ترس پسا مسقطی !!
یک روز پرحجم و خوب ولی نسبتا منفی و پرفشار فروش را پیش بردیم و به نظر فضای خوبی را در بازار داشتیم .بسیاری براین عقیده اند زهر فروش بازار امروز گرفته شد و ترس پسامسقطی که به وجود آمده بود تا حدودی کاهش یافت ولی هنوز تردیدهایی این میان وجود دارد…
امروز در حالی بازار را آغاز کردیم که در یک گیجی و منگی عجیبی از شرایط به سر میبرد و نمیدانست چه واکنشی را باید داشته باشد از یک سو تحولات و اخبار مذاکرات خیلی باب میلش نبود و آن انتظاری که داشت محقق نشد و در سوی دیگر حادثه بندرعباس هم به ابهامات و تحولات ذهنی او افزود و این موضوع باعث شد که دوباره بازار با چالشهای فکری و ذهنی متعددی درگیر باشد اما قبل از هر چیز یک نکته را بیان کنیم که چرا چنین شرایطی به وجود آمد ؟! به نظر بخشی از رفتار بازار کاملاً طبیعی است بازاری که طی این مدت رشد کرده طبیعی است که با تلنگرهای این چنینی دچار تردیدهای فکری شده و کمی در مسیر خود با دست اندازهای این چنینی مواجه باشد اما به واقع چرا واکنش بازار این چنین بود مگر مذاکرات چه اتفاقی رخ داد ؟!
اتفاقا ما معتقدیم برخلاف بسیاری از اهالی بازار مذاکرات طبق روال و شرایط نرمال خود پیش میرود و اتفاقاً پیشرفتهای خوبی هم داشته و حتی دوباره طرف مقابل نسبت به این موضوع اذعان میکند که پیشرفتهای خوبی حاصل شده
اگر مطالب دیروز را خوانده باشید دقیقاً در سناریو سوم که توضیح میدادیم نوشتیم که ادامه مذاکرات و قول و قرارهای هفته بعد اتفاق بدی نیست اما انتظار بازار را برآورده نمیکند به خصوص بازاری که یک هفته زده و خورده و رقصیده و حالا تحمل و انتظار برای یک هفته دیگر برای او سخت است از همین رو شاهد یک واکنش اولیه سرد و آرام به اخبار مذاکرات هستیم و این موضوع باید سپری شود و سهمها نیز کمی دست به دست شده و حجم بخورند تا شرایط دوباره برای مسیر پیش رو فراهم باشد در این میان ما احتمالاً سه مسیر را طی پیش خواهیم داشت کرد که یکی از این سه مسیر پیش روی ماست …
یا احتمالاً اخبار منفی و شکننده ادامه پیدا میکند و سیلی اول و دوم و سوم را بازار میخورد و یک اصلاح جدی را داریم که با توجه به رویدادها و اظهار نظرهای دیروز این سناریو کمی بعید است البته این را هم در نظر داشته باشید بازار با توجه به رشدی که داشته هر اتفاق و رویدادی را با همین سناریو میسنجد و این عرضه ها و منفی امروز طبیعی است.
