لفظ بازی با غنی سازی !
بازار تلخی بود … چون بازهم این دنیای سیاست بود که همه چیز را روی سربازارخراب کرد …حکایت بازار این روزها شبیه حکایت لفظ بازی گنده لات هاست که دعوای درست و حسابی هم نمیگیرند ولی جلوی هم می ایستند و با واژه غنی سازی گل واژه می سازند و این جمع شدن آنها جلوی مغازه ای به نام بازار سرمایه کسب و کار او را به هم میرییزد …
دیشب دوباره طرفین قبل از آغاز مذاکره از خجالت هم در امدند و فاز بازار امروز فشار فروش در اکثر سهم ها بود که البته بازار تا حدودی در ۱ ساعت پایانی اکثر صفوف را جمع شده می دید و زهر فروش گرفته شد
وقتی بازار با تردید مواجه می شود اولین فاز او احتیاط است و در فاز احتیاط جریان پول بزرگترها را رها میکند و دوباره کوچک ها جان میگیرند و امروز دلیل توجه جریان پول به سهم های کوچکتر همین بود
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که جنگ لفظی شب گذشته به بازار کشید و شاهد جدال سرسخت خوش بین ها و بدبین های بازار بودیم …
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که دوباره در لابلای خبرهای سیاسی منگ و گیج رفتار میکرد و دوباره بدبینها و خوشبینها به واسطه اظهار نظرهای ویتکاف و عراقچی به جان هم افتاده بودند .
گاهی اوقات با خود میگوییم انقدر که بورسیها و یا بهتر است بگوییم لشکر سهمداران و نقدیون و طلابازها به واسطه این اخبار به جان هم افتاده و همدیگر را کتک میزنند عراقچی و ویتکاف در مذاکرات انقدر چالش ندارند ! امروز هم با برداشتهای متفاوت از صحبتهای طرف مقابل درست به مانند دفعه قبل فشار فروش افزایش یافت و برخی دوباره ترجیح دادند از ترس تحولات تلخ غیرقابل پیشبینی و اتفاقات ناگهانی کمی وزنه فروش سهم خود را سنگینتر کند از سوی دیگر برخی در سمت خرید فعال بودند که نقش صندوق های حمایتی و برخی حقوقی ها و صندوق های اهرمی بیشتر بود …
آنها هم درست به نقطهای اشاره میکنند که نگاه مقابل این جریان را دارد و آن هم این است که قرار مذاکرات گذاشته شده و به نظر منطقی است که مثل دفعات گذشته فضا فضای تهدید قبل و لبخند بعد باشد و خراب شدن آن کمی دور از ذهن است دفعات گذشته نیز نوشتیم که کمی مذاکرات به سمت صفر و یکی شدن و نقطه فینال نزدیک میشود طرف مقابل خیلی اهل زمان دادن نیست و به نظر میرسد هرچه زمان بگذرد کار غیر منطقی تر خواهد شد و رفتارها عجیبتر…
از همین رو شاید این بار صفر و یکی شدن و یا موفقیت و عدم موفقیت مذاکرات موضوع سناریوسازی بازار شود و بسیاری روی این سناریو اقدام به خرید و یا فروش سهم داشته باشند و معتقدیم با اعلام زمان مذاکرات که احتمالاً اویل هفته بعد خواهد بود دوباره این شرطی شدن و این احتیاط و محافظهکاری در بازار بالا گرفته و حجم کم میشود و عدم خرید بیشتر و حتی برخی اقدام به فروش در بازار خواهند کرد که رگههای این موضوع را امروز به خصوص دربازار شاهد بودیم اما این تمام ماجرا نیست نقطه تلاقی اتفاقات فعلی با تحولات بنیادی هم یکی دیگر از جذابیتهای بازار شده …
درست در نقاطی که بازار ایستاده و نیم خیز به تماشای این رالی سیاسی و رفت و برگشتهای والیبالی مذاکرات چشم دوخته و آن را با هیجان تماشا میکنند آن طرف انتشار گزارش شرکتها را داریم که لازم است چند نکته در مورد آن و میزان اثرگذاری آن در بازار صحبت کنیم نکته اول همان حرف تکراری و قدیمی است همان حرف همیشگی و دوستان در سازمان هم به نظر هیچ اهمیتی دیگر به این ماجرا نمیدهند
دوباره شرکتها تا دقیقه ۹۰ این گزارشها را نگه داشته و همه میخواهند در آخرین مهلت آن را منتشر کنند بارها و بارها عرض کردیم این نحوه انتشار ریسک بزرگی برای بازار رقم میزند و رویداد خوشایندی نخواهد بود و در ثانی این گزارشها از ۲ الی ۳ هفته قبل تهیه و در دسترس نزدیکان و مقربین به شرکتها قرار دارد نمیدانیم دیگر با چه زبانی صحبت کنیم که این نحوه انتشار گزارشها مورد قبول و منطقی هیچ جریانی نیست …
