تردید پول ،تعدیل انگیزه !
در چهره و چشم های بازار این روزها ۲ حس به طور واضح و آشکار دیده می شود اولی حس تردید است که نمی تواند با شجاعت روی خرید بایستد و دومی حس بی انگیزگی از شرایط است که خود را دراین بازار معطل می بیند و با خود فکر میکند با دنیایی از ریسک ها آوار خبرها و اتفاقات مختلف بازهم فقط اینجا در حال تلف کردن وقت خود است و این نگاه در معاملات بازار ساری و جاری است و می بینید که اتفاقا در حالی که شرایط بنیادی خوب است ولی انگیزه لازم برای بهتر شدن و خرید ندارد و فروشنده خاصی هم نیست ولی خریدار به میدان نمی اید … جریان پول هر روز با خود مرور میکند نکند امشب ترامپ چیزی بگوید نکند این طرف حرفی بزند و با این نکند ها عقب نشینی کرده و تماشاچی می شود …
هر چه میرویم و می اییم و می نویسیم و می شنویم بازهم میرسیم به ریسک های سیاسی که نوک این هرم روی سر بازار نشسته و تا وقتی سابه ترس ازاین ریسک در بازار هست وضعیت نه این که منفی خاصی شود ولی حداقل مثبتی قوی با طول موج بزرگ را بعید است ببینیم و درد ماجرا این است که این شرایط در مقطعی رخ میدهد که از نظر بنیادی و صورت های مالی و اخبار صنایع در شرایط خوبی هستیم … البته این را هم به عنوان نظر شخصی بگوییم … ما امیدواریم چون به توافق سیاسی امیدواریم و چون معتقدیم کشور با این شرایط پیش نمی رود …
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که فضای چند وجهی بودن در بازار هنوز به چشم میخورد از یک سو با شرایطی مواجه ایم که سهمهای غیر مرتبط با بازارهای جهانی نظیر بانکیها و یا برخی شرکتهای دیگر مورد اقبال بوده و حجم خوبی دارند البته امروز آنها نیز قربانی عرضه هاشدند ولی در هر صورت وضعیت آنها حاد نیست …
در سوی دیگر نمادهای مرتبط با بازارهای جهانی نظیر پالایشی و پتروشیمی و فلزات تحت فشار فروش قرار داشتند البته این فشار امروز کمتر بود و تا حدودی میتوان گفت آن جو منفی اولیه فروکش کرد البته همه نگاهها به فرداست و به آغاز بازارهای جهانی که ببینیم چطور آغاز میشود اما در هر صورت این دو وجه در بازار پررنگ و روشن و مشخص بود یک وجه دیگر نیز در بازار وجود داشت که معتقدیم در آرامش نسبی سیاسی میتواند خود را بیشتر نشان دهد و آن هم اثر ثانویه گزارشهای ماهانه اسفند در تابلوی معاملات بود بسیاری از نمادها در بازار این چند روز به واسطه این گزارشها تحت تاثیر و نوسان بودند و میتوان آن را اتفاق مهم و خوبی برای بازار دانست امروز در مورد گزارشها کمی بیشتر صحبت میکنیم چرا که اکثر گزارشها منتشر شده و حالا میتوان جمعبندی قویتر و بهتری از گزارشها داشت ولی به طور کلی در مجموع بازار امروز بازار پرفشار و پر عرضه ای بود و عمق آن هنوز کم و بدبینی و تردید در آن زیاد است .