سناریوی دوم سناریو قابل تحقق یافتهتری است به زودی اظهار نظرها دوباره آغاز میشود و طرفین نسبت به مذاکرات اظهار نظر مثبتی خواهند داشت حتی با انتشار جزئیات بیشتری از مذاکرات امیدواری و خوشبینی بیشتر میشود و دوباره بازار مسیر خوب خود را از روزهای آتی پیش میگیرد و یا روند منفی آن متوقف شده و مثبتهای بهتری را خواهد خورد
اما یک سناریو سومی هم وجود دارد که کمی با آن امیدوارتر و محتملتر هستیم
و آن هم این است که بازار بعد از رشدی که داشته خوشبینی به مذاکرات را فراموش کرده و در این چند روز بیشتر ساید شناسایی سود و یا جابجایی پورتفو را خواهد داشت و سعی میکند عملیات منطقیتری را طی این چند روز داشته باشد و در واقع به نظر ما در این چند روز جابجایی سهام و اصلاحات پرتفوی و مواردی از این دست را شاهد خواهیم بود حقیقت امر این سناریو سوم که نه خیلی اوضاع منفی و نه مثبت است را بهتر و جالبتر میدانیم و درگیر شدن ادامهدار جریان پول در این سناریو دیده میشود چیزی که امروز هم شاهدش بودیم
و تاکید ما بر این است که هنوز اتفاق منفی رخ نداده که برخی فاز بدبینی گرفتهاند و همین جا یک نکته را بیان کنیم این حس تلخ توهم شکست خوردن مذاکرات و یا اتفاقات نظیر بندرعباس که رخ میدهد و برخی از رشد دلار خوشحال میشوند وزیر پوستی لبخند میزنند ماهیتاً به دلیل نوع دارایی است که آنها در پورتفوی خود دارند اما حقیقتاً معتقدیم چنین خوشحالی انصافاً و وجدانا خوشحالی جذاب و زیبایی نخواهد بود بگذریم که بهتر است اخلاق را وارد این باب و این مسائل نکنیم اما حداقل در بیان اظهار نظرها بهتر است کمی با خود فکر کنیم که قبل از هر چیز ما باید انسان باشیم…
بگذریم با فرض اینکه سناریوی سوم بخواهد رخ بدهد و تغییرات این چنینی را شاهد باشیم دو نکته برای ادامه وضعیت بازار حائز اهمیت است
که به نظر سهامداران باید آن را لحاظ کنند ولی قبل از بیان این دو نکته به این سوال باید پاسخ بدهیم آیا بازی تمام شده و روند مثبت ایجاد شده خاتمه یافته است از دید ما پاسخ به این سوال قطعاً خیر است فقط و فقط زمانی میتوانیم این روند را پایان یافته قلمداد کنیم که بن بست سیاسی را به چشم دیده و فضا از این نظر قفل باشد چیزی که در حال حاضر با آن فاصله داریم پس باید از فضاهای فعلی ایجاد شده نهایت استفاده را در جهت اصلاح پورتفو ببریم
به نظر دوران شیدایی و ماه عسل اینکه هر چیزی در بازار رشد میکند و افزایش قیمت دارد رو به اتمام است و باید وارد مرحله سخت بازار شویم و آن هم مرحلهای است که بازدهی و کسب سود در آن دشوار میشود و در این حالت ما اهمیت انتخاب سهم را دوچندان میبینیم به نظر آنچه تا به امروز بازار به دست آورده دستاورد خوب و پیروزی شیرین بوده و حالا باید آن را در مسیر پیش رو حفظ کرده و یا حتی با سرعت کمتر به آن افزود و از همین روست که اهمیت انتخاب سهم دوباره در بازار طرح میشود
روزهای قبل هم نوشتیم و باز هم تکرار میکنیم از این پس با وسواس چند برابر باید نسبت به انتخاب سهم دست زد و در این وادی نقش گزارشها اخبار و اطلاعات میتواند بسیار حائز اهمیت باشد حرف اینکه فلان گروه برجامی و غیر برجامی و دلاری و غیر دلاریست نمیتواند مبنای خوبی برای تصمیمگیریها شود و اما نکته دوم یک شیفت پارادایم مقدماتی و احتمالی را خواهیم داشت و بخشی از جریان پول که بازدهی خوبی روی سهمهای بزرگ داشتند گرایش نسبی به سمت سهم های کوچکتر با گزارشهای جذابتر خواهند داشت و البته تاکید میکنیم سهمهای کوچک بنیادی و همه سهمها با هم رشد نخواهند کرد از همین رو گرایش به سمت برخی از نمادهای این چنینی ممکن است بیشتر شود .
