنده بازی بودند… چه حیف که حالا حقوقی های ما هم دل و جرات چنین ریسک کردنی را ندارند در مورد این موضوع روزهای آینده بیشتر صحبت خواهیم کرد و به خصوص از ارزندگی و شرایط خاص بازار میگوییم …
طی روزهای گذشته بسیاری از عزیزان پیام داده بودند که چرا در مورد عملکرد صندوق توسعه و تثبیت بازار و موارد مرتبط با ان صحبت نمی شود چند نکته لازم است در مورد این موضوع ذکر شود …
نکته اول و قبل از هر چیز باید گفت همه نسبت به عملکرد صندوق های توسعه و تثبیت ایراداتی داریم و هر کسی میتواند از نگاه خود به این رویه و عملکرد نگاه کند اما عملکرد برخی اتفاقات را به صندوق توسعه نسبت دادن و منفی برخی سهم ها و روزهای بازار را گردن این دو فلک زده انداختن هم انصافاً نگاه منطقی نیست … مثلاً خودرو یی ها منفی هستند و بازار را با خود پایین می کشند برخی انتظار دارند صندوق توسعه پول بی حساب و بی انتها به دل این شرکت ها بریزد و آنها را مثبت کند . هیچکس نمی آید خرده ای به دولت و یا مدیران خودرو یی بگیرد که فرآیند قیمت‌گذاری بلوک ها و اتفاقات پیدا و پنهان آنها این روند را رقم زده و باعث شده جریان پول هم بی اثر باشد .
هیچ کسی آن عملکرد را نمی بیند ولی فریاد ها سرخودمان در بازار بلند است ! همه در دسترس ترین و ساده ترین موضوع را سیبل کرد و آن را هدف قرار میدهند . یا مثلا در مورد پالایشی‌ها هیچکس به عملکرد خاص دولت و حتی خود شرکت ها در این موضوع اشاره نمی کند و همه انتقاد دارند چرا فلان صف فروش سهم پالایشی جمع نمی شود برخی از اتفاقات و رویدادها به نظر سرمنشا دیگری را دارد و صندوق های توسعه و تثبیت هر چقدر هم که به این دریای نمک آب بریزد این آب شیرین نخواهد شد …
روند باید تغییر کند، آن کوه نمک باید کار خود را جور دیگری پیش ببرد و ته ماجرا هم حس نکند گلوله ی نمک است و می تواند هر کاری کرده و سهامداران هم سکوت کند و ته ماجرا بگویند با ثبات بودیم !!
باید قبول کنیم که صندوق توسعه امروز یک نهاد با شکل و فرم حاکمیتی شرکتی است
حالا ممکن است به طور دقیق در آن رعایت نشود اما شکل و فرم آن را دارد( به قول ناصرخان حجازی حالا کجای ما رعایت کرده که این یکی رعایت کند )!! اما به هر حال بانکها ، کارگزاری ها و سایر ارکان در آن سهامدار هستند با چشم خود دیدیم و به گوش خود شنیدیم که در برخی جلسات برخی از کارگزاری ها مدام انتقاد داشتند که چرا منابع صرف خرید سهم زیان ده فلان گروه میشود یا بانکها که سهامداران اصلی این صندوق هستند مدام گلایه داشتند که چرا صندوق از سهم ما در بازار حمایت نمی کند …
اگر افراد فعال در بازار سرمایه با پرداخت کارمزد خود را محق به این داستان می دانند که مثلا فلان سهم حمایت شود و … به طرز اولی آنها هم سهامدار هستند و می توانند به همین موضوع استناد کرده و منابع را صرف سهم مورد نظر خود کنند که دیگر دریاچه نمک نیز باتلاق است !! پس باید بپذیریم که در قالب یک جریان حاکمیتی شرکتی و در راستای منافع بازار این صندوق حرکت کند و گزارش دهی منظم شفاف و روشن داشته باشد البته در مورد گزارش دهی هم نکات ریز و درشت زیادی وجود دارد که جای بحث اینجا نیست ولی این که همه چیز را سر این خدازده ها بزنیم به نظر صحیح نیست و شاید عامل این روزهای بازار را باید در جای دیگر جستجو کرد و این صندوق ها نیز خود معلول و مفعول واقع شدند …
صد البته باز هم تکرار میکنیم ما هم مثل بسیاری از عزیزان از عملکرد صندوق توسعه و ایرادات نسبت به خرید و فروش های آن داشته و داریم و طبیعی است که این اتفاق وجود داشته باشد
