صراحت ارزندگی و سرایت شجاعت !
بازارامروز اندکی شجاع تربود و با کمک اتفاقات و عوامل مختلف از وضعیت بنیادی گرفته تا خبرهای سیاسی کمی بهتر عمل کرد و جو خوبی را ثبت نمود . جریان پول هم شجاعانه تر و با دقت تردر بازار حرکت میکرد . جریان پول امروز با چشمانی بازتر و قلبی دلیر ترو پوستی شیرتر به مصاف عرضه ها رفت و دومین روزی است که شرایط خوبی را می بینیم .
دو نکته مهم از حرکت اخیر برداشت می شود که اولین نکته این است که بازار در بدون دخالت و نه به شکل مصنوعی با یک عزم درونی و خودجوش با پول حقیقی ها کف ساخت و بلند شد که دراین بین کاهش ریسک ها و ارزندگی بازار موثر بود و عامل دوم این است که این جریان پول با دقت در بازار حرکت میکند و سراغ هر سهمی نمی رود اولویت او به نظر رعایت کردن این اصول است که سراغ سهمی برود که افت و اصلاح سنگینی کرده و عوامل بنیادی خوبی پشت سر او قراردارد و البته از حق نگذریم هنوز جریان پول قوی با بازار همراه نشده و نمیتوان نتیجه گیری خاصی کرد که بله کامبک زدیم و بحران تمام شد …
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که بعد از آتش بازی دیروز اهرمیها انتظارها این بود که بازار امروز آغاز خوب و مثبت و قوی را داشته باشد چرا که روز گذشته حتی تا قیمتهای بالاتر از درصد برخی سهمها را خرید میکردند همینطور هم شد و بازار در شروع و ابتدای کار فضای نسبتا خوب و قوی را تجربه میکرد
همین جا یک نکته را آغاز کنیم تا به سراغ موارد بعد برویم
سوال بسیاری این است که چرا چنین اتفاقی در حال وقوع است دو شکل برای این موضوع میتوان پاسخ داد شکل اول به شکلی رمز آلود و پیچیده و آغشته به حدس و گمان است که به ما میگوید در زیر لایه تحولات سیاسی که ما نمیبینیم مذاکرات جدی و پیچیدهای در جریان است که میتواند زمینهساز یک توافق مجدد باشد و چه عجیب که برخی معتقدند این بار مصر محوریت این موضوع را در دست گرفته است و برخی دیگر هم بر این عقیدهاند حضور پزشکیان در نیویورک یکی از مهمترین اتفاقاتی است که میتواند دوباره فیتیله تنشهای سیاسی را کاهش داده و فضای متفاوتی را برای بازار ایجاد نماید
به خاطر داشته باشید دیروز در انتهای گزارش بازار نوشتیم کوچکترین تحول سیاسی جوری این فنر فشرده شده را آزاد خواهد کرد که بازدهی ایجاد شده همه را انگشت به دهان خواهد گذاشت برخی دلیل خرید در بازار را طیفی از این اتفاقات میدانند که برخی افراد یا از روی تحلیل یا اطلاعات یا حدس و گمان با تکیه بر این خوشبینی در بازار حرکت میکنند
اما شکل دوم همان چیزیست که بارها و بارها تکرار شده یعنی اصل خبر تا قبل از وقوع آن آثاری را به همراه خواهد داشته که معمولاً با رسیدن و نهایی شدن ، آثار آن تخلیه شده و به نوعی پیشخور بودن خود را نشان میدهد و دقیقاً واکنش متفاوتی را نسبت به آنچه انتظارش میرود بروز میدهد بحث ماشه و خبرهای سیاسی هم از همین جنس بود بسیاری برای عقیده اند که واکنش دیروز بازار رفتار طبیعی نسبت به خبری است که این مدت سایه اش روی سر بازار بود.
