دوراهی خیر و شر …
رسیدیم به دوراهی خبرهای خیرو شر جایی که شاید تغییر مسیر دادیم و شاید هم دوباره در سراشیبی سقوط قرار گرفتیم ولی هر چه بود فقط و فقط امیدواریم هر چه سریعتر ازاین بلاتکلیفی خارج شویم …
امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که جو بدی نداشتیم و خبرهای سیاسی لحظه به لحظه بازار را مدیریت میکرد . هنوز آن حس تعلیق و سردرگمی در اخبار و تحولات دیده میشد و هیچ خبر قطعی برای موضوع ماشه و تحولاتی که بازار روی آن حساب میکرد دیده نمیشد البته این فضا به شکل طولانی مدت نمیتواند ادامه داشته باشد
احتمالاً طی همین چند روز این موضوع مهم نیز تعیین تکلیف خواهد شد هرچند بازارهایی نظیر بازار دلار و طلا و تتر دیشب با زمزمهها و خبرها تصمیمات خود را گرفته بودند و امروز رونق این نرخها و رقص آنها روی جنازه خبرهای خوب و خوشبینی فضای دلهره آوری را برای فعالان بازار به وجود آورده بود که مانده بودند به نماد های جذاب دل ببندند یا از ترس ماشه کماکان تماشاچی باشند…
دیشب در حالی این دور از مذاکرات به پایان رسید که خیلی زمان زیادی برای مهلت تعیین شده باقی نمانده و به نظر اوج چانه زنی در این زمان پیش رو را شاهدیم
دیشب در حالی صفحه اخبار را دنبال میکردیم که عمده خبرها روی این محور میچرخید که مذاکرات نتیجه خاصی نداشته است و بسیاری هم به این عقیده رسیدند که اگر شکست هم نخورده باشد آن نتیجهای که بتواند به بازار کمک کند و یک موج خوب و خوشبینی را ایجاد نماید به وجود نیامده و در دسترس نبوده است و همین موضوع باعث شد تا امروز حس و حال بازار نه خیلی منفی و نه مثبت و کمی بیرمقتر بوده
البته به سرحالی دیروز بود جز یک ساعتی که فشار خبرها جو را تغییر داد
در صندوقهای اهرمی و برخی نمادها شاهد شرایط خوبی بودیم ولی با ترس و لرز پیش میرفت.
البته برخی براین عقیده اند که هنوز در این چند روز باقیمانده باید صبر کرد بسیاری معتقدند تا جمعه تکلیف روشن میشود و شرایط مشخص خواهد شد
برخی سناریوسازیهای جالبی را بیان میکنند که امروز به آن میپردازیم اما به هر حال یک روز دیگر با خبرهای نه چندان خوب سیاسی ،نسبتا خوب پیش رفت تا فضا برای روزهای بعد شکل بگیرد
یک نکته را همین ابتدا در مورد بحث ماشه و اثرات آن در بازار بیان کنیم بسیاری بر این عقیدهاند که اثر مثبت تحولات سیاسی این روزها از اثرات منفی آن بیشتر است .این موضوع به چه معناست به این معنی که بازار طی این مدت ریسکهایی نظیر ریسک ماشه ریسک درگیری نظامی را تا بیخ و بن در قیمتها لحاظ کرده مارکت دلاری برخی از شرکتها در تاریخ بورس بیسابقه بوده است و از همین روست که برخی بر این عقیدهاند که بروز و ظهور خبرهای منفی شاید چند روزی بازار را به سمت پایین هل دهد و یا او را در وضعیت رکود نسبی قرار دهد اما آنچه روشن است این بوده که آن سوی ماجرا و آن روی سکه تحولات جالبتری در انتظار همه است
آن روی سکه به ما میگوید که اگر کوچکترین چرخش سیاسی رخ دهد حتی با خبر تمدید ،بازار قابلیت یک رشد شارپ کوتاه مدت را خواهد داشت و این دقیقاً همان نقطهای است که بسیاری را برای حضور در بازار وسوسه میکنداما وقتی به خبرها و جو فعلی میرسند و این عدم خرید دسته جمعی فعالان بازار و حقیقی و حقوقیها را میبینند حاضر به وزن دادن به این شرایط نیستند صد البته که حق هم دارند چرا که ریسکهای سیاسی ریسکهای کوچکی نبوده و نیستند
با این مقدمه به سراغ بررسی بیشتر مکانیسم ماشه و آثار آن در بازار و سناریوهای آن میرویم قدیم ترها وقتی تحلیل صفر و یکی میشد حالت خوشبینانه ماجرا را نگاه میکردیم اما مدتهاست بعد از جنگ این نگاه هم از ما گرفته شده و فضای بدبینی را بیشتر لحاظ میکنیم چرا که تمام آن تابوها و احتمالاتی که صفر میدیدیم به یکباره محقق شده و دیگر چیز عجیب و دوری نیست
