ترکیب نیما و عارف !
امروز بازار یک روز رویایی را در یکی از رویایی ترین و زیباترین فصل های سال سپری کرد و شاخص با نزدیک به ۹۰هزار واحد رشد یک صفحه سبز به استقبال پایان پاییز و یلدا می رود … کم کم اقبال به بازارسرمایه روکرده و لبخند به لب سهامداران نشسته و اگر کسی این ذوق را دق مرگ نکند در کوچه بورسی ها هم عروسی شده است …بسیاری که از بیرون این جشم و سور و سات را به نظاره نشسته اند ناقدانه و حاسدانه از دلیل این رشد میپرسند و به نظر باید کمی چشم را شست و جور دیگری به تحولات کلان نگاه کرد به خصوص اصلاحات اقتصادی نرخ ارز که رمز عبور از فضای فعلی و سوخت فعلی بازار است …
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که…
نفس پاییز به شماره افتاده و روزهای آخر فصلی زیبا و جذاب چه از بعد ظاهری و چه از بعد بازاری را پشت سر گذاشتیم پاییز فصل بازسازی بود فصل خودسازی بازار ، فصلی که بازار توانست دوباره خود را پیدا کند و در مسیر درستی قرار بگیرد بعد از تابستانی داغ و عجیب بازار در پاییز اعتماد از دست رفته را بازسازی کرد و شرایط بهتری را ایجاد کرده است و امروز در انتهای پاییز و در حالی که جوجهها را یکی یکی میشمارد ،امیدوارانه به روزهای پیش رو نگاه میکند روزهایی که به نظر میرسد در بستری از آرامش خبرها و تحولات سیاسی که ریسک جنگ را رو به کاهش میبیند شرایط متفاوتی را چیده و چشم همه به جریانات اقتصادی است …
امروز هم شاهد بودیم که بازار تحت تاثیر دو رویداد مهم قرار داشت و این دو رویداد شرایط متفاوتی را برای او رقم زدن
چرویداد اول که بعد روانی و جنبه روانی ماجرا بود به جریان به صدا درآمدن زنگ بازار توسط معاون اول رئیس جمهور برمیگشت که اظهار نظرها و شرایط هم تا حدودی این پیام واضح را ارسال میکرد که دولت در پی تغییر نقش و نگاه خود به بازار است و البته در بیان هم این موضوع به اندازه کافی تکرار شد و فضا از این نظر تغییر کرده و در واقع همین نگاه به بازار است که با این شرایط کمی مثبت تر و خوشبینانهتر به آینده فکر میکند البته این موضوع حاشیههایی را هم دارد که در ادامه به آن میپردازیم و موضوع دوم هم تحولات نرخ ارز است که در نیما خود را نشان داده و در تالار دوم ارز و بودجه و موارد دیگر دنبال میشود …
ولی آنچه میتوان از فضای فعلی بازار به بیرون بروز داد این است که ما در یک بستر آرام و نرم سیاسی قرار گرفتهایم که خبرهای تند و تیز منفی در آن دیده نمیشود از سوی دیگر در یک مسیر نسبتا مثبت قرار گرفتهایم که شرایط جالبی را به ما نشان میدهد …رشد نرخ نیما و دلار، چشم انداز کاهش نرخ بهره ،وضعیت خوب شرکتها، رشد فروش و رشد سودآوری از مهمترین آن است و از همه مهمتر نگاه دولت هم انگار اندکی تغییر کرده و شاهد تحولاتی از این جنس هستیم حرف های امروز ای کاش شعار نباشد و محقق شود که اگر این طور شود اقتصاد گلستان خواهد شد …
مطابق رویدادهای ابتدای هفته ما هفته را در حالی آغاز میکنیم که چند اتفاق و رویداد مهم پیش روی ماست
ابتدا همین موضوع امروز حضور معاون اول را داریم و در طول هفته نیز اخبار مهم صنایع و شرکتها و همچنین رونمایی از بودجه مهمترین خبر این هفته خواهد بود تحولات نرخ دلار نیما ، آزاد و تالار دوم توافقی نیز از دیگر اتفاقات مهم پیش روی بازار است که شنیده می شود فردا این عدد نیما بالای ۷۸ است و توافقی ۱۱۷ و در نهایت معتقدیم آنچه تکمیل کننده رویدادهای خاص این هفته است شرایط گزارشهای ماهانه خواهد بود که میتواند پالس مثبتی برای بازار ایجاد کند …
به این موضوع به جد معتقدیم که با این تغییرات ساختاری ارزی که شاهد آن هستیم و همچنین رشد ادامهدار نرخ ارز اگر اتفاق عجیب و غریبی در بودجه برای بازار رخ ندهد گزارشهای ماهانه به کمک بازار آمده و میتواند حتی اگر فضای فعلی را با سرعتی بالا به سمت صعود نبرد تثبیت قیمتها و ثبت فضا در این شرایط را تکمیل کند که این نیز خود کار بزرگیست اما این نکته را در ذهن داشته باشید که بازار دچار یک تغییر شده و این تغییر پارادایم به خوبی خود را در فضای فعلی نیز نشان داده است ببینید به وضوح روشن است که ما وارد یک مرحلهای از اصلاحات اقتصادی شدهایم که نرخ ارز مهمترین آن است و چیزی که در این چند سال پاشنه آشیل بازار بود حالا به نقطه قوت او تبدیل میشود .
