دستمال سرد قیصریه !
امروز در ابتدای هفته با هزار امید و سلام و صلوات بازار را آغاز کردیم تا شاید خبرهای مذاکرات و تصمیمات اهرمی ها و بازگشایی احتمالی خودرو کمی وضعیت را بهبود بخشد ولی نتیجه چه شد نتیجه آن بود که نه بازار به مذاکرات وزن داد نه خبر اهرمی ها موثر بود و نه خودرو بازشد… البته انصافا بازار نیمه اول بهتری را داشت ولی هر چه پیش رفت شدت عرضه ها بیشتر شد … امیدواری به بازار امروز به واسطه برخی اتفاقات بیشتر بود ولی یاس و ناامیدی ریشه های بازار را خشکانده و جرات حرکت و رشد را ازاو گرفته است … بازار به تحولات و اتفاقات سیاسی قوی تری نیاز دارد
و اما کمی از حال و هوای بازار قبل و بعد ازبازگشایی و اتفاقات در طول آن بگوییم …
امروز شنبه اولین روز هفته بازار را در حالی آغاز میکردیم که قبل از هر چیز باید این موضوع را یادآور شویم که چه شرایط سختی را در هفته گذشته و به خصوص انتهای هفته شاهد بودیم رکود، بیرمقی از سر و روی بازار میبارید و امروز هم تا حدودی ادامه همان خط فکری و عملی بود …
البته تحولات تعطیلات و خبرهای آن با رویدادهایی همراه بود که رویداد اول رویدادی خنثی ولی اندکی امیدوار کننده بود که توانست تا حدودی ذهن بازار را نسبت به شرایط سخت و تلخ سیاسی اندکی بهبود بخشد مذاکرات پیش رو قطعاً معجزه نمیکند و آنقدر گوش بازار از این خبرها پر است که اصلاً توجهی به آن ندارد اما همین که تا حدودی حرف و حدیثهای آن ، فضای جنگی فعلی را تعدیل میکند اتفاق مثبتی است و به این موضوع اعتقاد داریم ولو ۵ درصد حال و هوای سیاسی را بهتر کند میتواند رویداد نسبتاً خوبی برای بازار باشد و شاید نقطه اثرگذاری آن در بازار این بود که اتفاق منفی رخ نداد
در واقع در حال حاضر ما در شرایطی قرار داریم که خبرهای مثبت سیاسی خیلی نمیتواند حال بازار را خیلی خوب کند اما از بدتر شدن حال آن جلوگیری میکند شرایط ما با توجه به فضای فعلی کمرمق و کم عمق جریان پول به این شکل است که خبرهای منفی ضریب قدرت اثرگذاری بیشتری در بازار داشته و قابلیت منفی کردن جدی بازار را دارد اما خبرهای مثبت سیاسی نمیتواند تغییر روند قوی را در بازار ایجاد کند مگر خبری از جنس قطعی و خاص باشد … این هم رویداد تازهایست که ما شاهد آن هستیم و به واقع گرفتار آن شدیم … اما امروز بازار تحت تاثیر دو رویداد مهم دیگر هم قرار داشت که تا حدودی در غیاب تحولات نسبتا خنثای سیاسی تا حدودی در بازار اثرگذار بودند و البته معتقدیم در طول هفته یک رویداد مهم دیگر نیز همراه و موثر در بازار ظاهر خواهد شد …
امروز بازار در نیم ساعت اول تحت تاثیر رویداد خبری منتشر شده در روز چهارشنبه بود که ضرایب اعتباری صندوقهای اهرمی دوباره به حالت قبل برگشته و این موضوع از بعد روانی خبر خوبی برای بازار به شما شمار میرفت البته از بعد عملیاتی در بازار اثر ماندگاری نداشت
ولی هر کمکی به اهرمی ها موضوع مهمی است چرا که معتقدیم طی دو هفته گذشته هر بار صندوقهای اهرمی با چالشی مواجه شدند کل بازار را پایین کشیدند و عامل منفی اثرگذار در بازار بودند حالا یک گام به عقب نشستن سازمان بعد از افت بیش از ۴۰ درصدی این صندوقها علاوه بر اینکه نمکی روی زخم کهنه و قدیمی اردیبهشت تا امروز پاشید کمی فضای امیدوار کنندهای را به بازار تزریق کرد امروز مفصلتر در مورد این موضوع صحبت خواهیم کرد