یعنی ابتدا شایعه و حدس و گمان آن خبر بازار را منفی میکند و به محض وقوع چون اثر بار روانی آن روی بازار تخلیه شده شروع به برگشت میکند بسیاری واکنش دیروز بازار را ناشی از همین امر میدانند و در نهایت بعد از گفتن این دو نکته این را باید گفت که تفاوت جدی بین این دو دیدگاه وجود دارد دیدگاه اول میگوید اگر تحول سیاسی خاصی مد نظر باشد ما یک طول موج بلند را خواهیم داشت و دیدگاه دوم به این موضوع اعتقاد ندارد و معتقد است این یک فرصت کوتاه یک اصلاح کوتاه و یک حرکت کوتاه است که احتمالاً ادامهدار نخواهد شد با این شرایط و با این مشخصات بازار را آغاز کردیم که امروز هم روز خوبی را پشت سر گذاشت …
به نظر بهتر است به این موضوع بپردازیم که حال و روز بازار در این وضعیت چه خواهد شد. ابتدا پذیرفت که ما زهر خبر منفی ماشه که این مدت بازار به شدت با آن درگیر بود را تا حدودی گرفتیم و خنثی کردیم و حالا جز سایه همیشگی جنگ که روی سر بازار است اتفاق و تحول جدیدی موقتا ذهن بازار را آزار نمیدهد صد البته که هنوز برخی از جریانات پولی به واسطه عدم اطمینان راهی بازار نمیشوند اما بخشی که از ترس تحریم و ماشه موقتاً از بازار دور بود به نظر با پرایس شدن این اتفاق در تابلوی بازار و قیمتها آرام آرام آن خشم و بدبینی را تخلیه شده میبینند و کم کم به سراغ بازار میآیند این را هم باید بپذیریم که این پروسه ناگهانی دفعتی و با ورود پول سنگین همراه نیست بسیار آرام و آهسته این پروسه اعتماد ایجاد و آغاز میشود و اصلا به قول یکی ممکن است هنوز آغاز نشده غنچه سوز شده و پرپرشود
ما در این روزها چه دیروز و چه امروز به نظر در حال پر کردن این خلع و طی کردن این پروسه هستیم که جریان پول بعد از خالی شدن فشار سیاسی آرام آرام در حال حرکت به سمت برخی سهمها و نمادهای زمین خورده بازارند و چه عجیب که آنقدر تقاضای فروش کاهش یافته که برخی سهمها با کوچکترین حرکتی از منفی به صف خرید میروند در این پروسه ما احتمالاً یک زمان نسبتا کوتاه داریم و بعد دوباره ممکن است به این درد دچار شویم یعنی یک فرصت چند هفتهای را احتمالاً برای تنفس مصنوعی خبرهای سیاسی به ما میدهند تا کمی آرام بگیریم و دوباره احتمالاً از مهر به آن طرف فضا تغییر خواهد کرد
صد البته این بین هر اتفاق و رویداد سیاسی آثار ویژهای خواهد داشت اما فضای کلی احتمالاً به این شکل است که در نبود ریسک جنگ و با کمرنگ شدن خبرهای ماشه جریان پول و بازار سرمایه فرصت خودنمایی بیشتری خواهد داشت بسیاری هم بر این عقیدهاند که در این مدت دلار در جا زده و سعی میکند خود را بالای ۱۰۰ هزار تومان حفظ کند
اما این میان و با این دست فرمان فعلی دو دسته اخبار و اتفاقات هم کمک خواهد کرد تا بازار سر و شکل بهتری بگیرد و یا بهتر است بگوییم بهانههای جور شدن اخبار خوب در کنار این دو رویداد بازاری بهتر را نوید میدهد دیروز به شکل کلی در مورد این دو رویداد صحبت کردیم یعنی یک انتشار اوراق تبعی به عنوان ابزاری برای درگیر کردن پول بیشتر سمت صندوقها و حقوقیها در بازار است و دومی که از دید ما مهمتر بوده انتشار گزارشهای ماهانه شرکتهاست