حرف کوچکی نیست ۵ سال نگاه مشتی رانت جو و کم سواد به حوزه ارز وجود داشت و حالا بعد از بروز مشکلات فضا در حال تغییر است . قطعاً این تغییر پارادایم و نگاه به سیاستهای اقتصادی مسیر بازار را نیز تحت تاثیر قرار خواهد داد و این جریان پولی که میبینید در بازار حضور پیدا کرده و شرایط را تغییر میدهد یکی از این موارد است و این را لمس میکند .
برخی نیز معتقدند نگاه دولت در حال تغییر است و ما شاهد تغییر نگاه دولت به بازار سرمایه هستیم
قبل از هر چیز صادقانه بیان کنیم که حضور معاون اول در تالار بورس اتفاق مثبتی است بر هیچکس پوشیده نیست که رویداد مهمی برای بازار خواهد بود از بعد روانی آثار بسزایی دارد بعد اخبار و اتفاقات و در آستانه بودجه نیز دلگرمی مهمی برای بازار است … اماااااا فراموش نکنید در روزهای ابتدای دولت قبل هم از این ماجراها بود هیچکس حضور آن مرحوم در تالار را فراموش نمیکند از دید ما مهم این کارهای این چنینی و نمایشی نیست مهم رفتار و ملاک عملکرد این عزیزان است . شعار قیمت گذاری دستوری باید حذف شود را بدهید و سر شرکت ها را ببرید با این حرکت امروز نمیخواند. بازار سرمایه بازدید و این موارد نمیخواهد یک جو عقلانیت در تصمیم گیری های اقتصادی برای همه کافی است …
شما هر چقدر هم پشت بلندگو با نگاهها مثبت و قوی و خوب حرف بزنید عملکرد شماست که ملاک بازار خواهد بود این حضور شما در تالار شاید برای چند ساعت دلخوشیها را بیشتر کند اما آنچه فضای بازار را تغییر میدهد تغییر نگاه عملی و رسمی به بازار سرمایه است جایی که منتظریم ببینیم در بودجه چه چیزی پیش روی بازار قرار میگیرد و امیدواریم این نگاه فعلی دولتمردان به بازار سرمایه نگاهی نمایشی نباشد و باز تاکید داریم معتقدیم که دولت برنامههای جدیدی برای بازار سرمایه داشته و به نوعی از این مسیر قصد تامین مالی و بازسازی چهره خود را دارد به نظر آواربرداری از دیوار بیاعتمادی و بنا کردن نهادی جدید یکی از مهمترین برنامههای او طی این مدت است که شاید اظهارات وزیر اقتصاد زمزمه حضور شرکتهای بزرگ در بازار سرمایه و حضور امروز معاون اول رئیس جمهور جزو این دسته باشد…
و اما اتفاق دومی که میتواند شرایط بازار را تغییر داده و این روزها موتور محرک حرکت بازار شده است جریانات نرخ ارز است
جایی که دلار نیما روزی هزار تومان رشد میکند و وقتی این عدد هزار تومان برای بازار مهم است که بدانیم در شش ماه اول سال این عدد فقط هزار تومان رشد کرده این خود به خوبی نشان دهنده تغییر نگاه و الگوهای رفتاری دولت در مواجهه با جریان نرخ ارز است جریانی که تقریباً مدتها بود همه نسبت به آن معترض شده بودند و حالا تغییر فاز و تغییر شرایط در آن به چشم میخورد
ما امروز هم شاهد این جریان در تالار نیما بودیم و زمزمهها و شنیدهها نیز در جریان است که تالار ارز توافقی نیز به اعداد ۱۱۵ و ۱۱۷ هزار تومان نزدیک میشود و احتمالاً حفظ فاصله دلار آزاد و تالار دوم توافقی نیز در دستور کار خواهد بود تا برادران رانتخوار ارزی خیلی ناراحت نشوند
