تب تند توافق
چه روزی بود پرهیجان و پراز امید به اینده و این فقط و فقط ناشی از تب تند توافق است که امیدواریم مثل بقیه تب ها زود سرد نشود . یک روز بینظیر و عالی دیگر را پشت سر گذاشتیم و بازار در تب توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ همچنان داغ است و پیش میرود دیروز در مورد اتفاقات و رویدادهای تفاهم صحبت کردیم
البته یک نکته را در نظر داشته باشید که نباید وزن بیش از اندازه به این ماجرا بدهیم این یک توافق هستهای نیست این فقط تفاهمی است که موقتاً برای ۶۰ روز سایه جنگ را از سر بازارها دور میکند و یک فرصت خوب برای بازسازی است به قول آن دوستمان یک فرصت خوب برای خودسازی است تا قبل از چالشهای جدید بازار بتواند فضای بهتری را بگیرد البته مذاکرات پیش رو نیز تازه آغاز داستانهای فراز و فرودهای بازار است و ما هرچه جلوتر میرویم و قیمتها پیش میروند این موضوع بیشتر به چشم خواهد آمد اما فعلاً به واسطه عقب افتادگی بازار و جریان قوی پول و همچنین فضای بنیادی موجود و برداشته شدن سایه جنگ بازار میتازد و پیش میرود
بلاشک یک نقطه تعادلی این میان وجود دارد و اصلاً شک ذرهای به دل خود راه ندهید که در آن نقاط فشار فروش حقوقیها بیشتر میشود اما معتقدیم هنوز به ان نقاط نرسیدهایم و به یک موضوع دیگر نیز اعتقاد داریم که انتشار گزارشها میتواند این نقاط را عقب و جلو کند مثلاً در فلان شرکت غذایی دارویی سیمانی امروز فکر میکنیم ۱۰ تا ۱۲ درصد قیمت بالاتر جای خوبیست و متعادل میشود اما انتشار یک سلسله گزارش میتواند این ۱۰ درصد را جلوتر یا عقبتر ببرد
اما یک چیز را فراموش نکنید روی منطق بنیادی خود بمانید و حرکت کنید این موضوع یک مخاطره جدی دارد که امروز به آن میپردازیم و آن هم بحث جریان پول است عاملی که به نظر خیلیها را آچمز کرده و تحلیلها را به هم زده و حالا در کنار دو عاملی که قبلتر گفته شده بود پشت فرمان بازار نشسته و او را هدایت میکند
ببینید در طبقهبندی جریان پول طیفهای متفاوتی و مراحل زمانی و مبلغی متفاوتی برای حضور جریان پول در بازار داریم اما قبل از آن به یک نکته اشاره کنیم و آن هم این است که تا به امروز در تمام نوشتهها این موضوع را لحاظ میکردیم و مینوشتیم که دو عامل شرایط بنیادی و شرایط سیاسی درایورهای فعلی بازار هستند و اگر هم قرار است بازار را در مسیری پیش ببرند این دو خواهند برد
این دو عامل با بیدار کردن جریان پول فضا را برای حضور و نمایش قدرت ها در بازار فراهم کرده و آرام آرام شرایط طوری میشود که این دو فراموش میشوند و بازی در اختیار جریان پول قرار میگیرد و ما شاهد خواهیم بود که حتی در این شرایط سهمی خیلی فضای بنیادی را توجیه نمیکند، اما جریان پول آن را پیش میبرد ما از این فضا دور نیستیم به خصوص وقتی بازارهای رقیب تا بیخشان چاق و حبابی شده و اینجا تا عمقشان حباب خالی کردهاند این موضوع عجیب نیست که جریان پول به این طرف سرریز و به واسطه کوچک بودن داراییها اثرگذاری بالایی داشته باشد
این جریان خیلی قابلیت تحلیل هم ندارد و ممکن است از دید بسیاری از تحلیلگران نقطه الف نقطه خروج منطقی از یک سهم باشد اما جریان پول تازه در آن نقطه ورود میکند و این میشود عاملی به عنوان برهم زننده تمام اتفاقات و پیشبینیها ما همیشه برای جریان پول ۳ مرحله پیش بینی میکنیم
مرحله اول فعال شدن ظرفیتهای جریان پول در دل خود بازار است
که از فضای تحلیلگران و فعالین بازار بیرون میآید اعم از حقیقی حقوقی فرقی نمیکند ما با شرایطی طی این دو سال مواجه بودیم که بخش عمدهای از پول فعالان به واسطه چشم انداز دلار و شرایط پرریسک سیاسی وارد صندوقهای طلا و گواهیهای کالایی شده است و به طور کلی بازار کوچکتر و این داراییها بزرگتر شدند اما به نظر این نقطه به بعد اگر تاکید میکنیم اگر ریسکهای سیاسی کاهش یابد احتمال معکوس شدن این روند وجود دارد در ثانی فعال شدن خریدهای اعتباری نیز به این موضوع کمک میکند و معتقدیم ما در حال حاضر فعلاً در مرحله اول هستیم و هنوز وارد مرحله دوم و سوم نشدهایم