اما رویداد سوم که از دید ما رویداد مهم به خصوص برای روزهای آتی است بحث بازگشایی ایران خودرو در بازار است که این موضوع نیز از بعد معاملاتی و جو روانی آثار نسبتاً مهمی در بازار خواهد داشت و میتواند به افزایش سرعت و گردش جریان پول در بازار کمک کندالبته شنیده شد که گویا توضیحات تکمیلی از خودرو خواسته شده و به محص ارائه این تکمیلی ها خودرو احتمالا فردا بازمی شود …
اما در طول این هفته نیز با رویداد مهمی مواجه ایم که تکمیل کننده رویداد دیگری در هفتههای قبل بود و آن هم انتشار گزارشهای ماهانه شرکتها در تیر ماه است تا به اینجای کار گزارشهای ماهانه خرداد عالی بوده آثاری از جنگ و رکود را در آن ندیدیم گزارشهای سه ماهه فراتر از انتظار ظاهر شد یک پی بهای تاریخی و عجیب را برای بازار رقم زد و حالا به گزارش ماهانه تیر میرسیم که هم آثار جنگ در آن ملموستر است و هم فضای رکود احتمالی ایجاد شده که به نظر اگر بازار بتواند از آزمون سخت گزارشهای تیر هم به سلامت عبور کند کم کم وقت توجه دوباره جریان پول به بازار خواهد بود البته نه ان جریان پولی که شما انتظارش را دارید همان اندک پولی که در بازار میچرخد و میگردد و توک میزند !
برخی هنوز به ما ایراد میگیرند که چرا روی محور گزارشها صحبت میکنید ببینید ما هم مثل شما از اثر تحولات سیاسی در بازار آگاهیم به یک موضوع دیگر نیز معتقدیم که حتی در این فضا در بازار هم میشود به کسب سودهای کم ولی نرمال و منطقی رسید از سوی دیگر بر این عقیدهایم که اگر تحولات بنیادی از بازار گرفته شود این حجم جریان خروج پول و فشار خبرهای سیاسی او را له خواهد کرد از همین رو بر این باوریم تنها طنابی که بازار در حال حاضر میتواند با آن چنگ بزند همین طناب تحولات بنیادی در کنار اصلاح و افت قیمتش که شاهد آن هستیم
پس گزارشها را نباید فراموش کرد و البته بر این عقیدهایم که روزهای پیش رو ترکیبی از گزارشهای میان دورهای و ماهانهای که عملکرد موفقی را طی این مدت بروز و ظهور میدهند یتوانند یک گزینه قوی به بازار معرفی کرده و اندک جریان پول را به سمت خود جذب نمایند از همین رو به این ماجرا با دقت بیشتری نگاه کرده چرا که معتقدیم مسیر و هفته پیش رو بیشتر حول محور این موضوع میچرخد و میشود یک بازدهی و نوسان نرمال از برخی از سهمهای این چنینی گرفت هرچند همچنان بر این عقیده ایم حجم سنگین خروج پول از بازار و سایه سنگین جنگ مانع از آغاز و ایجاد موجهای بلند برای بازدهیهای خوب در بازار میشود و این عمق کم هم به وضوح در چهره بازار روشن ست …
تحلیلگران در طول این هفته کار مهم و واجبی دارند و بهتر است کمی با دور شدن از فضای سیاسی گزارش پیش روی شرکتها را یک بار دیگر با اولویت میان دورهای و هم ماهانه بررسی کرده و گزینههای مختلف هر گروه را که بهتر است جدا کنند و البته در کمتر مقطعی در چنین شرایطی قرار داشتیم که بیش از ۲۰۰ نماد در پی به ای فوروارد ۵ و کمتر از ۵ قرار گیرند و این خود نشان از ارزندگی بالای بازار در این شرایط دارد به نظر انتخاب این دسته از سهمها و دنبال کردن آنها چه برای آن ۵۰ درصد استراتژی سهمی که قرار است داشته باشیم و چه برای کسانی که میخواهند در بازار حاضر باشند و یا حتی گزینههای مختلف را برای خرید در واچ خود داشته باشند لازم و ضروری است
