اعطای تسهیلات و اعتبار
امروز بازار را در حالی پیش بردیم که برای یک آخر هفته آن هم با تعطیلات پیش رو روز نسبتاً خوبی سپری شد و جو ابتدای کار مثبت قوی و در ادامه نیز مثبت بگیر و نگیری را داشت امروز یک موضوع دیگر هم تا حدودی در چهره بازار به چشم می‌خورد و آن هم این که عموم سهم‌های بازار سعی داشتند با اتفاقات ریز و درشت خود را از لیدری گروه خودرو جدا کنند البته تلاش خوب و قابل ستایشی است اما به نظر بیشتر فضای موقتی از این ماجرا باشد و باز هم بازار تحت تاثیر لیدرها خواهد بود
بازار امروز را در حالی به پایان بردیم که دوباره دلشوره‌های روزهای تعطیلی سراغ سهامداران آمده و فضای بازار را تحت تاثیر خود قرار داده است و البته طی این یک ماه اخیر آخر هفته‌ها جوری گذشته که دلشوره‌ها بیجا نبودند …
در بازار امروز به واسطه دو اتفاق شرایط کمی متفاوت‌تری را نسبت به دیروز داشتیم و اندکی امیدوارتر حرکت می‌کرد
یکی از این اتفاقات این بود که پس از چند روز کش و قوس اعلام شد که سیاست اعطای تسهیلات و اعتبار به کارگزاری‌ها دوباره به روال سابق که نه روال بهتری برمی‌گردد.
و خبر دوم موضوع نرخ ارز بود که دلار در بازار آزاد مسیر صعودی در پیش گرفته و رشد کرد و این ثبات نرخ بالای ۶۰ در میان مدت به سود بازار است . در سوی دیگر البته ما در دلار نیما همچنان در مسیر کم خردی قبل حرکت میکنیم …
بدشانسی بازار طی این مدت این بود که همه چیز با هم سر او خراب شد طی چند هفته اخیر خبرهای افزایش نرخ سود تا مرز ۴۰ درصد و همچنین محدودیت اعتبار در کارگزاری‌ها و فضای خبرهای منفی با هم سر بازار خراب شد و نتیجه این شد که شاهدش هستیم در مورد اعتبارات چند نکته را عرض کنیم که می‌تواند در وضعیت بازار موثر باشد نکته اول و مهم این است که در روزهای خوب بازار جریان اعتبار به مانند نوشابه انرژی زایی عمل می‌کرد که جنب و جوش بازار را بیشتر و قدرت تحرک او را افزایش می‌داد و این موضوع به خوبی در روزهای مثبت خود را نشان می‌داد و دست خریدار و قدرت خریدار با قدرت‌تر حرکت می‌کرد.
صد البته که دریافت کنندگان اعتبار طی این مدت یکی از بازنده‌های بازار بودند چرا که دو سر باخت برای آنها حساب شد و هم در بازار آسیب دیدند و هم هزینه نرخ بهره را پرداخت کردند.
اما در هر صورت همواره و همیشه به همین شکل بوده که تغییرات در جریان اعتبارات تغییرات مهمی را در چهره بازار رقم زده و تغییر نرخ و یا محدودیت‌های خاص آن ور بازار موثر است نمی‌توان از این موضوع به آسانی گذشت اگر بی‌تاثیر نبود ارزش تضمین و درصد آن به عنوان یک ابزار مورد استفاده سازمان بورس قرار نمی‌گرفت و او نیز از این ابزار به عنوان یک آیتم کنترل استفاده نمی‌کرد اما این ماجرا یک روی دیگر هم دارد…
اعتبار باید در فضای مناسب و رو به بهبود سراغ بازار بیاید در روزهایی که روند منفی و فشار فروش بالا و هیچ چشم انداز روشنی دیده نمی‌شود بالا بردن نرخ بهره فاز منفی و چراغ قرمز خطرناکی برای بازار بود که استفاده از اعتبار ا برای فعالان سخت می‌کرد اما فضای فعلی نیز
برانگیختگی و انگیزه برای استفاده از اعتبار را منطقی نمی‌داند به چه معنی به این معنی که در بازاری که منفیست و اتفاقی رخ نمی‌دهد چرا افراد باید اعتبار داشته باشند از همین رو معتقدیم اعتبار در بستری از رویدادهای مثبت است که می‌تواند مسیر درستی به بازار بدهد در چنین فضایی بالا و پایین شدن نرخ اعتبار شاید اثراتی را داشته باشد اما آن اثر ویژه و قوی نیست.
