غبار قله !!
ایستاده و قوی در غبار ریسک ها و مواجه با سقف قبلی مهم ترین چیزی بود که امروز بعد از دیدن بازار میتوانستیم از آن یاد کنیم . بازار اگر این عطش خرید و این شرایط را نداشت با اولین پخ سایپا ولو شده بود ولی واقعا خوب ایستاد و خوب حرکت کرد و خوب حجم خورد تا یک روز فراتر از انتظار دیگر را رقم بزند … امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که از یک سو خوشبینی خارقالعاده بازار به فضای پیش رو و صحبتهای همتی مبنی بر تحولات مثبت پیش روی بازار به جلو هول میداد و پولهای مردد را به حضور در میدان تشویق میکرد و از سوی دیگر همچنان برای برخی از اهالی بازار مواجه شدن با قیمتهای نزدیک به سقف خود و سقف شاخص نقطه تردید آمیز و هیجان انگیز کوتاه مدت بازار است.
به این کلمه کوتاه مدت دقت کنید بدین معنی که حتی ممکن است ما در روزهای آتی شاهد افزایش عرضهها در بازار باشیم و در کوتاه مدت نوسان موقتی را تجربه کنیم اما اگر شیب اتفاقات و تحولات با همین شکل و با همین فرم پیش برود ما همچنان به بازار امیدوار هستم نکته بسیار مهم این روزها که بارها و بارها تکرار شده و بازار چوبش را خورده این است که در این نقاط شکننده خبرهای منفی نرسد بازار وقتی ارتفاع میگیرد و به نقاط حساس نزدیکتر میشود به کوچکترین اخبار منفی هم واکنش نشان خواهد داد مراقبت از بازار در این نقطه و در این شرایط بسیار حساس مهم و حیاتی است …
خلاصه جمله بالا این است که آیا باید از بازار بترسیم ؟!
خیر … بارها و بارها در دو هفته گذشته در مورد این عدم ترس از بازار صحبت کردیم اما به واقع ممکن است در اعداد و سقفهای فعلی یک زد و خورد و جابجایی و حجم خوردن را داشته باشیم در نظر بگیرید که هنوز بسیاری از پولها در بازار این شیدایی را باور ندارند و منتظر فرصت خوب در قیمتهای خوب برای خرید هستند به نظر این حجم خوردن و جابجاییها به آنها کمک خواهد کرد تا با خیال راحتتر این پول را وارد بازار کنند …
به یک نکته به جد اعتقاد داریم و بارها و بارها در روندهای مختلف آن را شاهد بودیم بازار هرچه بتواند در نقاط حساس و پیچیده خود حجم قویتری خورده و به نوعی برای خود کف سازی محکمی کند خیال سهامداران در بازار راحتتر خواهد بود چرا که آن نقاط که امروز در آن درگیری داریم به عنوان کف های هفتهها و ماههای آتی خواهد بود پس به هیچ وجه از زد و خورد و عرضه نترسید و حتی باید از آن استقبال کرد . البته اینجا یک امای جدی وجود دارد روند اخبار وضعیت بنیادی و تحولات اقتصادی سیاسی نباید تغییر کند و کوچکترین تغییر پارادایم این بازی را به هم میریزد و آن را با چالش مواجه خواهد کرد.تاکید میکنیم مراقب خبرها باید باشیم …
اما یک نکته جالب در بحث های امروز بحث جریات پول است … بهتر است روی این موضوع کمی فکر کنیم و درست قضاوت کنیم و بازار را درست ببینیم …
امروز در مطلبی ویژه و اختصاصی در مورد یک الگو از چند دوره گذشته رشد بازار بیان خواهیم کرد که موج شناسی است … دقت کنید موج شماری نه موج شناسی که بحث جریان پول است این موج شناسی در روند فعلی به بازار کمک بسیار زیاد و شایانی به سهامداران خواهد کرد تا در هر مقطع بر اساس تحولات ،شرایط تصمیمات درستی بگیرند اینکه برخی ندانسته و از سر نادانی و شاید برای جلب توجه این روزها را با روزهای سال ۹۹ مقایسه میکنند کاملا ناشی از همین عدم شناخت موجهای جریان پول است که منجر به این مقایسه اشتباه شده
و یک نکته را نیز به عنوان نظر شخصی بیان کنیم با تجربهای که ارکان سازمان حقوقیها صندوقها و نهادهای مالی کسب کردهاند رویدادهای سال ۹۹ تکرار نخواهد شد اما ممکن است همان سرعت بازدهی را در مدت زمان بیشتری با ظرافت بهتری طی کنیم. این هنر احتمالی نهاد ناظر و وزارت اقتصاد است که بتواند بازار را در این ریل حرکت دهد اما اگر سراغ موج شناسی جریان پول برویم باید اذعان داشت چهار موج جریان پول همواره در طول سنوات گذشته برای بازار تکرار شده است.