نکته بعد بحثی است که اخیراً به طور جدی در بین برخی فعالان بازار آغاز شده که اصلاً چرا باید درصدی را به صندوق توسعه بدهیم به نظر پیدا و پنهان این موضوع و حرفهای درون و بیرون جلسات کمی متفاوت است به دلیل اینکه در چند مقطع در جریان برخی امور این موضوع قرار داشتیم باید عرض کنیم که بسیاری از کارگزاری‌ها حتی از این پرداخت راضی بوده و آن را راهی برای نپرداختن هزینه برگشت کارمزد برخی بازاریاب های خود می دانند و بعد آنها را جلو می اندازند کهدلایل عدم پرداخت ما این است در صورتی که خوب میدانند بخشی از درامد انها به خوبی دراین صندوق سرمایه گذاری می شود …
اما در مورد کارمزد …
بله ما هم مخالف ایم چند بار قبل در مورد کارمزد نظر خود را بیان کردیم . به طور کلی و از پایه با ثابت بودن کارمزد ها مخالفیم و معتقدیم این موضوع باید رقابتی باشد … همچنان معتقدیم بهترین روش و بهترین راه این است که کارمزد به شکل رقابتی وجود داشته باشد و در دامنه صفر تا مثلاً مقطع فعلی در نوسان باشد و شرکت‌های کارگزاری با هم رقابت کنند و در سایر خدمات هم برجسته تر شوند . در سوی دیگر اعطای مجوز کارگزاری باید باز تر بوده و به نوعی انحصار در این موضوع وجود نداشته باشد . یعنی کارمزد رقابتی و ورود و خروج اسان به این صنعت …
یک نکته دیگر را هم بیان کنیم
برخی از عزیزان در فضای مجازی از بیکاری برخی شعب و فلان دفتر و فلان شعبه صحبت می‌کنند که مثلاً قدیم‌ترها با کارمزد کارگزاری می‌چرخید و حالا نمی چرخد… با خودمان رو راست باشیم و بازی نکنیم… اگر فعالیت دلالی در بازار مسکن ایراد دارد خوب در هر بازاری هم ایراد خواهد داشت اینکه ما روی یک ساختار غلط پافشاری کرده و از حرکت به سمت اتفاقات درست پرهیز کنیم فقط به واسطه اینکه شغل چند نفر حفظ شود و کارمزد چند نفر برگردد نه منطقی است و نه ماندگار است … کاردرست ایجاد رقابت بین کارگزاری ها ، شناور شدن کارمزد خرید و فروش و رقابتی شدن آن و همچنین بازشدن در مجوز کارگزاری هاست .
میدانیم بعد از نوشتن این متن ها بسیاری از دوستان کارگزاری با نوشتن نظرات مخالف به ما ایراد خواهندگرفت اما فکر می کنیم اختراع کردن چرخ همچنان کار غلطی است این مسیر را کشورهای دیگر هم رفتند و کافیست کمی الگوی آنها مطالعه شود اگر هم کسی قرار است کارمزد و به نوعی برگشت کارمزد و این موارد را دریافت کند به نظر بهتر است این جذابیت را برای مشتریان خود در خدمات گسترده تر به شکل دیگری به سهامداران ارائه کند و به فکر دریافت مبالغ از آن طریق باشد…
بحث برسر این موضوع بسیار پیچیده و طولانی است و به نظر این میان هر کسی منافع خود را می بیند و این طبیعی است که این رویداد ها وجود داشته باشد اما بهتر است همه چیز را از دریچه آینده و گسترش فعالیت ها و منطقی تر بودن آن دنبال کنیم. نفع همه در این است …
و حرف آخر …
امروز سخنگوی دولت میگوید بازار سرمایه با ثبات است و شاخص رشد کرده و … یک نکته عرض کنیم ایردی به این بنده خدا نیست که خیلی اطلاعاتی از بازار سرمایه ندارد ولی باید سراغ کسانی رفت که این طور اطلاعات غلط به ایشان میدهند و موجب ناراحتی بیشتر سهامداران ضرر کرده بازار می شوند … تو گویی انگار دولت از نمک پاشیدن به زخم هایی که خودش زده لذت هم می برد … نکنید این کار را … با روح و روان این جماعت سهامدار بازی نکنید …
بتا سهم
خودرو خودرو خودرو خودرو خودرو خودرو خودرو