حالا برخی ممکن است این میان بیان کنند شاخص کل به هم وزن و یا سهم بزرگ به سهم کوچک ولی ما معتقدیم گرایش جریان پول از سمت سهمهایی که بازدهی بالایی داشتند به سمت سهمهایی که فضای بنیادی بهتر و بازدهی کمتری داشتند سوق پیدا خواهد کرد و این دو مولفه و دو مشخصه تعیین کننده مسیر بعدی جریان پول خواهد بود یک بار دیگر با خود مرور کنید سهمهایی که بازدهی بالایی را طی این مدت نداشته و شرایط بنیادی خوبی دارند …
اما این موارد در میان مدت و بلند مدت نیست و دوباره همه چیز چند روز آینده به مذاکرات گره میخورد و دوباره مذاکرات و همین دست بازیها و اتفاقات مسیر بازار را تعیین خواهند کرد
یک نکته را نیز در مورد جریان مذاکرات و اهمیت آن برای بازار و فضای ایجاد شده بیان کنیم
چبا توجه به این موارد معتقدیم نتیجه مذاکرات از آنچه بازار انتظارش را داشت ضعیفتر بود و با اینکه یک گام دیگر به مسیر توافق نزدیکتر شدیم اما نشان میدهد که کار به سرعت پیش نمیرود و در عین حال اوضاع تحت کنترل است بیان این نکته از این نظر حائز اهمیت است که بدانیم هنوز اوضاع آنقدر سخت و تلخ و پیچیده نشده که بخواهیم در مورد پایان روند و خروج جریان پول صحبت کنیم حتی همین حالا یا همین غروب یا روزهای آتی یک اظهار نظر طرف مقابل میتواند دوباره آن موج خوشبینی را به بازار بازگرداند اما روی این حرف خود هستیم که آن شیدایی و هیجان مذاکره که رشد قیمتها و صفوف سنگین را رقم میزد کمی فروکش کرده و حالا واقعیتها جای آن را گرفته است .
در مقاطع گذشته نیز این موضوع وجود داشته و حالا نیز به نظر اهمیت آن با توجه به شرایط فعلی بازار دوچندان شده است
به واقع طی این مدت اخیر تحولات بازار به خوبی نشان داده که حضور در بازار یک بعد قضیه است چینش پورتفو بعد دیگر قضیه ای بسا شما در بازار در کفترین حالت ممکن سهم خریده باشید و حضور داشته باشید اما بازدهی بالایی را به دلیل نحوه انتخاب در پورتفو و سهم ، کسب نکرده باشید و این مهمترین بخش ماجراست که زمان شناسی حضور در بازار باید با انتخاب بهترینها همراه شود
هدف از گفتن این مطلب این است که در مقطع پیش رو فرصت بسیار مناسبی برای جابجایی و اصلاح پورتفو به وجود خواهد آمد که میتواند مسیر روزهای پیش رو را تعیین کند و فضای مثبتی را رقم بزند معتقدیم بازار در یک دوره کوتاه دست به دست شدن و استراحت قرار میگیرد و دوباره با انرژی بیشتر حرکت خواهد کرد و این مقطع فرصت مناسبی برای انتخاب سهمهای پر پتانسیل و کسب بازدهی حداکثری در مدت زمان پیش روست …
با این رویدادها سراغ مطالب آخر میرویم که مطلب اول به حادثه تلخ دیروز بندرعباس اختصاص دارد
که یک بار دیگر غم و اندوه دوبارهای را برای مردم رقم زد در مورد حاشیهها و اتفاقات این حادثه حرف و سخن بسیار است ولی آنقدر بیاعتمادی نسبت به حاکمیت از سوی مردم وجود دارد که حتی اگر این موضوع یک بیاحتیاطی ساده نیز بود بدترین شکل ممکن دیده میشود اما بحث ما این نیست معتقدیم این موضوع میتواند آثار احتمالی منفی در برخی شرکتها داشته باشد که لازم است شرکتهایی که از این موضوع آسیب دیدهاند و یا در ادامه فضای آنها مختل میشود همین امروز و فردا شفاف سازی روشنی را داشته و آن را بیان کنند