در مورد اوراق تبعی البته این نکته را بگوییم که معتقدیم اگر قرار است پای صندوقهای درآمد ثابت به بازار باز شود بهتر است با همین ابزار و با نرخهای جذابی باشد که مشکل آفرین نباشد و البته این را هم بگوییم به شدت به این موضوع عقیده داریم که خرید اینجای صندوقهای اهرمی در بلند مدت به سود آنها خواهد شد و بازدهی بالاتر از نرخ ثابت را دریافت میکنند اما به دلیل ماهیت خاص آنها شاید بهتر باشد جریان پول این صندوقها در بازار به شکل دیگری به چرخش بیافتد اما از اینکه این صندوقها کنار بازار قرار بگیرند و همراه بازار باشند و به بازار کمک کنند شکی نداریم…
با این شرایط به سراغ عاملی میرویم که در بالا صحبت شد یعنی گزارشها قبل از هر چیز یک نکته را بیان کنیم به دلیل وقوع دو جریان احساس ما این بود که هم گزارش تیر و هم گزارش مرداد شرایط تلخ و دشواری داشته باشند آن دو جریان اولی بحث برق است که ناترازی آن امسال و سالهای گذشته آثار منفی در شرکتها داشت و همه انتظار تکرار آن را در سال جاری داشتند و دومی تحولات جنگ و رکود ناشی از آن بود اما وقتی گزارشهای تیر و مرداد منتشر شد همه مشاهده کردیم که گزارشهای نسبتا خوبی را شاهدیم که نسبت به سالهای قبل آثار قطعی برق در آن کمتر دیده میشود…
برخی دلیل آن را این میدانند که در دولتهای گذشته که افکار و شعارهای پوپولیستی حرف اول را میزد بیشترین فشار برای قطعی برق به صنایع وارد میشد اما امسال این موارد کمتر است و نکته بعد اینکه شرکتها نیز تلاشهای ویژهای برای خرید برق قطع نشو و یا راه اندازی نیروگاههای مختلف داشتند که این موضوع نیز به آنها کمک کرد این یک جرقه بسیار خاص و خوب و مثبت برای بازار بود که در این دو ماه که اوج گرماست توانست با حالی نزار و کژدار و مریز از بحران بی برقی عبور کند و نکته دیگر اینکه رکودی که همه از آن صحبت میکردند نه اینکه نباشد اما خیلی در گزارشها به چشم نمیآمد
البته برخی معتقدند این موضوع در ماههای بعد اثر خود را خواهد گذاشت اما به هر حال این دو ماه خبری از رکود عجیب و غریبی در گزارشهای فروش نبود این اولین موضوعی بود که در گزارشها به چشم میآمد یعنی انتظار گززارشهای نسبتاً ضعیفی را داشتیم اما تیر و مرداد وضعیت بسیار خوبی را در فروش شرکتها ثبت کرد و این باعث بهبود فضای ارزندگی بازار شد .
نکته بعد این بود که ما در حالی تیر و مرداد گزارشهای خوبی داشتیم که هنوز دلار افزایش جدی نداشته و موتور شرکتها در فروش هم گرم نشده بود قطعی برق هم وجود داشت و تولید را کم میکرد این بدان معناست که انتظار همه این است احتمالاً رفته رفته از شهریور و مهر اوضاع حتی بهتر هم باشد به خصوص در آنها که وضعیت دلاری را تجربه میکنند
نکته دیگر تحولات و اتفاقات نرخ ارز است که در این ۵ ماه با سرکوب شدید نرخ این وضعیت فروش را ایجاد کردند قطعاً کوچکترین تغییری در اثر نرخ ارز میتواند دوباره تحولات مثبت قوی را در فروش شرکتها ایجاد کند و اما نتیجه این تحولات در تابلوی بازار چه خواهد بود اولین و مهمترین نتیجه این است که اگر شرکتها بتوانند فروش این دو ماه اخیر را در شهریور هم تکرار کنند ما فصل تابستان نسبتا جذابی از نظر فروش خواهیم داشت با حفظ حاشیه سود سه ماه اول برای سه ماهه دوم و تابستان میتوان با قطعیت بیان کرد که بسیاری از سهمهای بازار پی