حس ترس هم که بازار را رها نمیکند … به وضوح هنوز ترس و تردید در چهره بازار روشن و مشخص است چشم بسیاری از سهامداران هنوز به آرامش سیاسی اعتماد نکرده هرچند بیخبری فعلی خوش خبری است و همین که اخبار منفی منتشر نمیشود اتفاق و رویداد خوبیست اما بسیاری آن را آتش زیر خاکستر میدانند که دوباره میتواند فضای بازار را به هم ریخته و چالش آفرین باشد …
به واقع ترکیب اتفاقات و تحولات آنقدر خاص و ویژه است که اگر یک آرامش نسبی سیاسی برقرار شود بازار سرمایه قابلیتهای قوی برای رشد جدی را خواهد داشت و این موضوع در چهره معاملات این روزها مشخص است که برخی ریسک به ریوارد بازار را پذیرفته و مشغول به خرید سهمهای خوب و بنیادی در این مقطع هستند و درست در آن سو در بازار طلا هم برخی ریسک به ریواردم بازار را توجیهپذیر نمیدانند و مشغول کمی سبک کردن هستند البته بعید است بازار طلا آسیب کاهش و ضرر و زیانی چندانی به سهامداران بزند اما ممکن است برای مدت طولانی آنها را معطل نگه دارد قبل از اینکه سراغ گزارشها برویم یک نکته در مورد طلا و بازار طلا بیان کنیم و آن هم این است که در کنار در نظر گرفتن چالشهای سیاسی موضوع سایر داراییها در مقابل طلا نیز خاصتر شده است
به عنوان مثال
خودرو و مسکن به عنوان دو کالای جذاب هم مصرفی و هم سرمایهگذاری از دیرباز مورد توجه سنتی بسیاری از افراد بوده است نسبت دلاری مسکن و یا نسبت دلاری خودرو طی ماههای گذشته افتهای عجیبی داشته و حالا جذابیت این بازارها در مقابل بازار طلا افزایش یافته درست شبیه بازار سرمایه با این تفاوت که آنها نقد شونده نیستند و بازار سرمایه نقدشوندگی بهتری دارد این ارزندگی سایر بازارها در مقابل طلا منجر به این خواهد شد که در صورت ثبات سیاسی به سرعت جریان شناسایی سود و فروش و تبدیل آن به دارایی دیگر سرعت بگیرد یعنی فقط کافیست طی چند روز و چند هفته آتی اخباری مبتنی بر آرامش سیاسی مخابره شود تا این سرعت تبدیل دارایی را به وضوح مشاهده کنید
البته آن روی سکه را هم در نظر بگیرید تنشها و ریسکهای سیاسی جریان پول را به سمت این بازار آورده هنوز هیچ تغییر و تحول مثبتی از جریانهای سیاسی دیده نمیشود که بخواهیم فرمان تمام عیار تبدیل این داراییها را صادر کنیم اما این نکته را به طور جد به شما عرض میکنیم و یادآور خواهیم شد که ریسک بازار طلا در مقابل سایر بازارها افزایش اندکی داشته و باید کمی مراقب این بازار بود باز هم تاکید میکنیم که بعید میدانیم بازار طلا و یا دلار آسیب آنچنانی به سهامداران بزند و یا ضررهای سنگینی را شناسایی کنند اما قابلیت اینکه جریان پول را معطل نگه داشته و درجا بزند وجود دارد
و نکته مهمتر دیگر شیفت جریان پول است اگر یک آرامش نسبی سیاسی برقرار شود ( آرزو که بر جوانان عیب نیست به قول شاعر تمام دارایی ما خیال کردن است ) به نظر به سرعت جریان پول وارد شده در این صنعت به سمت سایر بازارها نظیر بازار سرمایه مسکن خودرو و سپردههای بانکی سوق خواهد یافت و این برای بازار هم اتفاق خوبی است چرا که در حضور یک عامل سیاسی مثبت و وجود گزارشهای بنیادی قوی و ارزندگی نسبی بازار ، جریان پولم چون آب روانی در این بستر خشک جاری شده و میتواند اثرات بسیار خوب و قوی و پرسرعتی در بازار داشته باشد … بازهم میگوییم ارزو و احتمالات را کنار هم ببینیم …
هرچه میچرخیم و میگردیم دوباره به دنیای سیاست برمیگردیم که این نقطه چه تغییری خواهد داشت … به نظر روزها و هفتههای آتی تکلیف این جریان هم روشنتر خواهد بود و فضای تصمیم گیری آسانتر … از همین روست که به شدت و با دقت و با جزئیات و وسواس بیشتری باید این روزها خبرهای سیاسی را دنبال کرد