بازارها بعد از یک دوره خرسی طولانی که نظیر آن را ما در چهار سال گذشته تجربه کردیم وارد دورههای گاوی میشوند در این دورهها چهار موج معمولاً تعریف شده و بسته به هر موج فضای بازار متفاوت خواهد بود موج اول موج اسمارت مانیها ،کف بازاری ها ، دل و جگر داره ،تحلیلگران باهوش ، ریسکپذیرها و حقوقیها و نهادهای حرفهای بازار هستند که معمولاً تعداد آنها نیز کم است.
اما کف بازار را به خوبی شناسایی میکنند و خرید میکنند این طیف از افراد از دید ما از شهریور و مهر در بازار فعال شده و اوج آن را در روزهای ابتدای آبان شاهد بودیم که خریدهای خود را در قیمتهای ۴۰ تا ۵۰ درصد پایینتر از سطح فعلی انجام داده و امروز با لبخندی گوشه لب خود صحنههای فعلی بازار را تماشا میکنند… از دید ما این موج تمام شده است و تقریبا در شاخص ۲٫۴۰۰ ما میتوانیم بگوییم که اتمام این موج اول را شاهد بودیم که البته ابتدای آن فضای بهتر قویتر و خاصتری را از نظر بازدهی داشت
موج دوم موج جاماندههاست
جاماندههای بازار بسیاری از حقوقیهای نسبتا ضعیف در تحلیل ، دی ترید، تابلو باز ،هیئت مدیرههای پیر و فرتوت در خواب مانده و مدیران سنتی که تازه بعد از یک رشد هیجان انگیز از خواب بیدار میشوند همه و همه در این دسته قرار میگیرند معتقدیم این دسته تازه آرام آرام به دریای بازار زدند بخشی از اعتباریون و کسانی که معمولاً با اعتبار در بازار حرکت میکنند هم در این مرحله آرام به این سمت پیش خواهند رفت و ما از شاخص۲۴۰۰ تا به امروز حضور این دسته است افراد را در بازار داریم و معتقدیم هنوز این موج به پایان نرسیده و هنوز ظرفیتهای بسیار زیادی از جریان پول برای ورود به بازار وجود دارد .