نکته دیگر به اثرات این گزارشها بپردازیم که طی چند روز گذشته چند بار صحبت شد و حالا معتقدیم این گزارشها به واسطه نشان دادن چهره واقعی شرکت در سه ماهه پایانی و همچنین مبنای تقسیم سود قرار گرفتن در دو ماه پیش رو اهمیت زیادی دارد از همین رو دنبال کردن این گزارشها طی ۳ الی ۴ روز پیش رو میتواند یکی از مهمترین مؤلفههای اثرگذار در تحولات باشد به خصوص وقتی در دنیای سیاست همه چیز معلق و غبار آلوده است شاید گزارشها چراغ راه بهتری برای ما در بازار باشد
نکته دیگر این است که تا به این لحظه که با شما صحبت میکنیم گزارشهای نسبتاً خوبی منتشر شده و اگر این روند ادامه داشته باشد میتوان به این قطعیت به بازار امیدوار بود که قیمتها در نقاط فعلی کف سازی جدی کرده و با کوچکترین تحول فضا برای یک رشد ادامه دار دیگر باز شود
از این حیث معتقدیم گزارشها قابلیتهای خوبی برای بازار ایجاد خواهد کرد و تحلیلگران را به روند بازار امیدوار میکند این بخش را با نکته آخر به پایان میبریم که معتقدیم بخش بزرگی از جریان پول اثرگذار در بازار در اختیار صندوقها و حقوقی های بزرگ قرار دارد که مبنای خرید آنها بیشتر گزارشهای تحلیلی و جریان سودآوری است منبع این تحلیلها نیز قطعاً صورتهای مالی و در نهایت کدال خواهد بود اینکه برخی از افراد در بازار مدام گلایه میکنند که چرا فلان سهم رشد نکرد و آن یکی رشد کرد و مواردی از این دست قطعاً به همین موضوع باز میگردد که بیس تحلیلی و بنیادی برخی شرکتها این جریان پول قوی را به سمت آنها سوق میدهد
و همین جا به گوش این عزیزان این را برای چندمین بار متذکر میشویم که آن دوران خاص ۹۹ و قبل را که دری به تخته خورد و برخی سهم ها بی در وپیکر در بازار سود کردند فراموش کنید آن دوران باد شرطه ای بود که آمد و این کشتی در گل نشسته برخی را حرکت داد و دیگر آن رخدادها با آن شدت و آن شکل تکرار نمیشود
از همین رو معتقدیم همه چیز و همه مبنا را با صورتهای مالی بسنجید و از رفتارهای این چنینی پرهیز کنید. حتی معتقدیم مقایسه شرکتها شاید از بعد نموداری با سقف ۹۹ منطقی باشد اما از نظر بنیادی همه چیز را باید با فضای حال در نظر گرفت بله از ۹۹ تا به امروز هم آن دولت مرحوم و آن اسبهای زین شده خواهر و مادر صنایع را به هم پیوند زده بودند و حاشیه سود را ویران کردند کسی چرا این را در نظر نمیگیرد
در هر صورت به گزارشها در مقطع فعلی اهمیت ویژهای دهید چرا که معتقدیم چه در فضای مثبت سیاسی و چه در کوران اتفاقات منفی شرکتهایی مسیر خود را درست و دقیق طی میکنند که در مسیر صحیح بنیاد و ارزندگی قرار داشته باشند و فراموش نکنید حتی در بدترین شرایط سیاسی که همه چیز بر هم خورده باشد و بسیاری قصد فرار داشته باشند سهمهای بنیادی هستند که به شما فرصت خروج میدهند نه پروژه بازی و سهمی که سود و زیان آن روی آسمان است …
از همین رو در این چند روز با چشمانی باز گزارشها را دنبال کرده و ما هم سعی میکنیم در این حوزه هر روز مطالب بیشتری را بنویسیم
در مجموع در بازار این روزها علاوه بر رفتارهای سیاسی به نظر دنبال کردن این شرایط میتواند فضای منطقی و بهتری را برای بازار رقم بزند و البته یک نکته را در نظر داشته باشید که وقتی بازار در سودهای این چنینی در مدت کوتاه قرار میگیرد و یک رشد مقطعی را دارد چه تحولات بنیادی و چه رویدادهای سیاسی اگر مطابق میلش رفتار نکند فشار فروش بر او غلبه کرده و فضا را به شکل دیگری تغییر میدهد این موضوع را در نظر داشته باشید که میتواند قابلیت مهمی برای تصمیم گیری در بازار باشد و هیجان فروش ها را در مقاطع این چنینی بالا می برد ولی دقت کنید که داستان دفعه قبل تجربه خوبی بوده باشد و تکرار نشود …
و اما حرف آخر گزارش بازار امروز اتفاقات و تحولاتی است که این روزها شنیده میشود و بسیاری به دنبال اثرگذاری این جریان در بازار هستند
دیروز در خبرها داشتیم که به زودی یا بهتر است بگوییم از اول تیر گازوئیل با طرحی که ارائه شده سه نرخی خواهد شد و احتمالاً طی روزهای بعد بنزین هم با همین مدل پیش خواهد رفت و یکی از مهمترین اتفاقات و جراحیهای مهم اقتصادی کشور انجام خواهد شد .
