گازوئیل بازی بازار !
خلاصه بازار امروز این بود که این اتشی که داشت کمی ارام میگرفت و در اکثر سهم ها متعادل یا منفی معامله میشد ناگهان یکی بنزینی روی آن ریخت و گر گرفت و با خبر سه نرخی شدن گازوئیل فضا تغییر کرد … این خبرامروز موتور محرک بازار در ۱ ساعت اخر شد و فضا را تغییر داد ولی حس میکنیم احتمال تکذیب آن هم زیاد است و البته در میزان اثرگذاری این جریان در روزهای بعد سعی میکنیم مفصل صحبت کنیم قطعا این مصوبه اثر مستقیم روی گروه پالایش ندارد ولی میتواند در اقتصاد موثر باشد در پالایشی ها هم اثرات غیرمستقیم مثبتی خواهد داشت ازاین مصوبه بیشتر قاچاقچی ها باید ناراحت باشند و دولت خوشحال …
نقش بازار سرمایه هنوز کمی زود است ولی معمولا بازار به تصمیمات عقلایی واکنش های خوبی نشان میدهد …
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که با توجه به زمزمهها و شنیدهها و شایعات کمی ریسک بازار نسبت به دیروز کمتر شده بود و شایعات و خبرها در حوزه سیاسی امیدواری او را به روزهای آتی بیشتر کرده بود بازار امروز در حالی پیش رفت که یک موضوع در چهره بازار نمایان است و آن همین که با این حجم و این همه خبرهای خوب هنوز جریان پول قوی راهی بازار نشده !!
مصداق آن هم این است که مثلا امروز خرج اتش پالایشی ها به اتش کشیدن و فروش بانکی ها و خودرویی ها بود !! این مولفه یک بازار با جریان نقدی قوی نیست و هنوز پول قوی راهی بازار نشده … چرا ؟! طبیعی است از بیرون نگاهها به بازار هنوز نگاه مثبتی نیست همین موضوع کافیست تا جریان پول داخل بازار محوریت کار را در دست گرفته و فضا را تحت تاثیر خود قرار دهد یا به عبارت دیگر در نبود جریان پول قوی که بتواند پر گردش و پرسرعت بازار را پیش ببرد جریان داخل با عدم اطمینان طول موجهای کوتاه سوار میشود و در اولین فرصت هم شناسایی سود میکند مثلا چند روزه پالایشی میخرد دوباره بانک بعد خودرو و … البته تا به امروز این الگو بد نبوده ولی سرعت ان رو به کاهش است …
اما معتقدیم حقیقتا به نقاطی رسیدهایم که بازار هم نیاز به تعیین تکلیف دارد و از این فضای لنگ در هوا بودن توافق یا عدم توافق کمی کلافه و آزرده شده است البته معتقدیم در چند روز آتی این موارد هم تا حدودی چرخه و صفحه بازار را با گردش بیشتری مواجه میسازد چرا که هم تحولات سیاسی و هم گزارشهای شرکتها تحرکات خاصتری را در دل بازار رقم میزند اما آن موج و آن اتفاقی که به آن نیاز داریم تو گویی به سوپر خبرهای ویژهای احتیاج دارد که مسیر بازار را تغییر دهد …
برخی از چارتیستها حتی پا را فراتر میگذارند و میگویند اینجا نقاط تعیین و تکلیف بازار است یا باید از این نقاط با قدرت با شدت با صلابت و با سرعت عبور کنیم و به سمت اهداف جدید حرکت کنیم که در این حالت نیاز به خبرهای قویتری داریم و یا باید با یک اصلاح ، فرصت قیمتهای بهتر را برای جریان پول فعلی فراهم کنیم به نظر بخش مهمی از فعالان بازار هم بین این دو سناریو گرفتار شده و در خرید و عدم خرید و عدم قطعیت این فضا دست و پا میزنند … ببینید این به معنی ریزش بازار نیست بیشتر حس کلافگی و بی تصمیمی است که باعث این جریان شده است …