به ایهای زیر ۵ گرفته و قابلیت قوی برای رشد قیمت و رشد سود در شش ماهه دوم خواهند داشت تازه بسیاری از برآوردها برای سودها اعداد محافظهکارانه و بدون در نظر گرفتن شرایط مثبت بنیادی احتمالی است. بسیاری بر این عقیدهاند که نیمه دوم تحولات مختلفی در انتظار بازار است که بحث ارز یکی از مهمترین آن است و آثار آن در فروش شرکتها برجسته خواهد بود این نکته را البته فراموش نمیکنیم که به هر حال تحریم و مکانیسم ماشه نیز آثار روانی خود را خواهد داشت ولی برایند آن امیدواریم مثبت باشد
و اما جمعبندی موارد فوق تکرار همان مکررات گذشته است که البته این بار با فکت و یک دیتای واقعی آن را بیان میکند وقتی در مطالب عنوان میشود در نقاط ارزندهای در بازار قرار داریم و این ارزندگی تاریخی است حالا گزارشهای ماهانه چه از نظر نسبت P بهS و چه پی به ای فوروارد و برآورد سود شرکتها به ما نشان میدهد که در نقاط خطرناکی نیستیم و اتفاقاً جایی قرار داریم که قابلیت برگشت و ایجاد بازدهی قوی برای بازار وجود دارد
و توصیه آخر هم همان توصیه همیشگی است که درست یا غلط نمیدانیم امیدواریم اشتباه نکرده باشیم معتقدیم میتوان در بازار گزینههایی پیدا کرد که به قول شاعر فارغ از هر زنده باد و مرده باد ، فارغ از مکانیسم ماشه و غیر ماشه ،جنگ یا صلح یا هر فضای دیگری و البته با در نظر گرفتن ریسکها و احتمالات و پذیرش چالشهای بازار ، بازدهی نرمال را به همراه داشته باشد که این بازدهی در مقابل پذیرش ریسکی که وجود دارد پاداشی بهتر از صندوقهای درآمد ثابت یا صندوقهای طلا بدهد و در واقع از تورم این بازارها جلوتر باشد.
قیمتهای فعلی و گزارشها این کار را آسان کرده و حالا این هنر دوگانه جریانات پولی است که خود را نشان دهد … معنی و مفهوم این هنر دوگانه چیست این هنر دوگانه دو وجه دارد که باید فعال شود و در بازار حرکت کند وجه اول شجاعت است و وجه دوم دقت ترکیب شجاعت برای خرید در بازار ، واقع بینی شرایط و اندکی ریسک را در آغوش گرفتن به همراه دقت در انتخاب سهم تحولات بنیادی و پیش بینی سود و فضای آتی میتواند هنر زیبای معاملهگری فعلی باشد که احتمالاً پاداش خوبی را نیز نصیب سهامداران خواهد کرد
این بار اول نیست که به این نقاط میرسیم شاید اولین باری باشد که اینقدر قاطع از ارزنده بودن قیمتها صحبت کنیم اما در دفعات گذشته نیز این اتفاق وجود داشته و بازار بهانه و رویدادی پیدا کرده و به آن چنگ زده و از آن فرار کرده است قبول داریم این بار اوضاع متفاوت است شرایط فرق میکند اما تمام هنر ما همین است هنر جنگیدن و شجاعت به خرج دادن و صد البته انتخاب درست کردن ، که امیدواریم نتیجه آن را در روزهای آتی با افزایش حجم معاملات و گردش جریان پول بیشتر به خصوص در سمت حقوقیها شاهد باشیم
و حرف آخر اینکه بنشینید در این روزهای تعطیل لیستی از نمادها برای خود ایجاد کنید که حداقل آنها را دنبال کرده و جلوی چشم خود داشته باشید معتقدیم بیش از ۱۰۰ نماد در بازار این شرایط ویژه را دارند که با اندک تغییر و کمی ریسک کردن بازدههایی بالاتر از تورم دلار و حتی اوراق را داشته باشند …
بتا سهم
اتفاقات و عوامل مختلف/اتفاقات و عوامل مختلف/اتفاقات و عوامل مختلف /اتفاقات و عوامل مختلف