امروز در مورد این موضوع صحبت خواهیم کرد و آثار آن را برای بازار و سهامداران باز خواهیم کرد به نظر این موضوع یعنی جراحی ناترازیهای اقتصادی کشور اعم از ناترازی انرژی و ارز بلاشک بهترین خبر برای اقتصاد و ما بورسیهاست و حتی معتقدیم این موضوع شانه به شانه تحولات سیاسی و توافق میتواند اثرات ماندگاری در بازار داشته باشد از همین رو آن را بسیار بسیار زیاد جدی بگیرید و معتقدیم این ماجرا و این موضوع اگر اجرایی شود آثار مثبت آن به شکلی پایدار در بازار حفظ خواهد شد و منجر به رشد پی بهای و رشد سودآوری شرکتها میشود اما چگونه ؟!
قبل از هر چیز اجرای این سیاستها صدای برخی محافل و میکروفون بلعیدهها را دوباره بلند میکند که شک نکنید این بار علاوه بر موضوع ارز این عزیزان با قاچاق سوخت هم دستشان در یک کاسه است و منافع خود را در خطر خواهند دید اما اگر به خاطر داشته باشید چند باری روی این موضوع تاکید کردیم که کشور به نقاطی رسیده که باید برای ناترازیها فکری کند اینجا همان بزنگاههای حساسی است که حاکمیت باید تصمیمگیری کند این روند و این رویداد شوخیبردار نیست حتی با وجود توافق هم اتفاقی در این حوزه رخ نخواهد داد و این جراحی غده سرطانی ناترازیها امری ضروریست که هر روز که میگذرد دیر شده و روزی خواهد رسید که دیگر نمیتوان با جراحی هم کار را پیش برد
ناترازیها در سه بخش برق ،گاز و حاملهای سوختی یعنی بنزین و گازوئیل وجود دارد که ما امروز در بخش برق و حاملهای سوختی شاهد آن هستیم در بخش گاز ماجرا کمی پیچیده است و به نظر تراز گاز با برخی اتفاقات حل و فصل خواهد شد که مهمترین آن سرمایهگذاری قوی در این حوزه و افزایش برداشتهاست یعنی در واقع گاز عامل چندان قوی نمیتواند باشد چرا که همین حالا با صنایع به قیمتهای فوب اروپا حساب میشود و موضوع بیشتر سرمایهگذاری است اما در برق و بنزین و گازوئیل ماجرا فرق میکند …
ابتدا سراغ برق برویم و بعد گازوئیل و بنزین و از اثرات آن در بازار را صحبت کنیم
بر هیچکس پوشیده نیست با این رویه چهار ماه از سال شرکتها در گیر بی برقی خواهند بود که یک فاجعه برای اقتصاد کشور و فعالان اقتصادی است… راهکار چیست
کاملا مشخص است بخشی از راهکار سرمایهگذاری و توجیه پذیر کردن سرمایهگذاری در این صنعت است که با حذف نرخ گذاری دستوری حل میشود و بخشی دیگر اصلاح قیمتها که میتواند الگوی مصرف را تغییر دهد به نظر هنوز دولت دل و جرات این کار را پیدا نکرده ولی هر روز که میگذرد چالشهای این موضوع بیشتر خواهد شد البته با صنایع نرخ برق تقریباً با نرخ آزاد و منطقی حساب میشود اما بخشی از مصرف مردم و همچنین ماینرها به واسطه نرخ ارزان غیرمنطقی پیش میرود و از سوی دیگر خود دولت هم با بدترین شکل اسراف و نوع مصرف مواجه بوده و این مشکل را چند برابر کرده است پس اصلاح ناترازی برق و اصلاح قیمت همچنین توجیه پذیر کردن سرمایهگذاری به واسطه قیمتگذاریها و تغییر نظام قیمت گذاری امری ضروری است که به نظر نیازمند تصمیم بزرگ دولت در این بزنگاه حساس خواهد بود و البته معتقدیم این موضوع قابلیت حل و فصل شدن را دارد و فقط کمی عقل و تدبیر و شجاعت لازم است که از بخت ما بورسی ها هر سه تای آن را سیستم فعلی ندارد !!
