تحلیل بنیادی پتروشيمي ساختمان خليج فارس ( وپسا )

#وپسا

شرکت سرمایه گذاری صنعت پتروشیمی ساختمان خلیج فارس، یک هلدینگ با چندین زیر مجموعه غیر بورسی است که در سال 1383 تاسیس شده است.

این شرکت سرمایه اسمی 250میلیارد تومانی دارد و سال مالی آن منتهی به اسفند ماه است. وپسا مجمع تقسیم سود خود را تاکنون برگزار نکرده و طی تیر ماه اقدام به تقسیم سود خواهد کرد.

این شرکت طبق اطلاعات موجود، 3 تیرماه عرضه می شود و قیمت آن بین 1000 تا 1030 ريال تعیین شده که هر شخص می تواند 8500 سهم این شرکت را به روش بوک بیلدینگ سفارش دهد که شامل 29هزار کد می شود لذا با توجه به اینکه حدود 50هزار کد درخواست خرید می دهند احتمالا به هر کد 5000 برگ از این سهم خواهد رسید.

وپسا در سال 95 و 96 به ترتیب سود هر سهم را 81 ريال و 141ريال اعلام نموده است. این تفاوت با اهمیت سودآوری به دلیل رشد سود سهام در شرکت ماشین سازه پارس و اعتماد ماشین آپادانا است.

سود تلفیقی هر سهم نیز برای سنوات مورد اشاره به ترتیب 91 ريال و 154 ريال است لذا می توان 2 نتیجه گرفت:

1) زیر مجموعه زیان ده با اهمیت در ترکیب پرتفو وجود ندارد.
2) زیر مجموعه ها حداکثر سود را تقسیم می کنند.

اما نگاهی بیندازیم به زیر مجموعه ها:

*اعتماد ماشین آپادانا عمدتا در زمینه فروش ماشین آلات سنگین راهسازی فعالیت می کند و انواع لودر، گریدر و بولدوزر را به نمایندگی از شرکت جینگ گانگ چین در ایران می فروشد. حاشیه سود فعالیت شرکت 26 تا 33 درصد است.

*ماشین سازه پارس در زمینه نصب تجهیزات سنگین همچون جرثقیل است. بخش مهمی از رشد سود سال 96 به دلیل قراردادهای جدید این شرکت است. حاشیه سود این فعالیت حدودا 55درصد است.

*طرح گستر شهر آرا، یک شرکت حق العمل کار در زمینه محصولات کشاورزی است که با همکاری جهت کشاورزی اقدام به واردات محصولاتی همچون برنج می نماید و بابت هر کیلو واردات حق العمل دریافت می کند. این شرکت عموما برنج وارد می کند.

درآمد فعالیت های زیر مجموعه ها بالغ بر 149میلیارد تومان در سال 96 خواهد بود.

هزینه مالی بابت بدهی های بانکی در سود و زیان تلفیقی دیده نمی شود و به نظر می رسد کل پروژه با سرمایه سهامداران تامین مالی شده است.

پرتفوی این شرکت به بهای تمام شده 2516میلیارد ريال است که 73درصد آن مربوط به ماشین سازه پارس است اما 31درصد سود خالص را این شرکت تامین می کند.

19.3درصد سرمایه گذاری در شرکت ماشین آپادانا صورت گرفته در حالی که 55درصد سود وپسا را این زیر مجموعه تامین می کند. حجم فروش آپادانا در سال 96 به شدت رشد خواهد کرد و اگر قابل تکرار باشد اتفاق خوبی است.

در نهایت می توان گفت تعیین ارزش 1030 ريال برای عرضه اولیه این سهم منصفانه است و انتظار می رود اهالی بازار توجه خاصی به این سهم داشته باشند. در صورتی که شرکت بتواند حجم خدمات را افزایش دهد، آینده سودآوری بهتری برای این شرکت در سال های بعدی قابل تصور است.

این سهم با p.e 7 واحدی روز شنبه عرضه می شود.

هلالات