البته شاید تحولات اقتصاد و کدال بتواند کمی کفه خرید و یا حتی ممکن است آن روی سکه فروش باشد و کفه فروش را سنگینتر کند اما این موضوع و اتفاقی نیست که بازار در بلند مدت به آن تکیه کند ما به شدت در حال حاضر به دلیل اینکه بازار را به مذاکرات گره زدیم و او را شرطی کرده ایم به حل این ماجرا نیاز داریم این طبیعیست که بازار در مذاکرات به دلخوشیهای بیشتر نیاز داشته باشد و از این فضا خارج شود ببینید این سناریوی صفر و یکی که مدام مطرح میشود که توافق و عدم توافق در دو سر آن قرار دارد هرچه جلوتر میرویم بیشتر جلوی راه بازار قرار میگیرد که بسیاری بر این عقیدهاند نقطه آغاز و یا بالعکس پایان روندهای بازار هم مشخص شدن همین نتیجه صفر و یک است …
اگر بخواهیم این موضوع را کمی بیشتر توضیح دهیم ماجرا به این شکل خواهد بود که در یک توافق که جنبههای اقتصادی آن میتواند مهم باشد ثبات سایر بازارها رونق جریان بازار سرمایه را ایجاد کرده و فضای او را بهتر میکند و همین زمینه آغاز حضور جریان پول در بازار میشود و این تازه آغاز بازی خواهد بود که ورود جریان پول شرایط را تغییر خواهد داد و به جای رشد هر هفته یک صنعت همه صنایع و شرکت ها دست در دست هم با قدرت بالا می روند … درست در نقطه مقابل باید سناریوی بدبینانه را نیز لحاظ کرد که هرگونه عدم نتیجهگیری برای بازاری که در این مدت رشد کرده سم به مهلکی به شما ر آمده و چکشی سنگین است که روی سر او فرود میآید و فضا را تغییر خواهد داد
در صفحه سیاست هم ما به این صفر و یک نزدیک شدهایم طبق برخی خبرها طرف مقابل پیشنهادات خود را ارائه کرده و خیلی برای این موضوع صبر نمیکند و حالا منتظر پاسخ ایران است که به نظر این موضوع هم طی روزهای آتی روشن خواهد شد البته بازار این روزها منتظر دور جدید مذاکرات است که هنوز چیزی اعلام نشده و پیش نرفته است با این حال فکر میکنیم به لحظات ملکوتی و نقاط حساس تصمیم گیری و تصمیم سازی نزدیک شدهایم و تلاقی این موضوع با زمان انتشار گزارشها کمی خاص و رمز آلودتر شده است … این را فراموش نکنید بازار صفر و یک در مذاکرات هر لحظه با هر خبرمیتواند جهت قوی یا ضعیفی را بگیرد …
به هر حال روزهای اردیبهشت را به پایان میبریم و وارد خرداد میشویم و طبق معمول باید بنویسیم که به خرداد پر از حادثه عادت داریم و امیدواریم خرداد امسال خرداد متفاوتی برای اهالی بازار سرمایه باشد البته نه به شکل منفی که سالهای قبل تجربه کردیم امیدواریم امسال خرداد مثبت و شیرینی برای اهالی بازار و مردم و در نهایت بهبود تصمیمات عاقلانه برای سیاستمداران باشد
اما یک نکته را به عنوان آخرین بخش از مقدمه اول بیان کنیم …
بازار وقتی با رشد مواجه میشود شبیه تازه عروسهایی میشود که به خانه شوهر رفته و در اوایل راه خود قرار دارند و هر تنش و اتفاقی ممکن است او را آزرده خاطر کند از همین رو حفظ شرایط و حفظ آرامش در این روزها بسیار مهم است و بیشک نقش این موضوع را در حال حاضر در بازار ما که شبیه این تازه عروس است سازمان بورس بر عهده دارد نباید اجازه دهد که مسائل حاشیهای آرامش بازار را بر هم بزند و به نظر این پیشنهاد را داریم که یک تیم واکنش سریع نسبت به این موارد تشکیل شده و به سرعت شایعات اتفاقات و تحولات را پیگیری کند