به نظر و با نزدیک شدن به تحولات فعلی جریان مکانیسم ماشه دو روی یک سکه خواهد بود یا چکانده میشود و با خود ریسکهای متعددی را به همراه میآورد و یا تمدید میشود و فضا را کمی تلطیف خواهد کرد و البته زمان میخرد ما امروز به بررسی این سناریوها میپردازیم و احتمال وقوع تحولات بازار را با توجه به وقوع هر یک بررسی خواهیم کرد…
اول نگاه بدبینانه داشته باشیم با خود بگوییم که مذاکرات به نتیجه نخواهد رسید مکانیسم ماشه چکانده میشود و قطعنامه پیشنهادی روسیه هم وتو خواهد شد
در این حالت ما دو فاز در بازار خواهیم داشت یک فاز اثرات منفی و بدبینی جدی یک فاز دیگر کمی خوشبینانهتر نگاه کردن
در فاز اول همه با خود میگویند فضا دوباره به سمت تقابل رفته این مکانیسم ماشه نقش گزارش آژانس را بازی میکند و چراغ سبز برای حمله نظامی است زیر فشار سنگین تحولات اقتصادی و تحریمها قرار میگیریم خلاصه خروج پول شدت میگیرد و بازارهای موازی و رقیب نظیر سکه و دلار و طلا اوج میگیرند
این سناریوی بدبینانهای است که البته تا به این لحظه بازار همین را در قیمتها لحاظ کرده است اما یک فاز کمی ملایمتر هم وجود دارد و آن هم این است که بعد از خبر قطعی شدن این مکانیزم قاعدتاً دلار مسیر صعودی ولی با شیب کم را خواهد گرفت اما بازار هم با این رشد دلار و تحولات و تحرکات بورس کالا و احتمالاً دلار نیما و یا بازار دوم کمی جان گرفته و از این شرایط سخت خارج میشود ببینید این موضوع شاید در کوتاه مدت رخ دهد اما در بلند مدت به نظر ریسکها افزایش یافته و احتمالاً بازدهی سایر بازارها از بازار ما بیشتر باشد
در ثانی در این حالت با دولتی مواجه هستیم که با کاهش فروش نفت همچون مار زخمی در پی جبران کسری بودجه خواهد بود و این یعنی نرخ بهره و دست انداختن در جیب شرکتها ممکن است ادامه داشته باشد
تنها حالتی که در مکانیسم ماشه ما وارد یک بازی برنده خواهیم شد این است که دلار تک نرخی اجرا گردد و شرکتها اجازه داشته باشند با نرخ بازار محصولات و نرخ دلار خود را بفروشند که سابقه چنین عقلانیتی در بیعقلان فعلی دیده نمیشود …
این خلاصه سناریوهای منفی پیش روی بازار است و اینرا فراموش نکنید که ما بخشی از این فاز را رددکردهایم و به اصطلاح پیشخور شدهایم اما روزهای روشنی هم قطعاً پیش روی ما نخواهد بود و آن جریان پولی که فرار کرده با این ریسکها دل و جرات حضور در بازار را پیدا نمیکند …
و اما عینک بدبینی را برداریم و عینک زیبای خوشبینی به چشم بگذاریم بازار وقتی در این نقاط قرار میگیرد که سراسر غصه و غم و کاهش و افت قیمتهاست و یک جرقه کوچک مثبت هم میتواند یک گام بلند رشد را ایجاد کند این جرقه کوچک میتواند خبر تمدید شش ماهه ماشه باشد و احتمالاً با همکاری روسیه و قطعنامهای که به رای گذاشته میشود تکمیل میشود و ایران هم در طی این مدت دوباره مذاکره با آمریکا را آغاز میکند
بازرسیهای آژانس هم پیش گرفته خواهد شد و در واقع در مسابقهای که ما دو هیچ عقب بودهایم ناگهان در ۵ دقیقه آخر دو گل زده و شرایط را مساوی میکنیم قطعاً روحیه کسی که گل را زده بهتر و قویتر است و این موضوع در بازار هم نمود پیدا خواهد کرد و معتقدیم در صورت وقوع این سناریو ما یک رشد شارپ کوتاه مدت را خواهیم داشت که حتی ممکن است طول موج آن هم با توجه به تحولات سیاسی و دور شدن ریسک جنگ بیشتر باشد
چنین اتفاقی یعنی رشد کوتاه مدت بازار و ریزش بازارهای موازی نظیر طلا و دلار نمیگوییم این موضوع دور از دسترس است اما به هر حال آرزو بر جوانان عیب نیست و حس میکنیم این سناریو خیلی هم دور از دسترس نخواهد بود
با اینکه کسی به وقوع آن فکر نمیکند و همه آن را کنار گذاشتهاند اما به نظر میرسد احتمال چنین رویدادی هم غیر قابل وقوع نیست و به نظر در صورت وقوع ما شاهد آزاد شدن فنر فشرده شده بازار خواهیم بود و چند روز متوالی صفوف خرید را تجربه خواهیم کرد و به واقع شاید گفتنش کمی دل و جرات بخواهد اما معتقدیم این خبر سوت پایان بحران ریزش بازار خواهد شد و شرایط را تغییر میدهد
