روز گذشته بازار سرمایه پس از مدت ها رنگ آرامش را دید و پس از چند روز سخت، یک روز خوب و رویایی را پشت سر گذاشت . به نظر می رسد امروز نیز به مانند روز گذشته شاهد صفوف خرید پر قدرت در بازار باشیم اما با حجم عرضه بیشتر . روز گذشته فرصت خوبی برای خرید سهام با شناوری و نقد شوندگی بالا مثل #فولاد #شستا #وبملت بود . با توجه به حجم مبنای بالای این گروه از سهام ، می توان با امید بیشتری سر خطی زد و در صف این سهام نشست .
برداشت ما این است که با توجه به بیانیه های اخیر و خبرهای دیروز عصر، تا حدود زیادی از احتمال پاسخ ایران به حمله اسرائیل کاسته شده است و در این حالت یک آرامش نسبی در بازار خواهیم داشت .
هر چند بازار امروز با صفوف خرید سنگین کار خود را آغاز خواهد کرد اما احتمالا از اواسط وقت بازار امروز و نهایتا فردا شاهد برقراری تعادل در بسیاری از سهام خواهیم بود و بازار رفته رفته به سمت سهم های بنیادی با گزارش های خوب خواهد رفت . درست است که ریسک درگیری مجدد با اسرائیل تا حدود زیادی از سر بازار برداشته شده است اما هنوز ریسک نرخ بهره بالای اوراق به عنوان رقیب سرمایه گذاری در بورس وجود دارد .
و نکته آخر که شاید سوال خیلی از دوستان باشد . در چنین روزهایی چه سهمی بخریم و یا بهتر است سوال را اینگونه مطرح کنیم : سهم بخریم یا صندوق اهرمی ؟
در پاسخ به این سوال باید دو نکته را در نظر گرفت . اول نقدشوندگی و دوم ریسک به ریوارد .
اگر از منظر نقدشوندگی به بازار نگاه کنیم سهام بزرگ و شاخص ساز مثل #فولاد #فملی #شستا #وبملت و برخی سهام دیگر همواره در شرایط بحران نقدشوندگی خود را حفظ کرده اند و بیش از چند ساعت و یا حداکثر یک روز کاری قفل در صف فروش نبوده اند و از سوی دیگر در هیجان های مثبت بازار نیز با توجه به حجم مبنای به نسب خوبی که دارند همواره فرصت خرید به خریداران داده اند .
در سمت مقابل صندوق های اهرمی قرار دارند که بیشتر نماد هیجانات بازار هستند و با وجود حجم معاملات بالا در بسیاری از موارد ثابت کرده اند که در شرایط هیجانی بازار و با توجه به حجم مبنای ۱ نه فرصت ورود می دهند و نه فرصت خروج .
البته در مورد مکانیسم مدیریت این صندوق ها بحث هایی وجود دارد و قوانین مربوط به این صندوق ها در مسیر زمان چندین بار اصلاح شده است که روز گذشته و با ابطال معاملات صندوق اهرمی #جهش، شاهد یک مورد از اعمال قانون و ابطال بیش از ۲۳۰ میلیونی معاملات آن بودیم . با توجه به اینکه توضیح اجمالی علت ابطال دیروز معاملات جهش کمی زمانبر و احتمالا خارج از حوصله جمع است در حد چند جمله به توضیح مختصر علت آن می پردازیم :
شاید توجه کرده باشید که چرا بعضی از صندوق های اهرمی با وجود صف سنگین، عرضه ای از سوی حقوقی سهم و توسط واحد های رزرو ندارند ؟ علت قانونی است که در ابتدا وجود نداشته و بعدا به لیست قوانین مدیریت صندوق ها اضافه شده است “در شرایطی که nav صندوق اهرمی بالاتر از قیمت تابلو باشد، صدور واحد جدید و فروش آن مجاز نیست” دیروز ظاهرا در دوره ای از معاملات #جهش ، nav این صندوق در نرم افزار مدیریت صندوق کمتر از قیمت تابلو بوده و این صدور و فروش انجام شده است . اما با پایان معاملات مشخص شده است که nav درست نبوده و صدور غیرمجاز تلقی شده است و معاملات باطل شده است .
جمع بندی این بخش اینکه اگر صندوق های اهرمی در صف خرید باشند اما nav صندوق بالاتر از قیمت تابلو باشد( حباب منفی ) ، امکان عرضه سهم توسط مدیر صندوق وجود ندارد و قفل در صف خرید باقی می ماند .
با توجه به جمیع جهات تصمیم نهایی با شماست که در dps محور ها و با امکان نقدشوندگی بالا و حجم مبنای مشخص سرمایه گذاری کنید یا صندوق های اهرمی که یا قفل در صف خرید هستند و یا قفل در صف فروش …
بازار سرمایه