و این نکته را نیز عرض کنیم که همیشه و همواره وقتی در این شرایط قرار گرفتیم که تعداد نمادها با پی به ای جذاب از ۲۰۰ عبور میکند بازار کف محکمی را زده و حرکت خواهد کرد اما البته این را هم بگوییم که این بار کمی فضا متفاوت است و سایه جنگ و ریسک سیاسی همچون اهرمی قوی پای بازار را چسبیده و رها نمیکند و همین موضوع سبب ایجاد رخوت و آغاز خروج جریان پول از بازار میشود . این جذابیت و دلبری نمادها باید ورود پول را رقم بزند ولی خبری نیست و همین عامل چنین فضایی در بازار شده است … حال بازار امروز هم به وضوح به همین شکل بود و خونی که از رگ های بازار رفته از ۵۰ همت عبور کرده و برای بازار خسته و گرسنه و گرفتار ما ۵۰ همت عدد بررگی است …
و اما به سراغ بخش پایانی بازار امروز میرویم که به موضوع مهم و خاص صندوقهای اهرمی میپردازد جایی که قرار است دوباره شاهد تغییرات باشیم و البته تصمیمی که گرفته شده برگشت از تصمیمی است که یک بار به قول برخی ماجرای دستمال و اتش و قیصریه را رقم زدو فضا را متشنج کرد . امروز سعی میکنیم کمی متفاوت تر به ماجرا نگاه کنیم … قبل از هر چیز این را هم بیان کنیم که هر کسی از دید و زاویه خود به این ماجرا نگاه میکند و صحبت میکند و قضاوت میکند…
سازمان بورس و عزیزان در کمیته پایش ریسک بر این عقیده بودند که صندوقهای اهرمی به واسطه شرایطی که در بازار دارند و فضایی که داشته و با توجه به حجم اعتبار بازار و افراد فعال در آن بخش عمدهای از پول دی تریدها و سفته باران کوتاه مدتی بازار را درگیر کرده آنها بر این عقیده بودند کوچکترین چالش این چنینی میتواند کال مارجینهای اساسی را ایجاد نماید
بیاید کمی صادقانه ماجرا را نگاه کنیم دیدگاه و تفکر آنها تا حدودی درست بود جنگ اخیر به خوبی نشان داد که اگر کسی با همین ضریب قبل در صندوقهای اهرمی روی اعتبار بود تقریباً داراییاش به صفر نزدیک میشد پس کمیته ریسک کارش را و هشدارش را درست داده بود اما اینکه این ماجرا چطور اجرا شد را ناگهان به بازار اطلاع داده شد چرا زمینهسازی برای آن صورت نگرفت و مواردی از این دست بحث دیگر ماست به نظر در اولی که طرز فکر کاهش ریسک بود خوب عمل شد اما در اجرا نحوه اجرای آن بازار را به آشوب کشید پس بیتعارف در نحوه اجرای این تصمیم ایرادات و ابهامات و اشکالات زیادی از سوی سازمان وجود داشته و دارد …
و حالا کمیته پایش در حال حاضر و با توجه به حباب منفی فعلی که ایجاد شده به نظر افزایش ضریب اهرمی را منطقی میداند که باز هم معتقدیم با توجه به فضای فعلی تصمیم غیر منطقی نیست و تصمیم درستی است و این صندوقها دیگر جایی برای افت آنچنانی ندارند اما موضوع ما اصلاً چیز دیگری است خیلی خوش باورانه است که فکر کنیم دلیل منفی و عدم اقبال به این صندوق ها این موضوع است !! ما هم معتقدیم که امیدواریم این موضوع بتواند صندوقهای اهرمی را از باتلاقی که در آن گرفتار شدهاند نجات دهند اما بحث این است که متولیان این صندوقها آنها را رها کردند و دلیل رها شدگی نیز عملکرد این صندوق ها و بی تفاوتی سازمان بوده که فکر نمیکرد این صندوق ها بتوانند اینطور بازار را زمین گیر کنند …