اما در مورد بنزین و گازوئیل کارد به استخوان رسیده دیگر چارهای جز این موضوع نیست ۴ میلیارد دلار قاچاق سوخت است !
نکته بسیار مهم این است که دولت یارانه سنگین نزدیک به ۵۰۰ همتی را در مورد نرخ سوخت پرداخت میکند و این موضوع منجر به کسری بودجه سنگین و فشار مضاعف به شرکتها خواهد شد قیمت غیرمنطقی گازوئیل باعث قاچاق آن شده و در نهایت این موضوع باعث این خواهد شد که سرمایه عظیم کشور از سمت مردم و دولت به سمت قاچاقچیان سوق پیدا کند حال دولت وقتی میبیند کارد به استخوان رسیده در حال تغییر ریل است و کار را از گازوئیل آغاز کرده که تبعات آن شاید اندکی کمتر از بنزین باشد این را نیز فراموش نکنید که اصلاً انجام چنین موضوعی غیر قابل اجتناب است همه تعجب میکنند که چرا اصلاً دولت چنین کاری را انجام نمیدهد اما اثر این جریان یک آثار دوگانه ویژه در اقتصاد دارد و به خصوص برای ما بورسیهای موضوع مهم است…
اعداد نرخ بنزین و گازوئیل آنقدر عجیب شده که همه متحیر ماندهاند که واقعاً چرا دولت با این شرایط ادامه میدهد اگر دولت روزانه بتواند ۱۰ میلیون لیتر را به نرخ دوم و ۱۰ میلیون لیتر را به نرخ سوم بفروشد، سالانه ۲۰۵ همت درآمدش افزایش پیدا می کند و کسری بودجه کاهش پیدا می کند.
بله فقط و فقط با اصلاح نرخ ۱۵ درصد از گازوئیل فروخته شده، ۲۰۵ همت کسری بودجه برطرف می شود. همین شرایط در بنزین نیز حاکم است.
بیایید فرض کنیم دولت ۵۰۰ همت از محل اصلاح قیمت فقط ۱۵ درصد از گازوئیل و ۱۵ درصد از بنزین درآمد کسب کند و کسری بودجه اش به همین مقدار کاهش پیدا کند.
با اصلاح نرخ فقط و فقط ۱۵ درصد از گازوئیل و بنزین، می توان ۵۰۰ همت کسری بودجه را کاهش داد و و یا بهتر است بگوییم اصلاح کرد قطعاً این کاهش کسری بودجه فشار انتشار اوراق را کاهش میدهد و وقتی چنین اتفاقی رخ داد نرخ بهره با کنترل تورم آرام آرام مهار شده و روند نزولی در پیش میگیرد عدم کسری بودجه منجر به عدم چاپ پول میشد و اصلاح آن این موضوع را نیز متوقف میکند دست دولت را در هزینههای عمرانی بازتر خواهد کرد و به طور کلی یک روح تازه در جریان اقتصاد میدمد و به جد به این موضوع معتقدیم که اصلاح نرخ ارز و اصلاح حاملهای انرژی شکوفایی جدی را در جهت بهبود وضعیت اقتصاد و بازار خواهد داشت و معتقدیم این یکی از مهمترین سیگنالهای مثبت برای پیشرفت بازار سرمایه خواهد بود.
به هر حال این موضوعی است که در هیئت دولت تصویب شده و احتمالاً زمان اجرای آن با حل و فصل موضوعات و منازعات سیاسی و کنترل دلار خواهد بود تا آثار تورمی کمتری برجا داشته باشد .این جراحی اقتصادی بزرگی به نفع اقتصاد و بازار سرمایه خواهد بود و نکته آخر نکته تکمیلی برای اهالی بازار که دقت کنید افزایش نرخ بنزین و گازوئیل آثار سود و زیانی خاصی بر شرکتهای پالایشی نخواهد داشت اما دست دولت را برای بهبود تعاملات با این صنایع باز کرده و جریان وجوه نقد این صنعت را بهبود میبخشد که خود اتفاق مهمی برای این صنعت است
اما آثار سود و زیانی را باید جور دیگری به دست آورد و آن هم اصلاح رویههای غیرمنطقی است که البته بسیاری بر این عقیدهاند با انجام این موضوع خود به خود ناترازیهای مختلف تحمیل شده به پالایشیها نیز حل و فصل شده و این موضوع آثار مثبتی برای گروه خواهد داشت پس برای اهالی بازار هم باید اذعان داشت که اصلاح حاملهای انرژی در بنزین و گازوئیل نه اثر مستقیم که اثر غیر مستقیم و مثبتی بر گروه پالایش گذاشته که یکی از مهمترین گروهها و پیشرانهای بازار است
بتا سهم
دنیای سیاست/دنیای سیاست/دنیای سیاست/دنیای سیاست/دنیای سیاست/دنیای سیاست/دنیای سیاست/دنیای سیاست