البته به این اعتقاد داریم اگر زیرساخت اخبار و تحولات و چشم انداز و نرخ نیما نرخ دلار خبرهای خوب از صنایع برسد بله اعتبار همچون موتور توربویی برای بازار عمل کرده که سرعت او را در چنین مواقعی افزایش می‌دهد
پس در عین اینکه این خبر را برای بازار مثبت می‌دانیم معتقدیم اثرات آن وقتی نمایان می‌شود که تحولات ریز و درشت اخبار مختلف اثر مثبتی بر کلیت و جو بازار داشته باشد
و در آخر یک نکته مهم وجود دارد هر چیزی که ما را نکشد باید کاری کنیم ما را قوی‌تر کند امروز این موضوع اعتبار به همه ما یک چیز را ثابت کرد که از همین امروز سیاستگذاران و دست‌اندرکاران بازار باید دست به کار شوند و بازار سرمایه را از این ریسک و از این رویداد مصون بدارند نمی‌دانیم راه آن چیست شاید ایجاد منابع شبیه آنچه در صندوق‌های اهرمی اتفاق می‌افتد و یا شرایطی از این دست مهمترین اتفاق است…
نباید این طور بازار سرمایه به بانک ها وابسته باشد … آمد و چند وقت دیگر یکی دیگر پیدا شد و بر مسند ریاست بانک مرکزی نشست و گفت اصلاً این بورسی‌ها را به دریا بریزید! اعتبار چیست اصلاً بورس چیست کاری نباید بکنند … به نظر آن اتفاقی که امروز برای بازار رخ داد یک تلنگریست که تغییر را آغاز کنیم.
به واقع اگر نتوانیم از این رویداد بزرگ برای بازار یک غنیمت و دستاورد ایجاد کنیم مسیر اشتباهی را رفتیم
اما دیروز به موضوعی رسیدیم که آن را به گزارش بازار امروز موکول کردیم و آن هم بحث مهم گزارش‌های مالی شرکت‌هاست که در حال ارائه شدن است
گزارش‌های ماهانه به اتمام رسیده و چیزی که بخواهد بازار را به نقطه خاصی برساند در آن دیده نمی‌شود اما بحث ما در مورد گزارش‌های میان دوره‌ای است که یکی یکی در حال ارائه به بازار است
حقیقت امر وقتی گزارش‌ها به این شکل و با این شرایط منتشر می‌شود نگرانی‌ها افزایش یافته و به نوعی به سایرین نیز این سیگنال را می‌رساند که روالی که بازار در پیش گرفته در ارزش گذاری شرکت‌ها روال غیرمنطقی نیست و نگرانی او بی دلیل نبوده چرا چنین چیزی را عرض میکنیم اگر دقیق‌تر به گزارش‌ها و حاشیه سود شرکت‌ها نگاه کنیم
خواهیم دید که سه ماهه تلخ و وحشتناکی را در هزینه ها داشته و از منظر حاشیه سود اتفاقات تلخی برای شرکت‌هایی که گزارش دادند رخ داده است.
از گروه سیمان بگیر تا دارو ،فولادی‌ها و لاستیک و… که احتمالاً با گزارش‌های بیشتر این موضوع روشن‌تر خواهد شد.البته شامل همه نیست ولی این تعداد کم هم نیست
این موضوع یک بعد مهم دیگر هم دارد
و آن هم این است که با این شرایط علاوه بر اینکه پی به‌ای آتی بازار را تحت تاثیر قرار می‌دهد در نزدیکی مجامع شرکت‌ها حاشیه سود را نیز تحت تاثیر قرار داده از سوی دیگر ادامه این روند که سیاستگذار در پیش گرفته یعنی سنگ فروش را با سیاست‌های کنترلی بسته و سگ هزینه‌ها را به شکل عجیب و غریبی هار و درنده رها کرده است شرکت‌ها یکی یکی از مدار سودآوری خارج و در مدت زمانی نه خیلی طولانی سرمایه‌گذاری در اکثر صنایع از انتفاع خارج می‌شود و از سوی دیگر بزرگترین زیان دیده این ماجرا خود دولت خواهد بود که شرکت‌های متعلق به نهادهای عمومی غیردولتی و شبه دولتی آن با کاهش جدی سود مواجه می‌شود.
امیدواریم کسانی که حداقل اندک عقل و خردی در خود می‌بینند با مشاهده صورت‌های مالی به خود آمده و سیاست‌های فعلی را تجدید نظر کرده و تعدیل را در دستور کار قرار دهند
بتا سهم
اعطای تسهیلات و اعتبار