پسا چه ماشه ای ؟! اسنپ چه بکی !!
حالا همه میگویند ای کاش اسنپ بک و ماشه زودتر فعال میشد و کمی توجه ها به بازار و حفظ آبرو بیشتر میشد ولی هر چه که بود امروز هم یک روز خاص و بینظیر را بازار پشت سرگذاشت که ۹۰% بازار صف خرید و سبز بود و ۱۵ همت ابتدای صبح تقاضای خرید پشت صفوف بازار نشست و تازه عرضه جدی هم در کار نبود …
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که مکانیسم ماشه رسماً و قطعاً آغاز شده و پایان دوره توافق نیم بند هستهای و برجام رسماً کلید خورد مرگ برجام امروز ثبت شد و به تاریخ پیوست و حالا ما ماندیم و بازار پساماشه و شرایطی که فعلاً در فضای مثبت آن قرار داریم اما ذکر چند نکته در همین فضا و همین شرایط لازم است اولین نکته این است که ساده انگارانه به هیچ چیز نگاه نکنید معتقدیم رفتن زیر فصل ۷ منشور سازمان ملل اتفاق سادهای نیست و نمیتوان از آثار آن در اقتصاد به سادگی گذشت این حجم عجیب و غریب پولی که در صندوقهای طلا جابجا میشود خود نشان دهنده همین است که برخی ساده انگارانه به ماجرا نگاه نمیکنند و حتی پولی که راهی بازار شده نشان میدهد تورم را در اینده جدی می بیند …
از همین روست که معتقدیم باید آثار ماشه را در بازار سرمایه با دقت زیر نظر گرفت و با جو روزانه که امروز یا فردا بازار مثبت است خرید و فروش نکرد و صد البته این به معنی عدم ارزندگی بازار نیست بحث ما چیز دیگری است بحث این است که در فضای فعلی چه کنیم که با تحمل کمترین ریسک بیشترین بازدهی را به دست آوریم …
ابتدا از بازار صحبت کنیم و اینکه تمام شدن ماجرای مکانیسم ماشه یک فصل از یک کتاب را تمام کرده و وارد فصل جدیدی میشود اینکه برخی میگویند ریسکها تمام شده خیر ما از یک دوره تعلیق لنگ در هوا بودن بین ماشه و تمدید ماشه رها شدیم و حداقل تکلیفمان روشن شده آثار این ماشه تا حدودی در قیمتها لحاظ شده است و هنوز هم به این موضوع اعتقاد داریم بازار از ماشه و تحریمها نمیترسید بازار از آثار منفی ماشه و تبعات آنکه مبادا به جنگ منتهی شود میترسید … تحریم که ترسی نداشت مدام همراه بازار بود ،ترس بازار این بود ماشه جنگ را شعله ور نکند … هنوز هم این ترس هست …
ابتدا بیایید بیان کنیم و به این سوال مهم پاسخ دهیم که که چرا بازار پس از ماشه مثبت شده و این مثبت تا کی میتواند ادامه داشته باشد ؟!
برای این موضوع میتوان دلایل متعددی ذکر کرد قبلتر از آثار پنجگانه منفی ماشه صحبت کرده بودیم که در روزهای بعد سراغ هر یک از آنها خواهیم رفت و آنها را بررسی میکنیم اما امروز بیشتر میخواهیم جنبه مثبت ماجرا را نگاه کنیم بازار در شرایطی قرار داشت که به اذعان تقریباً همگان افت سنگینی را تجربه میکرد اصلاح قیمتهای عجیبی داشت از نظر ارزندگی و پی بهای و ارزش دلاری و همه آیتمها در نقاط حداقلی بود و روزی نبود که از آن حرف نزنیم …
در کنار همه آنها که همه اذعان داشتند بازار شرایط خوبی دارد یک وزنه سنگین به نام سیاست و سایه جنگ به پای او بسته شده بود و او هرچه دست و پا میزد نمیتوانست خود را بالا بکشد و روی آب بیاورد ، تمام شدن ماجرای ماشه کمی این وزنه را سبکتر کرد و موقتاً بازار توانست به دلیل در کف و ارزنده بودن قیمتها بودن اندکی بالا بیاید