اما این میان یک موضوع دیگر هم تکمیل کننده جریان بالاست چه در جو منفی چه مثبت و آن هم شرایط بنیادی شرکتهاست بارها و بارها نوشتیم و تکرار کردیم که قیمتها به نقاط تاریخی رسیدهاند ارزش دلاریها شاید در تاریخ بورس بیسابقه بوده و یا ۷ تا ۸ سال قبل را نشان میدهد یا به اصطلاح شرکتها با منجنیق انگار به ۸ سال قبل از نظر دلاری پرتاب شدهاند در این بین نقش گزارشهای ماهانه و میان دورهای پیش رو که طی دو ماه آتی منتشر میشود در هر دو سناریو بسیار حیاتی است…
در سناریوی اول وقوع گزارشهای خوب و مثبت میتواند فشار فروش را کنترل کرده و حتی جایی فضا را اندکی بهبود بخشید و صعودی نماید ولی در بدبینانهترین حالت هم نقش این گزارشها ایجاد ارزندگی و حداقل مانع از افت سنگین قیمتها میشود
اما در سناریوی خوشبینانه این موضوع بیشتر نمود خواهد داشت به نظر شرکتهایی که قابلیتهای قوی بنیادی خود را حفظ میکنند با کمک این اهرم بنیاد و گزارش قابلیت ایجاد بازدهیهای سنگین را در یک مدت کوتاه ثبت مینمایند و این تمام ماجراست که اگر کوچکترین نشانهای از برگشت را دیدیم فضا برای تحلیل و بررسی باید قویتر و بیشتر شود و احتمالاً گزینههایی که پیش روی ما قرار میگیرد میتوانند بازدهیهای قوی را نیز در مدت کوتاه ثبت نمایند این را یک بار سابقه آبان سال قبل به ما میگوید که نمادهایی که این وضعیت را داشتند یک بازدهی سریع و قوی را ثبت کرده که در تاریخ بازار کم سابقه بود…امکان تکرار هرچیزی وجود دارد …
در تکمیل بحث بالا این نکته را اضافه کنیم که در حال حاضر گزارش های ماهانه در صف انتشار قراردارند و تا به این لحظه که در خدمت شما هستیم گزارشهای نسبتاً خوب و جذابی منتشر شده است جذاب از این نظر که از آنچه فکر میکردیم بهتر است و در صورت تداوم و تکرار آن و حفظ حاشیه سودهای سه ماهه اول، انتظار گزارشهای نسبتا خوب میان دورهای و ۶ ماهه را خواهیم داشت که میتواند پی بهای بازار را دوباره جذابتر کرده و در محدوده قویتری قرار دهد و در یک کلام به طور خلاصه ارزندگی بازار را به رخ بکشد اما همچنان تمام ماجرا بحث سیاسی است و این موضوع است که میتواند و قابلیت این را دارد که بازار را با طول موجهای بلند صعودی همراه سازد چرخههای رشد و نزول بازار و شرایط نمودار و بنیاد و دلار و تکنیکال همه و همه به ما میگوید که در نقاطی قرار داریم که این برگشت باید اتفاق بیافتد
همه امیدوارند که بهانه آن تمدید شش ماهه جدید و کاهش ریسکهای سیاسی باشد. بسیاری بر این عقیدهاند هفته بعد این موضوع تا حدودی روشن و شفاف خواهد شد و میتواند در فضای فعلی یک تحول شگرف و جدی برای سهامداران باشد و البته نکته قشنگ و جالب ماجرا این است که هیچ یک از بورسیها و حتی آنها که خوشبین بودند خیلی به این موضوع وزن نمیدهند و این غافلگیری احتمالی اگر رخ دهد چهره پس از کاهش ریسکها را جذابو غیر قابل پیش بینی تر خواهد کرد…
و نکته آخر سیاستگذار تا به امروز بیشتر تماشاچی ماجرا بوده و جز در آن روزهای اول که نقدینگی بی معطلی به بازار تزریق میشد تقریباً تماشاچی بوده است اما بهتر است از این به بعد این فاز تماشاچی بودن را به پایان ببرد و خود را اینطور رها و آزاد به دست موجهای تقدیر نسپارد به نظر فصل جدید فعالیتهای سیاستگذار هم با روشن شدن سناریوها آغاز میشود یا اوضاع بدبینانه پیش خواهد رفت که به نظر تلاش برای جلوگیری از شدت گرفتن ریزشها مهمترین اصل ماجراست و اگر اوضاع خوب پیش رفت که باید تاکید میکنیم باید از فرصت به وجود آمده استفاده کرده تجدید قوای اساسی کرده و خشابهای نقدینگی را برای روزهای سخت و تلخ احتمالی آماده کند امیدواریم حداقل آنها این بار از این فاز غافلگیری خارج شده و تصمیمات عاقلانهتری برای بازار بگیرند…
#گزارش_بازار
بتا سهم
تغییر مسیر/تغییر مسیر/تغییر مسیر/تغییر مسیر/تغییر مسیر/تغییر مسیر/تغییر مسیر/تغییر مسیر