در حال حاضر معتقدیم دو موضوع از نظر ذهنی وزنه منفی بازار است که احتمالاً فضا را برای بازار سخت خواهد کرد اولین موضوع سایپااست که به نظر باید صریح و شفاف بیان شود و البته از تجربیات گذشته هم درس بگیریم همیشه خودروییها با این اتفاقات و تحولات بازی کل بازار را به هم زدند و این تجربه خوبی برای عدم تکرار آن در مقطع فعلی است مدیریت حاشیههای خودروسازیها یکی از مهمترین اتفاقاتیست که باید رخ دهد و نباید فراموش شود و دومی در صنعت پالایش است امروز حال این گروه با این خبرخوب است وی آنچه در حال حاضر مهم است و شنیده میشود این است که دستورالعمل اصلاحی روی میز وزیر رفته هنوز وزیر زیر بار امضای آن نرفته است یا بهتر بگوییم از آثار مالی این اصلاحیه گلایه دارد که چرا قرار است چنین پولی برگردد
در این شرایط گزارش پالایشگاهیها در مقطع حسابرسی نشده احتمالاً بدون این صلاحیه منتشر میشود که ممکن است آن جذابیت ویژه و خاص را نداشته باشد شاید کمی زمان دادن به گروه پالایش و انتشار نهایی گزارشها برای بازار هم بهتر باشد اما به هر حال هدف از گفتن این مطالب این است که اجازه ندهیم حال خوب فعلی بازار که روی روند نرمال و معقولی افتاده است را این خبرها بر هم بریزد و خراب کند …
و اما در بخش دوم و بخش پایانی به موضوعی اشاره میکنیم که طی چند روز گذشته به خصوص آن روز کذایی بعد از اعلام موفقیت در مذاکرات در مورد صندوقهای اهرمی مطرح شد و یا در مورد دامنه نوسان و یا حجم مبنا …
ببینید در مورد این سه موضوع بارها و بارها مطلب نوشته شده اگر بخواهیم کوتاه و با توجه به فضای فعلی صحبت کنیم در حال حاضر تنها موضوعی که میتوان آن را قابل تغییر دانست حجم مبناست که امیدواریم تغییرات نسبت به این موضوع سریعتر اعمال شود در مورد دامنه نوسان که بسیاری ذهن خود را درگیر آن کرده و حتی برخی پا را فراتر گذاشته و آن را عامل شرایط بازار میدانند به نظر همچنان معتقدیم در اشتباهند و همچنان معتقدیم با توجه به شرایط فعلی دامنه نوسان ۳ درصد به فضای سیاسی و اقتصادی سازگار است و اگر هم قرار است این دامنه تغییر کند شاید با پلکان کوچک و آن هم نه در فضای فعلی که در روزهایی که اوضاع سیاسی روشنتر و بهتر شده باشد بد نیست و الا همین دامنه ۳ درصد در حال حاضر روی معاملات بازار نشسته و جواب میدهد
اما ماجرای پر قصه صندوقهای اهرمی کمی متفاوتتر است به طور کلی این صندوقها ایجاد شدند تا بخشی از جریان پول پرریسک بیرون بازار را جذب کرده و برای آن سلیقهای که دنبال گزینه پرریسک است مطرح شود اما خیلی زود به ابزاری تبدیل شد که پول بچههای بازار را جذب کرد و دی تریدها و نوسانگیران سراغ این صندوقها رفتند و بازدهی خود صندوقها نیز آنقدر جذاب و جالب شده بود که این جذابیت را داشته باشد و ایجاد کند … طبیعی هم بود …
اما بحران این صندوقها در مهر و آبان ۱۴۰۳ سازمان را بر این داشت تا عملیات این صندوقها را محدودتر سرعت رشد آنها را کمتر و فضای کار آنها را حساب شده تر نماید و از همین رو با این شرایط مواجه هستیم که تعداد این نمادها و صندوقها افزایش مییابد اما اندازه آنها ممکن است با سرعت کمتری پیش برود بی تعارف ممکن است نظر ما با نظر بسیاری از افراد متفاوت باشد اما معتقدیم توسعه ابزارهای غیر مستقیم و صندوقها در نهایت به سود بازار خواهد بود اما چگونگی آن هم مهم است و البته در کنار آن لازم است تا شفافیت عملکرد و حد بالای اطلاع رسانی آنها در دسترس عموم باشد .