ببینید وقتی از این موضوع صحبت میکنیم این را درک کنید که به هم ریختن دوباره فضای سیاسی کار را با چالش مواجه خواهد کرد و کار برای بازار کمی با دلهره دنبال خواهد شد . این را نوشتیم که نمیدانیم از ۱ ساعت بعد خود مطلع نیستیم …
پس یکی از دلایل مثبت شدن بازار این است که ما از نظر ارزندگی در بهترین فضا قرار داریم و کمی فضای مبهم ماشه و تمدید آن کمرنگتر شد و یک فرصت کوتاه برای خودنمایی بازار رقم زد اما این را گوشه ذهن خود داشته باشید که ریسکها از سر بازار برداشته نشده وقتی در روزهای گذشته پیشنهاد میدهیم که ترکیبی از طلا و سهام میتواند مسیر پیش رو را برای ما مسیر جذابی نماید به همین دلیل است که معتقدیم هم میتوان از مظلومیت بازار گریه کرد و سهم داشت هم همچنان ظلم یزیدطلا گونه را گوشه پرتفوی خود داشته باشید … هم عاشق مظلومیت بازار بود هم شرایط منفی را دید …
عامل بعدی که کمک کرد بعد از ماشه ما فضای بهتری داشته باشیم جریان نرخ دلار است که میتوان مفصل در مورد آن صحبت کرد
اگر به تاریخ برگردید یک جریان طی این ۱۰ سال مدام تکرار شده نرخ ارز رشد کرده است دولت ابتدا تمام قد جلوی آن ایستاده ،نرخهای ترجیحی متعدد را ایجاد کرده از ۴ و ۲۰۰ بگیر تا ۲۸ و ۵۰۰ و در نهایت رقم ۷۰ هزار فعلی ، همیشه اختلاف چشمگیری بین این نرخها با نرخ آزاد وجود داشته و باز در نهایت دولت در سیاستهای خود تجدید نظر کرده و یک گام تمام این نرخها را بالاتر برده
مثلاً اگر همین حالا به شما بگویند که نرخ دلار در بودجه سال بعد ۱۰۰ هزار تومان است نباید تعجب کنید این رویه دولت بوده است و البته در مورد اینکه این عاقلانهترین کار ممکن است هم شک نکنید چرا که انتشار آمار تورم نشان داد سیاست ارز ترجیحی برای کنترل تورم یک حماقت محض و توهمی بیش نیست که فقط جیب بسیاری از افرادی که به این ارزها دسترسی داشتند را پر کرده است و اقلام و کالاها نعل به نعل با دلار ازاد رشد کردند …
بگذریم این ماجرای پرغصه را دوباره باز نکنیم در مجموع فضای نرخ ارز همواره به همین شکل بوده بسیاری از کسانی که امروز در بازار امیدوارانه به ماجرا نگاه میکنند بحثشان همین است که به هر حال نرخ ارز جایی خود را به نقطه منطقی خواهد رساند و دولت ناچاراً سیاستهای ارزی را اصلاح خواهد کرد آن وقت است که دارایی که پیش روی آنهاست یعنی سهام مقابل سایر داراییها ارزانترین و ارزندهترین خواهد بود و یک بازدهی عجیب را نصیب سهامداران خواهد کرد
این طرز فکر در رد پای صفوف خرید برخی سهامهای دلاری به خوبی مشخص است و این را هم توجه داشته باشید که به نظر نقطه عطف و آغاز یک طول موج عجیب و بزرگ در بازار زمانی خواهد بود که دولت سیاستهای اصلاح اقتصادی خود را آغاز کرده که قطعاً نرخ ارز یکی از آنهاست و به طور کلی بسیاری بر این عقیدهاند بازار سرمایه و دلار همواره دست در دست هم پیش رفته و این بار هم این سناریو تکرار خواهد شد چه دارایی ارزانتر از بازار فعلی که قیمتهای بسیار منطقی و خوبی دارد
پس یکی از دلایل گرایش بسیاری از جریانات پولی به بازار پس از ماشه همین دلیل است البته اگر حماقتهای ارزی به شکلی ادامهدار همچنان ادامه داشته باشد بعد از مدتی این یأس و سرخوردگی اثر معکوس خود را خواهد گذاشت ولی امید همه به تغییر است …
و اما موضوع بعد که مولفه مهمی است موضوع ورود جریان پول خاص به بازار است