اما به هر شکل ممکن فضای تغییر سیاستهای ارزی به وضوح نه تنها در روزهای قبل از بودجه که خیلی زودتر به چشم میخورد و حالا همه منتظر این هستند که در بودجه مهر رسمی و نهایی بر آن کوبیده شود اما آنچه به عنوان چشم انداز پیش روی چند ماه آتی است این بوده که به زودی تقریبا اکثر صادرات به تالار دوم منتقل خواهد شد و در تالار اول که در اختیار دولت قرار میگیرد فقط تقاضای اصلی گروههای غذایی و دامی قرار خواهد داشت و همه چیز به تالار ارز دوم سپرده میشود البته امیدواریم ایدههای اسکل منشانه دوباره این وسط بروز نکند
اما آنچه در حال حاضر مشاهده میکنیم یک هم کلامی نسبی بین همه افراد است که نشان میدهد سیاستهای ارزی که قرار بود در جهت کنترل تورم با نرخ ارز ترجیحی در اختیار افراد قرار گیرد کاملاً شکست خورده و حالا همه بر این موضوع تکیه میکنند که باید این پول در اختیار مردم و به عنوان زنجیره نهایی قرار گیرد
و این موضوع همان چیزی است که بازار بارها و مدتها دنبالش بوده و حالا آن را در مشت خود میبیند و واکنش این روزهای بازار واکنش طبیعی به این جریان است اینکه برخی حرکات بازار را غیر قابل توجیه میدانند به نظر به این دلیل است که این تغییر فاز و تغییر ریل دولت را خیلی آشکار نمیبینند و الا از دید همه این تغییر سیاست تقریباً روشن و آشکار و مشخص است …
اما این موضوع زمان هم دارد !! تا وقتی اتفاق منفی خاص سیاسی و یا بودجهای و اقتصادی رخ ندهد این موضوع میتواند پوش کننده و هول دهنده بازار به سمت مثبتها باشد و جریان پول را به شکل واقعیتر و قویتری درگیر بازار کند البته به این نکته دقت کنید یک بار دیگر این موضوع را بیان کردیم و باز هم میگوییم تغییرات نرخ ارز جایی اثر و انرژی خود را گذاشته و به پایان میرسد و آنگاه است که بازار باید با برگ برنده دیگری بازی کند و آن چیزی جز نرخ بهره و کاهش آن نخواهد بود
و معتقدیم بدون کاهش نرخ بهره هرچه جلوتر میرویم سرعت رشد بازار کمتر خواهد شد و فضا دوباره به دیتای جدیدتر و قویتری احتیاج دارد درست شبیه همین روزها که احتمالاً در آغاز دی وارد یک فاز مهم گزارش دهی در کدال میشویم که میتواند انرژی مثبت بازار در این چند وقت باشد و باز هم روی این موضوع به عنوان آخرین نکته تاکید میکنیم که بودجه میتواند اولین سیگنال برای موضوع نرخ بهره با توجه به بحث چاپ اوراق باشد …
اما قبل از اینکه به سراغ بخش دوم گزارش بازار برویم نکتهای از روز چهارشنبه به جا ماند که در رابطه با حجم مبنا بهتر است بیان کنیم
البته جای دفاع برای دوستانی که زیر تیغ انتقاد بودند همچنان وجود دارد نکاتی که از روز چهارشنبه به جا ماند بخشی به این شرح هست که به نظر سیاستگذار باید با دقت بیشتری موضوع حذف حجم مبنا را پیش بگیرد و این توصیه وجود دارد که ۲۰ الی ۳۰ نمادی که همچنان مشمول این ماجرا هستند را یک بار دیگر مرور کرده و اگر امکانش وجود دارد این شرکتها نیز همراه و همسان با سایر شرکتها حرکت کنند
نکته دوم تاکید روی روشهای متفاوت حمایت از بازار و نماد های کوچک است الحمدلله این روزها و این دقایق و این ساعتها که همه خوشحال و خندان هستند و کسی از ریزش حرفی نمیزند اما معتقدیم این روزها خیلی پایدار نیست و آن روی سکه را نیز باید دید آن روی سکه جایی است که سرعت اصلاح نمادها ممکن است از حد و صبر و تحمل بازار نیز بیشتر باشد علاوه بر اینکه همه باید ظرفیت خود را بالا ببریم خوب باید به این نکته دقت کنیم که باید برای آن روزها نیز برنامه و پلنی داشت که فشار منفی ایجاد شده بازار را وارد پنیک سلهای عجیب و غریب نکند و شرکتهای کوچک بازار قربانی این تحولات و اتفاقات نباشند