در این شرایط است که میتوان به توسعه متوازن و با وسواس این ابزارها دل بست اما به نظر میرسد استراتژی فعلی سازمان بورس این باشد که تعداد این صندوقها افزایش یابد اما اندازه آنها آرامتر رشد کرده تا به اتفاقات قبل دچار نشود
و یک نکته را هم در نظر بگیرید گلایه بسیاری در آن روز کذایی که یکی از این صندوقها صدور عجیبی صادر کرد این بود که کسانی که ریسک کرده بودند و همراه بازار با مذاکرات همراه نشدند به راحتی در فردای آن روز توسط این صندوقها سهامدار میشود اما بیایید نگاه کنید که آنها از آن روز تا به امروز چه بازدهی را داشتند قیمتها خیلی تغییر نکرده پس نمیتوان این موضوع را به عنوان چالش جدی مطرح کرد اما معتقدیم این توسعه عرضی و نه حجمی تعداد این صندوقها را بیشتر میکند اما وزن آنها را تا حدی ثابت نگه میدارد در حال حاضر استراتژی بدی نیست
در پایان به این موضوع اشاره میکنیم که اگر میخواهید عملکرد این صندوقها بهینه و رفتار آنها رفتار دقیق و منطقی باشد لاین اطلاع رسانی از نحوه فعالیت آنها باید تغییر کند که این موضوع هم به عهده نهادهای مالی و هم سازمان بورس است که فضا را برای این شرایط آماده سازد و در نهایت حرف آخر که در حال حاضر صندوقهای اهرمی ،دامنه نوسان و یا حتی حجم مبنا مشکلات بازار نیستند مشکل بازار از دید ما عدم قطعیتهای سیاسی ریسکهای وارده به صنعت نظیر قطعی برق و قیمت گذاری دستوری و دخالتهای دولت است اهالی بازار دستشان به این موارد نمیرسد سراغ آنها که در دسترس هستند میروند
اما در حال حاضر معتقدیم فضا فضای تغییرات ساختاری این موارد نیست و بهتر است زمین جنگیدن برای بهبود بازار را چند پله ارتقا دهیم اینکه وزیر به خود اجازه میدهد که مدتها یک مصوبه و اصلاحیه را که همه تایید کردند نگه دارد مشکل ماست ،
اینکه برخی از مدیران یک شرکت به خود اجازه میدهند برای چند سال ماندن بیشتر در صندلی لابی کنند و بمانند مشکل ماست ، اینکه دولت نمیتواند برق را مدیریت کرد و با پررویی تمام عیار برق صنایع را قطع میکند و به ریش فعالان و تولید کنندگان میخندند مشکل ماست ، اینکه ارز صادر کننده با هزار مشکل و زحمت با نرخ ارزان در اختیار وارد کننده قرار میگیرد که کالای خود را با نرخ آزاد میفروشد و به ریشه همه میخندد مشکل ماست ،این که دولت بی حساب و کتاب و بانک مرکزی در ادامه آن اوراق میزنند و نرخ را به ۴۰ می رسانند مشکل ماست …
عزیز دل برادر تا وقتی مشکلات این چنینی هست اصلاً فرض کنید اهرمیها از بین بروند و دامنه نوسان هم آزاد باشد هیچ رخداد و گشایشی برای بازار رخ نخواهد داد…
بتا سهم
سه نرخی شدن گازوئیل/سه نرخی شدن گازوئیل/سه نرخی شدن گازوئیل/سه نرخی شدن گازوئیل/سه نرخی شدن گازوئیل