مدیریت این موج و هدایت آن و حفظ آن در بازار و درگیر کردن جریان پول بیشتر این حقوقیها ظرافت و شرایط خاص و عجیبی را میطلبد اما هنوز به پایان این موج نزدیک نشدیم و ابتدای راه هستیم و همچنان ادامه دارد
اما تمام جذابیت بازار و تمام آنچه آن به عنوان موجهای قوی و خاص و به نوعی ویژه بازار یاد میشود موجهای سوم و چهارمی است که همیشه یک اتفاق خاص و ویژه و شیرین را برای بازار ثبت کرده است موجی که کنترل و مدیریت آن بسیار سخت و استفاده از آن در جهت اقتصاد و رونق اقتصادی و بازار بسیار دشوار است
بی تعارف از ابتدای دوران بورس تا به امروز هیچ نهاد و دولتی هم نتوانسته از این موج سه و چهار به درستی استفاده کند همیشه ما بعد از اتمام آن با افراد خرد کف خیابانی مواجه بودیم که در این بازار سرمایههای خود را به باد دادند…
موج سوم و چهارم دقیقاً موجهایی است که شرایط ویژه بازار را رقم میزند
موج سوم موج به اصطلاح زرنگهایی است که بیرون بازار قرار دارند و از این بازار خیلی اطلاعات خاص و ویژهای ندارند اما جریان پولی قوی در اختیار آنهاست .آنها اکثراً صاحبان صنایع کسب و کارها و افراد مختلفی هستند که به هر حال بدشان نمیآید از این بازار و یا هر بازاری که میتوانند در آن کسب سود داشته باشند استفاده کنند و از همین رو با قدرت سراغ این بازار میآیند و همه آنها نیز افرادی را به عنوان امین و مشاور در اختیار دارند که با آنها در خرید سهم کمک خواهند کرد
این موج سوم یعنی موج جریانهای پولی نسبتاً قوی و درشت چه حقیقی و چه حقوقی
موج ویژه و خاص و بزرگی برای بازار است که بسیاری آن را خاصترین موج قبل از موج آخر بیان میکنند بسیاری هم معتقدند تمام هنر سیاستگذار اقتصادیون این است که بازار سرمایه را جایی بین موج ۳ و ۴ نگه داشت و مدیریت کنند…
و امان از موج چهارم
که دقیقاً همان موجی است که افراد خرد کوچه و بازار راهی بازار سرمایه شده و با هیجان عجیبی در بازار حرکت میکنند خاطرهای را یکی از دوستان تعریف میکرد که لباسش را برای خشک شویی داده بود و طرف میگفت شغل من این نیست شغل اول من بورس است و این شغل دوم ماست …
خطرناکترین غیرقابل پیشبینیترین و خاصترین موج همین موج چهارم است که مدیریت این حجم وسیع از جریان پول کار سخت و دشوار و تقریباً نشدنی است و برای آن روزها و آن لحظات باید آماده باشیم چرا که معتقدیم این موج سراغ بازار میآید اما شرایط قبل را ندارد…
و به نظر میرسد رویدادهای سال ۹۹ دیگر تکرار نخواهد شد اما این موج ممکن است نه با شدت و سرعت قبل اما با شکل و شمایلی شبیه آن روزها به دل بازار بزند این را در نظر داشته باشید که ما هنوز در گیرودار موج دوم هستیم و به موج سوم و چهارم نرسیدهایم. از همین رو بهتر است برخی رسانه ها و تریبون دارها وعاشقان صحنه و میکروفن دایه مهربانتر از مادر نشده و نگرانیهای این چنینی را روی ذهن بازار رژه نبرید اما بحث درست این است که به نظر ارکان بالا دست به خصوص سازمان بورس باید برای هر موج و هر سناریو آماده باشد…
و اما حرف اخر و یک نکته مهم …
یکی از مهمترین اتفاقات بازار این روزها که البته در حال حاضر کسی خیلی به آن وزنی نمیدهد موضوع نرخ ارز و بحث بازار توافقی و زمزمههای تک نرخی شدن ارز و افزایش مستمر نرخ نیماست این موضوع نه اینکه در حال حاضر اثرات خود را به جا نگذاشته باشد اما معتقدیم بازار در حال حاضر نگاه قوی و وزن جدی به آن نمیدهد اما امروز بیشتر در مورد این موضوع صحبت خواهیم کرد و معتقدیم نرخ ارز چه توافقی چه افزایش نرخ در دلار نیما میتواند آثار مستحکم و قوی در رشد سود شرکتها داشته باشد.