نکته آخر بحثی بود که دوستان سازمان و صندوقهای تثبیت و توسعه به جد مخالف آنچه بیان شده بودند باز هم تاکید میکنیم مسیر برای توضیحات آنها باز است اما اجازه بدهید نپذیریم که اگر هم آنها عملکردی متفاوتتر از آنچه بیان شد در سهمهای کوچک و یا به اصطلاح هم وزن بازار داشتهاند این عملکرد قابل توجه نبوده و قابل دفاع نیست اگر بود چنین مطلب و چنین شرایطی به چشم نمیآمد
ما با فضایی طرفیم که امروز شما هم میبینید البته این صندوقها استدلال میکنند که رفتار صندوقهای سهامی اعم از اهرمی و سایر بازیگران این شرایط را رقم زده اما دقیقاً همین جاست که شما این رابطه علت و معلولی را درک نمیکنید رفتار شما در حمایت از سهمهای بزرگ باعث رفتار آن دسته از صندوقها شده بله اگر شما رفتار متفاوتی داشتید آنها نیز احتمالاً شکل و شرایط را تغییر میدادند نوع نگاه و تقسیم بندی بازار به سهمهای بزرگ و کوچک و نوع حمایت از این دسته سهمها باعث بروز این چالش شده و معتقدیم این چالشی نیست که به این آسانیها دست از سر بازار بردارد
موضوع حذف حجم مبنا در حال حاضر شیرین است اما معتقدیم همین شیرینی جایی به تلخی عجیبی منجر خواهد شد که یقه همه را خواهد گرفت
و در نهایت همه چیز اگر حول محور یک موضوع بچرخد یعنی موضوع ارزندگی به این روند و حمایتها و خریدها و فروشها بر بستری به نام ارزندگی قرار گیرد آنگاه است که سایر رفتارها نیز قابل توجیه خواهد شد ولی از این پس و بعد از حذف حجم مبنا در گوش خود این موضوع را فرو کنید که سهامداران و تمام کسانی که در بازار حرکت میکنید از این به بعد اشتباه شما در خرید سهم میتواند آثار زیانبارتر و تلختری برای شما به همراه داشته باشد همانطور که سرعت برگشت ممکن است قوی باشد سرعت ریزش بازار دردناکتر و بیشتر خواهد شد پس شاید حذف این ابزار در کوتاه مدت برای بسیاری خوشحال کننده باشد اما این را در نظر بگیرید که بازدهیها واقعیتر خواهد شد و شرایط تغییرات متفاوتی را لمس خواهد کرد به خصوص وقتی که دیگر چیزی به نام بازارگردانی هم این میان وجود ندارد
امروز میخواستیم در مورد تغییرات فازی صندوقهای اهرمی صحبت کنیم تغییرات بودجه و تحولات دلاری هم مدتهاست موضوع روز بوده و در نهایت در سومین موضوع قابل بحث میخواستیم در مورد نگاه دولت و تغییر آن به بازار سرمایه صحبت کنیم اما هر سه ماند برای روزهای بعد امیدواریم در این روزهای خاص پاییز که به انتهای آن میرسیم و زمستان را در پیش داریم این تغییرات و این نوع نگاهها بتواند زمستانی گرم را برای اهالی بازار رقم بزند کما اینکه معتقدیم زمستان داغ پر خبر و پرتحولی را خواهیم داشت و در دو ۴۵ روز متفاوت قرار خواهیم گرفت که روزهای بعد مفصل در مورد این دو نیمه ۴۵ روزه صحبت خواهیم کرد
بتا سهم
اصلاحات اقتصادی نرخ ارز/اصلاحات اقتصادی نرخ ارز/اصلاحات اقتصادی نرخ ارز/اصلاحات اقتصادی نرخ ارز/اصلاحات اقتصادی نرخ ارز/اصلاحات اقتصادی نرخ ارز/اصلاحات اقتصادی نرخ ارز