این را از این بابت عرض میکنیم که بازار نباید در هفتهها و روزهای بعد با خبرهای این موضوع سورپرایز شود و هرچه ماجرا شفافتر شرایط بازار بهتر خواهد بود و اما بحث آخر ادامه بحث دیروز است که در بهار جریان پول و در حالتی که جریان پول در اوضاع و احوال خوب به سمت بازار حرکت میکند نقش هر یک چیست دیروز در مورد نقش سازمان صحبت کردیم و امروز در مورد نهادهای مالی صحبت خواهیم کرد
دیروز هم نوشتیم که بخش اطلاع رسانی و تبلیغات در نهادهای مالی باید تقویت شود و آنها باید فرهنگ سازی و آموزش حتی رایگان مردم را در دستور کار داشته باشند
به خصوص این موضوع از نهاد های مالی برتر و اول بازار انتظار میرود که فعالانهتر در این حوزه عمل کنند اما ماجرا در بعد بعدی و کار اصلی آنهاست شاید گفتن چنین مواردی به مذاق برخی از افراد در بازار خوش نیاید اما چون میدانیم و اطمینان داریم اتفاق درستی است آن را با قدرت بیان میکنیم در هیچ کجای دنیا مردم این چنین به شکل مستقیم در بازار سرمایه حضور ندارند و سرمایهگذاری اکثر افراد به واسطه نهادهای مالی و به شکلی غیر مستقیم است که از طریق بیمههای عمر صندوقهای سرمایهگذاری و ابزارهای دیگر محقق میشود
پس این یک اصل است اگر قرار است جریان پولی از سمت آحاد مردم راهی بازار سرمایه شود به نظر بهترین و منطقیترین کار حضور غیر مستقیم در این بازار است و این یعنی باید این آموزش به مردم ارائه شود که سمت صندوقهای سرمایهگذاری سوق پیدا کنند حالا یکی ریسکش بالاتر است صندوق اهرمی ان یکی ریسک کمتری را میطلبد صندوق متناسب با ریسک او اما این نظریه و این نظر وقتی تکمیل میشود که یک بعد دیگر آن نیز درست باشد ما باید سطح کیفیت و استاندارد قابل قبول را نیز در صندوقهای سرمایهگذاری داشته باشیم چه از بعد بازدهی چه عملکرد چه تنوع چه نقدشوندگی و موارد دیگر…
به نظر مهمترین بخش ماجرا از چیزی میگذرد به عنوان شفافیت…
قطعاً عملکرد صندوقهای سرمایهگذاری و مدیران آنها نیز خالی از اشتباه و ایراد و تصمیم گیریهای غلط نبوده و نیست اما بسیاری معتقدند این صندوقها نباید به حیات خلوت بازیهای سهام و پروژه بازی برخی تبدیل شود و این موضوع جز با دو رویداد محقق نمیشود
۱ نظارت تمام عیار و دومی که از اولی مهمتر است این است که اطلاعات این صندوقها به شکلی دقیق و به روز در اختیار فعالان بازار قرار گیرد
به این موضوع به جد اعتقاد داریم که هرچه شفافیت در این حوزه افزایش پیدا کند گرایش مردم به سمت صندوقهای سرمایهگذاری بیشتر و بیشتر خواهد شد وقتی مردم از عملکرد مدیر صندوق مطلع باشند به نظر جریان پول هدفمندتر و دقیقتر به این سمت حرکت خواهد کرد و در نهایت باید به این سمت پیش برویم که بخشی از جریان پول بازار که حضور فعالانهای در نمادها دارند همچنان هستند و فعالیت میکنند و بخشی دیگر پول تازه وارد و جریان جدید پول است با اطمینان و اعتماد به صندوقها در این مسیر حرکت میکند که بیشک شفافیت این صندوقها و اطلاع رسانی به موقع و به روز میتواند تکمیل کننده بخشی از این پازل باشد
و به این موضوع به جد اعتقاد داریم که اگر در سال ۹۹ ابزار سرمایهگذاری غیر مستقیم پیش پای مردم قرار میگرفت آن فجایع عجیب به وجود نمیآمد و بحران بازار قابل کنترل شدهتر پیش میرفت…
بتا سهم
زهر فروش بازار/زهر فروش بازار/زهر فروش بازار/زهر فروش بازار/زهر فروش بازار/زهر فروش بازار/زهر فروش بازار/زهر فروش بازار