اما مرحله دوم و سوم کجاست
مرحلهای است که در مرحله دوم جریان پولهای بزرگ از صنایع و افراد مختلف چشم و گوششان باز شده و آلارمها و سنسورهای مغزی آنها فعال میشود و بخشی از جریان پول را راهی بازار میکنند و تازه مرحله سوم مرحله حضور عمومی افراد در بازار است که فکر میکنیم دیگر هیچ وقت شبیه سال ۹۹ تکرار نخواهد شد اما شمای کلی آن را میتوانیم احتمالاً شاهد باشیم و باز تاکید میکنیم ما هنوز در مرحله اول هستیم و معتقدیم در مرحله دوم و سوم به بعد دیگر حتی فضای بنیادی هم خیلی پاسخگو نیست و جو بازار است که همه چیز را جلو میبرد
و اما برای جلوگیری از هیجانی شدن این فضا به نظر اقدامات و اتفاقاتی لازم است برای کوچ شب هنگام وحشت باید کمک کنیم و با تن هم پل بسازیم … و این پل ساختن به نظر کار اهالی بازار نیست و سازمان بورس باید مقدمات و شرایط را طوری فراهم کند که این فضا بهترین شکل ممکن سپری شود اعم از عرضههای مدیریت شده و به خصوص عرضههای اولیه معتقدیم این تنها راهی است که منتهی به پلی میشود و ما را از این وضعیت به وضعیت بهتری سوق میدهد
این موضوع با راهی جز عرضههای اولیه متعدد و عرضه های مدیریت شده به دست نمیآید عرضه های اولیه متعدد و بزرگ که دردسرهای خاص خود را دارد و بهتر است از همین حالا برای حضور شرکتهای بزرگ برنامهریزی کنید
زمزمههایی شنیده میشود که شرکتهای بزرگ دولتی از ستاره بگیر تا اهداف و برخی دیگر راهی بازار میشوند اما به یکی دو شرکت نباید بسنده کرد ما به شرکتهای زیادی برای موضوع احتیاج داریم از عرضه های اولیه میتواند دوباره آن رگ خواب کسب سودهای بی دردسر را برای پولهای بیرون بازار بیدار کند انصافاً این بار نهادهای مالی هم باید رفتار متفاوتی داشته باشند.
و نکته آخر
اینکه اگر مسیر فعلی مسیر رو به تفاهم و توافقی واقعی بود و این موضوع در رفتار و گفتار و اتفاقات خود را نشان داد به نظر باید پذیرفت که مسیر بازار سرمایه بعد از ۵ سال توسری خوردن و سرکوب شدن تغییر کرده است ما در این ۵ سال در بازههایی رشدهایی را داشتهایم اما هیچ وقت یک رالی با داوم صعودی و بنیادی را تجربه نکردهایم چرا که هر سال اتفاقاتی برای بازار رقم خورده و این نوار پیروزیها پاره شده در دولت آن مرحوم که مدام سیخ داغ به آنجای صنایع و شرکتها فرو میکردند و در دولت این بنده خدا نیز ریسکهای سیاسی فوران کرده و شاید برای اولین بار باشد که اگر اتفاق عجیبی از منظر ریسکهای سیاسی رخ ندهد و فضای قیمت گذاری دستوری و شرایط صنایع نیز نرمالتر شود ما بتوانیم آغاز یک رشد منطقی را در بازار تجربه کنیم
البته هیچکس رد نمیکند که ما با مشکلات و کم و کاستیهای زیادی مواجه ایم همین حالا کسری گاز و برق بیداد میکند و صنایع زیر این فضا نمیتوانند نفس بکشد اما به هر حال سنگ های بزرگ سیاسی که خود تا به امروز وزنههای سنگینی به پای این بازار بودند آرام آرام باز شده و یکی یکی برداشته میشوند و سرعت بازار میتواند افزایش یابد ذکر مدام ما در آخر هر گزارش همین است که این فضا باید از نظر بنیادی هم توجیه پذیر باشد
بی تعارف کدال و گزارش ها باید پشتیبان قیمتها شوند و اگر این پشتیبانی به وجود نیاید و قیمتها به شکلی هیجانی به واسطه حضور این جریان پول رشدی غیر منطقی را داشته باشند خیلی زود، همین حقوقیها بلای جان بازار شده و دوباره داد سهامداران حقیقی در صف مانده گوش فلک را کر میکند از رفتار هیجان زده باید پرهیز کرد باید بر اساس فضای بنیادی پیشرفت و صد البته معتقدیم هنوز تا نقاطی که بازار با چالشهایی مواجه باشد فاصله زیادی داریم اما این موارد را مینویسیم که حداقل این بار به مانند دفعات قبل فرصت سوزی نشود
بتا سهم
توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ/توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ/توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ/توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ/توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ/توافق و تفاهم هستهای و پایان جنگ