البته اهالی بازار یک نکته را در نظر داشته باشند افزایش نرخ ارز در نیما و یا نرخ توافقی دو شکل دارد شکل اول این است که احتمالاً در بهای تمام شده نیز دولت با توجه به نرخ ارز بهای تمام شده بسیاری از مواد اولیه از خوراک گرفته تا سایر موارد و هزینهها و تعرفهها را افزایش میدهد البته از آن سو نیز به سمت افزایش و آزادسازی نرخ ارز میرود برخلاف دولت گذشته دولت فعلی به این جمعبندی رسیده که اختلاف نرخ ارز منفعتش به جیب دلال و وارد کننده با رابطه میرود که به نرخ نیما و دلار ارزان دسترسی داشته و حالا با تغییر سیاست و ریل این اختلاف به سمت شرکتها و صادر کننده سوق پیدا میکند و یکی از دلایل مهم تغییر نگاه جریان پول به بازار همین است امروز هم در صحبت های همتی کاملا اشکار بود …
یعنی سهامدار میبیند که دولت عاقلانه به موضوع نگاه کرده و رفتار عقلایی در این حوزه دارد و سهامدار هم این موضوع را در نرخها و بازار لحاظ میکند.
نکته بسیار مهم در مورد نرخ ارز توافقی
این است که یکی از عواملی است که میتواند آثار بلند مدت و ماندگار و افزایش با کیفیت جریان سودآوری را در شرکتها تقویت کرده و این موضوع اثرات مستقیم در تابلو و قیمت سهم خواهد داشت البته قطعاً همه بازار یکپارچه و یکسان از این موضوع منتفع نمیگردند اما به هر حال بخش عمدهای از بازار از این موضوع سود برده و به تبع آن حرکت آنها حرکت باقی بازار را نیز به همراه دارد نکته مهم اثرات جانبی بعد از این تصمیم است که تقویت درآمد شرکتها و هلدینگهای بزرگ ابتدا تقویت درآمد خود دولت و سپس تقویت جریان نقدی آنهاست که طی این سالها توسط دولت خالی شده و حالا میتواند شکل بهتری بگیرد و فعالیت این شرکتها را در بازار افزایش دهد .
در نهایت و در جمعبندی
اگر بخواهیم بیان کنیم باید اذعان داشت آنچه باعث میشود در سنوات هفتهها و ماههای آتی بازار سرمایه روند مثبت و شتابان خود را ادامه دهد و این شکل را حفظ نماید همراه شدن سیاستهای منطقی ارزی در بازار است بدین معنی که سهامداران با بازارهای توافقی ارز خیالشان از ریسکهای سیاسی تا حدودی راحت باشد چرا که در نهایت ریسک را در قیمت ارز نشان خواهند داد و در نهایت بخواهیم شفافتر و روشنتر بیان کنیم آنچه بازار را از مرزهای مقاومتی با قدرت عبور میدهد ارزندگی پیوسته بازار است که جریان پول به سمت آن میآید و این ارزندگی پیوسته با رشد نرخ ارز و یا واقعی شدن نرخ برای صادرات شرکتها شکل واقعی به خود میگیرد .
ساده بیان کنیم اگر قرار است تارگتهای بالای بازار را ببینیم و درآمد شرکتها رو به بهبود قیمتها سقفهای جدیدی را لمس کنند قطعاً باید دو بال پرواز این رشد فراهم باشد که اولی ثبات و کاهش نرخ بهره و دومی منطقی شدن و عقلانی شدن نرخ ارز است ما در مسیر نرخ بهره بسیار کند و آهسته عمل میکنیم اما تمام امیدمان واقعی شدن و عقلانی شدن جریان نرخ ارز است و معتقدیم این دو پر پرواز اگر بتوانند درست و دقیق و سالم در کنار بازار باشند هر روز و هر هفته که میگذرد امید به ارتفاع و رشد بازار نیز بیشتر خواهد شد و جریان پول اعتماد قویتری به بازار خواهد داشت …
بتا سهم
صحبتهای همتی/صحبتهای همتی/صحبتهای همتی/صحبتهای همتی/صحبتهای همتی/صحبتهای همتی