نمیگوییم یک پول درشت اما طبق اطلاعات موثق و دقیق جریان پول بیرون بازار با اعدادی متوسط رو به بالا طی دو هفته اخیر راهی بازار شده و بدون توجه به ماشه و باشه و هر چیز دیگری در بازار اقدام به خرید کردند نمیتوانیم بگوییم این پولها اسمارت مانی های خاص هستند و یا نشانه خاصی دارند برخی از آنها آدمهای نسبتاً شناسنامهداری هم هستند که جریان پول قوی را در بازارهای دیگر به گردش در میآورند شاید کمی بخواهند اینجا توکی هم بزنند و کار داشته باشند
ولی سه موضوع در این خبر نهفته است موضوع اول جنس این پول ، پول بچههای بازار نبوده که طی این مدت فضا را تغییر داده پولی از بیرون در حال تزریق به بازار است که بخشی از آن همین جریانات پولی و بخشی هم حقوقیهایی هستند که سود نقدیها را دریافت کرده و دوباره در حال سرمایهگذاری هستند موضوع دوم این پول یا به واسطه ارزندگی بازار راهی شده و یا خبری خاص را دارد و مطلع است خیلی زود روشن میشود اما معتقدیم جنس فعلی جریان پول نشان از یک ترکیبی از این دو ماجراست که احتمالاً در روزها و هفتههای آتی اخبار دقیقتری از آن خواهیم شنید
و موضوع سوم این است که برای پولهای بیرون هم اندک عقل و درک و شعوری قائل باشید آنها نیز به خوبی میدانند ارزش دلاری یعنی چه دارایی به قیمت رسیده یعنی چه! پس طبیعی است که برخی جریانات پولی به بازار بیایند و در جمعبندی این موارد باید عرض کرد همه این چه گفته شد به ما میگوید اگر اتفاق عجیب و غریب سیاسی رخ ندهد ما کف بازار را زدهایم و سقفهای جدید را لمس خواهیم کرد ممکن است جایی سرعت کم یا زیاد شود نزدیک ۲۷۰۰ و ۲۸۰۰ کمی لنگ بزنیم اما با این فضا و این نرخ ارز قیمتهای پایینتر فقط در صورت بروز یک بحران ظهور خواهد کرد این را میگوییم چون ریسک قیمتهای فعلی را میخواهیم برای شما ترسیم کنیم که ریسک بالایی نیست و تازه گزارشهای ماهانه و میان دورهای هم به این ماجرا کمک کرده که انصافاً تا این لحظه باز هم گزارشها فراتر از انتظار بود و شرایط خوبی را شاهدیم
از گزارشها گفتیم دوباره تاکید میکنیم که انتشار گزارشهای ماهانه و میان دورهای هم میتواند در این وادی به بازار کمک کند
یک بار دیگر جمعبندی بحث خود را خواهیم داشت که اگر اتفاق منفی سیاسی رخ ندهد ما یک دوره بازدهی کوتاه مدت را تجربه خواهیم کرد که بسیاری از چارتیستها سقف آن را همان محدوده ۲٫۸۰۰ میدانند که احتمالاً با نزدیک شدن به آن دوباره باید سیاستها مرور شده و تصمیمات جدید اتخاذ کرد ولی این را گوشه ذهن خود داشته باشید
هیچ چیز در بازار بلند مدت و قطعی نیست و همه چیز ممکن است در لحظه تغییر کند پس خود را آماده هر چیزی بکنید و سیاست۵۰ -۵۰ در بازارها را هم گوشه ذهن خود داشته باشید و بسته به موج خبرها و اتفاقات این وزنه ۵۰۵۰ را بین طلا و بازار سهام میتوانید تغییر دهید برخی سوال میکنند چرا از اوراق حرف نمیزنید به نظر در کشوری که ۴۵ درصد تورم رسمی وجود دارد توصیه به افرادی که ریسک میکنند و در بازارهای مالی حاضر میشوند نمیتوان خیلی اوراق را با سود ۳۴ و ۳۵ توصیه کرد که صد البته این ماجرای اوراق خود یک قصه طول و دراز دارد…
و اما در بخش پایانی به سراغ بحث داغ این روزها یعنی همین برجام و ماشه میرویم
یادش بخیر ایام برجام چه روزهای عجیبی بود دود سفید از هتل کوبورگ ، خبرهای لحظهای و …