جایی که فعلاً سکوت و آرامش برقرار است و بسیاری آن را آرامش قبل از طوفان میدانند و البته ایران پاسخ نامه را داده و حالا نوبت آمریکاست که واکنش نشان دهد و توپ در زمین اوست باید دید در روزهای آتی آیا جریان مذاکرات برقرار میشود یا خیر البته که بازار از مذاکرات غیر مستقیم هم استقبال میکند اما اگر مستقیم بود به نظر سرعت تحولات هم با شکل دیگری بروز خواهد کرد فراموش نکنید بازارهای مختلف ریسک رویارویی و جنگ تمام عیار را در خود لحاظ کردند و حالا یک گام عقب نشینی از آن هم اتفاق مثبتی است…
میدانیم همه گرفته و گرفتار و عصبانی هستید و از وضع بازار شاکی ولی به نظر دلیل نمی شود چشم روی رویدادهای مهم مالی ببندیم …
در ادامه اگر بخواهیم از یکی از مهمترین اتفاقات این روزهای بازار صحبت کنیم باید به گزارشهای ماهانه اشاره کرد
که انتشار آن به پایان رسید و حالا کارنامه ۱۲ ماهه اکثر شرکتهای بازار در اختیار ماست کارنامهای که از دید ما شرایط بسیار خوب و مثبتی را نشان میداد و یک بار دیگر نشان داد که سه ماهه زمستان و فصل آخر فصل خوبی برای اکثر شرکتها بوده ،انتشار گزارشهای ماهانه چند نکته مهم را برای اهالی بازار به همراه دارد نکته اول این است که اگر اتفاق عجیبی رخ ندهد به زودی شاهد انتشار گزارشهای ۱۲ ماهه از سوی شرکتها خواهیم بود و با توجه به این گزارشهای ماهانه و این حجم خوب اتفاقات به نظر میرسد فضای مثبتی را در بازار شاهد باشیم و شرکتها با ارائه این گزارشها تا حدودی کف قیمتی را بسته و اجازه افت بیشتر را نمیدهند و از آن سو در یک بستر امن و آرام سیاسی میتوان شاهد رشد سریع قیمتها نیز بود
نکته بعد اینکه تعداد زیادی از شرکتها گزارش و عملکرد خوبی نسبت به سه ماهه سوم و حتی فصل تابستان داشتند و این یکی دیگر از نکات مثبت گزارشها بود نکته دیگر اینکه عملکرد شرکتها در ماه اسفند و فصل زمستان را به دو بخش باید تقسیم کرد بخشی از شرکتها عملکرد بسیار مثبت خوب و عالی را داشتند که به نظر میرسد نقش تحولات نرخ نیما و بورس کالا و اثرگذاری آن روی شرکتها و گزارش و فروش آنها نشسته و این موضوع نشان میدهد که چه عملکرد خوبی داشت ادامه پیدا میکرد که برخی با تز فکری سیاسی و با توجه به جریانهای مختلف جلوی آن را گرفتند
به وضوح آثار مثبت افزایش نرخ نیما را در فروش و وضعیت شرکتها شاهدیم اما بخش دیگری از شرکتها نیز در این گزارشها با آسیبهای جدی مواجه بودند که در کنار افزایش نرخ، آنها حریف توقف و تعطیلی بابت قطعی برق و گاز نبودند
این یک ریسک عمده و سنگین و وحشتناک برای بازار است که ترس تکرار آن برای روزهای تابستان هم وجود دارد و به واقع به همگان اثبات میکند که اگر به داد صنایع و شرکتها نرسیم اتفاقات تلخی رخ خواهد داد اما در جمعبندی گزارشها میتوانید این نکته را دوباره تکرار کرد که عملکرد شرکتها بهتر از انتظار ما بود و این بهتر از انتظار بودن هم به زودی خود را در تابلوی معاملات نشان خواهد داد معتقدیم اگر اتفاقات عجیب و غریبی رخ ندهد طیف وسیعی از شرکتها این قابلیت را خواهند داشت که با گزارشهای ماهانه و انتشار گزارشهای ۱۲ ماهه حرکت قویتری را شاهد باشند
و نکته نهایی اینکه تعداد نمادهایی که گزارشهای خوب قوی و مثبت ماهانه و احتمالاً گزارشهای فصلی قوی را داشته باشند از میانگین فصلهای قبل بیشتر بود این هم نکته خوب و مثبت دیگری بود که باید دیده شود و در نهایت باز هم میچرخیم و میگردیم و دوباره به جریان سیاسی میرسیم که نشان میدهد اگر یک آرامش نسبی سیاسی برقرار شود جمیع جهات و اتفاقات به ما نشان خواهد داد که بازار آماده یک رشد نسبتا خوب و قوی در اکثر سهمها خواهد بود.