اما اگر مفهومی به نام ارزش ذاتی و ان ای وی را به عنوان یک اصل برای این صندوقها میپذیرید ، حرکت حول محور آن را باید به عنوان یک رویداد مهم و تاثیرگذار برشمارید چیزی که تا قبل از بحران سیاسی اخیر تا حدودی رعایت میشد اما بعد از آن به طور کلی رها شد به نظر میرسد در حال حاضر مشکل بازار ضریب ارزش تضمین این صندوقها نیست شما با طیف وسیعی از افراد در بازار مواجه اید که اصلاً حاضر به گرفتن اعتبار در این شرایط نیستند که بخواهند ضریب اعتبار و ارزش تضمین آن تاثیرگذار باشد
امیدواریم ما اشتباه کنیم اما معتقدیم این تصمیم یک اثر روانی کوتاه مدت در بازار خواهد داشت و اصل ماجرا چیز دیگریست اصل ماجرا این است که باید کمک شود تا این صندوقها بتوانند با سرو سامان دادن به پرتفوی و واحدهای هم عادی و هم ممتاز کمی وزن خود را کمتر کرده و قیمت تابلو را به ان ای وی نزدیک نمایند و آن را برای مدت طولانی بتوانند در این محدوده حفظ کرده تا اعتماد از دست رفته را دوباره به این صندوقها تزریق کنند معتقدیم تنها و تنها این شرایط است که میتواند فضای فعلی بازار را بهبود بخشیده و آن را در مدار مثبت قرار دهد و بیشک اهمیت صندوقهای اهرمی آنقدر قوی و زیاد است که این رویداد حس خوب و مثبتی به کلیت بازار هم خواهد بخشید
به نظر اتفاقی که افتاده یک گام نسبتا مثبت برای صندوقهای اهرمی است اما گام موثر و اثرگذاری که بتواند آنها را از بحران خارج کند سپس بحران را از بازار دور نماید حول محور نزدیک شدن قیمت تابلو به ان ای وی میچرخد این موضوعی است که سازمان باید پیش بگیرد و بی تعارف متولیان این ماجرا که گردانندگان این صندوقها هستند باید پای کار آمد و کنار سهامداران خود قرار گیرند آنها در دوران خوش بازار زدهاند و رقصیده اند و حالا در روزهای منفی سر به بالا گرفته و آسمان را میبینند و سوت میزنند همچنان بر این عقیده خود ایستادهایم که سرمایهگذاری غیر مستقیم در صورت اجرای درست راه حل منطقی بازار است اما بدون هیچ گونه اغراقی بزرگترین بازنده بحران اخیر سیاسی و جنگ همین سرمایهگذاریهای غیر مستقیم و صندوقها و نهادهای مالی بودند که اندک اعتبار و اعتماد ایجاد شده طی این سالها را نیز به باد دادند و دوباره فضا را به سمت سیاهی و بدبینی به این صندوقها سوق دادند امیدواریم این اولین گام در راستای ساختن دوباره دیوار اعتماد بین افراد و سهامداران باشد که بازار به شدت و به جدیت به آن نیاز دارد . معتقدیم صندوقهای اهرمی میتوانند موتور محرک و پیشران بازار بوده و فضای خوبی را ایجاد کنند منتها قبل از هر چیز باید آن اعتماد تلخ از دست رفته را دوباره بازسازی نمایند و اول دستی به سر گوش خود بکشند بعد بازار …
بتا سهم
مذاکرات و تصمیمات اهرمی ها/مذاکرات و تصمیمات اهرمی ها/مذاکرات و تصمیمات اهرمی ها/مذاکرات و تصمیمات اهرمی ها