این موضوع شخصی است ولی گفتنش بد نیست … در تاریخ حضور خود در بازار بازار دو بار پیش آمده که تقریباً صفر شویم و از نو شروع کنیم یک بار بعد از انتخاب احمدی نژاد و در دوئل انتخاباتی هاشمی و احمدی نژاد بود که این سونامی روی سر کشور و بازار فرود آمد و بار دوم دقیقاً در همین گیر و دار ایام برجام که ناگهان وزیر خارجه عربستان ورود کرد و زیر توافق زد و موضوع به تعویق افتاد و بازار منفی شد
دو لحظه دردناکی که با پوست و گوشت خود آن را لمس و درک کردهایم
برجام خاطرات زیادی برای بازار دارد خاطرات شیرین آن کم نیست روزهای مذاکره روزهای حساسی برای بازار بود همه چیز از تلفن روحانی و اوباما آغاز شد و به قدم زدن ظریف و جان کری و در نهایت برجام ختم شد یک نکته را بگوییم اگر کسی بگوید برجام در اقتصاد کشور بیتاثیر بوده بلاشک احمق یا خود را به حماقت زده است… مگر میشود آثار آن زمان را در نرخ ارز ، تورم و رشد اقتصادی ندید برجام در زمان خود آثار اقتصادی بسیار خوبی برای مردم داشت تنها زمانی که نرخ تورم به زیر ۱۰ درصد رسید آن مقطع بود و صد البته در آن زمان با سیاستهای انقباضی همراه بود
رشد اقتصادی خوب، ثبات ارزی و همه و همه از نتایج آن مقطع بوده است و بدون تعارف امروز و شرایطی که در آن هستیم را نگاه کنید با چراغ باید به دنبال آن روزها بگردیم… بگذریم هرچه بوده تمام شده برجام مرد و امروز در روزهای تازهای قرار داریم میخواهیم فرض کنیم که اصلاً جنگی هم رخ نمیدهد ما میمانیم و تحریمهای سازمان ملل و باز اگر کسی به شما میگوید این تحریمها اثری در اقتصاد ندارد بلاشک اقتصاد و تاریخ رانمی فهمد . مشکل این است که در اینجور موارد توان دشمن را دست کم میگیرید با خوش خیالی موارد را دنبال میکنید دشمن تمام عیار با ابزارهای اقتصادی روبروی ما ایستاده و تحریمها را تحمیل میکند
اما هدف ما از گفتن این موارد مقدمه چه بود ببینید قطعاً تحریمها آثار مهمی در اقتصاد کشور خواهد داشت اما چند موضوع نیز وجود دارد به واقع کیفیت اجرای این تحریمهاست که فضای فعلی را روشن میکند بحث روانی اجرایی شدن ماشه و تحریمها یک بحث است که خیلی زود سپری میشود و همین چند روز همراه است باقی آن ما میمانیم و آثار عملیاتی و روانی به واقع اگر در این دوران با همکاری چین و امارات و کشورهای دیگر بتوان مسیر فعلی که ادامه میدهیم را طی کنیم
میتوان اینطور اذعان داشت که مکانیسم ماشه و برگشت تحریمها آثار سریع تورمی را در اقتصاد نخواهند داشت فقط هزینهها کمی بالا میرود و البته رشد نرخ ارز در یک آهنگ نرمال و منطقی هم رخ خواهد داد
این شاید خوشبینانهترین شرایط باشد اما گوشه ذهن خود شرایط بدبینانه را هم لحاظ کنید اگر به واقع اجرای سفت و سخت تحریمها از سوی همه کشورها حتی چین را داشته باشیم آن وقت اوضاع فرق خواهد کرد نمیخوایم در مورد این موضوع صحبت کنیم فضای تلخی خواهد بود اما در آن شرایط شاید ستراتژیهای ما در بازار سرمایه باید کاملاً متفاوت و انتخاب سهمها و صنایع نیز شکل دیگری داشته باشد و برای همین است که دوباره تکرار میکنیم از این روزها از فصل پاییز باید چهارچشمی در بازار حواسمان به همه چیز باشد این دوره سودهای خوبی ممکن است وجود داشته باشد اما نصیب کسانی خواهد شد که واقع بینانه و زیرکانه در بازارها انور میدهند
بتا سهم
اسنپ بک و ماشه /اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه/اسنپ بک و ماشه