اما در بخش پایانی گزارش امروز به دو نکته میخواهیم اشاره کنیم که سعی میکنیم روزهای بعد دوباره در مورد آن صحبت کنیم نکته اول سیاستهای ارزی و سکون و تثبیت و سرکوب دوباره نرخ ارز است همچنان پازل نرخ ارز را پازلی سیاسی اقتصادی میدانیم که استیضاح همتی به خوبی نشان داد که چه جریان قوی پشت آن است امروز به طور کوتاه به این موضوع اشاره میکنیم و روزهای بعد بیشتر صحبت خواهیم کرد اما این را به خاطر داشته باشید که جمیع صحبتهای بالا چه در مورد گزارشها و چه اوضاع سیاسی و اقتصادی این موضوع را نشان میدهد که به زودی باید فکری برای حل ناترازیها برداشت اعم از ناترازیهای برق آب بنزین گازوئیل گاز و البته ارز برخی هم ناترازیهای نرخ بهره و بانکها را نیز به آن اضافه میکنند
اما هر چه که هست ساعت شنی بحرانهای این ناترازی با سرعت عجیبی در حال خالی شدن و به پایان رسیدن و رسیدن به نقطه بحران است کشور هرچه سریعتر باید به سمت حل و فصل این بحرانها پیش برود و این موضوع اگر حل نشود فارغ از بحثهای سیاسی و تهدیدات بیرونی بحرانهای داخلی را رقم میزند که بسیاری از کارشناسان از همین حالا در مورد آن هشدار میدهند
امیدواریم این موضوع را به شکل واضح و دقیق درک کرده باشند که چه تغییر و تحولاتی در انتظار اقتصاد کشور است حالا بماند که این میان شعار سال هم بحث سرمایهگذاری و تولید است…
نکته دیگر بحث بحران اخیر جهانیست کشوری که دو ماه از سال آن برق نیست و دو ماه دیگر گاز قطع است به نظر خیلی از بحران نمیترسد افت ۱۰ درصدی قیمت مس و نفت و … در حالی که تولید آنها در یک سوم از سال با چالش مواجه است خیلی اتفاق ترسناکی نیست اما به هر حال اثر روانی در بازار دارد معتقدیم بحران جهانی اخیر یک اثر کوتاه مدت روانی موقت در بازار خواهد داشت که آثار آن را این روزها میبینیم اما یک اثر واقعی بلند مدت خواهد داشت که اگر قیمتها و شرایط به همین شکل باقی بماند به نظر اولین اثر خود را در کسری بودجه عجیب و غریب کشور نشان خواهد داد نفت و مشتقات نفتی فلزات و فولاد با افت قیمت و رکود جهانی با کاهش تقاضا مواجه شده و جریان نرخ ارز هم شاید به سختی بتواند جبران کننده این فضا باشد این بدان معنی است که به تمام آن بحرانهای بالا بحران ناترازی کسری بودجه را نیز باید اضافه کرد
و اینجاست که دقیقاً با خود این موضوع را خواهیم داشت که اگر این سقوط افت بازارهای جهانی ادامهدار و یا در همین فضا ادامه دار باشد اولین آثار آن در کسری بودجه نمایان خواهد شد کسری بودجه نیز فشار بر نرخ ارز و تورم را بیشتر میکند البته این خبر خوبی برای ما نیست کسری بودجه انتشار اوراق را هم افزایش خواهد داد و با این دست فرمان دولت بعید است تن به اصلاحات ارزی هم بدهد و این یعنی در فضای بلند مدت باید کمی نگران آثار و تبعات ثانویه این بحران در اقتصاد ایران بود و از همین رو تحلیل روزانه و بررسی آثار این بحران در اقتصاد میتواند کماکان مورد توجه باشد و البته نشان میدهد که کار سهامداران در بازار سرمایه چقدر دشوار است و با وسواسی عجیب باید سهم انتخاب کرده و آهسته گام بردارند
و حرف آخر این است که تمامی این بحرانهای عجیب و غریب داخلی به نقطهای رسیده که باید در مورد آن فکری برداشت و کاری کرد و این درست در مقطعی است که زیر شدیدترین بحرانهای سیاسی بیرونی هم قرار دارد همه این موارد نشان دهنده بزنگاه سخت و حساس حاکمیت و اقتصاد بوده این بدان معناست که کار کردن در بازار سرمایه نیز سخت و دشوار خواهد بود شاید روزهای شیرینی در انتظار سهامداران باشد اما این شیرینی با سختی و مشقت بسیار پیش خواهد رفت و امیدواریم سال ۱۴۰۴ سال آسانتر و بهتری نسبت به ۱۴۰۳ باشد
به قول یکی اینجاست که با خود میگوییم همتی عاقبت بخیر شد که استیضاح شد و رفت…
بتا سهم
جریان پول/جریان پول/جریان پول/جریان پول/جریان پول/جریان پول/جریان پول